国际金融第八章国际金融市场.ppt

第八章 国际金融市场第一节 国际金融市场概述第二节 欧洲货币市场第三节 国际金融创新与衍生金融工具,第一节 国际金融市场概述 一、概念：指国际间进行金融活动的场所及其关系的总和。二、分类 按经营的业务种类划分：国际货币市场 国际资本市场 国际外汇市场 国际黄金市场,按资金融通的期限划分：国际货币市场 国际资本市场 根据金融活动是否受到金融当局的控制 划分：在岸市场 离岸市场 按市场所在位置伦敦、纽约等国际金融市场,三、形成条件 政局比较稳定 完整的市场结构 良好的国际通讯设施 宽松的金融政策与优惠措施,四、国际货币市场(International Money Market)指国际间从事期限在1年或1年以下的短期资金借贷的场所。分为：短期信贷市场(银行同业拆借市场)利率依据伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）。短期证券市场国库券大额可转让定期存单商业票据银行承兑汇票：出口商或出口方银行签发的，经进口方银行承兑保证到期付款的汇票。贴现市场,特点：融资期限短；信用工具品种多，流动性强；利率多变性容易引起长期资本市 场的利率变动；提供短期信贷不限定用途，借款 者可以自行安排。,六、国际资本市场指资金的借贷期限在1年以上的交易市场。包括：国际信贷市场 国际股票市场 国际债券市场特点：资金周转期限长；涉及风险广；不稳定因素较多。,国际信贷市场（银行中长期贷款）贷款条件：贷款货币的选择：考虑货币的软硬情况。贷款利率：采用浮动利率。贷款费用：承担费、管理费、代理费、杂费等。贷款期限与偿还：一次性偿还分期等额偿还逐年分次等额偿还,贷款方式 双边贷款 银团贷款：多家商业银行组成集团，一家或几家银行牵头联合向借款人提供巨额资金的贷款方式。,国际股票市场 特点：多元化和集中化并存。全球股票市值和证交所股票成交规模主要集中在美国、日本、欧元区和英国。投资者机构化。股票存托凭证市场方兴未艾。存托凭证：指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。,国际债券市场：指国际债券发行与流通的市场，由发行人、投资者、中介机构组成。按是否以发行地所在国货币标示面值分为：外国债券：指发行者在外国金融市场上，以发行地所在国货币为面值发行的债券。扬基债券：外国发行人在美国发行的债券。武士债券瑞士法郎债券,欧洲债券：指发行者在另一国以第三国货币为面值而发行的债券。主要有：普通债券浮动利率票据可转换债券 优点：发行完全自由；筹资数额大、期限长；利息收入免交所得税；以不记名方式发行且面广，发行费用较低。安全性和收益性高。,第二节 欧洲货币市场一、概念 欧洲货币：指在货币发行国境外流通而不受发行国政府法令管制的所有货币的统称。欧洲货币市场 指在一国境外进行该国货币借贷、存放、投资业务的国际金融市场。,二、特点 管制较少 市场范围广阔 利率体系独特 批发性市场 银行同业拆借市场突出,三、欧洲货币市场与传统金融市场的区别 市场监管不同传统：受当地金融法规或市场运行惯例制约。欧洲：不受任何国家金融法规条例的制约。交易币种不同传统：市场所在国的货币欧洲：境外货币 交易主体不同传统：居民和非居民欧洲：非居民,四、业务活动 欧洲货币资金市场短期资金拆借短期欧洲货币存款 欧洲货币资本市场 欧洲货币中长期信贷市场 欧洲债券市场,第三节 国际金融创新与衍生金融工具一、国际金融创新的原因分析金融创新的需求因素逃避金融管制防范汇率、利率波动风险金融业拓展业务领域的需要金融创新的供给因素技术进步金融管制的放松,二、国际金融创新的内容金融市场创新：期货市场、期权市场等金融技术的创新现代化技术的应用一体化技术的发展金融产品的创新 1、20世纪80年代中期以前：大额可转让存单、自动转帐帐户等 2、20世纪80年代中期以后：期权、互换、远期利率协议等,三、衍生金融工具 主要类型 金融期货：外汇期货利率期货：买卖某种长短期信用工具的标准化合约。股票指数期货：买卖股票指数的合约。金融期权：外汇期权股权期权利率期权,股票期权,股票指数期权,互换交易(Swap Transaction)：交易双方交换不同币种、相同期限、等值资金债务或资产的货币及利率的业务。种类：货币互换(Currency Swap)不同货币浮动利率与固定利率的互换不同货币浮动利率与浮动利率的互换不同货币固定利率与固定利率的互换,例：现美国A公司筹资日元进行直接投资，总额120亿日元，利率7.5，期限5年，产品销往美国，创汇为美元。该公司通过某银行与B公司达成互换协议，即以A公司的日元资金交换B公司的美元资金。互换的汇价1美元120日元，美元利率9.5，每年支付一次利息，为期5年。期初相互交换本金,A公司,银行,B公司,1亿美元,120亿日元,120亿日元,1亿美元,期间每年年初各方进行利息互换 期末各方进行利息和本金互换,A公司,银行,B公司,A公司,银行,B公司,9亿日元,9亿日元,950万美元,950万美元,129日元,129日元,1.095亿美元,1.095亿美元,利率互换(Interest Rate Swap),远期利率协议计算公式：A（LF）DP/B100LD A 交付金额 L 参照利率 F 协议利率 D 期限天数 P 本金 B 360天结论：LF，卖方将向买方支付A的金额；LF，买方将向卖方支付A的金额。,