黄金价格影响因素和投资策略.ppt
黄金期货现货价格影响因素及投资策略,一、黄金期货价格影响因素,1、供需关系2、宏观经济3、利率、汇率4、相关商品5、战争因素6、基金持仓,1、供需关系对黄金价格的影响,19942007全球黄金供应变化,19942007全球黄金需求变化,影响黄金供需面的具体分析,全球投资需求,06年全球地面黄金存量转移情况,3、CRB指数与金价走势基本趋同,原油与黄金的关系,1979年前苏联入侵阿富汗,伊拉克入侵科威特与911反恐战争,战后金价下跌,战争对金价影响的特点,1、战争规模与持续时间对金价波动产生主要作用。2、在战争或区域冲突爆发前金价趋于上涨的概率较大。3、战争过程中，战局发展可预测性的强弱对金价产生支持与抑制作用。4、战争结束或进入尾声阶段金价下跌的概率增加。,5、基金持仓对短期金价产生直接影响,06年6月以来基金持仓变化与金价对比,基金净持仓变动量：增减10000手黄金变动：正负7.05美元,二、黄金期货投资策略,黄金期货市场,1、套期保值的概念,套期保值,现货市场,期货市场,价格波动,风险,回避,套期保值操作的类型,由于企业在市场流通中所处的位置不同其面对价格波动风险时态度也不同,买入套期保值,卖出套期保值,综合套期保值,消费需求方,贸易商,生产供应方,买入套期保值案例,卖出套期保值案例,（1）在期货市场上进行套期保值，必须与现货购销相结合。（2）套期保值与实物交割不存在必然的对应关系。（3）套期保值交易同样存在一定风险。,需要说明的几点问题,2、黄金套利介绍,跨期套利,跨市场套利,黄金与原油的比价关系,黄金与白银、铜的比价关系,3、黄金投机交易,黄金价格波动特点介绍 1）长周期特点 2）季节性价格波动特点 3）不同时间结构下的价格波幅特点,黄金的价格波动周期,黄金的中期走势,60周,黄金季节性价格波动规律,金价与工业品、指数之间的波动对比,三、应关注的数据信息,重要经济数据 主要来源 供需数据 世界黄金协会 GDP、CPI、PPI、利率 各国央行 原油库存 美国能源部 基金持仓 美国商品期 货管理委员会 CFTC,重要信息 主要来源 国际政治军事信息 新闻媒体 行业信息 黄金、珠宝协会 相关交易信息 交易所,黄金期货交易的风险及防范,投资的核心问题收益 VS 风险,VS,风 险,收,收益是风险的成本和报酬，高收益往往与高风险相伴,益,收,益,主要内容,对黄金期货交易的认识误区黄金期货交易的特点黄金期货交易中的风险防范,黄金期货收益稳定 黄金期货入市资金量少 黄金期货可以一直持有 买卖黄金期货到期交割手续方便,对黄金期货交易的认识误区,入市前的认识误区一,黄金期货收益稳定，肯定赚钱 正确观点：期货交易是一种高风险、高收益的投资工具，既有可能获得高利润，也有可能遭受高损失。,入市前的认识误区二,少量资金就能做黄金期货按照每手1000克，最低保证金7%，以200元/克计算，最低保证金为20010007%=14000元,不到1.5万元就可以交易黄金期货了吗？,入市资金,为了避免满仓操作导致巨大损失，投资者还应注意资金管理，预留一部分资金用于防范风险。,入市前的认识误区三,黄金期货合约可以一直持有正确观点：期货合约不能一直持有风险：保证金不足，强行平仓 合约到期，实物交割,入市前的认识误区四,做黄金期货买金条正确观点：个人投资者不能进行实物交割机构投资者交割数量也会受到交易所规定的限制企业套期保值头寸的申请需要经上海期货交易所批准，套期保值头寸数量也是交易所根据实际情况最终核定,期货交易的特点,保证金交易,双向交易,到期交割,当日无负债结算,保证金交易以小博大,2007年8月9日，当日金价下跌2%,保证金交易的杠杆效应,价格200元/克，一手合约保证金：20010001020000元,跌幅：20000024000,损失：4000/2000020,一手合约价值：200000元,一手合约价值：200000元,双向交易,当日无负债结算,每日计算盈亏、交易保证金及各种费用，并划转资金。保证金不足，要求追加保证金或者被强制平仓。,黄金期货交易的基本流程,结算,交割,风险贯穿在整个交易流程的始终,开户,交易,黄金期货交易中的风险及防范,开户前,代理风险,交易中,市场风险、流动性风险、交易风险,贯穿始终,法律风险,代理风险,代理机构选择不当参与地下黄金交易风险,如何防范代理风险,选择具备合法代理资格的期货公司 查询途径：证监会、期货业协会、上海期货交易所、当地的证监局。在受到法律保护的市场进行交易 香港金银贸易场 上海黄金交易所 上海期货交易所（黄金品种）,市场风险,长期趋势与短期价格波动不一致引发的风险隔夜持仓引发的风险突发事件引发的风险,市场风险,隔夜持仓可能产生的风险,国内外市场交易时间的差异性决定了：北京时间的夜晚黄金价格波动幅度比较大。,长假期间持仓风险大,长假期间持仓可能产生的风险,长假期间外盘上涨,长假后第一天跳空高开,伦敦期铜走势图,上海期铜走势图,突发事件引发的市场风险,8月16日，次级债风波冲击市场，黄金价格大幅下挫,如何防范黄金期货市场风险,熟悉黄金市场特点了解交易规则正确分析市场制定合理的投资计划,流动性风险,无法及时以当前的价格买入或卖出合约 出现涨、跌停板的行情 交易刚上市的合约或临近交割月的合约 后果：减少获利空间 增加亏损幅度,如何防范流动性风险,选择交易活跃的合约进行交易避免交易交割月份合约,交易风险,操作风险资金管理风险交割风险,操作风险,操作失误交易密码被盗,小疏忽，大损失,资金管理风险,建仓阶段：错过投资获利机会持仓阶段：,资金管理与止损,资金管理与止损,如何防范资金管理风险,大资金，少投入避免满仓操作坚持止损原则，及时止损/止赢 不怕错 就怕拖一些资金不宜入市,哪些资金不宜入市？,养老金,教育费,借款,企业日常流动资金,交割风险,不了解交割规则导致的风险,保证金提高实际交割困难,如何防范交割风险,企业：了解交割规则个人：提前移仓、平仓出场,法律风险,市场参与主体的相关行为与法规发生冲突导致无法获得预期收益甚至蒙受损失（不提示期货交易风险、全权委托、承诺保底收益）法律风险贯穿黄金期货交易的各个环节,如何防范法律风险,熟悉相关法律，维护自身权益全权委托，谨慎对待,加强风险管理提高投资收益,金辉亚太顾问有限公司,深圳金辉亚太顾问有限公司中国代表处 张楠 中国注册金融分析师 CRFA手机：,谢谢大家,
