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黑龙江东方学院财务分析课程教学成果康师傅控股公司财务分析报告组长杜雪飞小组成员张春蕾陈雯炸孙琳琳杜雪飞专业财务管理（财管方向）班级2009级一1班指导教师王兰学期-2011-2012第二学期康师傅公司简介康师俾控股有限公司于一九九六年二月在香港联合交易所有限公司上市。本公司的大股东顶新（开曼岛）控股有限公司和三洋食品株式会社分别持有本公司33.1889%的股份。于二零零六年十二月三十一日，公司市值为54.5亿美元.现时公司己被纳入英国书时指数中亚太区（除日本外）的成份股。康师傅控股有限公司（“本公司"）及其附属公司（“本集团”）主要在中国从事生产和销售方便面、饮品及糕饼。本集团于1992年开始生产方便面，并从1996年扩大业务至糕饼及饮品：康师俾作为中国食品行业的领导企业，目前本集团的三大品项产品，皆己在中国食品市场占有显著的市场地位。据ACNie1.Sen2009年12月的零售市场研究报告，调隹结果显示在这期间本集团在方便面、即饮茶及包装水销传额的市场占有率分别为54.6%18.签和19.6%.同时稳居市场领导地位：稀释果汁及夹心饼干分别以14.2%及25.5%居同类产品第二位。本集团大局部产品均使用“康师傅”品牌销售，并相信“康师俾”是中国最为消费者熟悉的品牌之一。本集团透过自有遍布全国的销隹网络分销旗下产品，截至2009年12月底本集团拥仃493个营业所及79个仓库以效劳5,798家经销商及72,955家直营零售商。本集团相信此广博的销售网络，是构本钱集团产品处于市场领导地位的主要原因，亦促使本集团的新产品更成功而有效地登陆市场。本集团今后的开展仍将资源专注于食品流通事业，继续强化物流与销售系统，以期建立“全球坡大中式方便食品及饮品集团.。木集团于1996年2月在香港联合交易所有限公司上市。本公司的两大股东顶新（开曼岛）控股有限公司和：洋食品株式公社分别持有本公司33.2%的股份。2009年12月31日，本公司之市值为137.5亿美元。现时本公司已被纳入英国,富时指数中亚太区（除日本外）的成份股及摩根士丹利资本国际（MSCD香港成份股指数。2009年，本集团连续第二年入选福布斯亚洲50家最正确上市公司,同时连续第七年登上台湾卜大国际品牌前五名，康师傅品牌价值已到达9.16亿美元。另外“康师（Jr还获得中国商标协会与中国消费者报评选的“消费者最喜爱的绿色商标”、中国营情领袖年会评选的“标杆企业"，以及4商务周刊评选的“中国100快公司"。此外，于年底康师傅还获“60年最具影响力60品牌”和“人民社会贡任奖”两项荣誉.这些荣誉除肯定本集团的整体营运外，IhJ时鞭策我们继续努力，带给消费者更安心、美味且实惠的产品。2009年9月1日，由康师傅主要股东顶新国际集团援建的两所位于四川的希望小学一都江堰顶新新建小学和绵竹顶新富新第二小学正式使用.2009年10月，顶新国际集团、康师傅偕同日本早稻田大学宣布共同投入25亿日元（约合2,640万美元），以高额奖学金、于五年内安排425个名额资助中国优秀学牛.到世界名校深造，为中国社会培养国际化的高端人才。第1章战略分析1.1 现有企业间竞争程度分析1.1. 1从行业增长速度来看，目前市场的方便面知名品牌依旧是统一，白馥，日清，华龙,增长还不是很快，一次康如傅的竞争还是比较低的。1.1.2从行业的集中程度来看，市场的方便面主要还是康师傅方便面，各大超市的货柜占有量康师傅方便面最多，因此康师傅方便而竞争比较低。1.2. 3康师傅与其他方便面相比，差异比较大，因为他的口味很多先后推出了江南风味，经典原味，此外他还有从较为低档的方便面产品如福满多这类产品适合收入不多的顾客。由此可见其竞争低。1.3. 4康师傅方便面的退出本钱高，在广告方面他投入f大量的资金并且还在研发更多的口味因此竞争剧烈。结论：康师傅的竞争程度比较低，盈利水平高1.2 新参加企业竞争威胁分析1.2.1 规模经济高1.2.2 先入企业先制定行业规则1.2.3 销售网与关系网强大1.2.4 法律食品平安重视程度提高，法律限制相应提高结论：新参加企业竞争对康师傅威胁小1.3 替代产品或效劳威胁分析经统计，目前方便面市场仍然占据方便食品的半壁江山，在超市中油炸方便面与非油炸方便面占到方便食品的60%到70杂粮方便食品、方便粉丝占有率在15%左右，保鲜湿面、生鲜面、冷冻面系列占到20%左右。结论：由此可见康师傅方便面被普代威胁小市场上充满着太多这方面的彩点产品康师傅糕点缺乏独特性，被替代的可能性极大。1.4 企业与供给商议价能力分析康师傅不仅需要高档的面粉，也同时需要统一品质、统一口味的面粉，以确保做出面向全国的统品侦和口味的产品”。更为重要的是，上述食品企业都是全国性布局，而国内面粉加工企业多为区域品牌，物流运输方面的短板使其难以供给全国，也就难以成为康师傅等品牌的供给商康册傅采购茶叶有一套独特的检验方法,在15家牛.产茶叶的工厂中分别有堆独设置的感官人员，他们会用统一的茶壶、统温度的水，经过统冲泡的时间，来签定茶叶的好坏。“我们对茶叶的汤色、味道都有严格的标准，不过因为品茶难免有主观性，因此康师傅对感官人员进行了严格的培训和考试，只有合格的人员才能上岗，并且我们对茶叶的泡法制定了一系列的评定标准。”杨乾辉向记界解释。三聚航胺事件将中国的食品平安推向了风口浪尖，也成为了悬在食品企业头上的“达摩克利斯之剑”.结论：供给商数量少，供给商地位重要，单个供绐商供给量大，康师傅与企业议价能力比较低。1.5 企业与客户议价能力分析3月M日，细心的消费者发现，在家乐福超市断货已久的康新傅经典袋面系列以每袋上涨了03元的新价格重新回到了家乐福的交架上。至此，场历时数月的零售商与供给商的角力，轲告一段落,目前，康师傅其他品类方便面依然维持原价，而引发此轮涨价风波的康加傅经典袋面系列在家乐福的售价由原来的2元/袋上调为2.3元/袋。政府和国家政策及当前形势：物价指数提高，原材料价涨，本钱提高，在国内食品价格居高不下的关口。在国家发改委打招呼暂缓涨价之后，为了缓解面粉加工企业暂不涨价所带来的本钱压力，国家已经向五得利集团、中粮集团、古船等企业两次定向廉价拍卖国储粮。上述企业获得国家政策补贴粮后，终端面粉需求企业价格上涨暂时得到抑制。不过，上述获得补贴的面粉，难以满足康师傅、达能、卡夫等食品巨头的标准要求，方便面、饼干等仍然面临涨价压力。所以，如果大企业纷纷涨价，符会带动新一轮食品大涨价，因此，面粉降价未惠康师傅，而国家发改委出面约谈康加傅，要求其留缓涨价。结论:客户对价格敏感程度不大，替代品差异大并I1.替代品的价格，比康师傅的价格还高。相对议价能力较高，供大于求，企业与客户的议价能力还是较为高的。1.6 小结康师俾的竞争程度比较低，盈利水平高，新参加企业竞争对康师傅威胁小，被替代威胁小市场上充满着太多这方面的桂点产品康师傅糕点缺乏独特性，被替代的可能性极大，供给商数量少，供给商地位至要，单个供给商供给量大，,康师傅与企业议价能力比较低，客户对价格板感程度不大，替代品差异大并且苻代品的价格，比康师俾的价格还高，相对议价能力较高，供大于求，企业与客户的议价能力还是较为高的。第2章财务报表分析1.1 资产负债表分析1.1.1 资产负债表水平分析（1）从资产角度分析«2-1水平分析表单位;：美元工程变动额变动率变动救变动率时总资产的影响漉动资产662.94981.70%411.1140.15%19.45%12.07%固定资产706.29H31.86%1813.23481.80¾20.7：凫53.21%长期股权投资47.35972.53%39.12259.91%1.39%1.15%无形资产5.2215.16%75.42374.58%1.974.03%总计1483.71943.54%2401.08170.16%43.54%70.46%中国兴帅M资产鱼俵衣分析结论：康师傅控股公司总资产持续增长，说明该公司资产规模有一定幅度的增长;固定资产增长幅度一直在上升，是非流动资产中对总资产变动影响最大的工程。若企业未增加固定资产，受折旧影响，固定资产净额应减少，然而固定资产净额却增加了。从上述数据可以判断出本公司在近两年内购进或新建了批设备，从而扩大了生产能力;流动资产对总资产的影响增大,主要是因为流动资产中现金和银行存款净额减少：由于固定资产规模扩大总资产度降低主要是因为这两项，其余工程虽有影响，但影响较小，可以忽略。（2）从筹资或权益角度进行分析评价表2-2负债变动分析表单位：美元变动情况工程对总资产的影响变动额变动率变动额变动率流动负债1120.01185.63%919.95470.34%32.87%27.00%长期负债503.868264.26%103.64254.36%14.79%3.04%股东权益0.0170.06%O0.00%0.00%未分配利润637.08444.41%358.61425.0018.70S10.52%8c«中国Aii师傅资产负俵衣分析结论：流动负债、长期负债逐年增长，使得权益大幅度增加，该公司的巨额的流动负债和长期负债对公司的偿债能力的影响值得关注，而股东权益10年较09年增长r0元，11年相对于持平,变动幅度不是很大，潦动负债和未分配利润和长期负债的大幅度增加，是造成企业权益总额增加的主要原因。（3）资产变动合理性的分析评价比较资产变动率与主营业务收入变动率、净利润变动率、经营活动现金净流量变动率之间的关系，判断资产利用效率上下。表2-3资产变动合理性分析表的位：美元工程变动率变动情况变动率资产43.54%70.46%主营收入31.50¾54.82%净利润22.39%-0.16%势营活动现金净流量25.92%-48.4S数据来源:根据中P1.康师傅控股公司财务报表it算得来分析结论：2010年总资产的变动率为43.54%,而主营业务收入的变动率31.50%和净利润的变动率22.39%均小丁资产变动率，经营活动现金净流量变动率25.92%比资产变动率低，因此可判断企业资产虽有增加但效率却不高，即资产变动不是很合理。2011年总资产的变动率70.46%,主营业分收入的变动率54.82¾1低于于资产变动率，以净利润、经营活动现金净流量变动率分别为-016k-48.48%远低于资产变动率，而且为负，可知企业资产效率并不具高，资产增加不合理.由上述分析企业应该加强对资产的利用效率，使之合理。然而11年国内外经济环境不好,应着重考虑.（4）资产负债变动原因的分析评价表表2-4资产负债变动原因分析表单位：美元资产2009年2(Ho年权益2009年2010年流动资产1024.621687.57负债1945.053070.IS固定资产2922.942216.64盈余公枳8.8334.54股本1346.427.93少数股东权益446.42S47.93资本公枳金27.9327.93未分配利润79.46310.86资产总计3407.691891.41权益总计3407.694891.41数据源：中国康和期资产负债衣分析结论：09-10年度主要导致资产增加的是由负债，未分配利涧和盈余公枳的增加共同引起的，其根木原因是企业当年盈利，从而通过提取盈余公积扩大企业经营规模，这种变化，是企业主观努力的结果，应给予良好评价。表2-5资产负债变动原因分析表总位：美元资产2010年2011年权益2010年2011年流动资产1687.571436.03负债3070.153709.03固定资产2922.944029.87股本1447.931186.53盈余公积34.54S8.53少数股东权益547.93586.52资本公积金27.9327.95未分配利润310.86526.74资产总计4891.415808.77权益总计4891.415808.77数据东源：中国蜒师博资产负债表分析结论：本年度资产增加主要是由盈余公积、负债和未分配利润的增加共同引起的。其增长幅度大丁09-10年度增长额，其根本原因是企业当年盈利，从而通过提取盈余公积扩大企业经营规模，说明企业当年经营卓有成效。1.1.2资产负债表垂直分析（1）资产结构分析潦动资产与非潦动资产结构根据旗师博控股资产ft债衣计。得来A静态分析：根据该公司的资产结构，流动资产变现能力弱，可以认为该公司资产流动性弱,资产风险大。B动态分析：结合各工程的结构变动看，幅度变动不是很大，说明结构相比照较桎定。经营资产与非经营资产结构表2-7经昔资产与非经营资产结构分析工程工程占比R)变动情况(幼20112010200911-0910-09经营资产货币资金10.16%18.02%14.99-4.83%3.03%存货净额5.38%6.33%6.25%0.87%0.09%固定资产净额69.38%59.76%65.05%4.33%-5.29%无形资产0.000.00%0.20%0.20%-0.20%经营资产合计84.92%81.11%86.19-1.57%-2.38%非经昔性资产桢收票据10.6110.98%8.202.41%2.78%应收账款2.67%2.61%3.39%-0.72%-0.78%长期投资净额1.80%2.30%1.92%-0.12%0.39%非经营资产合计15.08%15.89%13.51%1.57%2.38%资产总计100.00%100.00%100.00%0.000.00救掂湖：根抠旗Wi期资产负债去计算得来分析结论：根据资产负债表水平分析得知本企业2009、2010、2011年资产总额年年在增加，可粗略判断企业生产规模扩大，经营能力可能会有所提高,说明企业的资产结构相对合理。虽然11年经营资产的比重较09年有所下降，下降幅度为1.57M但并不影响经营资产对总资产的比重.综上可知企业的产规模确实扩大，企业的实际生产能力确实强。固定资产与流动资产结图2-8固定济产与流动傀产结构根据援师博控股资产负债表if算得来（2）资本结构分析负债期限结构0.8rf.21.图2-9倒债期限结构分析表tJKi.根据康师蝴资产负债表计瞿对条分析结论：该公司使用负债资金以短期资金为主，因此，该公司承当若较大的偿债压力，和财务风险，因为长期负债所占比重较低，这样同时也降低了公司的负债本钱。流动负债变动幅度大,由于长期借款的魏少，说明负债结构相比照较不秘定。负债方式结构表2T0负债方式结构分析表工程工程占比变动情况银行信用长期借款0.00%5.m6.01%5.m6.01%短期借款0.00、1I.8W)1.21%1.<1.Wi%11.21%小计0.00、20.65%17.23%20.65%17.23商业侑用应付票据39.2%22.38、24.04%-16.82%-15.15%应付账款26.263S.3依3i.m9.cm5.73小计65.侬57.56.0：»-7.7K%-9.m应交款应交税费】87兆3.81%3.7先-14.91%-14.91、小计18.秘3.81%3.79%-14.91-14.94%其他负债其他流动鱼债15.81%17.85%22.95%2.X7.1.1.负债合计1.oo.o%100.00%100.mo.m0.00救掂湖：根鼎旗Wi期资产优债去计算科来分析结论：银行信用和商业信用仍然是该公司负债筹资的最主要来源。因此该公司资金本线较低，另外，我们注意到，商业信用为该公司的主耍资金来源，比重而达56.03%.负债本钱结构分析结论：2009、2010»2011年企业流动负债比重（分别为65.46%,72.57%,67.25吩均大于非流动负债比至（分别为34.54M27.43M32.75%）,非流动负债比重低负债本钱较低。股东权益结构表2-11股东权益结构分析去工程股本工程占比变动情况92.05%79.50%70.fm-12.55%-21.26资本公积金1.91%1.53S1.33%-0.38%-0.58%投入资本小计93.96%81.04%72.13%-12.93%-21.84%盈余公积金0.601.902.791.292.18未分配利润5.43%17.07%25.0911.61%19.65%内部形成小计6.04%18.96%27.87%12.93%21.m股东权益合计100.OOS100.00100.o¼0.00%0.0OE故事来源：根需糕加期资产负债表it并行来分析结论：该公司09-11年三年投入资本工程占比分别为93.96%,81.01%,72.13%,内部形成小计分别为6.0储，18.96%,27.87%。内部形成是该公司股东权益的最主要的来源。由于盈余公积的增加，导致投入资本比亚下降，而内部形成权益资金的比全上升。资产结构与资本结构适应程度分析表衣2-12资产结构与资本结何适应程度分析表工程工程占比变动情况流动资产比重30.07%34.50%24.72%4.43%-5.35%流动负债比曳38.38%45.55%41.80%7.17%3.42%非流动资产比流69.93%65.50%75.28%-1.-13%5.35%长期资金比曳61.62K54.45%58.20%-7.17%-3.421据东海；根据族师蝴资产负f计#徨米分析结论：由表可知潦动资产比重均小于流动负债比重，因此该企业的资产资本结构为风险结构,潦动负债不仅用于满足流动资产的资金需要，而且还用于满足局部长期资产的资金需要。财务风险较大必然给企业带来沉重的偿债压力,从而要求企业极大地提高资产的流动性。相对于其他结构形式，其负债本钱地低。企业存在“黑字破产”的潜在风险，这一结构形式只适用于处在开展壮大时期的企业,而且只能在短期内采用。1.2 利润表分析1.2.1 利润表水平分析.表2-13利润表水平分析表单位：百万元工程201120102009变动情况变动额变动率变动额变动率主营业务收入7866.586681.185081.111,600.3731.5O2,785.4754.82%主计业务本1.650.6战7617.726311.034660.39535.42%2.957.3363.46%苜业利制248.86370.45420.73-50.28-11.95%-171.86-40.85%营业外收入111376.32204.38171.9484.1口209.73102.62%利润总额662.976746.77625.11121.6719.46%37.876.oe%净利润499.7612.57500.5112.0822.39-0.79-0.16%数据东海：第*口愕利河表水平分析表分析结论：(1) .净利润分析净利润是指企业所有者最终取得的财务成果，或可供企业所有者分配或使用的财务成果。本公司11年净利润为499.7万元，10年为612.57万元，09为500.5,11年比09年净利润变动比率为-0.16%增幅不明显，10年比09年变动比率为22.3然，增幅相对明显。(2) .利总额分析利洵总额是反映企业全部财务成果的指标，它不仅反映企业的营业利涧，而且反映企业的营业外支出情况。11年利润总额比09年增加了37.87百万元，主要是因为营业外收入11年比09年附加了209.73百万元，增加率为102.62%,同样，10年比09年利润总额增加121.67百万元,营业外收入10年也比09年增加171.94百万元,增加率84.13比利润的增加,不是因为主营业务收入的增加而增加，而是因为营业外收入的懈加，因此，不利于公司开展主营业务，不利长久开展，不能给予好评。(3) .营业利润分析如表可知,营业利润逐年下降，虽然主营业务收入每年都有所增长，但幅度不大，而营业本钱也再逐年增长，增长幅度较大，如10年较09年主营业务收入只增长了31.50%,而本钱则增长了35.42%,11年较09年主营业务收入增长了54.82%,而本钱却增长了63.46%,最终导致营业利涧的逐年下降的主要原因是本钱的增加。1.2.2 利润表垂直分析表2M利润表垂比分析表工程2011工程比重20102009变动情况主营业务收入100.00100.00%100.00%0.00%o.o)苜业本钱96.84%91.46%91.725.12%2.74%昔业利润3.16%5.51%8.28%-5.12%-2.71%利润总额8.43%11.1812.3O¼-3.87%-1.13%存利润6.35%9.17%9.85%-3.50%-0.68%UJMi博利润表网分析表分析结论：如表：11年营业利涧占营业收入的3.16%,10年占5.541.,09年占8.28$,导致营业利润比重卜.降是由于营业费用、管理费用、财务费用大幅度增加导致的：利润总额逐步下降，从09年的1230¾到10年11.18%到11年&43斩主要是由于11年投资收益明显下降导致的：净利润的比揖也是一直下降，09年比重为9.85%下降到IO年9.17%下降到11年6.35也所得税逐年增加，少数股东权益却没有明显上升致使挣利润卜降。可见，从企业利刑的构成情况来看，盈利能力逐渐下降。件项财务成果结构下降的原因，从营业利涧结构下降看，主要是营业费用、管理费用、财务费用上升所致.但是利润总额结构下降的主要原因,除受营业利润影响外，主要还在于投资收益比重卜降。另外，所得税、少数股东权益的变动，对营业利刑、利洵总额和净利润结构都带来定的不利影响。不能给与好评。1.3 现金流量表分析1.4 .I现金流量表一般分析主要工程数据表工程200920102011销货、供劳收到的现金27,394,118,51035,659,917,61017,086,533,990经哲现金流入小计28,405,757,420.-10,230,261,85051,171,142,160购货接劳务支付的现金17,022,905,47020,778,842,57030,915,887,470经营现金流出小计26,349,290,44034,784,543,85048,212,226,OHO经昔产生的现金流净额2.056,466,9805,445,721,0002.958.916,380收回投资所收到的现金14,408,5300127,200,000投资活动现金流入小计259,073.030158,073.270611,429.-180购建固无长资产付现1,123.105,3803,937,180,3703,852,517,570投资活动现金流出小计1,371,70«.5«04,370,349,OW5,326,383,880投资产生的现金流净额-1,112,635,550-1,212,275,770-4,714,954,400借款所收到的现金2,661,237,0003,OOO,754,5W12,119,812,920号资活动现金流入小计5,931,138,2803,052,740,26016,424,216,850归还债务所支付的现金4,484,863,3502,418,071,2808,984,386,780筹更活动现金流出小计5,187,456,3102,867,652,1109,903,874,120筹资产生的现金流净额743,681,970185,088,1506,520,342,730现及现金等价净增加额1,687,513,4001,418,533,3804,764,304,710未源：康加傅现金流鼠表水分析表分析结论：(1) .该公司现金流量2009、2010,2011年年末比年初分别增加1,687,513,100.00,1,418,533,380.00,4,764,304,710.00元，其中，经营活动产生的净现金流量分别为2,056,466,980.00,5,445,721,000.00,2,958,916,380.00元,投资活动产生的净现金净流量分别为-1,112,635,550,00,-4,212,275,770.00.-4,714,954,400.00元,筹资活动产生的净现金流向分别为743,681,970.00.185,088,150.00.6,520,342,730.00元。(2) .该公司2009、2010,2011年经营活动净现金流量产生的主要原因是销售商品、提供劳务收到现金分别为元，购置商品、接受劳务支付现金27,394,118,35,659,917,640.00,47,086,533,990.00,2006、2007、2008年经营活动中的净现金流量均大于0,说明企业经营活动的现金流fit自我适应能力较强，通过经营活动收取的现金不仅能够满足经营本身的需要,而且剩余局部还可以用了再投资或偿债.(3) .2009、2010、2011年投资活动的净现金流量可看出企业扩大生产规模，盈利能力增加，投资范围增加，资金充分。(4) .2009,2010,2011年净流量均大于0,说明企业吸收资本步伐加快，同时经营活动流出明显，说明吸收资本的资金局部的补充了经营资金上的缺口。现金流fit友水平分析友报告期增减额增M率增减额8.265.799.13019,692,415,48销售商品、提供劳务收现.023.18%0.11,824,507,4322,765,385,04经营活动现金流入小计0.29.39%0.3.755,937,10013,892,982,00购烟商品接受劳务18.08«0.8,435,253,41021,862,935,64经昔活动现金流出小计24.25%0.3.389,254,020902.449,400.0经营活动挣现金流fit62.24%0112.791.170.0收I可投资所收现0-100.999.760.352.356.450.0投资活动现金流入小计00-63.89%02.811,074,9902.729,412,190曲建固定无形和长期.071.47%.02.998,640.4603.954.675,300投资活动现攵流出小68.61%.0-3.099.640.22-3.602,318,85投资活动净现金流量0.73.59%0.-3,214,915,561,037,472,650借款所收到的现金0.6184.23%-2,878,398,0210,493.078,57筹资活动现金流入小计0.-94.29%0.-2,066,792,074,499,523,430出还债务所支现0.-85.47%.0-2,319,804,204,716,417,810筹资活动现金流出小计0.-80.90%.0敛烟法滋；康Mi博现金流中表水平分析表分析结论：(1) .经营活动净现金流址10年比09年增长了8,265,799,130.00元，增长率为23.18%,U年比10年增加了19,年2,415,480.00元，增长率为41.82%,经营活动现金流入量与流出量10年比09年分别增长29.39%、24.25%,11年比分年分别增长44.49%,45.35%,增长额分别为22,765,385,040.00,21,862,935,640.00元。经营活动中的现金流入量主要是因为销售商品、提供劳务受到的现金10年比09年增加了8,265,799,受0.00元，增长率为23.18%,I1.年比10年增加19,692,415,480.00元,增长率41.82%；现金流出量的增加主要是受购置商品、接受劳务支付的现金10年比09年增加3,755,937,100.00元,增长率为18.08U年比10年增加了13,892,982,000.00元,增长率为44.94%的影响。另外，支付给职工以及为职工支付的现金、支付的各项税费、支付其他与经营活动有关的现金亦有不同程度的增加。(2) .投资活动净现金流量10年比09年减少了100,999,760.00元，主要是由于处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回增长原因.11年比10年增加352,356,450.00元,主要是由于购建固定无形和长期资产支付的现金有较大减少的原因。(3),筹资活动净现金流量10年比09年减少2,878,398,020.00元，降低率为94.29%,主要是归还债分支付的现金较上年有所增加。11年比10年增加10,493,078,570.00元，增加率为63.89%,主要是增加了借款收到的现金的原因1.3.2 现金流量表水平分析现金流t去水平分析表报告期增减额增减率增减额销售商品、提供劳务收现8.265,799,13023.18%19,692,415,480经营活动现金流入小计11,824,507,4329.39%22,765,385,010的置商品接受劳务3,755,937,1OO18.OHS13,892,982,000经营活动现金流出小计8.435,253,41024.25%21,862,935.640经营活动净现金流埴3.389,254.02062.24%902.449,400收回投资所收现投资活动现金流入小计-100,999,760.-63.89%112,791,470352,356,450购建固定无形和长期2,814,074,99071.47%2.729.112.190投资活动现佥流出小2,998,640,46068.61%3,954,675,300投资活动净现金流显-3,099,810,73.59%-3,602,318.85022-3,214,915.借款所收到的现金56-6184.23%1,037,472,650-2,878,398,筹资活动现佥流入小计02-91.29%10,193,078.570-2,066,792.归还债务所支现07-85.47%4.499,523,430-2,319,804.势资活动现金流出小计20-80.90%4,716,117,810号资活动净现金流埴-558,593,82-301.80%5,776.660,760-268,980,02现金及现金等价物0.-18.96%3,076,791,310tk据东海：第Wi悟现金流M表水平分析表分析结论：（1） .经营活动净现金流星10年比09年增长了8,265,799,130.00元，增长率为23.18%,11年比10年增加了19,692,415,480.00元,增长率为41.82%,经营活动现金流入量与流出地10年比09年分别增长29.39%、24.25%,11年比10年分别增长44.49%,45.35%,增长额分别为22,765,385,040.00,21,862,935,640.00元.经营活动中的现金流入量主要是因为销售商品、提供劳务受到的现金10年比09年增加了8,265,799,130.00元,增长率为23.18乐11年比10年增加19,692,415,480.00元，增长率41.82%现金流出量的增加主要是受购置商品、接受劳务支付的现金10年比09年增加3,755,937,100.00元，增长率为18.08%,11年比10年增加了13,892,982,000.00元，增长率为44.9,瑞的影晌。另外，支付给职工以及为职工支付的现金、支付的各项税领、支付其他与经营活动有关的现金亦有不同程度的增加。（2） .投资活动净现金流出10年比09年减少了1（）0,999,76