【《众泰汽车盈利能力探究》13000字（论文）】.docx

众泰汽车盈利能力分析摘要随着经济全球化以及我国经济的高旗量发展，人们对美好生活的要求越来越高，对高质量的东西也在增加。比如汽车，这使得中国汽车工业渐渐走向成熟。但是，由于国内外环境变化的影响，中国汽车的料量开始卜滑，企业越来越难以生存下去，而如何度过“寒冬”并回升是汽车行业都关注的焦点。众泰汽车近年遭到连年亏损，其企业经营遁到严重打击，迫切地需要找到企业盈利能力问题所在并解决。了解国内外对盈利能力研究状况以及国内汽车行业对盈利能力的研究。本文以众泰汽车公司为研究对象，搜集众泰汽车相关资料，对众泰汽车的经营历史、现状进行了解。采用杜邦分析法对其企业经营管理展开了全面地分析，深入探讨众泰汽车的盈利能力问题、盈利质量及经营状况等，并提出建议。通过本文研究，希望能在汽车企业一些进行盈利能力综合分析方面时，提供一点具有参考价值或者解决实际问题的建议。关键词：盈利能力；众泰汽车：杜邦分析方法：获利质量目录第1章绪论31.1 研究背景与意义31.1.1 研究背景31. 1.2研究意义31.2研究对象与方法41.2 .1研窕对象41.3 .2研究方法46.5提高企业盈利质量19第7堂结论与展望207.1研究结论207.2研究不足与展望20参考文献22第1章绪论1.1 研究背景与意义1.1.1 研究背景随着经济全球化发展的进程加快，企业与企业之间联系更紧密了，企业不仅要面对国内的竞争压力，还要与国内企业争抢市场份额。此外，面对新型冠状病毒在全球范围的肆掠，各国的经济发展都受到不同程度的冲击，企业的生存环境正发生变化，要如何应对困境与压力，并获得持续发展,是企业的经营者们都急需解决的问题。有核心竞争优势是企业生存和发展的必要条件，要形成企业竞争优势，就得保持持续获利，盈利能力的提升是每家企业发展壮大的基础，盈利能力的质量聘直接影响企业的未来，因此企业的盈利能力分析越来越近要。改革开放以来，我国经济快速发展，汽车行业一直是我国经济的一项重要的支柱产业，对于我国的经济发展具有重要作用。1.1.2 研究意义随着经济全球化与中国改革开放的发展进程，中国经济在世界经济已占据r举足轻重的地位。但对国产汽车而言，面对在国内外所处的熨杂经营环境，将面临着巨大的机遇和挑战。盈利质量影响着企业的竞争优势，企业核心竞争优势形成影响持续经营。企业经营的最终评价，是由经营活动获利的多少决定，盈利能力指的是企业在获取利润方面的能力，是财务分析的核心，利润是所有企业财务分析服务对象都关心的中心问题。盈利能力的研究有利于经营管理者深入了解企业经营现状以及存在问题，制定合理的有效的管理措施：对丁债权人和投资者来说，J'解企业的盈利能力，有助r作出正确的投资决策：本文以众泰汽车为例，对其盈利能力进行研究，有助于政府了解这个行业财务状况,并制定有利于行业发展的政策。期望本文的研究成果能够对众泰汽车和其他遇到盈利问题的企业起到一点借鉴作用，增加对国内汽车行业上市公司盈利能力的分析案例。1.2 研究对象与方法1.2.1 研究对象本文研究对象是众泰汽车股份有限公司，找出该公司在盈利能力方面及公司运营存在问题及原因，且针对现实情况提出具有实用性和可行性的建议。1.2.2 研究方法本文在对众泰汽车盈利能力研究时，主要采用了文献研究法、比较分析法和报表分析法等几种研究方法。（1）文献研究法。查阅学校图书馆馆藏资源、中国知网、中国独秀等电子数据库浏览阅读网络文章，收集相关文献资料，整理归纳资料，为写作提供理论博础。（2）对比分析法.本文将众泰汽车公司2016年至2019年四年财务报表数据作为基础数据，采用杜邦分析法对其四年的财务报表数据进行对比分析。（3）报表分析法。是针对研究对象的企业年度报告中主要的财务报表进行数据的测算、整理和分析。主要运用研究对象披露的资产负债表、利涧表和现金流量表三大报表中的相关数据。1.3 文献综述1.3.1 国内文献综述（一）杜邦分析体系方面国内学者对企业财务分析起步较晚，在上世纪初就被国外学者提出并运用的杜邦分析体系，改革开放后，为适应企业的发展需求，才被国内学者们拿来研究并运用于实际中，并且不断地改进以适应不同类型的企业财务分析需求.张先治对国外的财务分析体系进行深入研究，结合我国财务分析发展历史和发展现状实情，科学定位我国的财务分析体系，提出了适合我国的财务分析体系刘铁刚（2006）r在会计之友发表的刊文中提出J'建立在现金首付制基础上的现金潦星分析法，是对杜邦分析法的改造。吴黎明和邵希娟<2008）发表刊文，为更清晰地显示出资本结构对企业盈利能力的影响，在原来体系的基础上增加了息税前利涧与校前利润，将三个因素划分为五个因素。张文娟（2014）"在传统杜邦分析体系中加入了一些非财务信息，如行业分析、经营战略等。对比研究后发现，改进后的更能全面、准确地反映其实经营状况.（二）盈利能力影响因素方面张学龙（2010）、于鹏意（2014心）通过不同分析方法,得出资产负债率与企业绩效负相关的结论，认为合理的调整资本结构、仃效的债务融资运作,能有效提高盈利能力。刘颖、周树民和王传美（2018）”以国内上市的汽车企业为例,通过对共9的财务数据建立模型,分析了36家企业的资本结构与盈利能力关系。得到的结论是：二者呈倒U型关系，且存在一个最优型资产负债率使得盈利能力最大。因此，优化资本结构能提高企业盈利能力。刘兰（2020）以A公司为例，分析了资本结构与盈利能力的相互关系，发现管理者对优化资本结构意识仍然薄弱，调整优化资本结构对企业稔定发展为最重要作用。综上所述，我国对盈利能力的研究多集中在上市公司、金融企业和银行，所采用的数据多为研究对象披露的财务信息和权威网站发布的数据。虽然我国企业对有关财务分析中的盈利能力分析的有较早的研究，但随着经济的发展，出现了越来越多的新财务指标，传统的研究思路己经不能满足新的财务需求/因此，时盈利能力展开深入而系统的研究，这也是本文写作的出发点。.1.3.2 国外文献综述（一）杜邦分析体系方面PierreDuPont和DonaldsonBrOWn提出了杜邦分析方法,是以净资产收益率（ROE）为核心指标,利用盈利能力、偿债能力和营运能力等指标的内部联系措建出一个综合财务分析体系。用来综合分析企业财务能力以及如何进KrishnaPilcup110'在£企业分析与分析一书中，在传统杜邦分析体系的基础上进行了一定些变形和补充，提出了“帕利普财务分析体系”，主要是对可持续增长率、利润动因分析、经营管理、投资管理和财务管理等方面的理论分析.AlexKane、ZviB<xlie和AlanJMarcusm在杜邦分析体系原来的“三因素评价法”的基础上改良，提出了为“五因素评价法”,写入投资学精要3中，其中销价净利率由权益乘数、资产周转率、销告息税前利润、所得税税收承担比率以及利润承担率五部分表示。(一)盈利能力影响因素方面在企业盈利能力中，资本结构是项重要的影响因素，对其系统分析最早开始于西方。时至今日，通过大量的查阅国内外文献，发现关于资本结构与盈利能力的关系研究，不同行业、时间方法,研究结果不尽相同。Booth1.、AivazianV等人(2l)1回对比卜家发展中国家企业的财务数据，认为资本结构与企业绩效负相关；而FrankMZ与GoyalVK(2OO3)”期研究了非金融公司的财务杠杆与企业绩效的关系，认为财务杠杆与账面价值呈正相关。1.4 研究内容与论文结构本文主要由七部分构成。第一部分为绪论，主要介绍本篇论文的研究背缴及意义、本文的研究对象以及主要采用的研究方法、对国内外对相关理论与体系的研究与运用。第二部分为相关概念界定与理论基础，主要介绍本论文涉及到的相关理论基础，以支撑本文的写作，解糅了相关理论与财务指标的概念。第三部分为众泰汽车公司的概况，主要介绍论文研究对象，及众泰汽车公司的历史背景及简介，简要分析了2016年至2019年众泰汽车的经营状况，并对众泰汽车公司所处行业的发展现状作简要概括。第四部分为众泰汽车公司的盈利能力研究，运用杜邦分析法，从销售净利率、总资产周转率、权益乘数和净资产收益率四个方面的指标，对众泰公司的盈利能力进行较综合的研究。第五部分为众泰汽车公司存在的问题分析，根据第四部分对众泰盈利能力的分析，分析其经营管理中在盈利能力方面的影响因素，找到问题和不足之处并其分析原因。第六部分为提高众泰盈利能力的建议，根据分析发现到的问题及不足，给出合理的有效的建议。第七部分为结论，主要概括论文重点，指出论文的不足之处，展望研究主题的发展方向。第2章相关概念界定及理论基础2.1盈利能力概念界定盈利能力也称获利能力，指企业在一定时期内使用资金提供者提供的资源和资金创造收益的能力，简而言之：企业开展经营活动获取利润的能力.如何衡量企业的经营业绩，盈利能力是个最终指标，除了公司的股东、债权人，还有企业管理者、合作对象以及潜在合作对象，会十分关注企业的盈利状况以及各种财务指标。一些利益相关者还会关注利润率和盈利能力的趋势心，为以后做出投资决策提供参考依据。对企业的盈利能力般分析可以从三个角度进行分析。一是业务获利能力，主要是在产品销售环节和提供劳务环节中获取的收入与其他经营环节获利的比较，例如销售毛利率、销售利润率等，这体现r企业管理人员的经营绩效,因为业务获利水平的高低不仅体现企业的发展水平，还可反映管理人员的业务能力与薪资水平：二是资产获利能力，主要含总资产报酬率和股东权益报酬率。对于投资者和股东，进行投资活动的目的在于获得利涧，企业的盈利能力影响着投资者的投资决策。同理债权人，也需要通过企业的盈利水平质地来判断其经营状况以及偿债能力。三是市场获利能力，一般来说，盈利能力分析中，常用的指标有：营业利洵率、成本费用利润率、净资产收益率、资本收益率、总资产报醍率、盈余现金保障倍数，但实际上，能进行股票交易的公司在做盈利能力分析时'咒通常还与股本有关,例如每股收益、市盈率、每股股利等指标。2.2杜邦分析体系杜邦财务分析体系"是由美国杜邦首创，根据备比率的内在关系，对企业的财务状况和经营成果进行综合评价。杜邦分析体系以净资产收益率(ROE)为核心指标，对其逐步分解“如下图2T所示，杜邦分析体系m第重分解;争资产收益率，分解为总资产净利率和权益乘数：第二重分解总资产报州率,分解为销售净利率和总资产周转率两部分：第三重分解，将净利词细分为主营业务收入净额-成本总额+其他利洞-所得税；第四宣分解，聘资产总额分解为流动资产和非潦动资产。杜邦财务分析体系I净资产收益利图2-1杜邦分析体系框架图2.3杜邦分析体系的盈利能力分析重要指标2.3.1净资产收益率净资产收益率又称股东权益报州率，是净利润占比平均股东权益，净资产收益率是杜邦分析体系中最匝要的指标因素，如上图图2-1的杜邦分析体系框架，净资产收益率分解为优售净利率、总资产周转率和权益乘数。该指标反映了企业创造投资同报的能力，体现企业资产就利能力。对应利润表中的所有者权益，用于分析企业盈利能力。2.3.2销售净利率销售净利率，是销售净利润占营业收入的比率,用来衡量企业在经营时期内在销售方面获取利润的能力，即业务获利能力,该指标反映企业在经营活动中每元销隹收入创造的利润的能力。企业经营管理人员可以通过对销隹净利率变动情况的分析，r解经营管理在销售方面的问题，改善销竹状况，提高企业盈利水平。2.3.3总资产周转率总资产周转率结合营业利润，考察企业资产使用情况，是企业在一定经营时期的营业收入占平均资产总额的比率。通常，总资产周转率越高越好，这说明企业的资产投资收益越高、销隹水平也高。通过对各个经营时期的总资产周转率进行对比分析，能够发现企业资产的管理水平与使用效率，及时作出决策解决问题，提高盈利能力。2.3.4权益乘数权益乘数，是资产总额与股东权益总额的占比。衡量一个企业的经营财务风险。权益乘数反映企业杠杆状况，该指标值越大，股东投入资本比亚越低，则财务杠杆越大。第3章众泰汽车公司概况3.1 众泰汽车公司历史背景及简介众泰汽车于2003年在浙江永康成立了总部,规模处于国内汽车行业中等水平，属于二三线自主品牌，在众多国产自主品牌中具有一定的影响力。众泰汽车是一家以车用零配件为主业的制作加工企业，是以五金和零部件起家,主耍经营汽车覆盖件：汽车模具研发生产：汽车、摩托的传感器、仪表、其他车用电器件等。兼营钢质、木质放倒门，是较大的车用零配件生产加工企业之-»以“谦和诚信、创新务实、追求卓越、回报社会”为经营理念，为客户提供高性价比的汽车产品和服务，致力于创造客户喜欢的汽车。2013年以来，众泰汽车许多首款车如首款ROO级微型家轿众泰Z100、首款R级SlIV车型众泰T600和大迈X5系列等在全国各地上市2017年，为了在深圳证券交易所上市，众泰借壳金马股份，被金马股份用“6亿元收购.公司旗下有众泰、江南、色马三个汽车品牌，产品包括轿车、运动型多用途汽车、多用途汽车和新能源汽车等类型，整车生产基地分布在全国各地。近几年，域取得多个众泰加入了新能源汽车的研发队伍，是国内较早布局新能源汽车产业化的企业，最早获得工信部颁布的新能源汽车整车生产公告目录,在新能源汽车领行业前列的较好成绩。3.2 众泰汽车公司经营状况2017年，众泰汽车公司借壳在深圳证券交易所上市，上市后众泰快速发展，上市当年发展势头十分强悍，经营业绩也创新高，但一年后，众泰汽车公司就因各种原因开始走下坡路.以下主要对众泰2016年到2019年的经营状况进行进行简单介绍。2016年度，众泰有16.94亿元的营业收入,但净利润仅为0.87亿元。经营状况很一般，获利能力水平不高。2017年度，6月初，金马股份以116亿元的交易价并购了众泰汽车，众泰汽车成功上市。上市第一天收盘后，收报13.01元，跌幅3.065据当日的数据可以看出，众泰汽乍重组更名后的市场反馈有些消极。但其股票最高涨至每股17.56元，从2017年年度报表中的主要会计数据和财务指标可以看出，2017年度营业总收入208.04亿元，较上一年增长了1128.10%,其中，第二季度的营业收入是第一季度的9.8倍，说明第二季度因公司上市，汽车俏售量大大提高；年末总资产为331.72亿元,较上一年末增加706.52%。但本年度其营业总成本为194.37亿元,同比增加1()0.09%,尤其是营业成本从2016年的12.97亿元猛增到169亿元。由此可见，众泰借壳上市极大的改变了众泰汽车的经营状况。2018年度，虽然2017年度众泰公司经营状况因上市而得到改善,但是好珏不长，巅峰期后开始走F坡路，根据数据显示，经营情况不太好。受到行业政策、国内外经济环境和市场竞争等因素的影响，2018年度众泰生产汽车142952辆，销借汽车154844辆.营业收入147.64亿万,同比下降29.03%；净利涧6.66亿元,同比下降51.50%,经营危机爆发，上一年的发展势头并没有得到延续。2019年度，全年产出汽车16215辆,销售汽车21224辆。获得32.04亿元的营业收入，同比下降78.30,净利润更是大跌，亏损92.95亿元。从2018年开始，众泰汽车出现资金困难的问题，整个企业的整车和配件产能跟不上，许多经销商终端无车可销，拖欠工资，工厂无期限除工，大量工厂工人离职。经营状况每况愈下。3.3 众泰汽车公司所处行业发展前景汽车行业作为中国国民经济支柱产业之一，总体已经从高速发展逐渐转变为呈现平稔增长势态，发展速度变缓，同时行业竞争加剧，但我国汽车市场发展水平仍然很低。2018年，受贸易战、我国经济政策的变更和宏观经济环境的变化等因素的影响，中国汽车行业面临着巨大压力和挑战；2020年初，受到新型冠状病毒感染肺疫情的影响.各行业受到不同程度的影响，汽车制造商们因员工延期宏工而无法正常运转,汽车行业产狷量大幅度地卜.滑。近两年，汽车市场塞冬来袭，车行卜行明显，政府非常重视汽车行业发展，针对汽车行业的发展现状与发展前景，出台了一系列稳定行业发展的政策，大力支持和鼓励新能源汽车的研发与运用，这一举措有利于缓解汽车行业的困难.在这挑战与机遇并存的更杂环境下，正是我国汽车市场进行转型的重要时机。第4章杜邦分析体系下的众泰公司盈利能力分析根据杜邦分析体系对企业财务综合分析，结合众泰汽车公司2016年至2019年这四年的财务数据和指标分别绘制表格如下，分选取众泰公司的净资产收益率、销售净利率、总资产周转率和权益乘数四个指标作为研究指标，并一一分析.如下表所示：表4T众泰汽车公司2016-2019年主要财务数据表单位：亿元）年份指标营业收入总资产总负债净利润股东权益2016年16.9441.130.530.8721.642017年208.(M331.7213.7311.37168.092018年147.64324.796.668.01175.792019年32.04209.781.56-92.9582.90数据来源：根据众泰汽车公司2016年至2019年年度财务报告整理表4-2众泰汽车公司2016-2019年主要财务指标表年份指标净资产收益率销售净利率总资产周转率权益乘数2016年4.09%23.44%15.04%1.902017年11.99%18.77%111.59%1.972018年4.66¾13.54%44.98%1.842019年-71.86%-6.27%11.99%2.53数据来源：根据众泰汽车公司2016年至2019年年度财务报告整理表”3众泰汽车公司2016-2019年营业成本及期间费用表（胞位：亿元）年份指标营业成本销售费用管理费用财务费用201612.970.501.690.1320171697.488.821.092018127.6511.027.082.04201934.058.5910.722.39数据来源：根据众泰汽革公诃2016年至2019年年度财务报告整理4.1 众泰公司盈利能力主要指标分析4.1.1 对净资产收益率的分析净资产收益率=净利润+平均股东权益XlO0%净资产收益率是杜邦分析法最核心的指标，在对企业进行盈利能力研究时，具有很强的综合分析作用，使企业盈利能力研究结果更综合、更全面。以卜.是2016年到2019年众泰俏伶净利率和净资产收益率的变动对比图。T一箱曲；争利率一，»晓产牧蕊率图4-22016-2019众泰公司销售净利率与净资产收益率变动对比图从图4-2可以看出，众泰汽车公司在2016-2018年里，净资产收益率呈上卜.小幅度变动，但2019年却突然暴跌，说明说明上市公司为股东创造利润的能力急降了：结合表4T的数据可知2017-2019年众泰净利涧和股东权益在降低，但同时其总负债也在降低，说明众泰的企业经营能力下降，影响r净资产收益率.总体来说，众泰汽车公司的盈利水平较低，盈利能力很不稳定。4.1.2 对销售净利率的分析销售净利率=（营业收入-营业成本）+营业收入Xl期结合表4-2可以看出，众泰的销售净利率在2016年-2019年持续下降，整体下降了29.7%，甚至跌为负数，说明企业的获利能力直在下降。从表4T和表4-3可推断，销传净利率下降的原因可能是营业收入下降，营业成本及期间费用的增加。所以结合营业收入和营业成本等指标进行比较分析。分析发现，2017年营业收入较上一年增长了1128.10%,然而销售净利率不升反降，原来上半年的众泰汽车公司处于上市的准备、逐渐扩大企业经营规模的重要阶段，并于6月借壳金马股份成功上市，众泰汽车公司由非同一控制下企业合并，收购永康众泰汽车所导致营业成本上升，经营成本较上年增加了156.03亿元。I®后2018年降至127.65亿元，2019年再降到34.05亿元，由此可见，众泰因2017年的营业成本严重超出预.算，之后对成本费用严格控制，2019年的营业成本基本降至较正常的数值，但在降低成本的同时，众泰汽车的营业收入也大幅度的下降，这说明其降低成本增加利润的举措效果不佳，销售情况不好0据悉，2018年与2019年众泰汽车公司投入大成研发费用用以研发新车型和新能源汽车，因此2019年甚至营业总成本高于营业总收入，众泰汽车的盈利能力也大幅度降低。4.1.3 对总资产周转率的分析总资产周转率=营业收入+平均资产总额X100%表4T众泰公司平均存贷余额与应收账款（亿元年份指标平均存货余额平均应收账款余额20167.558.26201727.9320.28201854.3727.12201954.2919.10数据来源；根据众泰汽车公司2016年至2019年年段报告整理表4-5众泰公司存贷冏特率与应收账款周转率变动对比表指标/年份2016201720182019存货周转率（次数）1.726.052.350.63应收账款周转率（次数）2.0510.265.441.68数据来源；根据众泰汽车公司2016年至2019年年度财务报告整理图4-32016-2019众泰公司总资产周转率变动对比图从图4-3可以看出，众泰公司总资产周转率指标在从2016年的45.04%上升至2017年的111.59¾之后，连续下降，具体的2018年总资产周转率较上一年下降17.26%,2019年较上一年下降了32.99%,这说明企业总资产周转速度变慢，销售能力下降，企业利用资产用于经营活动创造利润的效率变低。为了将众泰公司总资产周转率变动情况分析得更清晰,所以还会分析存觉和应收账款的周转率。存货周转率反映存货周转次数，然合衡量销华水平与存货管理水平：应收账款周转率是企业收回往来单位应付给本企业的款项、资金变现所需的时间，反映企业招应收账款变现的能力。由表4-5可知，存货周转率与总资产周转率相同.存货周转率在2016-2017年有上升，在2017-2019年下降趋势,I1.下降幅度较大说明众泰公司的存货周转率越来越低了，结合年度财务报告，2018年全年销售23.4万辆汽车，而2019年全年仅11.66万辆汽车，产品销售情况不好，惜售存货占比并未卜.降。应收账款周转率指标在20162019年上下变动幅度较大，说明众泰汽车公司的收账速度时快时慢，但众泰应收账款周转率从总体来说是属于较低水平的，企业资金周转和偿债能力不高。4.1.4 对权益爽数的分析权益乘数-资产总额÷股东权益总额-1+(I-资产负债率1图4-42016-2019众泰公司权益乘数变动对比图可以从图4-4看到，2016年到2019年众泰汽车公司的权益乘数大致呈上升趋势，2016年到2017年只有小幅度增长：2018年权益乘数有小幅度降低：而2019年猛增到2.53,同比2016年陡增了30船说明众泰对外淞资的财务杠杆倍数越来越大，面临的风险也越来越高，缺乏赚取利润的能力。尽管如此，众泰公司的权益乘数总体水平不高：结合表4-1可以知道，众泰公司四年间权益乘数有所提高，说明其财务杠杆扩大了，财务杠杆的使用程度有所降低。2019年权益乘数陡增是因为众泰的股东投入的资本占总资产的比正越来越小，负债程度相对变低了。第5章众泰汽车公司存在的问题分析通过上文对众泰汽车公司进行的全面分析，发现众泰汽车公司盈利能力低下，经营状况堪忧，存在许多问题，尤其是2018年以后，其各项指标都急剧下降，2018至2019年的净利润甚至暴跌超100亿元。以下对众泰汽车公司存在问题做出分析总结0.5.1企业核心竞争力不足据前文分析可知，众泰汽车在销隹产品方面有很大的不足，导致盈利能力不高。众泰汽车公司属于国内二三线品牌，从企业经营起步开始，就以模仿知名大品牌的产品外观为产品生产方向，但是汽车的性能和硬件设施是无法模仿的，众泰汽车一直缺乏核心汽车制造技艺，常常有客户反映产品的质量问题，无法固牢老客户，且产品口碑较差，没有打造出一个良好的品牌形象，吸引不到新客户：国内不乏有来自国外和国内的实力强盛的竞争对手，在如今全球化经济的发展环境下，众泰没有核心技术、没有明确的品牌核心价值.缺少与产品相关的技术专利，没仃明显的竞争优势，就很难在汽车行业中抢夺市场份额：没有前瞄性，不能把握市场方向，导致错过发展机会，与国内外先进汽车制造公司的合作不多，在与其他企业在汽车制造方面的交流太少；在企业经营管理方面，许多管理体系和制度不够完善，企业运作不流畅，如项目管理、质量管理、营销管理、人才培育等方面。5.2销售收益不高由上文分析得知，众泰公司的获利能力一直在下降，从2017年营业收入208.04亿元、营业成本169亿元的高收入高成本，到2019年营业收入32.04亿元、营业成本34.05亿元，出现成本高于收入的结果,众泰公司降低成本增加利润的举措效果不佳，销存情况不好。产品的销售情况与企业获利能力息息相关，虽然众泰汽车公司在上市两年来的营业收入很高，但是俏传净利率逐年降低，说明众泰汽车公司企业获利能力水平低下，在销售方面存在很大的问题。造成销售收益低的原因可能有：成本较高，通过分析发现四年来众泰的营业成本、销售费用、管理费用和财务费用逐年增加，使销格成本和成本费用高居不下，营业成本占营业收入的比重增加，导致销售净利率逐年下降。虽然众泰汽车公司在极力降低成本，但效果不佳，甚至经营出营业成本高于营业收入的负销售净利率的情况：汽车市场上竞争对手的影响.现如今同行企业间的竞争日趋激烈，尤其是以“老百姓用得起”为产品战略定位的汽车公司们，为了获得更多的市场份额、吸引更多的客户，他们之间的价格战在愈演愈烈。销售收益的好坏不仅与价格有关，还与产品的质量有关，一直以来，众泰的汽车未能掌握更好的技术，汽车的总体质量不高，不符合许多人对高顺址的追求.众泰汽车公司在这样激烈的竞争中不具备明显优势，在销售方面不尽人意，销售收益低：营销模式落后，销售模式单、为了短期目标而忽略长远目标，忽视了产品价值的提升。5.3存货管理较差由上文对众泰盈利能力的综合分析可知，存货周转率的变化趋势大致与总资产周转率相同。公司的存货周转率总体水平不高，虽在上市后的两年内有所大他度上升由2016年的1.72次上升到2017年的6.05次，说明这两年众泰的存货管理有所提喜。但是在2019年却下降幅度较大，降为0.63次，说明企业存货周转率变低了，存货周转过慢，存货管理效率变低，这严丞影响了企业盈利能力。众泰汽车公司存货周转率较低的直接原因大概是企业存货管理能力不足,无法保持较高的存货管理水平，且一直没有有效地解决存货管理水平低的问题，公司各部门沟通不及时,信息为做到共享互通：存货周转率的降低说明企业将产品转变为应收账款和资金的效率降低了，如果企业存货周转率高，说明存货流动性好，有利于企业盈利能力水平的提高和保持企业正常的经营发展。5.4应收账款管理较差通过上文对众泰汽车公司应收账款周转率和总资产周转率的分析，根据表4-4应收账款的变动对比，众泰公司的平均应收账款余额在2016年为&26亿元，而上市后平均应收账款余额拓增到2018年最高27.12亿元，平均应收账款余额逐年高涨，应收账款周转率指标在2016-2019年上下变动幅度较大，即使企业的收账速度时快时慢，但应收账款周转率水平总体较低，企业资金回笼效率低，应收账款周转过慢，企业资金周转和偿债能力不高，应收账款管理不当很大程度上影响了总资产周转率，影响了企业的盈利能力。众泰汽车公司目前的应收账款管理水平很不理想。对于一家上市公司，应收账款增多会增加企业的坏账，收回的账变少，这不仅会增加众泰公司的经营风险，还会影响企业盈利质量，这需要管理人田多多注意应收账款的管理.5.5企业盈利质量不高2016年众泰汽车公司的营业状况和往常一样平淡，众泰汽车公司成功上市后，2017年的净利润从0.87亿元一跃升到11.37亿元,但2018年企业净利润有下降，而2019年直接亏损了92.95亿元，企业长期亏损，收入不能够抵消支出，说明众泰公司持续获得利润的能力很差，盈利能力稳定性差，Il不具有持久性：众泰公司的资产流动性较差，资产变现能力不高，其存货周转率与应收账款周转率逐年下降，且低于行业一般水平，短期偿债能力下降，可能会影响到企业的财务状况，盈利质量也会下降.第6章提高众泰盈利能力的对策及建议6.1增强企业核心竞争力近年我国汽车市场竞争日趋激烈，众泰汽车公司作为国内有定影响力的自主品牌，近几年也较早地加入了新能源汽车的研发行列，国家高度重视新能源领域并大力扶持该领域的研究发展，越来越多的汽车品牌公司加入研发行列，那么众泰汽车公司想要在市场中获得并保持更多的影响力和竞下力，有必要加强核心技术的研发力度和技术创新、提高各核心部件和技术的设汁开发能力，加快核心部件自主研发设计的步伐,构建专业的先进的研发体系“若能在新领域构建较强的实力和影响力，企业核心竞争力必定会增强：众泰汽车公司近两年加大力度搞研发,每年投入近10亿元的研发费用，但还没仃看到具体研发成果，因此需要引进大量高端的搞水平的研发人员，组建核心的研发团队，并对其进行科学管理：现如今，人们越来越追求高质量消费，众泰应提向企业产品的品牌美誉度及知名度,为班客打造商性价比、高端的汽车产品和服务.6.2提高销售收益精传收益的好坏的原因往往是更杂多样的，因此可以从多个方面提升箱皆收益：众泰汽车公司的汽车销售量低下，需要调整销售策略，保持价格优势，创新产品宣传方式与渠道、销格服务形式，以此提高产品销件量.广告需要合理分配投放，提高广告宣传的收益效果。准确定位消费者的消费心理，抓住消费者眼球：不仅要注重产品的宣传上，更要关注产品售前存后的质室问题，提高产品和晶牌的吸引力。销竹产品不仅要追求高业绩，也要注重培养新老潜在客户，从不同方式、不同渠道去宣传产品品牌核心价值观，树立自己特有的品牌核心价值观。在价格一定的情况下，降低成本，通过上文的研究分析，众泰汽车公司的首业成本过而，需耍降低营业成本及期间费用，合理规划期间费用的支出，减少不必耍的、不合理的支出,特别是销件费用和管理费用，减少或者重新规划效益低的期间费用支出，降低成本在营业收入中的占比。6.3加强存货管理首先，在产品订购生产销件的过程中，各部门间要相互协调沟通，相关信息及时互通共享,保证产晶存货有计划的管理：企业管理人员要认识到存货管理的不足并采取相应措施，强化企业存货管理意识，建立科学高效的存货管理系统，完成信息化管理系统，更便于管理人员对存货的管理和核查，完善相关管理制度：在采购环节和销售环节，降低成本：捽制产能过剩，改进存货管理模式，根据市场发展趋扔及自身实际情况，预测市场需求和产品供给，平衡供给与需求结构，存货周转率低下与产能过剩有关，由于没有对市场需求做出较为准确的判断，使供给大于需求，产品未能及时销售出去，导致存货大量堆积，大量资金无法回笼，拉低了企业的盈利能力水平。应该仔细调查市场需求，掌握市场变化规律，制定合理有效的营销策略。6.4加强应收账款管理事实上，企业的应收账款占其总资产相当大一部分，因此，加强应收账款的管理，有利于保障企业资产的正常周转,大量的应收账款很可能造成坏账，使得企业现金流流失，众泰汽军公司盈利能力不高：建议众泰汽车公司增加设立专项制度或岗位职费的催收逾期未收回的货款，提高企业管理人员对应收账款的管理水平，运用科学有效的方法管理应收账款、已发生的坏账，积极催收追回应收账款，尽最大力保障资金回笼，维持企业经营秩序；在业务来往上，尽量避免与不守信用的企业有业务来往，建立客户档案的信息管理制度，降低应收账款变成坏账的风险“6.5提高企业盈利质量企业的盈利质量不高的原因有很多，尤其众泰汽车公司是一家上市公公司；提高盈利能力的稳定性和持久性，提而盈利水平，持续获得利润：众泰公司的资产流动性较差，需要提高资产的变现能力，加强现金流的运营管理,提高资产资金的运作效率，增强企业资产的质与量，在存货管理和应收账款管理方面要加强管理，减少不良、坏账的比率；财务方面，财务人员要加强对财务资金的管理，公司管理层面人员建立健全企业内部管理体系，对大地资金的使用决策、购销决策和投资融资决策等方面的管理.第7章结论与展望7.1 研究结论本文的研究背景是目前我国汽车行业的发展情况，以众泰汽车公司为研究时象,运用杜邦分析法，以众泰汽车公司近四年的财务数据为基础，对其盈利能力进行了研究。本文采用理论与实际相结合的方法，深入研窕了汽车行业与盈利能力等相关理论后，分析众泰汽车公司的经营状况后，根据具体的情况进行了研究，并找出众泰汽车公司目前存在的一些经营状况以及原因，并根据众泰汽车公司的发展特点和该行业特征提出了参考建议。基于上文对众泰公司盈利能力的研究，大致总结如下：一、通过对众泰汽车公司相关指标和经营状况的分析，可以看出，目前众泰汽车公司总体经营状况不佳,盈利的稳定性和持久性比校差，但有较大空间与机会提升：另外内部控制方面的管理薄弱，存货周转率和应收账款有所减缓，这样就造成了不健康的循环，现金流量也因此受到制约，盈利水平与质量都严重卜降。众泰汽车公司在上市后，没有把握住上市这一好处，第二年就走下坡路，净利涧持续下降。二、本文根据众泰汽车公司在经营中存在的不足与问题.提出r一些应对对策和建议，对众泰汽车公司和汽车行业都有些参考价值。从众泰汽车公司的企业核心竞争力、销售收益、存货管理、应收账款与盈利质量五方而不足的分析，提出一系列问题与建议：如增加研发仍用的投入，研发新技术，以此提高企业竞争力；加强对营业成本和期间费用管理能力以及产品俏售模式等，以此提高销售收益：加强存货管理和应收账款管理，提高企业盈利能力与质量。7.2 研究不足与展望本文秉承理论与实践相结合的原则，对众泰公司的盈利能力进行了研究，并获到些许成果，但由于本人的理论知识能力不足，缺乏一定实践经验，仍存在一些研究不足.不仅如此，本文选取r众泰汽车公司近几年的财务数据，但面对变幻多端的市场经济环境，企业的盈利能力影响因素是多种多样的，甚至有些因素是无法用杜邦分析体系等传统财务分析方法和一般财务视角去准确分析和解读的,因此对企业盈利能力水平的研究有限，智时无法进行全面深入的研究。希望未来能有更多创新的财务分析方法，在财务方面和非财务方面都能够引用来作为企业盈利能力研究论证。参考文献(H张先治.基于管理者决策与控制的财务分析-企业内部报告的财务分析应用U).财会月刊.200821刘铁刚.对于杜邦分析体系的髭新构造J.会计之友(下旬刊).2006(02)：3538.引吴黎明.邵布娟.对杜邦分析法的改进明晰资本结构对公司获利能力的影响IJ1.会计之友(上刊),2008(04):4547.(4)张文蜗.璃于上市公司经首业缄评价的杜邦分析体系改进研究D1.长安大学,2014.5)张学龙.我国汽车行业上市公司资本结均与企业价值关系实证研2D安徽大学,2010.6于鹏益.我国汽车制造业上市公司资本结构与企业缄效的相关性研究D北京化工大学.2014.7刘颖,周树民,王传关,汽车制造企业资本结构时盈利能力的影响研究地于动卷面板数据模型的GMM估计