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1,黄金投资实用技术培训主讲：胡勇2009年2月 中国 宜昌电话：892984524,2,主要内容,技术分析方法概述技术分析理论主要技术分析指标,3,技术分析方法概述,一、技术分析的含义及特点 技术分析是指直接对证券的市场行为进行分析，据此预测证券价格的未来变动趋势。与基本分析以证券本身为研究对象不同，技术分析的特点是对证券价格和成交量等市场行为进行分析，而不管证券本身质地的好坏。基本分析是通过对影响证券价格的基本面因素的分析来评价证券的投资价值。技术分析则是通过直接分析证券的市场行为以探寻价格变动的规律。,4,二、三大假定：,1、价格是供求关系的函数（市场反映一切）所有可能影响价格的因素都是通过对供求关系的影响来作用于股价变动，技术分析直接从供求关系（市场）入手，对反映供求的价格和成交量的变动规律进行分析。2、价格的变动是有规律的 价格变动具有趋势，因而有规律可循。3、历史会重演 当过去某个时候影响价格的相同或类似因素再次发生时，股价将会出现类似的变动。,5,三、技术分析的要素,1、价、量 股票市场行情最基本的表现就是成交价和成交量。价、量是技术分析的基本要素。价升量增价升量减价跌量增价跌量减价格窄幅波动（量大或量小）量窄幅波动（价升或价跌）,6,2、时、空,分析价量是从两个基本方面：一是时间：分析随着时间推移，价、量的变动趋势。二是空间：分析某一时点上价、量变动的空间范围和极限。技术分析实质上就是通过分析价格与成交量的时空关系，对价格未来的变动趋势进行预测。,7,四、技术分析方法的分类,K线分析 切线分析 形态分析 指标分析 波浪分析,8,第二节、技术分析理论,一、道氏理论二、K线理论三、切线理论四、形态理论五、波浪理论,9,一、道氏理论,（一）主要原理 1、市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。2、市场波动的三种趋势：主要趋势、次要趋势、短暂趋势。3、交易量在确定趋势中起重要作用。4、收盘价是最重要的价格。（二）评价 对大势（主要趋势）研判有较大的作用，对次要趋势和短暂趋势分析作用不大，可操作性较差。,10,价格运动的趋势,11,二、K线理论,（一）K线的画法及基本含义：,最高价 收盘价 开盘价 最低价,最高价 开盘价 收盘价 最低价,上影线,下影线,阳线,阴线,12,二、K线理论,K线的含义：反映多空双方的力量对比。在K线图中，阳线实体的长短代表多方力量的强弱；阴线实体的长短代表空方力量的强弱；上影线表示上方抛压，影线的长短代表抛压的大小；下影线表示下方接盘，影线的长短代表承接力量的大小。K线图将买卖双方实际交战的结果表示出来，反映着动感的力量。,13,二、K线理论,（二）一根K线的含义：,光头光脚的阳线和阴线：只有实体，多（空）方强,倒T字形：只有上影线，空方较强,光头的阳线和阴线：实体加下影线，多方较强,光脚的阳线和阴线：实体加上影线，空方较强,14,二、K线理论,（二）一根K线的含义：,T字形：只有下影线，多 方较强,十字形：只有上下影线，多空均衡，高位或低位有意义,一字形：四个价格相等,15,二、K线理论,（三）K线组合的含义：1、连续两阴或连续两阳2、曙光初现和乌云盖顶3、穿头破脚4、身怀六甲5、双飞乌鸦,16,17,18,19,20,21,22,23,24,25,26,27,28,29,30,31,三、切线理论,依据一定方法和原则，通过画出一些直线，来对股价变动趋势进行分析推测。这些直线称为切线。切线主要用于判断趋势、支撑及阻力。其中包括趋势线、轨道线、支撑线及阻力线；黄金分割比率、甘氏角度线等也是切线。,32,三、切线理论,(一）趋势：指股票价格变动的方向。股价向某个方向的变动，不是直线上升或下降，而是呈现为波浪形态；价格的转折点会形成波峰和波谷，通过峰和谷的相对高度，可以判断股价运行趋势的方向。趋势一般分为上升趋势、下降趋势及水平趋势，但上升和下降是主要的，长期的，水平趋势是短期的，股价运动最终要选择向上或向下的趋势,33,三、切线理论,上升趋势就是指每一波的峰和谷都高于前一波的峰和谷。下降趋势正好相反，是指每一波的峰和谷都低于前一波的峰和谷。水平趋势则是指每一波的峰和谷大致相当，这实际上是一 种无方向的运动，所以水平趋势又可以称为无趋势。,34,35,36,三、切线理论,(二)支撑与压力1支撑与压力的涵义 股价在上涨到某一价位后会暂时停止上涨或出现回落，这是因为卖的人开始增多，即空方力量增强，市场由供不应求转为供求平衡或供大于求，此时我们说股价的上升遇到了压力；反之，股价在下跌到某一价位后会暂时停止下跌或出现反弹，这是因为买的人开始增多，即多方力量增强，市场由供大于求转为供求平衡或供不应求，此时我们说股价的下跌遇到了支撑。相应的价位称为支撑压力位。,37,三、切线理论,切线就是经过这些支撑压力位所作的直线，也称为支撑压力线。按照支撑压力位的确定方法的不同，切线的种类包括：水平支撑压力线、趋势线、轨道线、黄金分割线、百分比 线、扇形线和速度线等,38,三、切线理论,2支撑线和压力线的作用支撑压力线的作用就是对股价运行产生支撑 或压力，即阻止股价沿原来的方向继续运行。股价在运行至支撑压力线时会受阻，是“历史会重演”这一假设的反映。支撑线和压力线的阻止可能是暂时的，因为股价有可能突破支撑压力线而沿原来的方向 继续运行。,39,三、切线理论,例：支撑线股价在下跌过程中第一次碰到支撑线时出现反弹，是由于理性预期使 得在该价位附近选择买入的人多于选择卖出的人。当股价第二 次碰到支撑线时，如果影响股价的各种因素与前一次相比没有发生大的变化，则理性预期还会使每个人作出与前一次相同的 选择，从而使股价受到支撑。,40,三、切线理论,3.支撑线和压力线的相互转化支撑线和压力线是可以相互转化的。当一条支撑线被有效突破之后，将转化为压力线；当一条压力线被有效突破之后，将转化为支撑线。所谓“有效”，一般可用三条标准来衡量：成交量是否足够大；突破后的升跌幅是否达到3；收盘价是否连续两日位于支撑线下方或压力线上方。,41,三、切线理论,支撑线和压力线的相互转化当压力线被有效突破，那么压力线的价位就转化为价格下跌时的支撑价位。支撑线被有效击穿，价格反弹时，支撑线价位就转化为压力线价位。,42,三、切线理论,4、支撑线和压力线的确认和修正 a.确认：持续时间、成交量大小、离当前时期的距离。b.修正：对支撑线或压力线的确认，是一件较困难的事，还应认真考虑其影响股价的一些重要因素加以修正。,43,(三)水平支撑压力线,1水平支撑压力线的定义水平支撑压力线是指经过某一个水平支撑压力位所作的水平切线。符合下列条件之一的价位可能成为水平支撑压力位：在此价位附近形成了明显的波峰或波谷；在此价位附近伴随有较大的成交量；在此价位附近停留时间较长；历史最高价或最低价；整数价位。,44,三、切线理论,45,三、切线理论,2.水平支撑压力线的作用 水平支撑压力线的作用是使股价产生反弹或回档，当然也有可能被突破。例如，在上升趋势中，如果水平压力线被突破，则股价将沿原来的趋势继续运行，否则上升趋势将被改变。水平支撑脆力线一旦被突破，就将相互转化。,46,三、切线理论,(四)趋势线和轨道线1.趋势线：将上升趋势中的两个波谷点或下降趋势中的两个波峰点连成一条直线，就得到一条趋势线，分别称为上升趋势线和下降趋势线。,上升趋势线 下降趋势线,47,三、切线理论,趋势线的作用上升趋势中的趋势线对股价构成支撑力，下降趋势中的趋势线对股价构成压力。趋势突破后，说明股价下一步走势很可能反转。趋势线需要确认。看是否经过第三个波峰点或波谷点。一般来讲，一条趋势线经过的波峰谷点越多，其有效性就越高，利用它 进行预测的准确性就越高。,48,三、切线理论,轨道线：通过峰和谷做出的两条平行的趋势线，这两条平行线组成了一条轨道，故称轨道线。分为上升轨道和下降轨道。,49,三、切线理论,轨道线的作用：限制股价变动的范围，轨道一经确认，价格将在这个通道中运行，当价位突破上升轨道的上轨时，股价可能加速运行；突破上升轨道的下轨，则意味着可能会出现股价运动趋势的转变。反之反是。,50,三、切线理论,(五)扇形线和速度线1扇形线 扇形线依据三次突破的原则来研判趋势的反转。以上升趋势为例。先画出趋势线，即切线1。如果股价突破该线，则以新出现的低点与趋势线的第一个低点相连作出切线2。如果切线2又被突破，则再用新低点与趋势线的第一个低点相连作出切线3。如果切线3也被突破，则确认趋势反转。三条切线组成一个扇形，此即扇形线之所以得名。每一条扇形线被突破之后，其作为支撑线和压力线的角色就会相互转化，这一点是符合上述支撑压力线的一般规律的。,51,52,三、切线理论,2速度线在上升趋势中，将最低点与最高点之间的距离三等分，然后过最低点和两个等分点作两条直线，这两条直线就称为速度线。在下降趋势中也可以作出两条速度线。速度线的作用也是研判趋势的反转。基本原理：如果股价突破第一条速度线，则将试探第二条速度线，如果第二条速度线也被突破，则确认趋势反转。,53,54,三、切线理论,速度线一旦被突破其原来的支撑和压力作用也将相互转化。速度线随时可能发生变化，即当价格在上升趋势中创出新高或在下降趋势中创出新低时，应按上述方法重新作出速度线，而将原来的速度线淘汰。,55,三、切线理论,(六)黄金分割线和百分比线黄金分割线和百分比线确定价格在上升趋势中会出现回档或在下降趋势中会出现反弹的目标位。黄金分割线和百分比线也是两种水平切线，也是对价格产生支撑和压力作用。,56,三、切线理论,1.黄金分割线黄金分割线的支撑压力位是根据黄金分割比率来确定的。主要的黄金比率有0.191、0.382、0.618、0.809、1.191、1.382、1.618、1.809、2、2.618、4.236等，其中以0.382、0.618、1.382和1.618最为重要。计算方法：找到一段上升行情结束时达到的最高点，或一段下降行情结束时达到的最低点，用最高点或最低点的价位乘以上述黄金比率，就得到可能的回落支撑位或反弹阻力位。绝对价位和相对价位两种判断方法，一般用相对价位，即价格的上升幅度和下跌幅度的黄金分割比率较为有效。,57,三、切线理论,百分比线采用一些比较特殊的百分比来确定回落的支撑位或反弹的阻力位。12.5(18)、25(14)、37.5(3/8)、50(12)、62.5(58)、75(34)、87.5(78)、100(1)、33.3(13)和66.6(23)。其中以37.5、50和62.5最为重要。计算方法：用起涨点与最高点，或起跌点与最低点价位之差，乘以上述某个百分比，就得到回落或反弹的幅度。,58,四、形态理论,在一个趋势即将结束、另一个趋势即将展开的期间，价格的运行轨迹常常会呈现出某种形态。形态理论是根据历史总结的一些经典形态来分析多空双方力量对比，从而发现和预测股价运动的方向。形态分析法就是试图通过对某些典型形态的分析以把握价格未来运行趋势的方向。,59,四、形态理论,形态一般可以分为反转形态和整理形态。在这些形态当中，有些形态的出现预示着新趋势的方向与旧趋势的方向相反，这类形态称为反转形态。反转形态既提供了确定买卖时机的方法，还具有量度升幅和跌幅的作用，因而较为普遍运用。另一些形态的出现则预示着新趋势将沿着旧趋势相同的方向继续运行，这类形态称为整理形态。整理形态最终也会选择一个方向。,60,四、形态理论,(一)反转形态分析 反转形态通常具有以下特征：反转形态的形成通常以突破一条重要的趋势线为警示。反转形态的大小与后市的升跌幅度成正比。顶部反转形态形成的时间通常较短，但波动幅度较大；而底部反转形态形成的时间通常较长，但波动幅度较小。典型的反转形态有双重顶/底、头肩顶/底、上升/下降楔 形、圆弧顶/底、喇叭形和钻石形。,61,四、形态理论,1双重顶/低 双重顶/底就是通常所说的M头和W底。,62,四、形态理论,以M头为例来说明这种形态的形成过程。价格运行至A点遇阻回落，在B点受到趋势线支撑再度上升，升至C点时受到水平压力线的压力而回落，并跌 破趋势线支撑，提示双重顶可能会形成。当价格向下有效跌破 经过B点的水平直线(称为双重顶的颈线)时，双重顶得以确 认。与前面所述支撑压力线的突破一样，突破颈线的有效性通常也是以百分比原则和时间原则为确认标准。双重顶形成之后，具有量度后市跌幅的功能：从突破点D算起，价格至少将 产生相当于形态高度的跌幅。双重顶的形态高度是指B点与AC连线之间的垂直距离。双重底与双重顶正好相反。,63,四、形态理论,2头肩顶/底 头肩顶底是可靠性最高的反转形态。,64,四、形态理论,以头肩顶为例，价格运行至A点遇阻回落，至B点受到上升趋势线支撑再度上升至C点，价格创出新高，再次回落并跌破趋势线支撑，提示原有趋势可能发生反转。回落至D点出现反弹，且反弹高点E明显低于C点，股价再度向下并跌破BD连线(称为头肩顶的颈线)的支撑。颈线跌破确认有效后，头肩顶形成。可以量度后市跌幅：从突破点F算起，价格至少将产生相当于形态高度的跌幅。头肩顶的形态高度是指C点与BD连线之间的垂直距离。头肩底与头肩顶正好相反。,65,3.上升/下降楔形上升楔形的高点和低点都在抬高，但高点抬高的速度不及低点抬高的速度，使股价运行于两条向上逐渐汇合的直线之内，同时成交量通常也不予配合，显示股价上升力度渐弱。上升楔形是一种较为典型的见顶反转形态，其确认一般以下轨线被有效突破为标准。下降楔形则相反。,66,4圆弧顶/底 价格在一段时间的运行中形成类似于圆弧的形状。圆弧顶底通常有两个特征：圆弧顶底中央的成交量通常缩至最小；圆弧顶/底形成后，有时会出现短时期的平台整理，然后向上或向下突破。,67,5喇叭形价格运行的高点逐渐抬高，低点逐渐降低，形成一个发散的喇叭形状，显示多空双方分歧越来越大。这种形态通常出现在价格高位区域，成为见顶反转的信号。,68,6钻石形钻石形又称为菱形。价格运行呈先发散后收敛的形状，形成一颗钻石，钻石形通常出现在高位区，是可靠性较高的见顶反转形态。价格向下有效突破钻石形后，后市至少将产生相当于形态高度(钻石形内的最宽距离)的跌幅。,69,四、形态理论,(二）、整理形态：三角形、矩形（箱形）、旗形、楔形,上升三角形,下降三角形,矩形整理,70,四、形态理论,与反转形态相反，整理形态形成的时间通常较短。常见的整理形态有三角形、旗形和矩形。1三角形 三角形作为整理形态的可靠性并不高。因为当其出现在明显的高位或低位区域时，成为反转形态的可能性很大。所以，在利用三角形进行分析预测时尤其需要谨慎。三角形又分为对称三角形、上升三角形和下降三角形三种。,71,(1)对称三角形 下图是上升趋势中的一个对称三角形，高点逐渐降低，低点则几乎对称性地逐渐抬高，使波幅逐渐减小，成交量也随之萎缩，通常在第四次触及三角形上边时形成突破。下降趋势中的对称三角形则相反。三角形也具有量度升跌幅的功能，通常为三角形内的最宽距离。,72,(2)上升三角形左 图是上升趋势中的一个上升三角形。与对称三角形基本类似，只是高点基本保持在同一水平位置，而低点逐渐抬高。上升三角形通常都是向上突破，所以当其出现在下降趋势中时，往往成为反转形态。,73,(3)下降三角形左图是下降趋势中的一个下降三角形。与上升三角形相反，高点逐渐降低，而低点基本保持在同一水平位置。下降 三角形通常都是向下突破，所以当其出现在上升趋势中时，也往往成为反转形态，如图,74,2旗形 旗形具有以下特征：a都是在直线式的上升或下跌走势(形成旗杆)之后出现；b整理时间不能太长(通常不超过四周)，否则价格将难以保持原来的趋势。上升旗形一般出现在下降趋势中，价格整理之后向下突破继续下行；下降旗形一般出现在上升趋势中，价格整理之后向上突破继续上行。如图所示。,75,3矩形 矩形也称箱形，是一种典型的整理形态。如图所示，股价运行被规限在两条平行直线当中，这种走势也称为箱体运行。需要注意的是，矩形在形成过程中有可能演变为三重顶/底(头肩顶/底的一种变形)，从而成为反转形态，所以在对矩形进行分析时，通常要等突破之后才能做出判断。股价有效突破矩形后，后市至少将产生相当于形态高度(矩形上下边之间的距离)的升跌幅。,76,(三)缺口分析,1缺口的定义 缺口是指两天的最高价与最低价之间的差。第二天的最低价高于第一天的最高价，称为向上跳空的缺口；反之，第二天的最高价低于第一天的最低价，称为向下跳空的缺口。,77,跳空缺口,78,2缺口的种类及作用(1)普通缺口 通常出现在股价徘徊区域，并在35个交易日内回补。这类缺口的预测作用不大。(2)突破缺口 通常出现在反转形态完成之后，往往伴随有较大成交量，且不会在短期内回补。这类缺口的出现显示价格运行趋势反转成功，未来走势将会加速。,79,(3)量度缺口 通常在中长期趋势的中途出现，所以又名中途缺口。与突破缺口一样，量度缺口出现时通常也伴随有较大成交量，且不会在短期内回补。这类缺口具有量度升跌幅的功能，即一旦确认，则股价在未来走势中至少还会产生与趋势前半段升趺幅相当的升跌幅度。(4)竭尽缺口 通常出现在中长期上升下跌趋势后的高低位，显示原来的趋势即将走到尽头而出现反转。这种缺口通常也会在35个交易日内回补。,80,五、波浪理论,1、基本原理：以周期为基础，一个周期经过8个浪完成，即上升5浪和下降3浪。大周期可能包含小周期。股价移动包含三种形式：原始移动、次级移动、日常移动，分别决定大趋势、中趋势、小趋势。理论中所用数字来自弗波纳奇（FIBONACCI）数列：2、3、5、8、13、21、34。,81,五、波浪理论,2、基本形态,5 7 3 6 1 4 8 2,时间,股价,82,五、波浪理论,3、数浪规则（铁律）：每一个推动浪可分为5个小浪，每一个调整浪只可分为3 个小浪；在8浪（5浪推动，3浪调整）完成之后，一个循环完毕，但它又可以形成另一个更大循环的小浪；第3浪不可以是最短的浪；第4浪浪底不可以低于第1浪浪顶；第2浪与第4浪通常以不同形态出现。,83,第三节、主要技术指标,一、趋势指标 1、移动平均线（MA）葛兰威尔法则：买入信号 平均线从下降开始走平，股价从下上穿平均线；股价连续上升远离平均线，突然下跌，但在平均线附近再度上升；股价跌破平均线，连续暴跌，远离平均线。卖出信号 平均线从上升开始走平，股价从上下穿平均线；股价连续下降远离平均线，突然上升，但在平均线附近再度下降；股价上穿平均线，连续暴涨，远离平均线。,84,一、趋势指标,说明：1、每日股价实际上是1日MA，股价相对于移动平均线实际上就是短期 MA相对于长期MA。2、股价向上突破压力线为黄金交叉，股价向下突破支撑线为死亡交叉。3、MA适用于明显趋势，如典型的多头或空头行情，对盘整行情无效。,85,一、趋势指标,2、平滑异同移动平均线（MACD）MACD是去掉了MA产生的频繁出现的买入卖出信号，使发出信号的要求和限制增加，避免假信号出现。由正负差（DIF）和移动平均数（DEA）组成,86,二、超买超卖指标,1、威廉指标（W%R）：由Larry Williams 1973年首创，该指标表示市场处于超买还是超卖。计算公式 n日W%R=100,HnCt,HnLt,式中：Ct：当天收盘价 Hn和Ln：最近日内（包括当天）出现的最高价和最低价,87,二、超卖超买指标,W%R的参数选择和应用法则 参数选择：N选择应该是循环周期的一半以上。应用法则：一般情况，W%R取值0-100，0为顶部，100为底部。买入信号：当W%R大于80；当W%R处于高数值区位，股价还继续下降；W%R连续几次撞底。卖出信号：当W%R小于20；当W%R处于低数值区位，股价还继续上升；W%R连续几次撞顶。,88,2、KDJ指标（随机指数）：由George Lane首创。计算公式 计算RSV(Raw Stochastic Value)未成熟随机值 n日RSV=100,CtLn,HnLn,式中：Ct：当天收盘价 Hn和Ln：最近日内（包括当天）出现的最高价和最低价,89,计算K值，对RSV进行指数平滑 今日K值=2/3昨日K值1/3今日RSV 计算D值，对K值进行指数平滑 今日D值=2/3昨日D值1/3今日K值 计算J值，J是D的一个修正值 J=3D2K=D+2（DK）KD是在WMS的基础上发展起来的，KD具有WMS的一些特征。反映市场变化时，WMS最快，K其次，D最慢。K指标反应敏捷，单易出错；D反应稍慢，但较稳、可靠。,90,、应用法则 KD取值在0100，80以上为超买区，20以下为超卖区，其余为徘徊区。KD的形态，在较高或较低的位置形成头肩形或多重顶（底）时，是采取行动的时候。KD交叉，K上（下）穿D，形成金（死）叉，观察形成交叉的位置和次数来决定采取行动。KD指标背离，指KD的位置及变化与股价走势背离，应采取行动。J大于100或小于0，属于价格非正常区。,91,式中：A 14天中股价向上波动的大小 B 14天中股价向下波动的大小 A+B 股价总的波动大小,3、RSI（相对强弱指标）是与KD指标齐名的常用技术指标，是根据股价涨跌幅度显示市场的强弱。计算公式 RSI的参数是天数，一般取5、9、14等，以14为例 第一步；找到包括当天在内的连续15天的收盘价，用每一天的收盘价减去上一天的收盘价，得到14个数，其中有正有负。第二步；A=14个数字中正数之和 B=14个数字中负数之和（1）第三步：RSI（14）=100,AA+B,式中：A 14天中股价向上波动的大小 B 14天中股价向下波动的大小 A+B 股价总的波动大小,92,应用法则 不同参数的两条或多条RSI的联合应用：a 短期长期，属多头；b 短期长期，属空头。根据取值判断：,93,盛世藏古董，乱世炒黄金！更多专业指导，可咨询 香港中天理财顾问：胡勇 电话：892984524,