宏观三第5章政策分析.ppt

第五章 宏观经济政策分析,宏观经济学的重要任务之一就是表明如何运用政府的财政工具和货币工具来稳定经济。萨缪尔森（美）,第一节 宏观经济政策概述 第二节 财政政策效果 第三节 货币政策效果 第四节 两种政策的配合使用,经济手段（间接调控）法律手段（强制调控）行政手段（直接调控）,宏观经济的 调节手段,第一节 宏观经济政策概述,“逆经济风向而行事”凯恩斯（1）当ADAS时，总需求过度，物价上涨，通胀，运用紧缩性财政、货币政策压缩总需求。,宏观经济政策包括:需求管理政策供给管理政策国际经济政策产业政策收入分配政策,一、宏观经济政策类型,1.需求管理政策 需求管理政策是通过调节总需求来达到一定政策目标的宏观经济政策工具。包括财政政策和货币政策。,补充:凯恩斯需求管理政策的基础有效需求理论,1.有效需求,有效需求：有购买能力的社会总需求:消费和投资。,总需求总供给，企业就会扩大生产；总需求总供给，企业就会收缩生产。就业量、国民收入取决于总供给与总需求的均衡点。短期内，生产成本和正常利润波动不大，总供给基本稳定。就业量、国民收入就取决于总需求。,2.在自由放任条件下，有效需求总是不足的。,凯恩斯否定“供给自行创造需求”的萨伊定律。凯恩斯认为有效需求通常都是不足的，市场不能自动实现充分就业的均衡。,3.有效需求不足的原因,有效需求总是不足的，根源于三个“心理规律”：,（1）边际消费倾向递减，造成消费需求不足；,（2）资本边际效率递减，即投资的预期利润率递减，造成投资需求不足；,（3）流动偏好陷阱：人们总要把一定量货币保持在手里。利率不能太低，否则容易进入流动偏好陷阱。但如果利率较高，就会导致投资需求不足。,凯恩斯认为，市场机制不能解决由这些原因引起的有效需求不足问题，不能自动地达到充分就业时的均衡。,4.凯恩斯理论的政策含义国家干预经济,凯恩斯力主通过政府干预来弥补有效需求的不足，实现充分就业。这种干预被称为“需求管理”。凯恩斯特别强调运用财政政策，而且是赤字财政政策来干预经济。“逆经济风向而行事”,战后西方各国政府均把维持经济稳定增长，促进充分就业作为重要的施政目标。凯恩斯理论遂成为各国的指导思想，凯恩斯主义盛极一时。,2.供给管理政策,供给管理政策是通过对总供给的调节达到一定政策目标的政策。20世纪70年代初，石油价格大幅度上涨，引起石油危机，经济学家意识到总供给的重要性。,影响供给的因素主要是生产要素的价格，特别是工资成本和技术水平。供给管理政策就是控制工资与物价的收入政策，指数化政策，改善劳动力市场状况的人力政策，以及促进技术进步的政策。,（1）关税政策：出口退税 进口关税（2）非关税壁垒：进口配额；进口许可证；绿色贸易壁垒（3）汇率政策：本币低汇率还是高汇率会促进出口？,3.国际经济政策,原则：奖出限入,二、财政政策,2分类（1）扩张性财政政策 经济萧条时采用 A.减低税收：降低税率（个人和企业）改变所得税结构(增加富人税负，减少穷人税负)B.增加政府支出：增加政府购买 增加转移支付 C.给私人企业投资补贴：通过减税和加速折旧，直接刺激私人投资。（2）紧缩性财政政策 经济高涨、通胀时采用,1定义：政府变动税收和支出，以影响总需求 进而影响就业和国民收入的政策。,3.财政政策使得IS曲线移动,注意：IS曲线右移距离与均衡国民收入增加量不同：IS曲线右移距离是简单乘数倍=kgg。而均衡国民收入增加量小于前者。因为有挤出效应。,LM,财政政策效果,y1,y2,y3,y,E1,IS1,IS2,r%,E2,r1,r2,挤出效应是指政府支出增加所引起的私人投资或消费降低的作用。,三、货币政策,2.分类（1）扩张性货币政策 经济萧条使用 增加货币供给量，降低利率，刺激私人投资，刺激消费，使生产和就业增加。（2）紧缩性货币政策 经济高涨、通胀使用 减少货币供给量，提高利率，抑制私人投资，抑制消费，使生产和就业减少。,1.定义：货币当局通过银行体系变动货币供给量来调节利率、进而影响投资和整个经济的政策。,3.货币政策使LM曲线移动,注意：LM曲线右移距离与均衡国民收入增加量不同：LM曲线右移距离是1/km，而均衡国民收入增加量小于前者。,IS,财政政策效果,y1,y2,y3,y,E1,LM1,LM2,r%,E2,r1,r2,第二节 财政政策效果,1.财政政策效果的定义 财政政策效果是指政府收支变化使IS曲线移动对国民收入产生的影响。如：政府购买g增加引起国民收入y增加的多，则财政政策效果大；反之则小。,一、财政政策效果的IS-LM分析,2.财政政策效果与IS曲线斜率绝对值成正比 与d成反比。,注：LM不变,2.财政政策效果与IS曲线斜率绝对值成正比 与d成反比。,IS陡峭，IS移动时收入变化大，财政政策效果大。IS平坦，IS移动时收入变化小，财政政策效果小。,LM,扩张财政政策下不同IS斜率的挤出效应,y0,y1,y2,y3,y,IS4,IS3,IS1,IS2,r%,画在一个图上,E0,E1,E2,E,（1）在LM曲线不变，IS斜率绝对值越大，d越小，财政政策效果越大，挤出效应越小。原因：IS斜率绝对值越大，d越小，即投资对利率上升反应不敏感，当扩张财政政策使收入增加，L1增加，LM，利率上升，投资只会小幅度减少（因d小），挤出的国民收入少，挤出效应小，财政政策效果越大。（2）在LM曲线不变，IS斜率绝对值越小，d越大，财政政策效果越小，挤出效应越大。,3.财政政策效果与LM斜率成反比 与h成正比,IS斜率不变,3.财政政策效果与LM斜率成反比 与h成正比,随着LM曲线斜率变大，财政政策效果逐渐变小。,LM曲线三个区域的财政效果,r5,r1,y1,r2,r3,r6,y2,y3,y4,y5,y,LM,IS1,IS2,IS3,IS4,IS5,IS6,r%,LM越平坦，收入变动幅度越大，扩张的财政政策效果越大。,LM越陡峭，收入变动幅度越小，扩张的财政政策效果越小。,4.财政政策乘数,（1）定义 财政政策乘数是指在实际货币供给量不变时，政府支出变化使国民收入变动量与前者的比值。,(2)推导 三部门IS方程 把LM方程 带入上式 得y=(h+he+hg+dm)/h(1-)+dk得dy/dg=1/(1-+dk/h),财政政策乘数与d 成反比 与h 成正比,二、凯恩斯主义的极端情况,凯恩斯主义极端情况指经济严重萧条，利率极低时，分三种情况：1.IS为垂直线(d=0)LM为水平线(h=)财政政策最有效，货币政策无效。,y,r,LM,IS IS,r。,LM,y0 y1,2.LM为水平线(h=)，即使IS向右下方倾斜，财政政策效果也最大。,3.IS为垂直线，d=0，即不论利率如何变动，投资都不变，货币政策没有效果,三、挤出效应 财政政策的副作用,1.定义：挤出效应是指政府支出增加所引起的私人投资或消费降低的作用。2.挤出效应发生作用的过程（1）在非充分就业经济中，政府支出增加，使总需求水平提高，产出水平提高，收入增加，货币交易需求增加，货币供给不变，卖出债券，债券价格下降，利率上升，导致投资减少，消费减少。（2）在充分就业经济中，政府支出增加，使总需求水平提高，产出水平不变，物价上涨，名义货币供给不变，而实际货币供给减少，卖出债券，债券价格下降，利率上升，导致投资减少，进而消费减少。,财政政策的挤出效应,注意：IS曲线右移距离与均衡国民收入增加量不同：IS曲线右移距离是简单乘数倍=kgg。而均衡国民收入增加量小于前者。因为有挤出效应。,LM,财政政策效果,y1,y2,y3,y,E1,IS1,IS2,r%,E2,r1,r2,3.挤出效应的决定因素,（1）挤出效应与货币需求对收入变动的敏感系数k 成正比（2）挤出效应与货币需求对利率变动的敏感系数h 成反比。（3）挤出效应与投资需求对利率变动的敏感系数d 成正比。,财政政策乘数,练 习,1.政府支出增加时IS右移kgg，若要使均衡收入接近于IS的移动量，则必须是（）A.LM平缓而IS陡峭；B.LM垂直而IS陡峭；C.LM和IS一样平缓；D.LM陡峭而IS平缓。,练 习,2.挤出效应发生于（）A.货币供给减少使利率提高，挤出了对利率敏感的私人支出；B.私人部门增税，减少了私人部门的可支配收入和支出；C.政府支出增加（或所得税的减少），提高了利率，挤出了对利率敏感的私人部门支出；D.政府支出减少，引起消费支出下降。3.下列哪种情况下挤出效应可能很大（）A货币需求对利率敏感，私人部门支出对利率不敏感；B货币需求对利率敏感，私人部门支出对利率也敏感；C货币需求对利率不敏感,私人部门支出对利率不敏感;D货币需求对利率不敏感，私人部门支出对利率敏感。,第三节 货币政策效果,1.定义 货币政策效果是指货币当局变动货币供给量使LM曲线移动对国民收入产生的影响。2.货币政策效果与IS曲线斜率绝对值成反比，与d成正比。3.货币政策效果与LM斜率成正比，与h成反比。,一、货币政策效果的IS-LM分析,2.货币政策效果与IS曲线斜率绝对值成反比 与d成正比,3.货币政策效果与LM斜率成正比 与h成反比,3.货币政策效果与LM斜率成正比 与h成反比,4.货币政策乘数,（1）定义 货币政策乘数是指在IS曲线不变时，实际货币供给量变化引起的国民收入变动量与前者的比值。(2)推导三部门IS方程 y=(+e+g-dr)/(1-)LM方程 r=ky/h-m/h 带入上式 得 y=h(+e+g)+dm/h(1-)+dk 得 dy/dm=1/(1-)h/d+k（3）货币政策乘数与d成正比，与h成反比。,二、古典主义的极端情况,LM为垂直线(h=0)IS为水平线(d=)货币政策最有效，财政政策无效。,三、货币政策的局限性,1.通货膨胀时期，实行紧缩货币政策的效果显著。但经济衰退时期，实行扩张货币政策效果不显著。厂商悲观，即使央行放松银根，投资者也不愿增加贷款，银行不肯轻易借贷。尤其是遇到流动性陷阱时，货币政策效果很有限。,2.货币政策的外部时滞较长影响货币政策效果。政策时滞：时间间隔，滞后性。内部时滞：认识时滞，决策时滞，行动时滞 货币政策由央行独立制定，内部时滞较短。外部时滞：决策从执行到发挥作用的间隔。利率下降，投资增加，扩大生产规模需要有时间。,三、货币政策的局限性,3.未考虑货币的流通速度变化，否则货币政策的效果会打折扣。增减货币供给要影响到利率，必须以货币流通速度不变为前提。通胀时，尽快消费，货币流通速度加快；衰退时，货币流通速度下降。,4.开放经济中，资金在国际上流动也影响货币政策效果。资金在国际上的流动。紧缩的货币政策下，利率提高，国外资金进入，若汇率浮动则本币升值，出口减少、进口增加，本国总需求下降；若汇率固定，央行为保证本币不升值，必然抛出本币，按照固定利率收购外币，于是本国货币供给增加。,练 习,1.货币供给增加使LM右移1/km，若要均衡收入接近于LM移动量，则必须是（）A.LM陡峭，IS也陡峭；B.LM和IS一样平缓 C.LM陡峭而IS平缓；D.LM平缓而IS陡峭。2.下列哪种情况增加货币供给不会影响均衡收入（）A.LM陡峭而IS平缓；B.LM垂直而IS陡峭；C.LM平缓而IS垂直；D.LM和IS一样平缓。,第四节 财政与货币政策的配合使用,当经济严重萧条时，出现较大失业缺口，政府用扩张性财政政策，刺激总需求，收入增加，但引起了利率提高，挤出私人投资，挤出效应；配合以扩张性货币政策，降低利率，刺激投资，使国民收入进一步增加，利率保持不变。,一、当经济严重萧条时，采取扩张性财政政策和扩张性货币政策,一、经济严重萧条时，采取扩张财政+扩张货币政策,y,IS IS,LM LM,E2,E1,E0,Y0 y1 y*,r1r0,r,0,失业缺口,充分就业收入,图40-1“双松”政策组合,扩张性财政政策，收入增加，但引起了利率提高，挤出私人投资，挤出效应；配合扩张性货币政策，降低利率，刺激投资，国民收入进一步增加，利率保持不变。,例1：严重萧条的解决双松,20世纪60年代初（1960-1961），美国经济衰退。为克服衰退，肯尼迪和约翰逊政府采取政策：（1）减税；（2）放松银根。,结果是产量增加，利率基本保持不变。从1961.31969.12，美国经济出现战后第一次长达106个月（8.8年）的繁荣。也有越战（1961-1973）的刺激。,肯尼迪,里 根,克林顿,110个月9.2年,7.7年,8.8年,二、在严重通胀时，采取紧缩性货币政策和紧缩性财政政策,经济中存在通胀缺口，采取紧缩性的货币政策提高利率，降低总需求，抑制通胀，但是利率上升太高，会引起衰退。为防止衰退，配合紧缩性财政政策进一步抑制总需求，降低收入，利率下降，防止经济走向衰退。,y,IS IS,LM LM,E0,E1,E2,Y*y1 y0,r1r0,r,二、严重通胀，采取紧缩货币+紧缩财政政策,0,图40-2“双紧”政策组合,通胀缺口,充分就业收入,紧缩货币政策提高了利率，降低总需求，抑制通胀，但是利率上升太高，会引起衰退。为防止衰退，配合紧缩财政政策进一步抑制总需求，降低收入，利率下降，防止经济衰退。,例2：严重通胀的解决双紧,20世纪60年代末70年代初，石油危机和越战引起高通胀，失业率较低。为了控制通胀，尼克松政府1969-1974采取：（1）收紧银根；（2）增加税收。（3）冻结工资和物价。,1972.2尼克松访华,举世罕见：1972年尼克松亲自为周总理脱大衣,尼克松在领袖们一书中说：“我1972年访问中国期间，周恩来无以伦比的品格是我得到的最深刻印象之一，并对他产生了极大的敬意。恩来译成英文是恩惠降临之意，这个名字很能概括他的风度和气质。他待人很谦虚，但沉着坚定。他优雅的举止，直率而从容的姿态，都显示出巨大的魅力和泰然自若的风度。,19931996年中国经济的“软着陆”,“软着陆”的成功经验（1）及时削锋。早在这次物价上涨初期，政府在1993年6月就及时出台宏观调控措施，控制住了扩张的强度和峰位。避免经济大起大落。（2）适度从紧。而不是全面紧缩。无论在总量上还是在结构上都应有紧有松，把握调控力度。（3）适时微调。在适度从紧总原则下，根据经济运行的具体情况进行微调和预调，防止经济出现过度滑坡。如增加农业贷款，对效益好的企业增加流动资金贷款，保证生产与市场的活力。（4）抓主线，既抓“软着陆”的主线。治理通胀中保持经济相对快速增长。正是这次“软着陆”对经济过热进行了预处理，我国才能在亚洲金融危机中免遭“多米诺骨牌”厄运，发挥了一个大国应有的作用。,1992 1993 1994 1995 1996,图96：中国经济19931996年“软着陆”历程,正是这次“软着陆”对经济过热进行了预处理，我国才能在亚洲金融危机中免遭“多米诺骨牌”厄运，发挥了一个大国应有的作用。,三、当经济萧条不严重时（或“滞胀”），采取扩张财政政策和紧缩货币政策,当萧条不严重时，存在Y0Y*失业缺口，一方面用扩张财政政策刺激总需求，消除GNP缺口，但是利率不够高，不足以抑制通胀；另一方面用紧缩的货币政策，进一步提高利率，防止总需求扩张引起的通胀。,“滞胀”：高失业率和高通胀率并存。,y,r,LM LM,IS IS,E0,E1,E2,Y0 y*y1,r2r1r0,三、经济萧条不严重(或“滞胀”)，扩张性财政+紧缩性货币,0,图40-3“松紧”政策组合,失业缺口,一方面用扩张财政政策刺激总需求，消除失业缺口，但是利率不够高，不足以抑制通胀压力；另一方面用紧缩货币政策，进一步提高利率，防止总需求扩张引起的通胀。,例3：“滞胀”的解决松紧,20世纪70年代末80年代初，美国GDP负增长（1982年：-1.9%），失业人口大增，物价居高不下，财政赤字巨大，“滞胀”出现。里根经济复兴计划（1981-1989）：1.削减个人所得税和企业所得税；2.放松对企业的管制；3.稳健的货币政策；4.削减政府开支。,之后，1982.121990.7美国经济出现战后第二次长达92个月（7.7年）的繁荣。,肯尼迪,里 根,克林顿,110个月9.2年,7.7年,8.8年,福布斯杂志：美国二战后总统经济成就排名榜,1.克林顿 1993-2001 2.约翰逊 1963-1969 3.肯尼迪 1961-1963 4.里根 1981-1989 5.福特 1974-1977 6.卡特 1977-1981 7.杜鲁门 1945-1953 8.尼克松 1969-1974 9.艾森豪威尔 1953-1961 10.乔治布什 1989-1993 11.乔治沃克布什 2001-2008,四、通胀不太严重时，采取？,当整体经济良好，有轻度通胀时，,四、通胀不太严重时，采取 紧缩性财政政策和扩张性货币政策,当整体经济良好，有轻度通胀时，一方面，用紧缩的财政政策压缩总需求，消除通胀，但是利率不够低，为防止衰退，另一方面，用扩张的货币政策降低利率，刺激投资，以防止由紧缩的财政政策可能引起的经济衰退。,IS IS,LM LM,E0,E1,E2,y1 Y*y0,r0r1r2,四、通胀不太严重，采取紧缩财政和扩张货币政策,r,y,0,图40-4“紧松”政策组合,通胀缺口,当整体经济良好，有轻度通胀时，一方面，用紧缩财政政策压缩总需求，消除通胀，但是利率不够低，为防止衰退，另一方面，用扩张货币政策降低利率，刺激投资，以防止由紧缩财政政策可能引起的经济衰退。,通胀不太严重时，若采取紧缩货币和扩张财政政策会如何呢？,IS,LM,E0,E1,E2,y1 Y*y0,r0,r,y,0,图40-4 紧货币松财政,LM,IS,r1,r2,通胀缺口,讨 论,20世纪90年代初，海湾战争，美国财政赤字巨大，通胀率较高。克林顿政府（1993-2001）采取：（1）扩大增税规模，压缩财政开支；（2）短期放松银根，增加长线投资。,例4 小幅度通胀解决紧松,结果美国经济出现战后第三次长达110个月（9.2年）繁荣（1991.4-2000.5）。三低一高：低失业率，低通胀率，低联邦赤字，高经济增长率。,肯尼迪,里 根,克林顿,110个月9.2年,7.7年,8.8年,福布斯杂志：美国二战后总统经济成就排名榜,1.克林顿 1993-2001 2.约翰逊 1963-1969 3.肯尼迪 1961-1963 4.里根 1981-1989 5.福特 1974-1977 6.卡特 1977-1981 7.杜鲁门 1945-1953 8.尼克松 1969-1974 9.艾森豪威尔 1953-1961 10.乔治布什 1989-1993 11.乔治沃克布什 2001-2008,布什发表告别演说 2009-1-16,如此中国制造,采取政策组合要注意：,1.要考虑经济形势，要考虑财政和货币政策哪一个更强有力。还要注意政策幅度。2.要考虑政治上的需要。要利益协调。因为不同政策会对不同人群的利益产生不同影响。例：假定起初经济处于充分就业状态，现在政府要改变总需求构成，增加私人投资而减少消费支出，但不改变总需求水平，试问应当实行什麽样的混合政策？并用IS-LM模型表示这一政策建议。（课本pp534，9）,财政与货币政策配合使用,政策运用技巧：政策使用必须相互配合，不能互相冲突，一种政策抵消另一种政策的作用。,政策调节力度不同。如支出与法定准备率变动影响猛烈，而税收较缓。政策作用范围不同。政策见效时间长短不同。任何政策既积极，也消极。,凯恩斯区域 财政政策有效，货币政策无效 古典主义区域货币政策有效，财政政策无效,考 研 题,1.什麽是财政政策和货币政策，两种政策的主要手段有哪些？运用IS-LM模型说明如何根据经济情况来组合应用财政政策和货币政策。（哈工大2003年，25分）2.用IS-LM模型说明如何运用财政政策和货币政策使国民收入增加，而利率保持不变。（哈工大2004年）3.如何利用财政政策和货币政策的搭配解决“滞胀”问题？（上财1998简答题6分）,4.试根据2004年我国的经济形势，分析我们采取什麽样的宏观政策，以期达到什麽样的目的。（哈工大2005年，20分）5.如我国目前宏观经济为有效需求不足，试用你掌握的西方经济学原理分析造成这种状况的具体原因和可以采取的对策。（上财2000问答题20分）6.凯恩斯有效需求不足的影响因素，我国是否存在有效需求不足现象？当前我国财政货币政策取向和目标是什麽？（厦大1999）,考 研 题,从“又快又好”迈向“又好又快”,06年12月5-7日中央经济工作会议提出明年经济工作的主要任务：一、坚持加强和改善宏观调控，保持和扩大经济发展的良好势头。1.保持宏观经济政策连续性和稳定性，确保经济平稳较快发展。2.正确处理好投资和消费、内需和外需的关系，最根本的是扩大国内消费需求。坚持以增加居民消费尤其是农民消费为重点，加快调整国民收入分配格局，提高农民和城镇低收入者收入水平和消费能力。3.当前工作着力点，是合理控制投资增长，努力优化投资结构。4.在保持出口和利用外资合理增长的同时，积极扩大进口。5.要继续实施稳健的财政政策和货币政策；综合运用多种货币政策工具，合理控制信贷投放和优化信贷结构。要注意加强对房地产市场的合理引导和有效调控。6.要加强财政政策、货币政策、产业政策、土地政策和社会发展政策的协调配合，继续综合运用经济、法律和必要的行政手段，提高宏观调控的科学性和有效性。,我国的投资利率弹性（均值-0.19）,IS曲线的中国特色,我国的IS曲线与IS-LM模型的描述没有明显的不同，只是更加陡峭一些而已，原因在于我国投资的利率弹性比较小，储蓄水平相对较高（意味着MPC的下降）。我国国有企业预算软约束的问题仍然没有得到根本的解决，政府投资、包括国有企业的投资还是我国投资的主要部分。这两部分投资在很大程度上受政府宏观调控目标的影响，所以对利率的反应不敏感。尽管我国民营经济在国民经济中的比重有了明显的上升，但是，其投资占整个投资的比重仍比较有限，这就决定了投资曲线I陡峭。另一方面，我国居民的收入水平不高，而储蓄倾向较高，导致边际消费倾向较低。,