股指期货与股票操作投资实战.ppt

,中辰期货于海彬,股指期货与股票操作投资实战,股票指数期货的主要概念,股票指数期货是一种以股票指数作为标的物的金融期货合约。因为股票指数基本上能代表整个市场中股票价格变动的趋势和幅度，把股票指数改造成一种能够交易的期货合约，利用它来对所有股票进行套期保值，规避股票市场系统风险，这就是股票指数期货。股票指数期货交易的实质，是投资者将其对整个股票市场价格指数的预期风险转移至期货市场的过程，通过对股票趋势持不同判断的投资者的买卖，来冲抵股票市场的风险。,股指期货的市场巨大，投资价值很高,股指期货是金融投资时代的代表,股指期货为何市场规模庞大,1、社会基础好，市场认同度好，熟悉和交易股票的客户规模大。2、符合大投资者群体的利益，投资价值和利用价值高。3、政府支持，政策支持。4、个人投资者众多，中国现在私营企业发达。,股指期货交易中的开户程序,阅读客户须知,签阅期货交易风险说明书,填写开户登记表,签订期货经纪合同书、客户声明,选择网上交易,签订期货电子化交易风险说明书签订期货电子化交易合同,填写结算帐户登记表,资金银期转帐,股指期货交易中的开户程序与证券的对比,1、证券开户有两个方面，开立证券帐户和资金帐户。期货开户是开立交易帐户（主要指资金帐户），通过期货交易所申请自己的交易编码（编码和名称对应），成功后就开通了交易帐户，然后为客户编个交易帐户号码。2、证券客户现在还有比较多的现场交易。期货交易客户大多为网上交易，现场交易客户不多，来自全国各地都有。3、证券和期货客户出入金相同的是都通过指定的银行开通银证转帐或银期转帐，都要在开户时就登记指定的银行结算帐户（银行卡卡号）。4、证券和期货客户开户时都要提醒有风险可能。,国内股指期货与证券市场主要交易方式对比,沪深300指数期货与股票交易方式的比较,国内股指期货与证券市场主要交易方式对比,沪深300指数期货与权证交易的比较,股指期货与权证的主要相同点1、都是一种契约，约定在未来以特定的价格买卖某一商品或金融资产。2、交易规则相同，都可以进行T+0交易。3、都有交易期限，股指期货有合约到期日，权证有行权到期日。4、交易特点相同，都是高风险、高利润的投资工具。,国内股指期货与证券市场主要交易方式对比,股指期货与权证的对比,国内股票指数期货合约规则（试行）,国内股指期货的交易过程,举例说明A投资者预测现货股票大盘指数将上涨，同时沪深300股指期货价格也将同时上涨，于是买入做多，在价格上升到高位后再卖出实现赢利。A投资者在今年10月9日买入10手12月沪深300股指期货，当时的股指期货价格是1450点，到了10月19日股指期货价格上涨至1550点，该投资者平仓获取利润。,国内股指期货的交易过程,股指期货的宏观投资分析方法,（1）关注宏观经济和经济周期 在国内经济处于快速发展过程中时，企业的效益普遍较好，作为“经济晴雨表”的股市也会节节上升，反之，当经济步入低谷时，股市也会陷入萧条。因此，一国宏观经济状况和经济周期将在很大程度上左右大盘股指的走势。在经济日益一体化、全球化的今天，一国的经济发展会在很大程度上受到世界其他经济体的影响，全球股市很强的联动性就是一个很好的证明。分析股指走势，除了国内经济，我们还必须关注世界经济整体形势。,股指期货的宏观投资分析方法,（2）成分股的分红派息根据沪深300指数的编制原则，当成分股进行分红派息等活动时，指数并不进行人为调整，而是任其自然回落。因此，成分股尤其是其中权重较大的股票如招商银行、中石化、中国银行等集中分红派息时会对股指有很大的影响。,我们需要特别关注沪深300指数成分股尤其是其中权重较大股票的现金分红、增发、配售等活动，对其数量、时间甚至可能性有较好的把握。,股指期货的宏观投资分析方法,（3）权重较大个股的行情 权重个股由于在股指中所占比重较大，当所代表的企业经营状况发生变化时或者与投资者预期不符时，价格可能发生明显波动，这必然导致其流通市值进而股指流通市值发生波动，从而带动股指运行。,股指期货的宏观投资分析方法,股指期货的宏观投资分析方法,4、从大盘指数的市盈率、股息率来分析 长期来看，沪深300指数市盈率一直保证在5倍至25倍之间波动。市盈率维持在21倍以上的时间比较短，对应的指数大都在高位，指数下跌后带动市盈率降低，投资者若在市盈率10倍以下做多，21倍以上抛出，通常都能获得较大的收益。所以投资者可以将沪深300指数市盈率的变化作为中长期投资方向的参考指标。,股指期货的宏观投资分析方法,5、从资本市场资金流动特点来分析 直接影响大盘走势或者大盘指数涨落的因素是：流入、流出股票市场的资金流，反映股票整体的供求关系：股市资金净流入、流出。股市资金净流入、流出反映的是股市与货币市场、债卷市场、商品市场、房市等各主要资本市场的此消彼涨及联动,股指期货的宏观投资分析方法,通过基金持仓比例变化判断大盘指数走势,股指期货的宏观投资分析方法,6、从国内利率政策变化分析 中国的股票市场多年来就早已感受到利率政策的变动对股票价格的影响，但近年来也开始感受到通胀指标-消费者物价指数和商品价格指数对股票市场行情的影响,股指期货的宏观投资分析方法,股指期货的宏观投资分析方法,股指与利率,股指期货的宏观投资分析方法,7、从国内汇率政策变化来分析 人民币汇率的变化对股票市场有长期作用，人民币升值对中国股票市场长期利多。,股指期货的宏观投资分析方法,股指期货的宏观投资分析方法,8、从国内政策方向上分析 国内的财政政策、针对各行业的行政和发展规划政策对股票市场的各行业的利空或利多的作用分析。,股指期货投资的技术分析方法,1、股指期货投资的技术分析与股票投资的技术分析基本相同，比如K线图、均线系统、KDJ、MACD、上升支撑线等技术分析方法是基本相同的，通过技术分析方法来发现和预期买入或卖出的信号。只是期货投资有做多和做空的双向交易方式，技术运用更加灵活，发现信号来时投资也更为主动。,股指期货投资的技术分析方法,2、股指期货投资的技术分析方法中成交量和持仓量变化比较重要。成交量 股指期货的成交量，是当天之内买和卖成交量的总合，以双向计算，也就是说，我们看到的成交数量里一半是买一半是卖。但其中买、卖都可能有开仓或平仓，这是与股票不同的地方，所以，期货的成交量数值，就包含了买、卖、开仓、平仓不同组合的信息，它比股票的成交量所反映的信息要多很多。,股指期货投资的技术分析方法,持仓量 股指期货的持仓量是指买和卖双方都还没有平仓的头寸的总合，是双向计算的。也就是说，我们看到的持仓量数据中，有一半是买持仓，一般是卖持仓。在股市相对稳定的上升时期，大型投资者往往是对其拥有的股票投资作部分避险对冲。如果股指期货的持仓量在某个时间突然异常放大的话，往往意味着大型投资者在此价位的避险需求极为强烈，此时应引起高度警惕。持仓量的异动对于股指期货的实战操作是具有高度价值的指标信号。,股指期货与股票投资操作战略对比,股指期货与股票投资操作战术对比,股指期货的资金管理,基本面与技术面紧密结合，追求中长期趋势。开盘前想好交易计划，如果行情与预见一致就果断进场交易。日内短线（T+0）交易资金运用控制在60%，留仓资金控制在40%。每次交易的风险控制在总权益的5%。投资收益与风险率的比例控制在3：1。尽可能全面的应变措施。市场是变化的，行情走势也常常出乎我们的预料，因此交易计划中应该有明确的应变措施。最好列举出市场可能出现的几种情况。准备好在不同的情况下应该采取的应对措施。,股指期货的资金管理,股指期货的实际操作中，我们应更多采用期货投资的资金管理、风险控制、头寸配置等投资方式，而不能简单的按股票市场价值投资体系提倡的“买入价值低估者并长期持有以待价值上升”的方式来进行交易。,股指期货的资金管理,