拥抱老龄化时代：保险机构参与中国养老保障的整合式探索.docx

McKinsey&Company麦肯锡中国养老金调研报告拥抱老龄化时代:保险机构参与掴养老保障的整合式中糠序言Ol一、麦肯锡中国养老金调研核心洞察15二、对保险行业的启示19三、关于麦肯锡中国养老金调研22结语中国人口老龄化正以前所未有的速度发展，预计到2027年，中国将从一个老龄化'社会快速转变为一个凫龄"社会L这一变彳用时仅25年。相比之下，法国经历这一转变用T115年，美IIKJ69年，英国则为45年。在国内人口加速老龄化、经济复苏乏力和宏观经济不确定性增加等多重挑战下，我国养老事业正呈现出家庭功能弱化、养老服务支付渠道不足、农村养老服务和樊少且供给短缺、城蹄老服务结构失衡等诸多问题2。而解决这些问题离不开政府、市场和社会的通力作。随着收入更高的新一代老年人步入老龄阶段，我国老年人的平均;能力将进一步提高，预i秣来老年人白睇老支付能力将随着养老需求不断增长而快速提升。因此，市场多元主体应积极参与这一进程，通过与各行各业的有机融合，激发市场活力。纵观各类市场主体，我们发现横跨保险、健康、养老、资管等经营资质的大保险行业，在助力居民积累养老财富、发挥长期资金优势以及构建康养产业链方面拥有难以替代的独特价值与优势。I根据联合国的划分标准，当一国60岁及以上人II比例超过10%或者65岁及以上人II比例超过7%，则认为该国进入老龄化.社会；当这两个指标翻番（即60岁及以上人口比例超过20%或65岁及以上人口比例超过14%）的时候，则认为该国进入老龄社会，也可以说是.中度老龄化.社会。2复旦大学老龄研究院联合21世纪经济报道发布的中国式养老发展趋势报告。麦肯锡用国辖金调研核心洞察经过本次调研,我们发现居民的养老退休犍很三好,但现实却略显骨感,金融机构需要从全蟠模块谈,以客群3励隅毗Il内居民完成从知到行的跨越。（一）霞1好:居民对退休时的财务状况普遍期待较高,有70%的受访者希望达到与退休前峭的生活水平,并愿意拿出较高比例收入作为退休养老储氤根据调研的整体反馈，我们发现受访者对退休时的财务状况期待值普遍较高。就衡量居民退休前后生活保障水平差异的通用指标养老金替代率3,而言,约有70%的受访者希望退休后继续保持与退休前相当的生活水平，同时也i三拿出相当比例的收入（目前收入的20%以上）作为未来养老退休的财务储备（见图1）。图1居民对退休时的财务状况普遍期待较高,约70%受访者希望达到与退休前相里生活水平,并嚣拿出较高比例的收入作为退休养老储备退休后，您可以接受的最低收入是退休前收入的多少呢？（占退休前收入百分比1）（单选），%23。%：退休 生活有所打折东请关舄雪A 7。4。：高质 量退休生活退休后妆人不能低于退休前收入的50%退休后收入不能低于退休前收入的60%退休后收入不能低于退休前收人的70%退休后收入不能低于退休前收入的80%退休后收入不能低于退休前收入的90%不能低于退休前水平不太清楚，没什么概念您每月愿意拿出多少钱来作为退休资金储备？（单选），%2小于目前收入的10%目前收入的10-20%泪前收入的20-30%:目前收入的30-40%目前收入的40%-50%大于目前收入的50%1 .国际经腔显示，当养老金替代率达到70%左右时，退休人员的生活水平与在职时大体相当，而低于50%时生活历量则明显下降。2 .因数据取整，部分之和可能不一定为100%。资料来源：麦肯锡中国退休养老调研-2023:麦肯锡分析退休时的养老金水平与退休前工资水平之比；国际经验显示，当养老金替代率达到70%左右时，退休人员的 生活水平与在职0伏体相当，而低于50%时生活质量贝帏显下降。（二）现实骨感:当前个人养老金普及率高但购碑偏低,居民养老准备存在信心、规班储备三方面不足,而缺乏紧迫感被列为准备未达f三的首要雁1,力IE氨Ii场教育刻不容缓。截至2023年4月，在个人养老金制度推出一周年之际，我们发现国内居民对'个人养老金制度的7解度已达80%，但是实际购建仅为8%。其中，从了蟀到开户"的转化率为45%，而从开户,至嗫终购买的转彳埠仅为23%。针对转化率偏低问题，各类市场参与者都应积极开展养老金融教育，帮助居民树立养老金规划和投资獭意识，提高国民的养老保障能力，共同推动我国养老金融市场从初级向成熟阶段的跨越式发展（见图2）。个人养老金制酗l除普及率高但购藏低，8O%受访者表示7联信息旦实际购羽:匕例仅8%以下哪个语句最能描述您对2022年4月国家推出的税优型“个人养老金制度”的了解情况？（单选），%1.包括政府官员、全职太太及灵活就业者等。资料来源：麦肯锡中国退休养老调研-2023：麦肯锡分析与此同时，我们发现目雌国居民在养老准备上存在信心、规划、储备三方面不足。例如，约70%的受访者对能否在财务上舒适地退休存在不同程度担心，约80%的受访者表示自己无明确养老退休规划伺时约75%的受访者表示当期养老储备不足人民币10。万元，低于中国城市养老服务需求报告（2021）所估算的国内一线城市居民人事老才微（约人民币11防元）（见图3）。目前我国居民在养老准备上面临着信心、规划和储备三方面不足信心不足考虑到目前的储蓄、国家养老金、预期的退休成本等，从您当前状况来看，您有多大信心在财务上舒适退休？（单选）非常担心，我担心我退休后收入会大打折扣比较担心，我怕不能维持退休前的生活水平;有一定担心，但是总体比较乐观余宿忑我的财务玳况比较良好一I 35 一7O%担心退休后财 务水平非常有信心，我有足够的财务准备规划不足您目前有比较正式的退休规划吗？ （单选）我还没有考虑过我有想过这个问题，但是没有具体行动我有比较模糊的规划，大概心中有数我有明确的0标X如退休年度在退休时要 达到的财务状况，以及现在需要做的财务准 备，都有着明确计划）8o%无明确 养老退 体规划储备不足您目前可以用作退休养老的资金规模有多少？（包括现金、存款、各类金融产品、可变现房产1.中国城市养老服务需求报告（2021）指出一线城市人群计养老花费平均在115.9万元。 资料来源：麦肯锡中国退休养老调研-2023：麦肯锡分析在逾九成表示当前养老储备未达预期的受访者中，缺乏紧迫感被列为养老储备未达预期的首要原因;与此同时，精力与资金不足（例如支出压力大，没有多余资金做养老储备、工作太忙，没有多余精力虑退休后的事情'），以及需要专业支持（例如没有清晰渠道可以做养老储备投资、缺乏专业的养老/退休规划帮我一起完成）也是居民在做养老储备时遇至的秋挑战（见图4）。图4金融机构在D曜市场教育时需更加强紧迫感'帽导,推进从了解到购买'懈化您认为自己目前养老储备规模是否已达到预期？如果没有的话，是为什么？请选出所有符合的原因，如果有多个原因，请选择最重要的三个（多选），%Willingness： 缺乏紧迫感Ability：精力与资金不足Capacity： 需要专业支持资料来源：麦肯锡中国退休养老遍研-2023：麦肯锡分析金融机构应当以投资者为中心，将养老金融教育理念融入养老金产品设计、投资、信息披露、投后管理等各个环节，并根据投资者的不同风险偏好和收益将征，提供差异化咨询服务与专人辅导，建立以客户和产品为导向的养老金融教育体系。面对意愿（Wiilingness）,、熊力（AbiIity）、和技能（CaPaCity）”缺失，金融机构在加强市场教育H寸需更加注重养老紧迫感的宣导，同时优化客户旅程与体验，以专业的月多渠道触达客户，推进客户实现从了解到购买的转化。在此基础上保险公司可利用现有康养社区更力值观地向客户展示年老时的生活¾景、对应的需求以及解决方案，类似的具象化体验将有助于激发客户在养老储备和规划上的行动力。（三）在发挥成熟金融机构健的同时,金融机构面对多样化客群,需在客GS达7¾iit的JnflSS等金峥模块,以客群驱动模式提升对三标客蝌器能力,实现满足客群养老需求与提升机构商业价值标嬴与购筠财产品不同，受访者在购薪老金融产品时，更信赖、也更倾向于选择银行、保险、券商及基金公司等成熟金融机构。这四类机构成为最受客户青睐的前三大渠道，目±分别为42%、33%、30%及28%，仅有6%的受访者将互联网理财平台选人前三大渠道，可见成熟金融机构具有明显的渠道优势（见图5）。银行.保险.券商及基金公司是受访者购买养老金融产品时当您购买养老金融产品时，您最愿意从以下哪里购买？请选出所有符合的选项,如果有多个考虑选择的渠道，请选择最重要的三个（多选），%虽然在基金产品销售方面，银行渠道独领风骚，但在养老金产品上，保险公司及其代理人渠道与银行唾访者心中的地位不相上下。面对养老这个长期且复杂的课题，客户f獭十分关键。而拥有T大代理人队伍的保险公司在提升客户认知、构建人与人的信任感方面更具优势，而其不易被其他金融机构复制的优势也将成为保险公司参与养老金市场的一张王牌。为了充分发挥渠道优势，金融机构应在客户触达、产品设计、附力朋弗等全业务模块紧扣细分客户需求似落群驱动模式，真正成为客户养老退休整体解决方案的合作伙伴（见图6）。金融机构应在客户触达产品设证附加服务等全业务模块翳口细分客户需求,以客群驱动模式真正成为金唏老退休的整体解决方案合作伙伴本页展开客户触达产品设计附加服务I核心观察（焚市场现状的关键启示风险/整体（80%）风, 各类金融机构的王回报险/回报偏好在中 低档（R2）细分客群的风险/ 回报偏好有明显差 异（较高妆入者和 企业主们的风险偏 好明显更高）流养老金融产品已 有明显的风险/回 报差异 除风险偏好外的产 品设计较为类似， 对目标客群的精细 化经营有待提升 面对多样的产品选 择，居民对“投资 组合”的概念仍在 初级阶段资限 投期有55%的受访者选 择35年后可取的 中短期养老金融产 品约25%受访者选择 10年后取出/退休 后取出的长期产品（较高收入者更偏 好长期产品） 资管机构设计养老产 品时仍以“理财”思 维为主，对更长期的 养老投资偏好覆盖不 足（产品期限集中于 3-5年的中短期，10年以上 产品供应缺乏）为特定客群打造更“客群驱加量身定制的产品动”：纵 现（例如不同投资期客户触达、限、领取方式）产品谀计、加强“投资组合”附加服务意识的教育，发展等全业务投顾服务模块，细分客群的 偏好差异 明显；金 融机构需 更加具象 标客群打,扩充对更长期限养 老金融产品的供应造更为贴 切的品（特别是对较高收 入者客群）现驱产策 实群的务领取“每年领取固定金 除了养老年金产品方式额”和“前十年多外，目前的养老金领，十年后少领”融产品普遍采取为最受欢迎的领取“到期一次性赎回”方式，占比分别为的领取模式，与客户44% 和 38%多样的领取诉求脱选择“一次性领取”钩明显的比例仅10%设计更多样化的领客户养老取方式，满足不同退休的整客群需求体解决方学习成熟市场经脸，龄作伙将多样化的领取方式伴打造成差异化的竞争力抓手费率超过90%的受访者各类养老金融产品可适当考虑通过结构表示可以接受超额几乎没有收取“超“超额业绩费用”业绩费用额业绩费用”，主来鼓励更加积极的有55%的受访者要以“稳健”为投资策略，以应对“可以接受10%以卖点长期通胀风险内的超额业绩费用”资料来源：麦肯锡中国退休养老调研-2023：麦肯锡分析I.客户触达：从了解个人养老金制度的渠道来看，38%的受访者是通a“银行等金融机构客户经理'，其次是媒体及微信公众号等和家人朋友闲谈，两者占比高达34%和28%。因此，金融机构不仅要凭借自黑道优势，还要关注社交平台的打造、重视现有客户的转介绍，从而实现前端的多点开花'。银行作为个人养老金的开户机构，有最直接的触达场景保险公司及其代理人则在与客户建立信任关系和提供更为广泛的康养月艮务方面有着天然优势；资管机构拥有更强的投资能力，与受访者看重的资金收益关系较大。因此各类金融机构在多渠道触达客户时需要充分结合自身优势，明确表明自身价值主张，实现从卖产品到产品被购买的转变。2产品设计：（I）风险和回E:细分客群投资者在养老金融产品风险和回报偏好方面存在明显差异，各机构主流养老金融产品的目标客户也因此存在差异,因此紧扣自Ar品定位、面向特定客群打造更加量身定制s产品，同时加强投资组合意识教育，是养老金融产品提供方邨唉键发力方向。从调研反馈来看，仅约20%的受访者偏叫R3型的中风险养老金融产品（可承受最大损失20%，预期收益10%20%）；但是从细分人群来看，倾向于选择类R3型产品的较高收入者（税前年收入在66万元以上）和企业主客群可达到30%和40%，这类客g粕勺风险和回报偏好与总体受访者之间存在明显差异（见图7）。图7仅20%受访者儡I蹊R3型枫险养老金融产品,但是从细分人群来看,较高收入者和企业主们风险/回报偏好较高,与总犍异明显假设您决定为退休储蓄100万元，您更喜欢哪种风险/回报？（单选），不承担任何损失，预期收益3%5%可承受最大损失20%,初期收益10%-20%可承受最大损失5%,预期收益5%-10%样本总体按个人年收入（税前）分布按职业分布100 R2中低风险1样本 R3-中风险1 总体100 1006万-30万30 万-66元万元2911入风好更- 收的偏显 8口高者险明高 1+1.万以66元上100 100非企企业业主 主1.金融产品风险等i¾.资料来源：麦肯得中国退休养老调研-2023:麦肯修分析从市场风险偏好分布来看，银行养老理财产品的受众更多为大众富裕客户，而公募基金的养老FoF受众贝便多为4高收入者和企业主群体。此时作为有着保本+浮动两大特点的养老保险产品，能更好平衡保收益与抗通胀两大养老投资目标。以专属商业养老保险为例，2022年14款产品28个账户的结算利率全部超过4%，不少稳健型账户的最低保证利率都在2.5%以上，同时还配套T附加保险保障以及终身给付功能使得养老保险产品有着独特三合优势，受众也更力泛。因此，金融机构需要更具体地为目标客群打造量身定带咱勺产品，并提供符合客群需求的渠道及增值服务，从而实现客群驱劭的产品服务策略。同时，面对复杂多样的风险/回报产品，金融机构可弓队投资组合概念，根据客户生命周期给与相应的投资组合建议，共同开发投顾市场。参考成熟市场经验，美国养老金客户用5顾业务的重要服务对象，约69%的个人投资者在制定养老金张户投资策略时，会从专业金融人士处获取投资建议。随着保险公司代理人向高素质康养财富规划师转型，代理人的投顾服也将为客户带来更专业的养老支持，并为保险公司创造新的收入来源与增长点。（2）投资期限:金融机构应扩充更长期限养老金融产品供应，真正帮助客户解决养老退休的长期保障问题。从调研反馈来看巧5%的受访者选择35年后可取的中短期养老金融产品，同时约25%的受访者选择10年后取出或退休后取出的长期产品，后者的比例不容嗷，特别是税前年收入在66万元以上的高收入人群对长期产品有明显偏好（见图8）。图83-5国崩JIK6冲僦胪BS朝三（55%）,就寸25。/附gi储,糊!J是高收入人群（年收入66质+）,偏好传后/退休画取衣期?温您希望的养老金融产品投资期限是什么样的？（单选），个人年收入（税前）灵活存取，因为我对短期现金流要求较高1年后取出中短期 产品 55%3年后取出5年后取出10年后取出长期产品25% 退休后取出，我喜欢有强制储蓄的功能1.单身及离异、绘寡等。资料来源：麦肯锡中国退休养老调研-2023：麦肯锡分析，13个精算师：从这个维度来看，个人养老保险产品有保险期限不短于5年的强制约束哽符合偏好长期投资的高收入者需求。叠加利率进入长期下行趋势、银行理财及公募基金等产品收益率下滑等因素，保险公司丰富的长期资金管理经验、较为成熟的跨周期大类资产配置模型、专业的投资运营团队和健全规范的风险管理体系可为养老客户实现资产的长期保值增值。(3)领取方式:目前养老金产品领取方式较为单一与客户豺科t¾领取诉求之间存在明显差距，金融机构应t魏共更多样彳曲勺领取方式，以满足不同客群需求。从调研反馈来看，每年领取固定金额和前10年多领，10年后少领为最受欢迎的领取方式，选择这两类领取方式的受访者比例分别为44%和38%，而选择'一次性领取F浸访者仅为10%左右(见图9)。图9每年领取金和前十钙领十年静领为最受欢迎的领取方式(-80%),而个性化领取解决方案已成为!展机构尊的竞争脚源立即一次性领取前十年多领取，十年后少领取每年领取固定金额，直到生命结束前十年少领取，十年后多领取按个人年收入 (税前)分布他山之石：北美领先市Q-场”领取解决方案”成为新的差异化竞争力过去的二十年里，北美退休行业主要侧重于简化和改善家庭储蓄和投资的方式，因此当今北美市场上有许多累积解决方案(Accumulationsolution),但“领取解决方案”(DeCiImUlatiOnSOiUtion)仍是一片新兴市场，是未来养老金融机构重要的战场：领先的“领取解决方案”包括：定制化养老年金(Curatedannuities)：金融机构将退休储蓄转化为有保障的年金，满足退休后现金流智能领取顾问(DeCUmlJIatiOnrobo):与智能投顾相似，智能领取顾问能为退休时领取方式给与专业意见，例如如何节税来提高米老金领取效力等反观市场情况，除T养老保险年金产品提供多种领取方式外(例如可以选择终身领取或10年、20年等固定期限领取，领取频率可按年、按月)，大部分养老金融产品普遍采取到期一次性赎回”的领取模式，与客户多样化领取诉求存在明显不匹配在:!畏等成熟养老金融市场，多样佃赚老金领取方式已成为金融机构重要差异化价值主张。例如吐展客户可选择定制化养老年金(CUratedannUities)即金融机构将退休储蓄转化为有保障的年金，以满足退休后的现金流，或者智能领取顾问(DeCUmUIatiOnrobo)"一智能领取顾问可就客户的养老金领取方式提供专业意见，例如通过节税措施来提高养老金领取效力等。近期，中国银保监会发布关于开展人寿保险与长期保险责任转换业务试点的通知，决定自2023年5月起开展人寿保险与长期护理保险责任转换业务试点，试点期限暂定两年。此外，通知也鼓励保险公司充分发挥专业优势，积极探索提供适合居家护理、社邺理和机构护理的给付方式，满足人民群众个性彳睦异彳用J侬保障需求，为保险公司探索豺羊化、符合居民养老诉求的产品给付方式想共了WWl。图10逾90%受访者可以接受超额业绩辘,金融素养较高人群能承担更高K：ZTIIIILFf在基本的手续费率、管理费率、申购赎回费等之上，您能接受什么样的超额收益业绩费用？所谓超额收益业绩费用指的是投资收益超过按业绩比较基准计算的收益部分。(单选)，%不接爻任何超璇收益业绩费用可以接受20%以内对超额收益的费用可以接受10%以内对越颖收益的能用可以接受30%以内对趣额收益的费用% +09金融素养分布100100100略懂或非常有一般：对金融产品 较丰富及非常丰限的金融知识及其相关风险具有富：对金融产品基本的知识和理解及其相关风险具 有较为及非常丰 富的知识和理解超过九成的受访者可以接受超额业绩费用，“不接受任何超额收益业绩费用”仅为8%55%的被调者“可以接受10%以内对超额收益的费用”金融素养较高的人群愿意承担更高的超额收益费用资料来源：麦肯蜴中国退休养老调研-2023：麦肯蜴分析（4）解结构:大众对超额业绩费用的接受度远超过产品设计者的预期，因此金融机构可考虑通过超额业绩费用来鼓励更加积极的投资黑各，以应对长期通胀风险。从调研反馈来看，超过90%的受访者表示可以接受超额业绩费用，甚至有约55%的受访者表示可以接受10%以内的超额业绩费用”（见图10）。与其他养老产品不同的S，养老保险产品会收取T固定的初始费（1%5%不等），用于保险公司的销爵口运营。从受访者对超额业绩费用”的接受度来看，只要保险公司收取的初僦用能给客户创造相应价值，就不会影响其产品竞争力。随着养老金融市场的不断丰前I成熟，当投资期限拉长和跑赢通胀的重要性日益增加，设立超额业绩费用”可以鼓励更为积极的投资策略，保障养老储备的长期购买力。3.附加服务：从附力0®务来看，构建养老健康月生态体系是金融机构深度参与居民养老不可蝴的环节，这不仅箭吁增力喀户黏性与满意度，也是金融机构在养老金融产品以夕幽重要收入来源。从调研反馈来看，养老居所、养老健康医护以及养老生活辅助皆为芍盟务福利的重要价值选项;其中，对于机构养老的需求略高于其他服务。同时，近一半受访者愿意为健康及养老月斜（专家门诊、住院陪护、线上健康咨询、康复训练等）'支付额夕履用，而老年文娱活动也在三访者反馈中占据较高的重要性，显著高于财富转移及传承养老金融相关月降可见民众对精未申富足的追求（见图11）。在养老健康及相关附力明哙方面保险公司具有突出侬。险企具备金融产品设计、长期资金投资以及自建/合作的康养服务等优势，是康养产业生态的连接者和资源整合者，也是保险公司相对于其他金融机构的核心优势。总之，纵观客户触达、产品设计、附力0三务等业务模块，细分客群之间存在明显的偏好差异;金融机构需更加具体地为目标客群打造量身定制的产品，并提供紧扣客群需求的渠道及增值服务，成为客户养老退休的整体解决方案合作伙伴。超过50通受访者霞将sa务回报转换成机构养老；接近50%的受访者嚣为健康国技付额9慢用,而文娱活动的需求也明显高于金融月第养老居所养老医护养老金融养老文娱当接近退休年龄时，你有可能将财务回报换成非财务福利。如下的非财务福利中，哪些对您有吸引力。请选择最有吸引力的3个。（多选），%转换为旅居养老服务机构养老（海南，云南，海外等的短期旅居养老）服务I转换为固定养老悦终身付款I2养瑟康转换为家庭健康医生服务40转换为家庭生活服务养老生活（购物，做饭，打扫等）39辅产转换为居家护理服务I（协助洗澡、按摩、运劫等）37以上皆无2如果金融机构可以提供以下养老相关服务，您愿意为以下哪些服务支付额外的费用？（多选），%27机构养老服务（养老社区等）财富转移及传承咨询规划资料来源：麦肯锡中国退休养老网研-2023：麦肯锡分析2对保险行业的结合本次调研5同察与麦肯锡对成熟养老市场的长期观察，我们发现大保险行业（包括保险公司、专业健康险公司、专业养老公司、保险资管财殳资公司）在满足客户多样彳睇老需求方面具有独特侬,未来可围绕特定方向进行相关能力建设（见图12）。大保险行业在满足客户多样化养老需求方面，具有整合式独特优势多样的养老退休需求退休前养老储 备积累退休后养老储备领取养老规划（包括前期投顾、领取方案、财 富管理、财富传承等）养老 医护健康管理医疗护理养老 居所居家养老（包括适老 化改造、日 常生活辅助、 护理等）社区界老（社区 敬老院为主）机构养老（包括 旅居养老等）养老 文娱老年大学、旅行、艺术活动等银行资管大保险保险I健康I养老I投资 直接参与 深度参与合作参与多样的市场参与主体资料来双：麦肯锡中国退休养老调研-2023:麦肯锡分析（一）保险公司:基于代理人在构建人与人信任系上帷i道惭,充分展现保险替eSS'收蹒底S三呆障懒螂的J口月ES'7三睚异化你张。I.发挥代理人与客户之间人与人犍结,不断提升专业修养,成为长期、值得客户信赖的养老伙伴:与财富管理不同，在需要建立长期信任关系的养老领域保险公司专业代理人团队与客户之间构建的人与大的连结愈发重要；通过+1+N5”等新型服务模式，代理人晒尉凯客户服务水平、满足客户豺当婀养需求，继而成为客户长期、值得信赖的养老伙伴。5前线代理人+客户经理+专家团队。2.深挖养老保险收益（呆底SM呆鼠领®雌附力映务断品侬,B月确塑造保险公司在养老领域的独特价值主张:虽然单从金融产品角度来看，保险公司在投资能力方面与银行及其理财子、基金公司赘异不大，但是结合有保底收益、“救佚能保障'、频加修样化、附加丰富合老健康资源等憾时保险公司的新品在单纯U收益为导向的养老金就1品中能螂兑颖而出，因Ot不断打磨自身优势能力是保险公司在养老行业立于不败之地的重要抓手。（二）健康险公司:利用健康险缜保险公司参与养老的边界,同时整合大健康资源,在老年人利国8健康管理+保险保障模式,提高老年人健康水平和控费效力LI.叠加老年人健康险产品三矫老金产品,碓保险参与养老的边界:健康因T是退休养老不能回避的问题，但市场上老年人健康险产品供应相对短缺，健康险公司可适当提高投保年龄，对有既往症和慢性病的老年人群给予合理保障，加快开发老年人特定疾病保险。2.打通健康服务资源,利用健康管凰是高老年人健康状况,实现有捌空费:健康险公司可立足长期健康保障，打通健康、医疗、药品、器械等大健康产业链，推进健康管理+保险保障模式在老年客群的实践，在提高老年人健康水平的同时实现合理控费。者获取与提前锁定优质康养月SS资源M重I.养老保险与月第相结合,可以满足;i（三）养老公司:充分发挥保险公司在养老领域从产品月膜到投滨辘合能,格构老生渤的保险公前睇二增长曲线。要诉求:保险公司可探索保险产品与康养服务相结合的不同模式，以刚性养老需求;合彳恪样化模式,以保险?a为载体,拓展养老2基于自身实际情况，睡带动相对低频的保险需求，将单纯现金给付,演进为现金+服务”综合解决方案。产品I筋内涵与外延:保险公司作为支付端和供给侧可有机整合各类健康养老产业，探招样化保险+养老'月哙模式，同时完善机构养老、社区养老、居家养老和旅居养老等多层次养老服务体系，使养老产业成为保险公司的第n曾长曲线。（四）险资投费:养老保险与养老月膀业有机结合,可以促进负债端保险业务与就端蜘1多相互融合。I.挖掘养老资金就投资高度契合的优势:养老服务业投资规模大、盈利周期长，需要长期资本投入;养老保险资金规模大、期限长，与养老服务业发展需求高度契合，可成为养老服务业重要的资本来源。2.利用养老产刈殁费优化投费端风险回报:养老保险资金投资养老服务业能够缓解保险资金错配压力，规避经济周期性风险，弱彳匕因资本市场不稳定对保险公司投资收益的影响，提升险企抗风险和可持续发展能力。最后，为充分发挥保康养的融合优势，保险行业需从组织、运营、科技、人才等方面加强协同，构建以客户为导向的敏捷组织，打造整合化运营体系，力吠科技与业务连接和渗透，并持续优化人效詈里等。3养老金调研2022年4月，国务院办公厅E暖关于推动个人养老金发展的意见，确定了个人养老金的制度框架。随后，个人养老金实施办法等配套政策相继出台，个人养老金'市场拉开大幕。而明确将参与者范围扩大到银行螟理财子、保险公司、公募基金等各类金融机构，标品我国养老第三支柱发展的又一里程碑。在个人养老金制度推出一周年之际，我们推出麦肯锡中国养老金调研报告，从养老意识、养老储备、产品偏好和提供方偏好四大维度评估国内居民退休养老现状及未来趋势，助力金融机构更好参与并月哆居民多留LW养老需求，共同促进社会保障事业的高质量发展。本次养老调研兼顾样本的广泛代表性和针对性，我们从广泛人群中筛选出对退休、养老、金融投资等相关话题感兴趣、且个人月收入超过500阮个税起征点的人群,并最终收集7745个合格样本，均匀分布于与第益总联度较高的6个经济较发达城市6欠发达地区对政府主导的基本养老计划依赖性较高，合格样本在本地居住满3年。（上海寸原、深圳、杭州、武汉、成都），并综合考虑受访者婚姻子女、领、职业及金融素养等多维度信息，尽量做到样本多样性和代表性，为细分客群分析奠定数据基础（见图13）。图13麦肯锡中国养老金调研样本选择：有针对性地广泛覆盖本养老调研采用了有针对 性且广泛地覆盖模式。筛 选出对退休、养老、金融 投资等相关话题感兴趣， 且其个人收入超过每月5 千元的个税起 征点以上的人群。共收 集745个合格样本，均 匀分布于与第三支柱关 联度更高的六个经济较 发达城市1 （上海、北 京、深圳、杭州、武汉、 成都），同时包括了其婚 姻、子女、学历、职业 、金融素养等多维度信 息为细分客群分析奠定数 据基础。性别分布 %年龄分布 %个人年收入（税前, 人民币）分布，2F50%50%女性男性25-34 岁35-44 岁45-55岁6-30万元（不包括30万）3?会篇6万）66万元及以上50调研问卷：四大维度评估退休养老的现状及未来偏好养老储备产品偏好1 .欠发达地区对政府主导的基本养老计划依统性较高,合格样本在本地居住满3年。2 .因数据取筌，部分之和可能,不一定为100%。资料来源：麦肯锡中国退休养老调研-2023:麦肯锡分析结语随着中国养老金体系市场化改革的大幕正式开启，商业养老金市场将迎来跨越式发展，国内一众领先银行保险、资管机构等也将迎祭垓历史性发展机遇。我们希望本文可为行业发展带来一些思考和启发，也由衷祝愿中国养老金融企业可以把握这一历史性发展机遇，持续壮大并开拓更广阔的业务版图，为中国养老事业添砖力面，提升全民福祉。