财务报表分析(概述).ppt
财务报表分析课程介绍及概论,1、课程的设置2、本课程的学习目标3、课程的教学方法4、考核,课程的设置,为什么需要学这门课？投资企业经营重要的潜力-基础,学会看报表，才能深入核心-辜振甫,所有的管理现象只要抽丝剥茧，当你问到第六个问题时，几乎都能彻底理清。-台塑副董事长王永在经理人必须不断地拆解问题，直到深入了解每个细节为止，因为魔鬼都躲在细节里。-郭台铭,案例：财务报表在说话,麦当劳为什么爱卖汉堡？1937年，麦当劳兄弟俩在美国加州的巴塞迪纳销售汉堡、热狗、奶昔等25项产品。1940年，他们做了个简单的财务报表分析，意外地发现80%的生意竟然来自汉堡。虽然三明治或猪排等产品味道很好，但销售平平。麦当劳兄弟决定简化产品线，专攻低价且销售量大的产品。他们将产品由25项减为9项，并将汉堡价格由30美分降低到15美分，由此销售和活力激增。沃尔玛的低价策略沃尔顿，自传“如果某个货品的进价是8角，我发现定价1元时比定价1元2角时销售量大约多了3倍，所以总获利还是增加了”。,课程学习的目标,基本要求：看得懂财务报表一般要求：掌握十几个重要指标分析努力达到：综合分析上市公司报表并指导证券投资,考核,上课重点讲的内容财务报表分析每人独立完成一家上市公司的财务报表分析结合上课的进度，1.分次分报表完成2.-批改-平时成绩3.修改综合期末作品（期末考试）,财务报表分析概论,-1.财务报表的使用者及其信息需求-2.上市公司财务信息披露制度-3.上市公司财务报告的基本内容-4.财务报表分析的基本框架（怎么做财务报表分析）,财务报表的主要使用者一,投资者主要关心公司的风险、收益和发展前景债权人短期资金提供者公司短期偿债能力长期资金提供者不仅关注公司目前的财务状况，而且会关注公司长期的偿债能力、盈利能力和现金流状况。,财务报表的主要使用者二,投资分析师投资分析师是最重要和影响力最大的财务报表信息使用群体，且对财务信息需求量最为深入、全面。政府机构利用财务信息制定或完善政策利用财务信息对公司进行监管为政府的宏观经济调控提供参考客户评价公司的持续供货能力以及提供售后技术服务以决定是否建立长期合作，特别是复杂设备的供应商,财务报表使用者的信息需求,财务信息应有的质量特征容易理解对决策有用真实可靠及时财务信息需求这是专业化信息获取成本供给有自愿披露信息的动机（吸引投资、筹资、商业信用）需要管制，原因提供信息有成本信息披露的外部性（柠檬问题）信息分布不对称,中国证券第一案,1997年1月21日东方电子在深交所上市，并因“业绩优良”成为备受追捧的绩优股，股价飙升，之后不久东方电子爆出高管财务造假丑闻。经查证，东方电子19972001年共计虚增主营业务收入17亿元，2003年股民起诉，先后6000多人向公司提出索赔。2007年法院宣布6921人全部接受调解。,代表性的财务报表弊案,2001年，美国发生了“安然案”，使安然总市值由2000年的700亿美元，在短短一年时间内只剩下2亿美元，总市值减少了99.7%以上，2002年1月15日下市；2002年，美国第二大长途电话公司-世界通信弊案，公司市值有1999年的1200亿美元，到2002年7月只剩3亿美元，0.25%。2001年，银广夏财务报表造假案。2004年，之前创造了中国股市资本神话的德隆集团三剑客（新疆屯河、湘火炬、合金股份）市值蒸发100多亿元，唐万新被控非法吸收公众存款罪、操纵证券交易价格罪被判有期徒刑8年，罚款40万。,上市公司财务信息披露的制度,证监会，2007年，上市公司信息管理办法2006年，证券法193条，有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，责令整改，给予警告，并处以三十万元以后六十万元以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以三万以上三十万以下的罚款,上市公司财务报告的基本内容,上市公司信息披露文件招股说明书募集说明书上市公告书定期报告年度报告 4个月内，须审计中期报告 2个月内，无须审计季度报告 1个月内（4，10），无须审计临时报告,年报-半年报-季报内容差异,财务报告,财务报表-基本报表,资产负债表反映公司控制的资源、资金结构、变现能力和偿债能力以及适应环境变化的能力。利润表判断公司利用新增资源可能取得的效果现金流量表现金收支情况（可以检验核实生产经营效果）个别报表与合并报表,公司的各种经济活动,筹资活动,投资活动,经营活动,计划活动,公司的财务报表本质上是其各种经济活动结果的分类反映,年度报告、财务报告、报表,财务报表分析的基本思路,确定目标公司,收集信息资料,商业环境分析,公司分析,宏观数据资料,公司数据资料,行业数据资料,宏观分析,行业分析,会计分析,财务分析,财务预测,步骤、内容,收集信息资料除公开披露的财务报告外，还需要经济统计数据行业统计信息行业内主要竞争对手的信息商业环境分析（年报中一般会有）宏观分析：宏观经济运行和宏观经济政策分析行业分析：行业发展阶段、行业市场结构和竞争状况、主要竞争对手及公司行业地位会计分析对公司提供的财务数据及其核算方法可靠性、相关性、可比性分析财务分析财务预测,财务报表分析的前提,投资人：会计数字=经济实质+衡量误差+人为操纵管理层：会计数字=管理层预期的会计数字+执行力落差+人为操纵,财务报表分析的内容,财务报表分析的方法,原则：目的明确：根据不用使用者不同目的实事求是：不可虚夸，使用审计后报表全面分析与系统分析：系统全面动态分析：联系几个年度的情况及预测未来定性与定量结合：成本效益原则：投资成本与收益比,财务报表分析的方法,步骤：明确目的设计分析程序收集信息分析研究综合考虑得出分析结论,基本分析方法,比较分析法与预算比较，是否达到预期与前期，了解发展状况与同业公司比较，是否有竞争力比率分析法，比率是否在正常范围内趋势分析法，图表制作和比较比重分析法，区域构成和产品构成等因素分析法，连环替代等在杜邦分析法中应用！,案例分析：红光实业财务造假案,红光实业于1997年6月在上证所上市，以每股6.05向社会公众发行7000万股社会公众股，占发行后总股本30.43%。1997年年报披露，主营业务利润-2.031亿元，净利润-1.984亿元，成为沪深股市第一家上市当年就成为亏损和特别处理的上市公司。1998年11月，证监会认定红光实业存在编造虚假利润，骗取上市资格，欺骗投资者，涉嫌犯罪。,
