宏观调控(发展经济学-温州大学韩纪江).ppt

第十四章 宏观调控,引子 走出金融危机阴影的泰国,泰国是经济外向型国家，出口贸易对经济发展起着极其重要的作用。20世纪90年代政府未能就宏观经济进行有效的管理，使外资进入过快，尤其是短期投机性借贷增多，致使1997年发生了二战以后最为严重的金融和经济危机。危机首先打击的是泰国的外汇市场和银行系统，政府起初未能有效解决这些问题，使危机在泰国深化，迅速蔓延到其他周边国家，并影响到全球经济增长。,在国际货币基金组织（IMF）的通力合作下，泰国政府制定了一些相机选择的宏观政策：首先在1997年下半年到1998年初，实行紧缩政策。政府削减开支，增加税收，利率维持在较高水平。然后在1998年中期以后，实行宽松政策。金融政策由保持汇率稳定转而促进货币量的增长，降低利率，通过公共和社区发展工程提供社会保障，增加就业。但未能刺激经济的复苏。原因是银行呆账率越来越高，外汇损失高，银行不愿意提供新的贷款；长期需求不足，大部分企业生产能力过剩，新投资大幅下降；消费者对就业前景感到担忧，增加储蓄，减少消费。1999年，进一步实行扩张政策。出台旨在促进私人消费的措施，增值税由10降至7，下调能源价格，减免关税，降低股票交易印花税和房产过户登记费，改善中小企业融资状况。还执行了世行以及日本国际合作银行提供的14亿美元的宫泽喜一贷款，该项贷款相当于当年GDP的1，主要是创造更多的就业，同时用于经济发展、基础设施建设以及公共管理。,虽然宏观经济政策未能收到立竿见影的效果，但迅速扭转了国际收支逆差的状况，避免了金融体系的崩溃。改善的宏观政策环境开始刺激国内需求和经济活动，实际GDP在工业生产、出口和消费的带动下开始出现正增长。在消除经济危机的整个过程中，泰国政治和社会稳定没有受到丝毫影响，政府更迭平稳进行。宏观经济政策造成了一些负面影响，如大大增加了公共债务，超过GDP的50。除非政府能尽快并有效解决赤字问题，公共债务的利息支出将限制将来的经济发展。,本章提要,宏观调控做的好坏，是显示一个政府经济领导能力的试金石，对经济发展的速度起着至关重要的作用。本章第一部分介绍了经济周期的概念，分析了发展中国家制定经济发展计划的必要性、计划机制的缺陷、计划与市场机制的关系等内容。本章第二部分分析了发展中国家的税收水平、税收结构和税收政策的选择思路，税收存在着一个多与少的悖论，但是存在一个最佳税率。本章第三部分是对财政政策的分析，主要内容有财政职能及支出结构、发展中国家财政的特点、政策机制和政策选择等。本章第四部分首先重点分析了金融的作用、货币供给政策，然后介绍了金融抑制和肤浅金融战略、金融深化和深化金融战略，最后分析了通货膨胀的根源、作用、通货膨胀与就业的关系及其政策选择。,第一节 计划,一、经济发展计划,1 经济周期经济周期，指经济沿着总体趋势所经历的有规律的扩张和收缩。经济周期不可避免，是社会螺旋式上升一定会出现的必然现象。没有经济周期，社会资本就难以有效的调整，会沿着一个既定的方向发展，一旦差之毫厘，将会谬以千里，导致经济发展出现大幅度逆转，甚至彻底崩溃。经济周期的循环时期越短，社会资本的调整越快捷，调整幅度越小；经济周期的循环时期越长，社会资本的调整速度越缓慢，调整幅度越剧烈。,经济周期一般包括4个阶段：,繁荣阶段，就业增加，社会总产出增加到最高水平。衰退阶段，消费减少，消费偏离需求，经济开始下滑，投资减少。萧条阶段，经济衰退到谷低，劳动力大量失业，生产能力闲置。复苏阶段，随着设备折旧和存货的减少，企业考虑增加投资，经济开始复苏，并逐渐达到繁荣。在发展中国家，由于普遍存在二元的社会经济结构，经济周期上述四个阶段的波动可能不那么显著，传统部门的农业和农村一直处于低水平的均衡陷阱中，生产和交换相对稳定，容易使经济周期隐形化。,形成经济周期的原因,比较复杂，凯恩斯主义者认为乘数和加速数的相互作用导致累积性的经济扩张和收缩。其他非凯恩斯主义的观点比较多，如消费不足，投资过度，货币信用过度，技术创新不均衡，公众心理预期变化，太阳黑子对农业的影响等。对于经济因素和社会因素，可以通过预见、更正和指导加以解决。对于非经济的自然因素，只能机智灵活的应对，无法改变。,2 经济发展计划,经济计划是政府对经济进行干预、调控和管理的首要工具，可以降低广大经济主体分散决策所形成的高社会成本，通过在宏观范围内配置资源，来提高社会总体经济效益。几乎所有的国家都制定有经济计划。初级的计划，仅仅是一种打算，预计将来要干什么；比较高级的计划，是对整个国民经济的发展进行通盘考虑，对未来一段时期的资源配置和利用，对经济发展的方向和速度等进行安排。小国、临时政府往往做一些初级的计划，大国、稳定的政府都制定有详细的长期、中期和短期经济计划。根据其对经济主体的约束程度。软计划主要是指导性、规划引导性，对经济主体没有约束力；软计划放任市场机制发挥作用，对于市场机制给予配合和补充。硬计划主要是指令性的，通过行政命令的方式，对经济进行全面的控制，基本取消市场配置资源的功能，对于各种资源进行人为的计划配置。,发展中国家更需要制定比较硬的经济发展计划,（1）发展中国家面临更多的社会发展目标。发展中国家需要更多的照顾到社会目标，如最基本的生存条件，人口出生率和死亡率，成人识字率等。（2）发展中国家往往存在较多的市场失败。在市场普遍存在失败的情况下，市场机制配置资源的能力下降，这时候如果不加强计划，资源的配置效率就会非常低。（3）发展中国家往往都存在赶超的压力。发展中国家比较落后，国内各界人士对于能否赶超发达国家，对于政府存在很大的期望，压力巨大。（4）发展中国家存在基础设施瓶颈。在经济发展初期，基础设施产业必须由政府提供，才能满足供应。发展中国家的基础设施产业薄弱，如果没有政府强有力的计划控制，可能会成为经济发展的瓶颈约束。（5）发展中国家的经济主体缺乏经济理性。经济主体由于自身素质和信息不对称等方面的原因，往往缺乏足够的经济理性，需要政府加强引导，才能产生良好的经济效益。,二、计划机制的缺陷,1 与经济行为的背离,个体行为与集体行为分别作为经济管理对象，决定了实施经济计划效果的大小。计划机制的一个重要缺陷就表现为经济管理与经济行为的背离。个体是复杂的，考察个体的经济行为，必须与其具体的行为偏好、生活背景紧密结合。阿玛蒂亚森（Sen，A）提出，经济学不应和商品相联系，而应和行为相联系，一个人的经济行为比他消费的商品要重要得多。例如，正在挨饿的人和正在禁食的人都不吃东西，二者发挥的功能相同，但是这两个人有着完全不同的原因：一个有吃的自由，而另一个没有。正在挨饿的人是由于买不起食物，被迫减少消费；正在禁食的人能够买得起食物，但是为了自己的身体健康或者其他偏好，自己决定不吃食物。对于这类个体行为的变异性，计划机制无法识别。,与个体经济行为相比，集体的经济行为容易通过计划加以控制，这是计划能够成功的前提。集体行为的一致性主要表现在两个阶段：在经济发展的初级阶段，当要么成功，要么失败，集体陷入或者前进胜利、或者后退灭亡的绝境时，往往会产生惊人的来自团结的力量，共同的危机意识使得统一思想和行为变得异常重要。广大人民也乐于服从政府的计划管理。有时候基于某种特殊的历史背景和外部环境，集体的领导者能获得所有成员的信任，因为人们对过去失败的教训有深刻的记忆，把最多的希望寄托于集体的计划控制。当经济发展到较高级阶段后，集体行为具备了明确和细致的准则，可以防止各种搭便车行为，保证集体成员各自的行为得到公正对待，这时候对集体进行计划控制也存在可行性。在一个短暂的初级阶段和尚无明确预期的高级阶段之间，是漫长的经济发展过程，如果广泛的实行计划机制来管理经济，只能导致无论在目标上，还是在内容和其他方面，经济管理与集体行为的背离，都不会有上述两个方面的成效。,2 与经济规律的背离,对于微观层次的管理，如果执行经济计划，就无法遵循市场规律；如果遵循市场规律，就没有必要制定经济计划。如果计划过多的关注微观管理，会扭曲要素和产品的市场价格，使得价格与其价值背离。如旨在实行同工同酬的标准工资制度、级别工资制度、最低工资制度，看似公平合理，实际存在很大的不合理，因为其否认了不同劳动力之间能力的巨大差异，毫无激励机制可言，造成大锅饭、搭便车的现象，最后加速了资本对劳动的替代。,为了降低生产成本而人为压低某些资源的价格，一方面导致了资源的过度开发，环境问题、生态问题严重，难以可持续发展；另一方面，无法形成足够的刺激来提高资源利用的效率，导致经济粗放式增长，有增长无发展。作为商品经济的基本规律，价值规律只有在完全竞争的市场中才能得到体现。因为越是完全竞争，商品的基本特征越明显；也只有在完全竞争的市场中，社会必要劳动时间才可以进行最终决定，否则在计划的作用下，脱离了市场，谈不上价值规律。供求规律，是市场机制的核心。众多个体的供给与需求，形成社会总供给与总需求，形成资源、要素和产品的价格。计划机制对于总供给和总需求的控制，必然与众多个体的供求产生矛盾，扭曲供求规律。,三、计划与市场机制的关系,1 市场是主角，计划是配角,市场与计划的关系问题，本不应该成为争论的焦点问题。因为很明显，市场是客观的，计划是主观的，主观必须符合客观，不符合客观的主观，迟早要失败。过去仿效苏联的计划模式，很多国家采取了计划管理方式，有的完全取消了市场，有的对市场机制进行限制。现在事实已经证明，实行计划的发展中国家中没有一个完全成功的。计划让位于市场是大势所趋，但当初制定经济计划的狂热，其动机是什么呢？其中因素很多，最为重要的是对于赶超的渴望。但是我们已经知道，超常规只能是暂时的，不可能是长期的，因为那违背了经济发展的客观规律。,市场机制是目前已知的最佳资源配置方式。市场机制体现了个体行为的能动性，体现了个体主权。在市场中的个体，利用两种方式对经济发展进行非常民主的投票表决，一种是对自己的货币收入用“手”投票，这是消费者主权，决定了生产经营者的生死存亡；另一种是对自己的劳动力用“脚”投票，对某些行业、企业的退出机制，哪个行业的劳动报酬水平高，就进入参加劳动，哪个行业的劳动报酬低，就退出劳动。如果通过计划机制消除人们与生俱来的个体主权，必然打击个体的积极性，丧失社会效率。发展中国家必须以市场机制为主角，大力发展市场经济，让市场机制有效地配置资源。计划虽然重要，但是也只能作为市场的配角，起到补充市场不足的作用。,2 计划机制的目标,计划机制的目的在于建立完善的市场在市场普遍存在失败的情况下，利用计划手段，替代市场进行资源配置，具有一定的合理性。但是如果过分强调计划对于市场的替代作用，其结果只能是相当数量的经济活动由命令或指令来完成。实施计划要给予经济主体一个良好预期，最终计划要让位于市场，不能培养依赖计划才能生存的寄生虫。,计划最重要的一个职能是培育、建立完善的市场，而不是全盘取代市场。即使计划手段已经运用的相当娴熟，也不宜过多采用。如果通过实施计划不能达成这一目的，依赖计划配置资源，如果暂时能够成功的话，则最终注定要失败。在很多发展中国家，基于建国后的初始制度安排，实行计划经济模式，在某些方面的成功，容易导致一种路径依赖，按照计划机制运行形成了强大的既得利益集团，他们不允许将政府的计划主导地位让位于市场机制，最后将导致大范围的政府失败，政府反而成为发展市场经济的障碍。,当经济发展到一定程度后，市场逐渐趋于成熟，实行计划机制的发展中国家应该及时调整计划与市场的关系，逐步让市场机制主导经济运行的全过程，计划仅仅是在方向上加以引导和调控。中国能够从计划经济中及时退出，应该成为其他发展中国家的典范。,3 不完善的市场要胜于不完善的计划,政府在刚刚上台之初，往往都对人民许诺要加快经济发展速度。面对市场失败的发展中国家，往往更多借助于计划手段，因为发展中国家在建国初期一般都缺乏经济管理人才，对于其他的宏观调控手段不很熟悉。尤其是那些依靠军事力量获得独立的国家，更熟悉控制式的管理，擅长军事化的管理，依赖计划机制对经济进行控制也就不足为怪了。,计划与市场都有自我完善、自我强化的趋向。在不完善的市场中，经济主体为了更好地节约交易成本，总是试图寻找一种更为低廉的交易规则，现有的发达国家一般都经历了这一过程。但是这一过程可能是缓慢的，所以要加速经济发展，计划机制才有了应用的理由。不过不完善的计划，容易导致经济畸形发展，使总体经济福利下降，给将来的发展埋下隐患，可能得不偿失。由于贫富差距过大，人的经济行为具有很大的变异性，即使是最严密的计划，在目前的信息处理技术状况下，对于瞬息万变、包容万千的经济过程，也是心有余而力不足的。,不完善的市场要胜于不完善的计划，因为不完善的市场存在一个自我完善的趋势；不完善的计划却总在破坏市场机制，阻挠市场机制发挥作用。所以宁可要不完善的市场，也不能听任不完善的计划对经济发展造成破坏。,第二节 税收,一、税收水平与结构,1 税收水平税收水平，即宏观税率，指税收收入在GDP（国民收入）中所占的比重，即税收水平=税收总额/GDP发展中国家的税收水平比较低，在15%左右，相比之下，发达国家大多在30%。发展中国家税收水平低主要有以下5个原因。,（1）人均收入水平低。一般来说，人均收入水平与税收水平成正相关。由于个人所得税一般都实行累进税率，在很低的人均收入水平上，税收对于人均收入的增长弹性小。与高收入的发达国家相比，低收入的增长所导致的税收增长幅度较小。（2）收入差距大。在发展中国家，收入差距大、贫富悬殊，大部分人只能获得比较低的收入，维持生计，能够交纳个人所得税和其他税种的只是少数人，课税基础相对狭小。（3）收入的隐形化。发展中国家的财会制度不健全，大量采用现金交易，存在地下黑市交易。少部分富人的收入，往往是一些隐形收入，或者不愿意公开，或者不能公开，难以正常征税。（4）征税环境差。发展中国家的工业化、城市化水平低，开放程度不够，纳税人的素质低下、纳税意识差，很多经济实体分散在全国各地各个角落，征税的成本高，有效税率低于名义税率，不少收入发生后无法征税。（5）税收管理水平低。很多发展中国家的税收制度和管理方式存在或多或少的问题，税收潜力没有得到充分发掘，致使偷漏税现象严重。征税人员的腐败，征收不严格，很多税收落入私人腰包或被既得利益集团长期侵占。,2 税收结构,税收结构，指税收的组成种类及其各自在税收总额中所占的比重。发展中国家税收结构存在的以下4个方面的特点或问题。（1）直接税比重小，间接税比重大。直接税，指税负不能被转嫁的税种，如所得税、资源税、财产税等，主要针对收入者征收。间接税，指税负可以被转嫁的税种，如营业税、增值税、关税等，可以转嫁给消费者。据统计，发展中国家的直接税比重仅占税收总额的30%，其中一个重要原因是发展中国家的征税环境差，直接税的征收困难，不得不把重点放在间接税方面。大量征收间接税，提高了总体物价水平，不利于促进消费需求。,（2）个人所得税和财产税所占比重小。个人所得税和财产税不单单是获得国家收入的来源，还是调节贫富两极分化的主要工具，这种工具是最为公平的。他们所占的比重小，除了不利于缩小贫富差距外，还无法强化纳税意识，对于培育纳税人的主动、自觉纳税意识没有益处。（3）关税是一个重要税种。通过征收关税，可以在增加政府收入的情况下，对国内的产业进行保护，当然相当大一部分都转移给国内的消费者。发展中国家的税收管理落后，关税的征收比较集中，不容易偷逃漏税，所以相对于其他税种来说，比重有所提高。但是如果关税太高，可能产生各种违法走私行为。（4）来自外资的税收有限。外资、尤其是跨国公司，容易采取一些避税措施，如果税负过重，能够把收入转移到其他税负较低的国家或自由港，即所谓的“租税避难所”。同时，为了吸引外资的进入，发展中国家都制定了一些优惠政策，减免外资企业的税负。,二、税收政策选择,1 增加税收的政策选择,（1）增加个人所得税方面有困难。本来发展中国家的个人所得税的税率已经不低，再提高就容易产生负面效应，导致各种蓄意的偷逃漏税，增加社会运行成本。个人所得税的征收对象往往是城市中的富有的人，在政治上有势力，可能使政策失败。就发展中国家当前的情况看，个人所得税的征收对象少，即使提高税率，对于税收的贡献也不会很大。（2）提高企业所得税，有可行之处。企业所得税的征收相对容易，对于收入增加有很大帮助。提高税率后，增加了公共积累，用于基础设施等方面的建设，可以大大降低企业的交易成本。,（3）增加特殊商品税最为可行。特殊商品，包括烟酒糖茶、化妆品、高档奢侈品等，其中不少属于限制消费的有害物品。对于烟酒等有害于人体健康的商品征收高税率，有益于人民身体健康；对于高档奢侈品征收高税率，有利于保持一个勤俭、务实的良好社会风气。与必需品相比，烟酒等特殊商品的需求弹性小，征税后不会大幅度减少消费，导致的社会经济福利损失很少，而对于增加收入有重要作用，,2 税收的多目的性,企业以追求利润最大化为基本目标，国家不能追求收入最大化，因为国家是为了社会中的经济实体服务，国家不能独立于社会经济实体之外。国家征收税收的主要目的在于以下3个方面。（1）税收是一种公共储蓄，这是最原始的目的。通过为财政筹集收入，用于社会公共物品的供给和其他有利于社会发展的开支。税收越多，能够提供的供给物品就越多，发展中国家社会的整体福利水平就会有很大的提高，这对于广大穷人是有利的。税收所得可以用于发展中国家的重点投资建设，国家直接介入重点行业的投资，迅速形成现实生产力。,（2）税收是一种社会分配行为，能够调节财富分配。国家作为税收的课征主体，能够凭借政治权力，强制无偿的占有其他经济实体的收入，并按照国家意志进行重新分配。这种再分配具有经济内在稳定器的作用，其作用机制是实行累进税制，税负负担随着收入增加以更大比例增加，收入越多，缴纳的税收越多，可以有效避免两极分化和贫富悬殊。（3）税收可以促进产业结构调整。通过优惠政策，对某些产业提供免税期，在企业规定的时期内免交企业所得税，能够增加企业早期经营的灵活性，降低经营风险。制定优惠的税收政策加速某些产业的折旧，把一部分利润作为成本处理，可以刺激和引导企业更大规模的投资。,3 税收的悖论,税收面临两难选择的悖论：增加税收，可以增加公共储蓄，实行战略部署和重点投资建设，有可能加快经济发展；减少税收，可以刺激企业、尤其是私人资本的增长，在经济发展初期，私人资本更具有经济活力，能够促进经济快速发展。发展中国家到底应该是增加税收，还是减少税收呢？税收水平应该维持在一个什么程度，才是最好呢？,到目前为止，尚无成熟的理论来界定发展中国家的合理税收水平。影响国家确定税收水平的主观因素有2个方面。（1）计划机制的强弱。如果国家试图更多的运用计划手段，制定赶超战略措施，就必须有足够的收入加以支撑，这主要来自是税收，或者变相的税收。如果市场机制能够发挥很好的作用，可以适当降低税率、减少税收，促进市场主体的形成。（2）财政支出的刚性。财政支出一般呈现增加趋势，对税收形成强大的压力，迫使提高税收水平。如果政府的行政效率低，对于税收的浪费严重，增加税收的动机就会越来越强。政府廉洁高效，给予增收的压力小，可以降低税收水平。,4 最佳税率,美国供给学派的代表，阿瑟拉弗（Laffer，A）设计的拉弗曲线，能够揭示出最佳宏观税收水平，即最佳税率。税率不是越高越好。高税率，不一定得到高税收，因为高税率会挫伤经济实体的积极性，削弱经济实体的活力，导致生产的停滞和下降。,拉弗曲线该国的最佳税率为A，如果税率高于点A，就进入了课税禁区。A点以下，随着税率的提高，税收总额呈现逐步增加趋势；在A点以上，随着税率增加，税收总额开始减少。因此，A点为最佳税率。,第三节财政,一、财政职能及支出结构,财政是国家利用国家机器和政治强制力，对社会收入进行的重新分配；通过集聚社会资源，实现公共物品的提供，以降低其他经济实体的交易成本，促进社会经济的稳步发展。,1 财政的基本职能,（1）资源配置职能。国家通过强制力从其他经济实体获得收入，可以根据自己的意志进行分配。这种财政对于收入资源配置的能力，体现于财政收入占国民收入的比例；比例越高，配置资源的能力越强。发展中国家存在严重的市场失败，由政府出面分担配置资源的任务，可能会产生比较高的效率。（2）收入分配职能。税收减少富人的收入，能够阻止富人变得更富，缓和贫富差距。财政通过转移支付等手段增加穷人的收入，能够提高穷人的福利水平，如扩大初级教育和基本医疗卫生保健，为贫困地区增加基础设施的供给，对基本食品进行补助，向贫困地区投资等。发展中国家的贫富差距大，贫困人口多，财政通过转移支付等手段向穷人倾斜，是一个比较紧迫的问题。,（3）稳定和发展职能。财政支出的制度安排具有自动稳定器的作用，并且还可以实施相机抉择的财政政策，促进就业、物价水平的稳定和国际收支平衡，保证国民经济快速发展。发展中国家的经济制度不完善，失业问题、通货膨胀问题等非常突出，这些都可以通过一定的财政支出政策加以缓解或消除。（4）兼顾公平与效率的职能。发展中国家的市场不规范，信息闭塞，人们的机会不平等，如果一味地倡导提高经济效率，促进经济增长，可能加剧贫富两极分化。财政支出可以兼顾到公平与效率，创造比较公平的环境，给予所有人以同样的机遇，在不影响到提高效率的前提下，尽量缩小收入差距，达到社会的公平，才能实现持续繁荣和稳定发展。,2 财政支出结构,（1）购买性支出，是政府的采购行为，指政府与市场之间进行的等价交换。在发展中国家，政府购买过程中所形成的腐败，是权力腐败的重要内容之一，如果采用招标方式，可以增大透明度，提高效益，减少腐败。财政购买性支出包括：生产性支出，如直接投资、基础设施建设等开支；消费性支出，如各种行政费用、国防产品的购买等。劳务支出，如政府职员的工资、其他劳务支出。利息支出，主要是政府债务的利息，其在发展中国家的总支出中所占比重越来越多。,（2）转移性支出，,又被称为转移支付，是政府单方面的价值让渡，不是等价交换，指政府采取各种形式给予某些社会利益集团的福利补助。转移支付包括：社会保障性支出，如失业救济金、保障金、医疗保障等；对消费者补贴，为了减轻消费者生活压力，维持稳定的工资水平，给予消费者以消费补贴，如最低限价、各种优惠票据等；对生产者补贴，为了提高某些产业的产出水平，贯彻产业政策，给予生产者一定的补助，如直接补贴、生产资料补贴等。,3 发展中国家财政的特征,（1）财政支出占GDP的比例低。由于发展中国家的税收占GDP的比例小，导致财政支出所占GDP的比例也不高，尤其是科教文卫、社会保障和社会福利方面的开支比较少。但是发展中国家的总的政府支出水平可能并不低，因为还存在很多制度外收入和支出。（2）政府投资比重较大。为了迅速实现工业化，发展中国家的政府掌握了不少直接投资的权力，发展国有企业，可以直接推行其战略部署。（3）基础性公共物品支出不足。基础性公共物品，包括各种公共服务设施、教育设施、科技研究设施等。基础性公共物品存在更多的市场失败，要求政府必须大量介入。但是普遍的教育设施不足，公共服务设施不足的现象，在发展中国家很突出。,（4）军费开支过多。很多发展中国家的民主化进程缓慢，政府的上台或者下台大都与军事实力有关，所以都非常重视掌握和加强军事力量。另外，国际方面的威胁也很突出，不得不加强军备。（5）政府部门消费开支大。发展中国家的政府机构规模庞大，自我膨胀的机制非常强烈，占用了大量的国民收入。这些被浪费的收入，完全缺乏经济效率，一般被看作是国民收入增长的漏出部分，社会不但不能从这部分支出的边际增量中获得任何利益，相反，这部分的支出越多，给社会造成的危害就越大。,二、财政政策,财政政策，是政府制定的指导国家财政工作的方针、准则和措施的总称。财政政策是国家经济政策的组成部分，主要包括税收政策、支出政策、预算平衡政策、国债政策等。财政政策是国家经常运用的宏观调控工具之一，如果得当的话，可以保证经济的持续、稳定增长；如果失当，则会导致经济失衡，加剧经济波动。,1 财政政策机制,财政政策主要通过收入分配、货币供给和价格等作为媒介，利用税收、公债、投资和公共支出等工具，实现调控经济发展的目标。财政政策一般都具有扩张性，幅度大小与边际消费倾向有关。宏观税率是一种重要的税收工具，表明国家对国民收入集中与分散的程度。集中动员的收入越多，国家对宏观经济的调控能力就越强。提高宏观税率，民间的需求下降，会使社会经济产生收缩。当宏观税率确定后，税负分配、税收的优惠与惩罚等，显得特别重要。税收对于经济发展形成乘数效应，政府增加税收，会导致国民收入的减少；政府减少税收，会导致国民收入的增加，减少或增加的幅度可以用以下税收的乘数公式表示：,公债是一种财政信用，最初用来弥补财政赤字，后来逐渐成为一种获得财政收入、调节货币供求、连接财政和金融两大调控手段的工具。公债具有挤出效应，即发行公债，使民间的投资和消费减少。政府购买性支出对于经济发展的影响表现为：政府购买增加，可以提高企业经济效益，企业投资规模扩大，对生产资料、劳动力的需求扩张，对各种消费资料的需求增加。这一过程具有乘数效应，即政府购买支出乘数，对于增加国民收入具有积极的影响。这一乘数为,政府转移支付对经济的影响表现为：增加受益人的购买力，受益人对消费资料的需求增加，生产方面的投资增加，可以促进社会总需求的增加。所以发展中国家对于穷人、贫困人口的转移支付，不仅仅具有政治上的良好作用，还对于增加国民收入具有重要作用。,2 财政政策的相机抉择,为了保持经济高速稳定增长，有效避免经济周期的大幅度波动，财政政策必须审时度势，“逆向行事”。当经济处于经济周期的低谷时，实行扩张性的财政政策；当经济处于峰顶时，实行紧缩性的财政政策。这样，就可以通过变动支出水平影响总需求，使之接近物价稳定状况下的充分就业水平。扩张性财政政策，一方面降低税率、削减税收，增加企业和个人的投资和消费支出；另一方面，增加支出，刺激社会总需求。增加支出，经常用到赤字财政政策，即有意安排财政赤字。扩张性财政政策主要针对经济萎缩、衰退和不景气、社会总需求不足时，或者为了刺激经济快速增长而使用。,紧缩性财政政策，一方面提高税率、增加税收，减少企业和个人的投资与消费水平；另一方面减少政府开支，可以降低社会总需求。主要在经济过热时实施。财政本身具有自动稳定器的功能。经济衰退时，国民收入减少，税率不变时，税收以相同比例减少；累进税率的档次下降，税收相对减少。从而使得总税收水平下降，具有一定的扩张性。反之，经济过热时，总的税收水平提高，具有紧缩性。财政支出在经济衰退和过热时，分别增加和减少，也具备了自动实行扩张和紧缩财政政策的功能。但是，在发展中国家，由于财政制度不健全，财政的自动稳定器的功能可能失效。如经济衰退时，为了弥补巨大的政府开支，可能会提高税收水平，而不是降低，会加剧经济的衰退，导致经济周期的波动幅度加剧。,第四节 金融,一、金融的作用,1 金融的初始作用（1）降低交易成本。物物交换，交换范围小、交换对象少、交换的程序复杂，处于低水平均衡，巨额的交易成本是无法扩大的根本原因。货币的出现可以节约交易成本，使复杂的交换成为可能。没有货币就不会有发达的市场经济。（2）提高储蓄和投资总水平。假如没有金融系统作为媒介，储蓄资金就不能有效地集中，并被投资进行生产性使用。大量闲散的小额资金，通过金融媒介，汇集成数目巨大的财富，通过收取利息等形式给予那些迫切需要的投资者、生产者和经营者。发展中国家普遍存在收入低、金融资产单调的情况，导致储蓄严重不足，难以使经济加速发展。,2 现代金融的作用,（1）政府控制经济的有力工具。信用货币的产生，在极大降低了交易成本的同时，还直接扩大了政府对于经济的控制或调控能力。如可以非常方便的通过中央银行提供信用来聚集社会财富，而不会触动某些利益集团，这使得政府的力量变得无比强大，发展中国家可以充分利用这一作用。当然，搞不好可能导致通货膨胀。,（2）存款货币创造。,货币银行体系具有存款货币的创造功能，商业银行在收到储蓄后，除了留下准备金外，将其余的全部放贷出去；放贷出去的这部分货币，又被存入商业银行，形成新的存款货币。这样周而复始，原始存款膨胀扩大，形成派生存款。其中（简化的）货币创造的乘数K=1/R（R为存款准备率）发展中国家的金融市场比较滞后，很多货币游离于银行体系之外，这种存款货币创造的功能会有所减弱。,（3）有效配置资金。,金融的发展改变着融资结构，金融市场不断细分，在提高金融效率的同时，使得资金得到最有效的配置。降低了融资成本，使得资本社会化速度加快。其机制就是更好的促进资金向边际收益率高的部门、行业、项目流动。发展中国家最缺乏的并非资金，显示资金缺乏的一个重要原因是资金配置的无效率。,（4）提供信用信息。,金融部门集中了经济实体大量的信用信息，在发展中国家，有些信息的存在，影响到大众的信心和预期，对于经济调控和经济增长至关重要。这种信心一旦崩溃，整个国民经济就会崩溃。在大多数发展中国家，金融体系不健全，其中的投机性成分很大，这使得储蓄、投资具有较大的风险。这种风险与信息量存在负相关，即信息越充分，风险越小。,二、货币供给政策,1 货币供给,货币由银行体系创造和供给，社会经济流通中的货币由现金和存款货币构成。根据国际货币基金组织的观点，货币供给包括货币和准货币两大部分。其中，货币指银行以外的通货（指现金，即不兑现的银行券和辅币），加私人部门的活期存款。准货币指定期存款、储蓄存款和外币存款。基础货币，又被称为高能货币或强力货币，直接表现为中央银行的负债，由中央银行提供，通常指银行的存款准备金和通货，包括商业银行持有的库存现金、在中央银行的法定存款准备金、超额存款准备金、流通于银行体系之外的现金。基础货币对于货币供给具有决定性作用。,2 调控货币供给的三大工具,（1）公开市场业务，指货币当局在金融市场上出售或购买国家证券，用以影响基础货币。当货币当局出售债券时，会减少社会上的货币供给；购买债券时，会增加社会上的货币供给。（2）再贴现政策，通过变动贴现率和规定申请再贴现的资格，影响贷款和基础货币。提高贴现率，商业银行从中央银行借款的成本提高，会减少贷款；反之，贴现率下降，商业银行从中央银行的借款成本降低，会鼓励商业银行扩大贷款规模。（3）法定准备率，决定着货币创造乘数。法定准备率提高时，货币乘数变小，商业银行的资金来源减少，放贷能力减弱；法定准备率降低时，货币乘数变大，商业银行的放贷能力增强，最终扩大货币供给量。除了上述三大货币供给的调控工具外，发展中国家过分依赖一些直接控制工具，如经营或控制商业银行，规定存贷款利率，规定信用配额，控制汇率等。,3 货币扩张对经济发展的影响,一般的，货币供给的增加，即货币扩张对于经济发展的影响，如图143所示，呈现3个阶段。（1）社会经济中存在可用以扩大再生产的资源，增加货币供给，能够提高现实的产出水平，但不会推动物价上涨。（2）在潜在闲置资源被充分利用的差不多时，增加货币供给，就会出现物价与产出一块增加的局面，即通货膨胀情况下的经济增长。（3）当潜在资源被充分利用后，增加货币供给，产出不再增加，而会导致通货膨胀，即滞涨。,三、肤浅金融战略,1 金融抑制金融抑制（Financial Repression），指政府过分干预金融市场，对金融市场施加限制，使得金融市场发生扭曲的现象。实行金融抑制的发展中国家，资金配置的主体是政府，中央银行以及财政在其中发挥着主导作用。利息限制是其主要手段。利息限制，指为了刺激投资而对银行贷款利率规定一个比较低的最高限额。在很多发展中国家，银行主要行使政府出纳机构的作用，国家对于银行实行完全控制，利率和汇率不足以反映资本的稀缺程度。,麦金农（Mckinnon，R.I.）和肖（Shaw，E.S.）认为，发展中国家往往采取肤浅金融战略。发展中国家的金融市场是残缺的，大量小企业和住户被排斥在有组织的资金市场之外，要投资必须依靠自身的积累，需要经过一个比较长的资金积累时期之后，才能进行投资。内部积累采取货币积累形式，必须保持不贬值，并有收益才行。但是在发展中国家，情况往往是，存款的名义利率与通货膨胀率差不多，甚至要低于通货膨胀率，如果对名义利率的上限进行硬性规定，实际利率常常为负数，货币积累有贬值的风险。,金融抑制广泛存在于发展中国家，主要是政府在赶超过程中为克服金融市场残缺而采取的积极干预政策，通过扭曲金融市场来动员和重新分配资金，这是由发展中国家的初始经济状况所决定的。发展中国家经济部门之间的发展不平衡，资金市场彼此分割，低效率的投资、资金浪费与严重的资金短缺现象同时存在。由于金融市场不发达，金融机构和金融工具的种类单调，资金的流动依附于相对狭小的资本流通，满足不了投资者和储蓄者的需求。面对这些不利条件，发展中国家在经济发展初期，必须以非行政力量控制金融体系的活动，以集中满足迅速增长的工业化对资金的需求。,2 金融抑制的积极作用,发展中国家不约而同的实行金融抑制政策，除了具有深刻的历史和现实背景外，还在于金融抑制确实存在很多积极的作用。（1）有利于扩大投资和工业化。比较低的利率水平，能够刺激工业部门的投资和增长，可以迅速形成生产能力，解决国内市场的工业品短缺问题。（2）有利于顺利实施产业政策。低利率与适当的产业政策相互配合，给予那些急需发展的部门以充足的资金，可以迅速实现产业结构的转变，改造传统产业。（3）有利于提高国内企业的竞争力。低利率水平能够降低企业的筹资成本和生产成本，提高企业的国际竞争力，占领国际市场。（4）有利于抑制金融波动和经济危机。发展中国家对金融进行抑制，可以按照自己的意图控制货币供给，防止金融市场的动荡，从而防止该类经济危机的发生。,3 金融抑制的消极作用,发展中国家的金融抑制对于经济发展会产生很多消极作用，这表现在以下5个方面。（1）金融抑制会缩小或压低金融体系的规模和增长率。金融作为当今经济社会最为重要的部门之一，规模越大，对于降低社会经济运行的成本、促进经济发展的作用越显著。金融抑制还影响到金融机构的公平竞争，加重了金融机构本身的运行成本。而且，金融经济本身已经成为国民经济中一个很重要的产业。（2）降低储蓄水平。很低的最高贷款利率，制约了储蓄的可获得利息水平，限制了储蓄的增加，并影响到银行利润的提高。金融机构不能提供丰富的可供选择的金融资产，无法满足资产持有量的多少和风险嗜好不同的储蓄者的要求。对利率的管制，压低了储蓄水平和人们对金融资产的需求，加剧了投资饥渴和对实物资产的追逐，恶化了资本配置效率，增加了通货膨胀的压力。,（3）增加投资需求。在发展中国家，人为对利率和汇率进行压制，利率无法反映资金供求和资金短缺的特点。由于利率太低，低于边际投资收益率，社会对于贷款的需求旺盛，资金往往供不应求，加剧了资金的短缺。最终必须以配给方式解决，并大量出现资金投机现象。得到配给资金的，只是特殊的部门或企业，即那些享有特权的国有企业、有特殊利益关系的私人企业、城市生产经营者、为特权阶层提供服务的部门等，能够得到金融机构的资金支持，这是腐败的一个大温床。（4）实行信贷配给，鼓励厂商进行非生产性努力，削弱了企业对降低成本的追求。能够得到资金的部门和企业，由于利率成本低，倾向于刺激企业过早地用资本替代劳动，大量采用资金密集型、而不是劳动力密集型的技术，对于资金的使用效率也难以产生提高的动机。（5）限制和降低利息的初衷是为企业和经济发展服务，但结果却造成了大多数企业对于资金获得的困难，使得为数众多的中小企业和住户很难进行扩大再生产，不得不从一些非正规渠道、高成本的渠道筹集资金，各种无组织的非法地下金融机构繁荣，其贷款利率一般都非常高，投机行为盛行。,四、深化金融战略,1 金融深化金融自由化，指解除政府对金融市场的各种干预，促使其自由发展的过程。金融自由化是对金融抑制的解放，放任市场机制按照供求关系对金融资源进行配置。金融自由化的一个结果是金融深化。金融深化（Financial Deepening），指金融资产的增长速度快于国民收入增长速度的过程。在发展中国家经济发展初期，金融深化就是货币在经济生活中的应用不断增加的过程。麦金农认为，发展中国家要促进金融产业和整个国民经济的快速发展，就应该放弃所奉行的肤浅金融战略，实行金融深化战略的改革。为此，必须逐步解除对利率的抑制，使其能够反映储