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数字化转型视角下海尔智家价值创造研究摘要数字化转型已经是大势所趋，很多公司都在数字化转型上进行了大量的投资，这种投资会不会对企业价值产生影响，需要进行研究。首先，本文以海尔智家为研究对象，研究了该公司数字化转型的背景、动因及历程。其次，从新浪网、同花顺等网站利用海尔智家的2006-2021年的年报数据对其财务现状进行分析，并通过三个阶段，对海尔智家的企业价值进行纵横向的比较。然后，我们分别计算了海尔智家三个阶段的托宾q值，同时计算无数字化转型的长虹美菱的托宾q值，观察数字化转型是否对海尔智家的长期价值产生影响。通过研究，我们发现：海尔智家在进行数字化转型后，在不同的阶段，除了对存货周转率没有明显的变化，其他的变化还是很明显的。最后，针对海尔智家现状，根据财务分析和托宾q值的计算，针对性的提出提升企业价值的建议：改变商业模式，制定转型战略；重视人才培养，优化人才培养机制；充分发挥托宾q值的正面引导作用；加大研发投入；合理利用资金，完善资金分配制度。我们的研究对海尔智家及相关企业有一定的意义。关键词：数字化转型；企业价值；价值创造；海尔智家1.1 研究背景随着数字经济的快速发展，我国的数字经济产业逐渐兴起，为了更好的实现企业的数字化转型，我国出台了一系列相关政策促进数字经济的发展，以此来加快企业实现数字化转型的脚步。根据互联网数据中心的调查，我国超过70%的企业都把数字化转型作为其核心的发展战略。到2022年，数字化转型更是已经成为大势所趋，尤其是经过疫情的全面爆发，企业更是面临着前所未有的压力与挑战，为了在行业中脱颖而出，加快自身发展，许多企业都开始实行数字化转型，并逐步转型成功。根据相关研究，数字化转型可以从三个方面影响企业的价值。第一，在生产运营优化方面，数字化转型可以通过提升效率、降低成本和提高质量从而提高企业价值效益。第二，在产品或服务创新方面，数字化转型主要通过主营业务增长、产品服务的延伸与增值以及创造新产品或新技术带来价值效益的提高。第三，在企业业态转变方面，数字化转型主要通过绿色可持续发展、新业务的数字化以及连接用户或合作伙伴实现企业价值效益的提高。除此之外，数字化转型也可以通过改变公司业务、改变企业与消费者、供应商和其他利益相关者建立联系的方式，从而影响企业的商业模式、业务流程等，最终促进商业模式创新和价值创造。制造行业作为我国经济的强大基础和国民经济体系的重要支撑，发挥着举足轻重的作用，而家电行业也是其中竞争最激烈、企业发展增长速度最快的行业之一。此外，家电行业的数字化转型优化了行业生产技术和流程，促进了产业链现代化。作为家电行业的领军企业，海尔智家拥有一系列非常齐全的属于自己的产业链，其数字化转型还具有增加智能车间产能的特点，这必然会对海尔智家的企业价值带来一定程度的影响。因此，海尔智家转型的经验具有一定意义上的参考价值。综上所述，本篇文章以海尔智家的数字化转型为例，分析其转型动因、路径，并通过比较分析，深入探讨了海尔智家的数字化转型对企业价值创造的影响。最后通过研究结果，提出提升企业价值的建议，并且为我国其他制造企业找到适合自己的数字化转型路径提供一定的可参考价值。1.2 研究意义当前我国面临着竞争的日益严峻以及经济全球化趋势的不断加剧，企业的数字化转型与经济的发展快速与否在一定程度上有着密切相关的联系，况且企业进行数字化转型还要考虑到公司的价值情况。因此，通过研究海尔智家的数字化转型对企业短期绩效和长期价值的影响，有利于公司在未来不断加快数字化转型的脚步，最终进一步达到增强企业价值的目的；其次，通过对海尔智家转型的过程进行研究，有利于提供一定的参考与借鉴价值；最后，通过对研究结果进行深入分析，可以对海尔智家如何提高企业价值提供一定的对策建议，具有一定的现实意义。1.3 研究内容本篇文章的研究内容可以划分为以下几个部分：第1章：引言。简单明了的介绍了本文研究的背景，提出本文研究的主要内容：海尔智家的数字化转型对企业价值创造的影响，并从现实方面介绍了研究意义，以及对研究方法进行概述。第2章：文献综述。通过阅读文献，对数字化转型、企业价值、数字化转型对企业价值的影响进行总结评述。其中对数字化转型的研究主要从动因、路径或历程两个方面；对企业价值的研究发现：对企业价值的影响主要有短期绩效和长期价值两个方面，而短期绩效又包括企业的盈利能力、偿债能力和营运能力。第3章：海尔智家数字化转型背景及介绍。本章首先介绍了海尔智家；接着从四个方面分析了海尔智家的转型动因：为了提高企业的核心竞争力，为了优化企业的组织结构，为了获取更加稳定的客源，以及离不开国家政策的相关支持；最后分析总结了海尔智家的转型历程：海尔智家从2005年提出数字化转型，2012年正式开始，于2017年结束数字化转型。第4章:海尔智家数字化转型对企业价值影响研究。本章从短期绩效和长期价值两个方面进行研究。首先通过海尔智家和长虹美菱2006-2021年的数据进行对比，从三个阶段以及横向和纵向对比企业的净资产收益率、资产负债率、存货周转率、应收账款周转率等数据对盈利能力、偿债能力和运营能力进行分析；再运用托宾q值对海尔智家长期价值进行分析，从而得出数字化转型对企业价值的影响。第5章：提出相应的提升企业价值的建议。本章主要是基于前文的研究分析，提出海尔智家提高企业价值的建议：改变商业模式；重视人才的培养；加大研发资金的投入，同时合理分配利用资金；以及完善资金的分配制度等等。第6章：结论与展望。对本篇文章的研究进行简短的总结，同时指出本文研究过程中存在的缺陷与不足，并对未来的研究前景进行展望。本文的研究结构框架如图1-1所示：图1本文的研究框架图1.4 研究方法针对海尔智家数字化转型对企业价值创造的研究，本文主要采用以下研究方法：(1)文献研究法。通过诸如中国知网、万方数据库、维普网等电子数据库，以及学校图书馆的书籍等多种途径搜集关于企业的数字化转型、企业价值创造等方面的相关文献，对文献中国内外学者的观点和成果进行整理归纳，加深概念理解，为自己的研究寻找突破口，为接下来的论文写作打好理论基础。(2)统计分析法。通过海尔智家公司官方网站、新浪财经及国家统计局等网络资料的搜索、梳理和总结，用数字给出证据，通过运用适当的定量指标对各个因素进行考量，分析海尔智家短期的财务绩效以及企业的长期价值的动态变化，研究分析海尔智家的数字化转型对企业价值创造的具体影响和作用路径。(3)比较分析法。本文在采用比较分析法时，主要采取了趋势分析法。通过对海尔智家相关指标进行分阶段的对比研究，以及对没有进行数字化转型的长虹美菱企业进行横向对比分析，最终得出海尔智家的数字化转型对企业价值带来的影响。2基本概念与文献综述2.1 基本概念查阅相关资料，可以得到数字化转型与企业价值的概念。2.1.1 数字化、数字化转型数字化是当今社会发展的重要趋势，它既可以指将信息转换为数字格式的过程，也可以指利用数字技术和能力，把数据科学技术与业务场景相结合，提升业务水平的产业实践。一般说来，数字化是通过数字技术和数据分析来改善生产效率和服务质量，从而实现企业的转型和发展。数字化转型是顺应新一轮科技革命和产业变革趋势，不断深化云计算、大数据、物联网、人工智能、区块链等新一代信息技术，激发数据要素创新驱动潜能，打造提升信息时代生存和发展能力，加速企业业务优化升级和创新转型，是驱动组织商业模式创新和商业生态系统重构的有效途径和方法。其目的是实现企业业务的转型、创新、增长。2.1.2 企业价值企业价值是指企业在持续经营过程中，通过合理利用资源以及顺应外部市场变化而获得的金钱效益。它是企业经营活动的结果，代表企业经营、社会贡献及投资回报的最终体现。企业价值视角来源于企业经营成果，其特征在于强调企业运营的全过程，以及企业的所有来源，包括利润、市场定位、客户服务、品牌及社会责任等，它还包括了各类投资回报。2.2 文献综述2.2.1 数字化转型研究在知网搜索相关关键字可得，2020年及2021年以“数字化转型”为研究主题的相关论文数量分别为3672、5877篇，不管从研究数量还是搜索引擎给出的数据，都从侧面反映出数字化转型在不久的将来将会变成企业发展的核心要素。汇总相关文献，可以知道学者对以下几个方向进行研究。(1)数字化转型动因研究国内学者李剑锋(2020)和其学者等研究人员认为，企业数字化转型的动机是创造商业价值，这也是其目标。他认为，除了数字技术是变革的本能驱动力之外，数字价值创造和其他因素造成的变化不能被视为公司的数字变化。数字化转型不是肤浅的、简单的、短期的信息工程，而是为了实现可持续发展的长期过程。同时，张新和徐瑶玉等学者(2022)采用思维配置和fsQCA方法，展示了数字化转型成功的中小企业是内部和外部因素相互作用的结果，两者相辅相成，共同协作，互通有无。国外学者也进行了相关研究，Hess等学者(2020)在对德国本地进行数字化转型的企业进行调查研究后发现，企业内部的高管所做的决策也扮演者至关重要的角色，对企业的数字化转型起着决定性的促进作用，其作用不可忽视。Bruggemann(2021)通过研究发现，对于家电行业而言，为了减少库存，销售是必不可少的，制定销售目标及战略的人员在数字化转型过程中起着关键作用，在一定程度上可以促进企业的数字化进程。(2)数字化转型路径研究在进行数字化转型的路径研究时，李勇(2020)认为，企业可以通过树立数字化思维、不断强调用户至上的方式，从而实现促进发展、配置团队和培养高素质人才的目的，最终达到提高数字化管理和集体协作的有效性，这是实现数字化转型的路径之一。左少燕(2020)发现，我们应该恢复商业和管理思维方式，重点加强企业的数字文化底蕴，按照不同阶段进行数字化转型，同时推广云平台的应用和产业融合等方式进行数字化转型，这也是实现转型的路径。此外，孙育平学者(2021)通过研究得出，企业的数字化转型具有一定的层次阶段，并按照一定的层次逐渐递进，以此利用思维的系统化，促进商业业务要素的数字化。国外的学者DuTTON(2021)在组织层面上将数字化转型路径分为两种类型，分别是自上而下由管理者到低层，和自下而上由低层到管理者，两个方式都反映了数字化转型的具体路径。Margiono(2022)则提出了企业实施数字化转型的不同方式，第一个是通过筹资、投资以及收购数字业务来改善企业的数字化；第二个是在公司目前的现有资源上，不断完善数字化研发，实现数字化转型。2.2.2 企业价值研究2002年，王建华指出：商业价值是指公司价值，即公司有形和无形资产的市场价值，企业的价值与企业的经营利润不同。利润是公司所有资产市值产生的价值的一部分，由于商业信誉的存在，实际价值并不等同于总资产，而是远远高于它。路世昌，米思琪(2023)选取2016-2020年中国A股上市公司为研究对象，经过统计分析得出，企业的股东与董事的经营管理决策会对企业的盈利能力、偿债能力和营运能力产生重要影响，进而影响企业创造的价值。由此可见企业价值可从短期财务绩效和长期价值两方面进行研究。国外的大多数学者通过研究指出，企业价值就是企业的市场价值与其所负担的债务的总和，这一定义被沿用至今，且学术界认为企业价值最大化是企业经营的主要目标。FOtiniVOUIgariS等学者(2020)通过研究143家希腊本土企业的价值影响因素，采用了多目标决策方法，创建多指标评价体系，研究发现盈利能力对价值创造的影响最大。再者，Tobin首次创立了托宾q理论，用企业的市场价值与其重置成本的比值，代表“托宾q”值，来反映企业价值的大小，该比值巧妙地将资本市场与资产市场联系在一起。因为“托宾Cr值，既易于计量，又兼顾了资本和资产市场，所以常被用来评估企业价值的大小。2.2.3 数字化转型对企业价值创造影响研究何帆(2019)强调数字化转型可以提高企业经营效率，降低业务成本，增加资本效率和商业技术创新，从而促进企业的价值。姜尚荣等学者(2020)认为在数字化转型过程中创造的企业价值将是循序渐进的，并且逐步发展为价值共创，改变只关注一个利益相关者的观点，同时强调所有利益相关者在整个价值创造过程中的重要性。祝合良和王春娟(2021)认为数字化转型是为了将外部资源转换为公司数据，以便让数据得到更好的处理和使用，从而更好的在企业自身或企业与企业之间交流，显著提高企业的成本管理费用率、优化资源配置结构，创造企业价值。国外的学者对数字化转型与价值创造之间的关系也有一定的研究。NicoleStein(2010)等认为数字化转型作为涉及到诸多学科的综合应用，需要企业充分的运用相关理论和信息化软件进行搭配以实现价值创造的目的。Nambisan(2019)指出企业的数字化转型带来的价值创造开始从仅关注产品生产制造转向消费者体验度、产品附加价值、员工价值等多元化发展方向。2.2.4 文献评述我国目前对企业价值的研究拥有大量丰富的文献，许多学者也建立了非常合适的指标体系，衡量企业价值的指标更是数不胜数，计算方法也有EVA、托宾q值等，但是大量数据表明EVA仍为最常用的方法。但是由于EVA过于复杂，不适用于本科阶段研究，因此本文在此基础上，采用托宾q值评估企业长期价值，全面系统的研究了数字化转型带来的企业价值。3海尔智家数字化转型现状3.1 海尔智家简介海尔智家作为海尔集团旗下规模最大的家用电器企业，同时也是海尔集团在家用电器领域的最大组成部分。海尔智家在很早的时候，就已经对自己的数字化转型战略进行了规划，并将其作为提升企业竞争力的手段。海尔智家从2005年开始为数字化转型做准备，到2012年正式开始了数字化转型的进程。就具体措施而言，公司内部建设网络工厂，实现整个流程的可视化，并及时关注顾客的需求。对外，则是搭建了U+智慧生活平台，为用户提供了一个全程参与的平台。如今，海尔智家的业务遍及全球，产品覆盖中高端和中低端等多个领域。在2019年，海尔智家在财富杂志世界500强企业排名上升51位，有望成为未来家用电器领域的领头羊。海尔智家主要从事冰箱、空调等家电业务以及多渠道售后服务业务，产品制造、销售与售后服务一体化模式是现在的行业趋势。经过了三十几年的发展，海尔智家建立了包括原材料的采购、产品的生产存储与销售以及售后服务等一系列的生产链，在经营模式上一直属于行业领先地位，是其他企业的风向标。在上游，海尔智家利用其在供应方面的优势提供电器设备，并进行原材料的采购，成立通信设备和其他配件公司；在中游，海尔智家培训了一大批专业且优秀的人员专门进行产品的制造与销售，其家电的销售数据多年来一直处于顶尖位置；在下游，海尔智家为了满足每个客户的需求，制定多元化的服务模式，专注于高质量的配送方式以及使命必达的信念，致力于为客户打造智能的生活体验。海尔智家的经营模式一直被模仿，从未被超越。3.2 海尔智家数字化转型动因随着大数据时代到来的到来，很多企业也越来越重视数字化转型。到目前为止，海尔智家已经转型成功，改变了企业的商业模式，全方位拓宽销售渠道，为用户打造智能化生活，找到了适合自身企业发展的道路。对海尔智家的数字化转型动因进行分析，可以得到以下几点：3.2.1 国家政策支持由于大数据的到来以及智能化、5G的出现，新一轮的科技革命已经到来，我国企业由高速发展转向高质量发展，我国企业的大规模生产模式已经不能满足我国经济市场的需求。基于以上背景，为了更好的实现数字化转型的同时合理利用数字经济技术，我国出台了一系列相关政策，比如“互联网+川工业4.0”等。而制造业作为我国的主要产业，其转型更是受到重视。因此海尔智家作为家电制造业企业，在当前竞争如此激烈的行业中，为了在一众优秀的企业中脱颖而出，更好的发展企业，应该抓紧机遇、把握时机、吃准红利，从而发展自身。我国颁布的一系列政策也表明企业应该紧跟潮流，顺势而下，探索适合自己的发展之路。3.2.2 提升企业核心竞争力数字化转型是数字经济时代必须要经历的，人们对数字经济的需求也随之发生了变化。企业的核心竞争力也由“生产能力”转向“服务能力+生产能力+数字能力”。一个企业不仅要生产能力好，服务能力也是消费者考虑的重要因素。因此，如果不进行转型，可能会被淘汰。并且数字经济的转变使企业拓宽自己的市场，开拓属于自己的商业模式，为高度市场化铺路。所以，海尔智家很早就对数字化转型战略有了一定的构想，以此提高企业竞争力。根据互联网数据中心的报告，全球100O强中的70%的企业认为数字化转型是目前发展业务的最核心战略，我国位于全球前1000强的企业中也有一半的企业认同这种观点。研究表明，将进行数字化转型的企业与没有进行数字化转型的企业进行对比，进行数字化转型的企业的销售净利率会更高，可以达到12.7%,而没有进行数字化转型的企业的销售净利率相对而言会偏低，只有5.2%。这说明数字化转型可以给企业带来更高的利润，提高企业的核心竞争力。3.2.3 优化组织结构海尔智家在进行数字化转型之前，具有非常严格的组织结构，其组织内部结构像是一个金字塔，等级森严，制度严明。企业的下级到上级之间的沟通是单向的，下级要完全服从上次的安排，没有自己思考和发挥的余地。而且，这样的组织结构减缓了内部沟通效率，实施决策的效率也不高，降低了员工工作的积极性。如今飞速发展的数字经济以及竞争力的不断提高，都在向企业表明要培养更多的人才，改进设备，从而降低生产时间，提高生产效率，最终达到提高企业的核心竞争力的目标。基于此，为了实现经济效益的提高，提高竞争力，海尔智家应该努力寻找方法来满足数字化转型时代不断变化的需求。适合发展业务的新组织形式不仅仅是员工实现生产创造的平台，它还提高了组织内部决策和营运的效率，以及产品质量，从而消除了一些企业内部组织的传统的商业模式给企业自身造成的的不利影响。3.2.4 获取稳定客源整个家用电器行业的竞争是非常激烈的，家电产品的更新是非常迅速的，随着大数据时代的来临，很多家电企业都开始了数字化转型，所以，各家电品牌的产品也在不断的提高着。想要在这个充满了竞争的行业中“脱颖而出”，获得稳定的利润，就必须要有一个稳定的顾客群。在这个时代的背景下，家电企业传统的、大规模生产制造的生产模式明显已经无法满足顾客不断变化的需求。因此，家电企业必须要在数字化转型的过程中，持续地探索出一种既与时代发展需求相适应，又与自身发展需要相适应的生产模式，以留住客户资源。在进行数字化转型之前，海尔智家采用的是批量生产的生产模式，而且它的售后服务并不完善，它不能对市场的需求进行精准的把握，这就造成了它所生产出来的产品对客户的吸引力不足。所以，海尔智家必须要在数字化转型的过程中，改变自己传统的商业模式，为客户提供个性化定制，以及优质、及时的售后服务，同时还要随时掌握市场需求的变化，才能及时地生产出让客户满意的产品，获得稳定的客源。综上所述，随着大数据技术的发展，随着市场经济的变迁，家电行业面临着巨大的机遇和挑战。从长远的角度来看，为了能够在家电行业中占据一席之地，海尔智家致力于打造更加智能化、便捷化的智慧家电，提升其效率和效益，积极进行数字化转型，最终，海尔智家凭借着自身的技术实力和服务水平，成为了家电行业的龙头企业。3.3 海尔智家数字化转型历程在数字化转型的探索中，海尔智家的经验较为丰富，它的成功同样离不开对数字化转型的实践。从2005年起，海尔智家针对数字经济时代用户日益增长的多样化、个性化的需要，对企业进行了重新调整，实现了企业的生命力。同年，海尔第一次提出了“人单合一”的管理模式，标志着海尔智家开始向数字化转型。海尔智家在数字化转型方面有着非常丰富的经验，本篇文章按照海尔智家的数字化转型过程，将其分为三个阶段，分别是：2005-2011年的数字化LO阶段、2012-2016年的数字化2.0阶段以及2017年-至今的数字化3.0阶段。3.3.1 数字化1.0阶段：“人单合一”模式“人单合一”共赢模型是海尔公司的创办人张瑞敏提出的，它把创客与顾客联系起来，让顾客通过顾客为顾客创造价值的同时，也让顾客实现了自己的价值，实现了多赢。在该模式中，企业的决策权、用人权、分配权等权力被下放到了微观主体（个体）和创客手中，而企业的员工则由被动接受上司的指令，变成了主动参与创新的贡献者，通过他们的努力实现自身的价值。在这种模式下，企业与员工实现了双赢，同时也激发了员工的潜力和创造力，进一步提高了企业的效率和质量。在“人单合一”的共赢模式下，海尔智家内部的各部门都是一条线，从策划、研发、生产、销售、服务到最终的使用者，在这个长长的链条中，大部分部门无法及时得到使用者的反馈，很难对自己的行为进行特别有效的调整，这就导致了他们与使用者的距离越来越远。为了解决这一问题，海尔智家对商业模式进行了有效调整，最终实现了双赢。海尔智家以“人单合一''的方式，通过将客户与客户连接在了一起，改变了传统的串联方式，将客户与客户之间的关系，变成了一个并行的平台，为客户带来了最大的收益。在这个平台上，所有的资源都可以畅通无阻，从而让用户能够更加便捷的获取信息，更快地做出决策，保证了所有人的利益最大化。此外，该平台架构还可以帮助企业实现更高效的运营，增强其市场竞争力。而“人单合一”的共赢模式，更是对企业、员工、用户三方关系的一次颠覆，这一模式改变了传统的商业模式，使企业与用户之间的关系得到了调整，实现了三者的良性互动。在传统的业务模式中，顾客只能听从雇员的安排，雇员只能听从公司的安排。在“人单合一''的共赢模式中，企业可以根据员工的意愿来制定方案，让员工拥有更多的自主权，员工可以选择如何完成工作。海尔智家以其独特的经营模式，走出了一条独特的发展之路，并为未来的数字化转型打下了坚实的基础。3.3.2 数字化2.0阶段：“产销合一”模式2014年，海尔集团在推进数字化转型的同时，也提出了“企业平台化、员工创客化、用户个性化''的"三化”发展策略，以此来实现与用户的双向互动。在“三化”发展策略中，网络生态思想的具体表现就是企业的平台化，它需要企业搭建一个共同的、双赢的平台，让它从一个“围着墙的后花园”变成一个“生机勃勃的森林”，在此基础上，组织将把自身的价值寓于为用户创造价值的过程之中，使其在满足用户需求的同时不断发展；“创客化”是一种以“创客，为核心的、以“人”为中心的、以人为中心的“人”的价值；其数字化转型的原则是用户个性化，要求以用户为中心开展经营活动，使用户从过去的购买者变成全流程体验的参与者。总体来说，海尔智家将通过关注用户需求和体验来实现对产品和服务的升级改造。“三化”发展策略，可以看作是2.0版的“人单合一”双人管理模式，并在此基础上对其进行了升级，企业将实现更加彻底的变革。从海尔的经营实践来看，从“人单合一”到“合一”，逐步形成了由上司评估、客户支付、上司支付、公司支付、雇员支付、员工支付的“人_单_报酬，闭环。海尔智家的薪酬体系可以最大限度地激发员工的积极性，使员工的收入与他们所创造的客户价值直接相关，使每一个员工都有平等的机会，并在此基础上创造更多的企业价值。由“产销分离”向“产销合一”过渡，关键是要以用户为中心。所以，海尔智家“三化”的发展策略，就是要把每一个环节都做到最好，最大限度的让用户参与到整个生产过程中来。海尔智家建设的这座网络工厂，是一座将多种数字技术相结合，促进企业运营数字化的过程。3.3.3 数字化3.0阶段：“共创共赢”模式2017年，在德国汉诺威产业展上，海尔智家正式推出Cc)SMoPIat工业互联网平台，这也是海尔智家实现数字转型的一个重要里程碑。COSMOPlat工业互联网平台可以被看作是一个用户全流程参与的大规模定制平台。它的本质就是，利用开放式创新，不断地与用户进行互动，将硬件体验变成了场景体验，将用户由被动的购买者变成了主动的参与者与创造者，把过去“企业和用户之间仅仅是生产和消费关系”的传统思维，转变成“创造用户终身价值”的生态思维，从而与用户及合作伙伴一起构建一个高度开放、多方共创共赢的生态系统。在数字经济时代，公司的增长方式已经从单纯依靠生产规模的扩张，逐步转变为依靠平台化的增长和生态模式的发展，因此，向平台化、服务化转型已经成为企业发展的必然趋势。所以，COSMOPlat工业互联网平台除了为用户提供实物之外，还将为用户提供智能化的服务与数字化的解决方案。以“服务”为卖点的海尔智家，最初的信息化建设就是从“服务”体系的建立开始的。COSMPlat工业互联网平台可以为企业提供有效的信息技术支撑，以满足企业需求，促进企业发展。在海尔智家构建的闭环生态中，服务已经不单单是简单的安装、维护，更多的是通过数字化技术，将用户对产品的评价、体验等信息，实时地反馈给每一个节点，并根据这些节点的数据，对服务进行持续的改善与优化，使之变成了用户的“生活管家”，为他们提供一套数字化的健康生活方式。其中最为关键的，是企业自身、用户与外部企业之间的观念与思想的变化，将以用户为中心的理念融入到服务中，让服务成为一种新型的客户关系。4海尔智家数字化转型对企业价值创造的影响4.1 对短期财务绩效的影响本文通过纵向和横向对比，从盈利能力、偿债能力以及营运能力三个方面反映数字化转型对短期财务绩效的影响，为了排除其他干扰因素的影响，本篇文章主要采用以下两个方法：(1)根据海尔智家数字化转型的三个阶段分阶段与自身进行纵向分析。根据研究分析数据，仔细对比海尔智家的各项财务数据的变化情况，观察其变化的趋势，并结合企业实际情况，判断其与数字化转型是否有关。(2)与没有进行数字化转型的同类型公司进行横向对比。本文选取长虹美菱作为对比对象的理由。第一，这两家公司的主要产业都是一样的。两家都为白色家电产业，冰箱为两家主营业务。而同属行业领先地位的格力和美的则是以空调出名，空调为主要业务。第二，两家公司在同一时期上市，并且上市规模相近。长虹美菱与海尔智家都主要制造冰箱，都在同一年、同一地点上市，上市时市值相差不多长虹美菱的市值是1.5亿左右，而海尔的市值却要略高于长虹美菱，其市值是3.5亿左右。发展到今天，两者的发展周期与发展规模存在一定的相似性，可以拿来进行比较。第三，海尔智家进行了数字化转型而长虹美菱没有。下表4-1是指标的具体选取情况与计算方法。表4-1海尔智家指标选取情况具体指标计算方法短期绩效盈利能力净资产收益率净利润/平均净资产偿债能力资产负债率总负债/总资产营运能力存货周转率营业成本/平均存货应收账款周转率营业收入/平均应收账款余额长期价值长期价值托宾q值总市值/总资产4.1.1对盈利能力的影响该指标反映所有者权益所获得报酬的水平，也反映了企业投入资本的盈利能力。净资产收益率越高，说明投资带来的收益越高。我们分析了海尔智家与长虹美菱2006-2021年的16年的数据，具体图形如下：M挣资产收益率数据来源：新浪财经网图4-1海尔智家与长虹美菱2006-2021净资产收益率(1)对海尔智家净资产收益率进行纵向对比分析。2006-2021年，海尔智家的净资产收益率由9.88%上升到17.26%,几乎是翻倍增长，虽然转型过程中有双驼峰情况的出现，但整体是呈现上升趋势的。第一阶段，海尔智家的净资产收益率在20062012年一直处于上升趋势，2012年最高值为33.78%,说明海尔智家实行数字化转型的开端较好，企业财务表现良好，这是因为企业掌握了数字化时代的市场需求，通过对现有产品结构进行优化和升级，从而实现了更好的财务业绩。第二阶段，从2013年开始，连续4年下滑，直到2016年才有好转，这是因为2015世界经济动荡，行业总体表现疲弱。在2015年底，海尔智家开始了共创共赢的探索过程，净资产收益率快速上升。第三阶段，2018-2021年，由于全球贸易保护主义冲突的越演越烈，导致金融市场动荡，从而使得净资产收益率出现了一定的下降。（2）对海尔智家净资产收益率进行横向对比分析。根据上图可看出，海尔智家在数字化转型初期与长虹美菱发展趋势大致一致，在2009年两者数值逼近，但在数字化转型中期海尔智家与长虹美菱拉开了巨大差距，长虹美菱的净资产收益率整体下降，且始终低于海尔智家，而且由于市场波动较大，经济体系不稳定，盈利能力也并不强。从净资产收益率来看，海尔智家的转型是非常成功的。4.1.2 对偿债能力的影响资产负债率综合反映出企业的总资产中有多少是由借债筹集的方式得来的，反映公司偿债能力。企业资产负债率越低，企业偿债越有保证，负债越安全。我们分析了海尔智家与长虹美菱2006-2021年的16年的数据，具体图形如下：资产负债率20IOO20062007200»2009201020112012201320142015201620172018201920202021,1海尔神东11,KAL数据来源：新浪财经网图4-2海尔智家与长虹美菱2006-2021资产负债率（1）对海尔智家资产负债率进行纵向分析。第一阶段，海尔智家的资产负债率在数字化转型的准备阶段（2006-2011年）不断上升，说明企业的资金来源中，有很大一部分比重来源于债务资金，来自于所有者权益的资金比重较少，企业的财务风险相对较高，有可能导致现金流不足，不能及时偿债，从而增加企业破产的风险。第二阶段，2012-2015年资产负债率逐渐开始下降，说明企业进行数字化转型后，企业的偿债能力得到有效提高，第三阶段，资产负债率在2016年迅速上升，主要是因为2015年之前海尔智家多为多为短期贷款，但是在2016年发生了一个重大事件，海尔智家收购了GEA,在那之后，海尔智家使用了很多的长期贷款。在这样的情况下，海尔智家的资产负债率仍出现了一定程度的下降，表示其资产的增长速度要比短期贷款的增长速度快很多。但是对于经营者来说，经营者更希望资产负债率稍高些，通过举债经营，从而扩大生产经营规模，开拓市场，进一步达到增强企业活力，获得更高利润的目的。(2)对海尔智家资产负债率进行横向比较分析。海尔智家在数字化变革之前(2006-2011)的资产负债率刚开始要比长虹美菱低得多，之后逐步上升，甚至在2012-2014年高于长虹美菱，之后逐渐趋于相同。综上，海尔智家在数字化转型之前的资产负债率一直处于偏低状态，说明企业没有进行筹集资产等活动；海尔智家进行数字化转型后，尽管不断进行短期贷款、集资筹资等活动为企业扩充大量的资金，但资产负债率仍然与长虹美菱相当。这表明海尔智家公司数字化转型后偿债能力很强，而且财务杠杆的作用也得到了充分的体现。4.1.3 对营运能力的影响(1)存货周转率。该指标可以用来反映企业所持有的存货的周转速度，衡量企业的库存是否合理。通常情况下，存货周转率越高，表明企业存货资产变现能力越强，存货及占用在存货上的资金周转的越快。我们分析了海尔智家与长虹美菱2006-2021年的16年的数据，具体图形如下：存货周转率20062007282009201020112012201320142015201620172018201920202021尔一一,Ia虹美数据来源：新浪财经网图4-3海尔智家与长虹美菱2006-2021存货周转率对海尔智家存货周转率进行纵向比较分析。第一阶段，2006-2011年海尔智家的存货周转率经历了先下降后上升，最终还是下降的趋势，说明企业的库存商品刚开始出现滞销，虽然之后有所好转，但总体而言还是没有太大改变。第二阶段及第三阶段，海尔智家的存货周转率逐年下降。说明企业的营业成本在下降而存货数量却在上升，而存货占用比例越高，企业的流动性越低。说明海尔智家在数字化转型过程中，库存堆积较为严重，销售估计出现偏高的情况，销售与存货之间的关系没有找到一个平衡点，需要加强存储、销售的能力。对海尔智家存货周转率进行横向比较分析。长虹美菱的存货周转率在16年内（20062021年）一直保持比较稳定的状态，说明长虹美菱的存储与销售达到了一个比较完美的平衡。而进行数字化转型的海尔智家的存货周转率最高是2010年，数值是17.52%,同年相比，大概是长虹美菱的四倍左右。而数字化转型后海尔智家的存货周转率与长虹美菱的存货周转率却逐渐接近。在合理且一定的范围内，库存周转率的适当降低，可以表示库存管理能力的优化提高。在数字化转型初期，海尔智家存货周转率持续下滑，甚至与没有进行数字化转型长虹美菱持平，失去了竞争优势。总而言之，海尔智家的数字化转型并没有给存货周转率带来一定的好处，对营运能力的提高并不明显。（2）应收账款周转率。企业的应收账款对流动资产而言是十分重要的，应收账款的及时收回，能够使资金的使用效率得到大幅提高。我们分析了海尔智家与长虹美菱2006-2021年的16年的数据，具体图形如下：2006200/2(KMI2009201020112012201320142O1S20162017JOlS201920202021数据来源：新浪财经网图4-4海尔智家与长虹美菱2006-2021应收账款周转率对海尔智家应收账款周转率进行纵向比较分析。第一阶段，2006-2011年内海尔智家的应收账款周转率先上升后下降，说明在数字化转型的准备阶段公司收账速度先快后慢，但2006年与2011年的数值整体相差不大，说明准备阶段整体无功无过。第二阶段，在数字化变革前期（2012-2014年）和中期（2014-2017年），海尔智家的应收账款周转率在几年内逐年下降，从2012年的21.94%降至2017年的12.90%,这说明海尔智家在进行数字化转型时收账速度下降，营业收入下降，平均收账周期长，平均应收账款余额多，坏账损失较多，资产流动较慢，企业的偿债能力较弱。第三阶段，海尔智家的应收账款周转率在数字化变革后期于2018年又开始呈现上升趋势。根据实际情况可知，2018年海尔智家选择搭建了属于自己的电商直播平台，之后由于疫情影响，更是改变了企业内部的营销模式，大大降低了购买赊销的数量，使应收账款的收回速度变快。截止2020年，海尔智家公司应收账款周转率为14.87%,较数字化变革前的2011年的应收账款周转率29.67%下降超过一倍。对海尔智家应收账款周转率进行横向比较分析。长虹美菱16年内的应收账款周转率整体的变动的幅度虽然没有海尔智家那么陡，但是也存在较大幅度的变动。海尔智家的应收账款周转率从整体上来看是始终要高于长虹美菱的，说明海尔智家的资金回收速率与资金使用使用效率均得到提高，但最终仍趋于相同。综上所述，海尔智家的数字化转型并没有给企业的运营能力带来大幅度的提高，与无数字化的长虹美菱相比，甚至相差无几。4.2 对长期价值的影响4.2.2 长期价值指标选取托宾q值作为一种重要的、具有很强的现实意义的度量方式，它架起了企业与市场经济之间的一座桥梁，使资金能够顺利地进入到资本市场中去。托宾q值是指公司市值和重置价值（这里选择的是总资产）之间的比值，它能够全面地反应公司的价值，也是评价公司综合实力的一个重要指标，能够度量公司数字化转型给公司带来的价值的显著性和成长能力。当托宾q值大于1时，表示企业的市场价值比总资产大，企业更愿意弃旧置新，市场也更看好该企业的股票，公司得到的回报效率将会更高。当托宾q值小于1时，表示企业的市场价值比总资产小，企业的管理者更愿意通过并购实现企业的扩张需求，同时投资者也将减少相应的投资需求。4.2.3 对长期价值的影响本文选取海尔智家和长虹美菱2006-2021年的总资产和总市值计算出托宾q值，依据计算结果对海尔智家和长虹美菱的长期价值进行分析。托宾q值