当前PPP发展现状及趋势.docx

当前PPP发展现状及趋势PPP发展现状一、PPP项目总量根据财政部PPP中心公布的信息显示截至2021年底在库项目总数13784个、投资额20.2万亿元。其中管理库项目数量10243个、投资额16.2万亿元；储备清单项目数量3541个，投资额4万亿元。150002514500图1截至2021年末PPP项目在库累计项目数量及投资额情况数据来源：财政部PPP中心各期季报2021年管理库项目新增数量共659个、投资额13254亿元同比减少3954亿元、下降23.0%;主要原因是各级财政部门按照高质量发展要求严把入库关，以及其他投资建设模式”分流项目。上半年新入库项目308个、投资额5726亿元；下半年新入库项目351个、投资额7528亿元。下半年较上半年新入库项目增加43个、上升14.0%,投资额增加1802亿元、上升31.5%o图2截至2021年末管理库累计项目数量及投资额情况数据来源：财政部PPP中心各期季报2021年储备清单项目增加171个、投资额增加629亿元。2017年至2019年末，储备库项目数量及投资额持续减少，但2020年至2021年储备库项目有所增加，PPP发展有望打开新一轮增长空间。储备库累计项目数量（个）储备库累计项目投资方衣（万亿元）中心各期季报2021年，各地按照财金(2019)10号、财办金(2017)92号和财政企函(2018)2号等文件精神,进一步加强入库审核，并持续清退部分在库项目。未来，优选优质仍是PPP模式发展的必然要求。二、PPP项目落地截至2021年末,管理库累计落地项目数量7683个、投资额12.8万亿元,比2020年末累计额增加1.3万亿元、增长11.3%,保持后劲潜力。2021年全年新签约落地项目592个、投资额13163亿元,同比减少2773亿元、下降17.4%,主要受当年入库项目投资同比下降影响。图4截至2021年管理库累计落地项目数量及投资额情况数据来源财政部PPP中心各期季报PPP项目落地率节节攀升，由2017年的34.5%稳步上升至2021年的78.8%,累计增长了44.2%o随着对PPP项目的规范要求提高，PPP项目发展质量不断提升。90.00%图5截至2021年PPP管理库项目落地率情况数据来源：财政部PPP中心各期季报行业分布上，管理库累计落地项目数前五位是市政工程3217个、交通运输1115个、生态建设和环境保护730个、城镇综合开发466个、教育366个,占比分别为42%、15%、9%、6%、5%,合计占落地项目总数的77%。水利建设，329.4%教育，366,5%城镇综合开发,医疗卫生，196,3%旅游，194.3S政府基础设想161,2%-保障性安居工程，154,夕&文化，134,2%K#41,113,1%能源，115,1%-体育,81,1%养老.67.Ii-林业.65.1%农业，47,1%-社会保障:22.0%图62021年各行业新落地项目数量及占比情况（个、）数据来源：财政部PPP中心2021年年报2021年我国PPP项目管理更趋规范，落地率保持高速增长。然而，各行业落地水平存在明显差距，社会保障、农业、林业、养老等行业的落地情况有待提升。三、PPP项目区域分布截至2021年末，按累计项目数量排序，管理库前五位是河南、山东（含青岛）、贵州、四川、广东，分别为841个、768个、576个、560个、560个，合计占管理库项目总数的32.3%。按累计投资额排序,管理库前五位是云南、贵州、四川、河南、浙江，分别为13143亿元、12531万亿元、11520万亿元、10577万亿元、10172万亿元，合计占管理库项目总数的35.8%o80076543002IoO0900841畏睡触出和小叱崛上加条3口斐笳LH程宠 43500图7截至2021年管理库累计项目数量地区分布情况（个）数据来源：财政部PPP中心2021年年报2021年度，新入库项目数前五位是江西75个、广西73个、贵州68个、河南56个、山东44个；新入库项目投资额前五位是广西3270亿元、贵州100l亿元、重庆983亿元、四川894亿元、江西810亿元。3270300025C0200011720 46 61 68 80 85 122150010005000M聂 触* 电出 H4恭 ag 世L 隈加 牧嘿 际京 华柳 如诲在吴趣蜜任出板电电三烬至电痰反曲腿反T上HH皎相胴LPPP中心2021年年报2021年PPP项目区域间的不均衡发展趋势仍在延续,西南地区需求较大，落地水平较低，不过落地项目有所加速；东部地区需求相对较小，落地情况较好。未来，应结合我国各区域发展实情，全面探索区域整体协调发展的实践。四、PPP项目行业分布管理库项目共包括能源、交通运输、市政工程等19个行业，截至2021年末，累计项目数前五位是市政工程4192个、交通运输1433个、生态建设和环境保护959个、城镇综合开发613个、教育516个，合计占管理库项目总数的75.3%o450040003500302500450 516 613500 34 85 100 119 163 143 134 143 199 191 217 245 307图9截至2021年管理库累计项目数量行业分布情况（个）数据来源：财政部PPP中心2021年年报截至2021年末，累计项目投资额前五位是交通运输57077亿元、市政工程45869亿元、城镇综合开发19506亿元、生态建设和环境保护10739亿元、水利建设3940亿元，合计占管理库总投资额的84.7%o图10截至2021年管理库累计项目投资额行业分布情况（亿元）数据来源：财政部PPP中心2021年年报2021年PPP项目行业分布仍存在着明显的"冷热不均现象，项目主要还是集中在交通运输、市政工程、城镇综合开发、生态建设和环境保护等高投入、盈利模式清晰的领域。而社会保障、能源、养老、农业等民生领域项目明显较少。未来，PPP项目行业均衡化发展问题，仍亟待解决。五、PPP项目退库各地继续加强PPP项目规范发展，项目退库工作有序开展。2018-2021年,累计退库项目数量3817个、投资额4.58万亿元。2021年1-6月退库项目数量共193个、投资额1883亿元；其中，6月退库项目数量最多,达到44个，3月退库项目数量最少，为18个。图112021年上半年退库项目数量及投资额情况数据来源：财政部PPP中心2021年各月度报从退库项目区域分布看，2021年退库项目中已公布的131个项目清单，分布于25个省市。其中前三位分别为贵州20个、山东16个、湖南15个,合计占比38.8%o图122021年退库清单项目数量区域分布情况（个）数据来源：和毅咨询专业数据库从退库项目行业分布看，2021年退库项目中已公布的131个项目清单,涉及19个行业。其中前三位分别为市政工程45个、旅游12个、交通运输10个；农业和能源并列最少，仅有1个。图132021年退库清单项目数量行业分布情况（个）数据来源：和毅咨询专业数据库综合而言，2018年PPP项目的大规模清理已经基本结束，随后退库项目数量逐年降低。2021年进一步提升PPP市场的规范管理程度，有序开展项目退库工作,有力推进了我国PPP模式的持续健康发展。PPP发展趋势结合中国PPP行业呈现的发展状况和对未来市场的预判，我们认为PPP行业呈现出以下趋势：一、PPP发展走向稳健规范多年来，PPP通过制度规范、能力建设、管理提升等举措，市场由快速增长的提量阶段到规范发展的"提质"阶段，PPP发展走向稳健规范。根据财政部PPP项目库数据，近三年不论是PPP项目累计总量及投资额，还是单独看管理库、储备库项目累计数量及投资额，均呈现稳步增长态势，项目落地率则保持更大的水平，更多高质量项目吸引社会资本参与，提升基础设施运营效率。在继续纳入新项目的同时，PPP项目退库工作常态化开展，将不符合要求的项目实现正常退出，促进良性健康发展。另外，PPP项目管理继续走向规范，严把项目入库关，项目实施更加理性和慎重。如四川省在推进PPP项目落地实施的过程中，在信用、操作、财政及法律方面不断加强PPP项目的风险防控。江苏省在PPP项目入库中推进"4+论证，即市场测试论证、可融性论证、投资及造价审核论证、财务数据复核论证、法律意见书论证。二、PPP助力社会有效投姿随着我国稳投资任务加重，PPP模式将进一步助力社会有效投资。不论是在减轻政府财政支出，还是促进基础设施领域项目供给,都将有更大作为。当前两新一重、生态环保成为PPP投资热点。截至2021年末,累计“两新一重项目8692个、投资额14.1万亿元；累计污染防治与绿色低碳项目5919个、投资额5.7万亿元。2022年生态环境部印发生态环保金融支持项目储备库入库指南（试行），倡议政府和社会资本合作（PPP）模式的项目实施。此外，地方政府支持社会资本参与基础设施投资项目的政策不断出台。2022年年初以来,各地方政府陆续发布了"十四五”基础设施投资建设计划和2022年重点项目名单，均推荐适宜项目采用PPP模式实施。3月份北京市发布北京市财政局关于加强政府和社会资本合作（PPP）项目征集与储备工作的通知提出，推进PPP模式运用。三、PPP运营管理走向精细化伴随着PPP项目的投资、建设，部分项目已经进入运营期。PPP的运营管理也走向了精细化，PPP绩效管理、PPP投资变更、争议解决、中期评估等制度管理措施有效开展起来。在绩效管理上，从2021年开始各地陆续推出绩效评价实施细则、管理办法，出台分行业PPP项目绩效指标体等；19个省区市开展36个行业绩效指标体系建设，涵盖"两新一重、乡村振兴、绿色低碳、文化、体育、养老等重点领域。福建省出台福建省政府和社会资本合作（PPP）项目全生命周期绩效管理实施细则（闽财金202141号），对绩效评价各个环节的主要开展内容、操作方式提出具体要求。在履约管理方面，内蒙古硬化"履约关"，坚决杜绝新官不理旧账"，加强项目落地政府履约管理。另外，针对PPP项目早期运作不完善带来的问题，通过履行合法合规手续来实现范围变更、争议解决、价格调整等，推动PPP项目自我完善、持续运作。四、PPP二级市场交易走向活跃PPP项目因投资规模较大、周期较长等因素，项目再融资和投资者结构调整尤为重要。二级市场作为多层PPP投融资市场的重要组成部分，其交易活跃反过来提高一级市场的投资意愿。PPP二级市场一般是指在PPP初次交易后，对PPP项目股权、债权或收益权的二次交易。当前大量PPP项目落地及建设完成,项目的流动性需求激增。同时近年来PPP项目管理更加规范化、专业化，落地项目收益回报更稳定，都为PPP二级市场的健康可持续发展奠定了良好基础。目前国内多方在探索发展PPP二级市场,如天金所建立首家全国PPP资产交易平台,上海建立PPP资产交易流转平台等。2019年9月，国内首份政府和社会资本合作（PPP）资产交易规则发布，为我国PPP二级市场规范化开展奠定坚实市场规则基础。2021年6月，山西省PPP股权交易平台成立，大力推进PPP股权转让交易服务。五、PPP姿产成长为优质投姿品伴随着越来越多项目进入运营期，优质PPP项目已成为成长为优质投资资产，当前PPP资产ABS发行及公募REITs均吸引大量投资机构加入。从2016年发文正式启动PPP项目资产证券化开始，截至2020年末，大概有20多单PPP资产证券化产品成功发行。从基础资产类型来看，现金流来源以项目收益权为主，类型涵盖污水处理、园区开发、学校建设、综合管廊、道路建设、供热供B爰、停车场等,覆盖范围广泛。此外,PPP与公募REITs结合在行业契合度和资产质量方面具有天然优势。PPP项目社会资本方可将收益稳定化的优质资产，通过REITs转为由社会资金所持有,实现真实出售PPP项目资产的权益型REITs而成功退出。截至2021年底,已有11只基础设施公募REITs产品成功发行,其中首创股份申报的REITs资产池中含有PPP项目资产，将在PPP+REITs层面产生示范效应。