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国际金融 International Finance,基础理论篇,（四）国际黄金市场,集中进行黄金买卖的交易场所。黄金交易与证券交易一样，都有固定交易场地。世界各地的黄金市场是由存在于各地的黄金交易所构成。黄金交易所一般设立在各国际金融中心，是国际金融市场的重要组成。,世界主要国家的黄金储藏量 2006年世界已开采约15万吨黄金，年均增长2%。世界现查明黄金资源量8.9万吨，储量基础7.7万吨，储量4.8万吨。黄金储量和储量基础的静态保证年限分别为19年和39年。南非占世界查明黄金资源量50%、占世界储量基础50%，占世界储量38%；美国的比重分别为12%、8%和12%。除南非和美国外，主要黄金资源国是俄罗斯、乌兹别克斯坦、澳大利亚、加拿大、巴西等。在世界80多个黄金产国中，美洲产量占世界33%（其中拉美12%，加拿大7%，美国14%）；非洲占28%（其中南非22%）；亚太地区29%（其中澳大利亚占13%，中国占7%）。,相关链接,影响黄金市场价格变动的因素有,美元汇率走势 黄金供求关系 通货膨胀 利率和汇率 石油价格 股市行情 国际重大政治事件,香港黄金市场 香港黄金市场由三个具体市场构成：一是传统的香港金银贸易市场；二是20世纪70年代才逐渐形成的当地伦敦市场；三是80年代才开业的黄金期货市场。香港金银贸易市场特点为：一是，场内买卖黄金以司马两港元(每1司马两约合1.20337盎司)和黄金以999纯度为准，故称“九九金市”，每单买卖以100司马两为单位；二是，交易方式为手势暗语并行，所有交易凭双方一言为定，信誉卓著。当地伦敦市场20世纪70年代由一些跨国金商集团在金银贸易市场基础上，引进伦敦市场交易方式发展而成。黄金交易以美元计价，成色为995，买卖单位为400盎司，交收地点在伦敦现货市场。它是伦敦黄金市场在亚洲的批发市场。香港黄金期货市场于1980年8月开业，场内买卖以粤语公开叫价，价格以“盎司/美元”计算，买卖单位为100盎司，含金成色为995，交收地点在香港。香港黄金市场的上述三个组成部分，表面上虽各自独立，但实际上彼此都有密切联系，共同构成具有地方特色的完整黄金市场。,相关链接,三、欧洲货币市场,是以非居民参与为主、以欧洲银行为中介、在某种货币发行国境外，从事该种货币借贷或交易的市场，又称离岸金融市场。市场最早发源于20世纪50年代末的伦敦，后逐步扩散到世界各地。由于欧洲货币市场发展迅速，交易量远超过传统国际金融市场，从某种意义上讲已成为当代国际金融市场代表。,练习：下面那些情况属于欧洲货币，共产生了多少欧洲货币？：（1）美国客户甲存于德国法兰克福银行100万美元。（2）美国客户乙存于日本东京银行200万美元。（3）美国客户丙存于英国伦敦银行100万英镑。（4）英国客户甲存于日本东京银行200万英镑。（5）英国客户乙存于美国纽约银行100万美元。,2、欧洲货币市场的类型,（1）内外混合型（2）内外分离型（3）分离渗透型（4）避税港型,欧洲货币市场的特点,（1）资金规模大、币种多（2）不受任何国家金融法规和税制的限制（3）建立独特的利率体系（4）资金调度灵活、手续简便（5）交易额大，是批发交易市场（6）借贷关系发生在非居民之间,欧洲货币市场对世界经济的影响,积极欧洲货币市场推动了二战后世界经济的恢复和发展欧洲货币市场推动了国际金融市场一体化欧洲货币市场加速了金融创新的过程消极欧洲货币市场对国际金融体系的稳定带来不利影响欧洲货币市场在一定程度上削弱了各国货币政策的效力欧洲货币市场的外汇投机活动加剧了汇率波动,国际衍生金融工具市场,又称派生金融工具，是在货币、债券、股票等基础金融资产(Underlying Financial Assets)或原生金融资产(Initiative Financial Assets)交易基础派生出的各种金融工具。衍生金融工具市场是以各种金融衍生工具为交易对象的场所。既包括交易所场内交易，也包括场外交易（即OTC交易）。基本特征：高杠杆性；高风险性。,任务四 国际金融机构international financial institutions,一、认识国际金融机构,国际金融机构又称国际金融组织，是指从事国际货币关系的协调、管理或国际金融业务的经营、以促进世界经济发展的具有超国家性质的各类金融组织。国际金融机构有以下几个特点：1、国际金融机构是超国家性质的，对任何国家而言都是非居民。2、国际金融机构的经营管理不以盈利为目的，其主要目标是协调国际货币关系，促进国际经济合作，推动全球经济发展。3、国际金融机构不按某一国家的法律或惯例建立并运作，有自己独特的运营方式。,二、国际货币基金组织IMF,（一）产生背景（二）宗旨建立一个永久性的国际货币机构，为国际货币问题的商讨与协作提供便利，促进国际货币合作；促进国际贸易的扩大与平衡发展，以提高和维持高水平就业和实际收入，以及开发会员国的生产资源；促进汇率的稳定，维持会员国正常的汇兑关系，避免竞争性货币贬值；协助建立会员国经常性交易的多边支付制度，并消除阻碍国际贸易发展的外汇管制；在有充分保障的条件下，对会员国提供资金，使其增强信心纠正国际收支失衡，而不致采取有损本国或国际繁荣的措施；根据以上目标，缩短会员国国际收支失衡的时间，减轻其失衡的程度。,位于美国华盛顿的国际货币基金组织总部大楼,IMF的组织结构,创始成员国与其他会员国理事会：各会员国委派理事和副理事各一人组成，由各国财政部长或央行行长担任执行董事会：24名执行董事，美、日、法、德、英、中国、俄、沙特及其他16名选举董事总裁、临时委员会、发展委员会、16个业务部门,国际货币基金组织的组织形式,（三）IMF的资金来源,份额所持有的黄金借款信托基金业务收入,IMF的三项基本职能,汇率监督与政策协调储备资产的创造：SDR的发行与分配IMF的贷款业务：贷款对象限于会员国政府贷款主要用于会员国国际收支的调整，但也有经济结构调整与经济改革的贷款贷款必须同提高国际收支调节能力相结合，或必须与可行的国际收支前景相结合贷款的规模与会员国向IMF缴纳的份额成正比借款和还款分别采用“购买”和“购回”方式,贷款种类,普通贷款扩展贷款：支持“综合计划”，旨在纠正生产、贸易和价格结构性不平衡的政策。出口波动补偿贷款、缓冲库存贷款、石油贷款、信托基金贷款、补充贷款、扩大贷款制度转型贷款（结构调整贷款）贫困削减与增长贷款：給低收入发展中成员方提供优惠贷款提高生活水平，减少贫困。紧急援助：补充储备贷款，期限1年，成员方遭受市场信心突发性的崩溃，导致短期巨额融资需求。,投票权,主要取决于它们的份额。每个会员国有基本票数250票，每10万美元份额加一票；IMF贷出的会员国的货币，每达40万美元，给该货币发行国增加1票；会员国从IMF每借款40万美元，则该会员国的投票权减少1票。IMF的一切重大问题要有80的票数，有些特别重大的问题要有85%的多数票才能通过。,（五）IMF所面临的问题和挑战,贷款业务：贷款资金有限资金分配不合理贷款时附加严格的限制性条件投票权：发展中国家缺乏话语权政策协调：不够权威和有效,中国与IMF的关系,中国是该组织创始国之一。年月日，该组织正式恢复中国的代表权。中国在该组织中的份额为亿特别提款权，占总份额的。中国共拥有张选票，占总投票权的。中国自年恢复在货币基金组织的席位后单独组成一个选区并派一名执行董事。年，该组织在北京设立常驻代表处。,案例：冰岛正式向国际货币基金组织求助,2008年10月13日，国际货币基金组织(IMF)的一名官员称，冰岛已经正式向该组织求助，旨在助其应对金融危机。据悉，国际货币基金组织执行委员会本周末将会商讨冰岛的请求。冰岛政府已经被迫接管该国三家最大的银行，关闭了股票交易市场。据悉这3家银行所欠债务共计610亿美元，是冰岛经济总量的12倍。以冰岛大约32万人口计算，这大致相当于包括儿童在内的每名冰岛公民身负20万美元债务。现在，这个人口仅32万、国土面积10.3万平方公里的岛国已经成为全球范围内负债水平最高的国家之一。,冰岛工业部长奥叙尔-斯卡费丁松10月12日在接受当地媒体采访时说，向IMF求助能够为冰岛提供一个在短期内重建外汇市场和改革货币政策的机会。然而，接受IMF金融援助就意味着冰岛必须接受该组织提出的严格措施，相关政策施行也将受到干预。因此，一旦迈出这一步，就意味着冰岛将成为第一个被金融风暴刮倒的主权国家。冰岛政府虽不排除这一选择，但始终在竭力避免走到这一步。只不过，冰岛的选择似乎越来越少。冰岛大学教授阿尔萨埃尔-瓦尔费尔斯说：“冰岛已经破产，冰岛克朗已经成为历史，唯一可行的方案就是让IMF来救我们。”,二、世界银行集团,（一）世界银行1、宗旨：对用于生产目的的投资提供便利，以协助会员国的复兴与开发，并鼓励不发达国家的生产与资源开发；以保证或参加私人贷款和私人投资的方式，促进私人的对外投资；用鼓励国际投资以开发会员国生产资源的方法，促进国际贸易的长期平衡发展，以维持国际收支的平衡；在提供贷款保证时，应与其他方面的国际贷款相配合。2、组织机构：与IMF类似,（二）世界银行集团(The WorldBankGroup)共包括五个成员组织：国际复兴开发银行国际开发协会国际金融公司解决投资争端国际中心 多边投资担保机构,国际复兴开发银行主要向发展中国家 提供中、长期贷款，贷款利率低于市场利率；国际开发协会专门向低收入的发展中国家提供长期无息贷款；国际金融公司则负责向发展中国家的私营部门提供贷款或直接参股投资。这三个组织均为金融性机构，具体任务虽不尽相同，但其最终目的都是通过向成员国中的发展中国家提供资金和技术援助来帮助这些国家提高生产率以促进其经济发展和社会进步。,多边投资担保机构是一个非金融性机构，旨在帮助发展中国家的成员国创造一个良好的软投资环境，以更有效地吸引外资来促进本国经济发展，其主要业务是为在发展中国家的外国投资者提供非商业性风险担保和投资促进性咨询服务。解决投资争端国际中心也是一个非金融性机构，主要是通过调解和仲裁，为各国政府和外国投资者之间解决争端提供方便，以鼓励更多的国际投资流向发展中成员国。,世界银行的组织形式,理事会,执行董事会,行长/董事会主席,国际复兴开发银行,国际金融公司,多边投资担保机构,国际投资纠纷解决中心,副行长,国际开发协会,（三）世界银行的资金来源,会员国缴纳的股金通过发行债券取得借款业务净收益债权转让,世界銀行總部大廈,位于美国华盛顿特区的世界银行总部大厦内部一角,贷款业务,（1）贷款原则只向会员国政府以及政府担保的公私机构提供贷款。贷款目的是推动会员国生产性资源的利用。借款国必须信誉良好。借款国确实不能从其他方面获得融资时，IBRD再考虑发放贷款、参加贷款或提供担保。IBRD监督贷款的使用过程以保证贷款资金专款专用。,（2）贷款特点：贷款期限一般为15-20年，通常有3-7年的宽限期贷款实现浮动利率，但一般低于市场利率，杂费较少，收年率为0.75%的承担费贷款一般与特定项目相结合贷款程序复杂，审批时间长（1-1.5年）通常只向项目的货物和服务提供所需的外汇资金，一般为项目总额的30-40%，个别可达50%,（3）贷款种类（硬贷款）项目贷款：与基础设施建设相关非项目贷款：与进口物资、设备或应付紧急情况、调整经济结构有关技术援助贷款：与项目相结合；不与特定项目相结合联合贷款：由世行牵头，联合其他贷款机构一同提供的项目贷款“第三窗口”贷款：中间型贷款，贷款条件比普通世行贷款优惠，但不如国际开发协会贷款优惠，期限长达25年，主要贷给低收入发展中国家1984年后的新分类：特定投资贷款；部门贷款；结构调整贷款；技术援助贷款；紧急复兴贷款；联合贷款。其中，特定投资贷款的全部与部门贷款的部分属于项目贷款，其他均为非项目贷款,三、亚洲开发银行,（一）亚洲开发银行成立背景与宗旨亚洲开发银行的宗旨是：为亚太地区发展中国家的经济发展筹集资金，提供技术援助，帮助恢复，协调成员国在经济、贸易和开发事务方面的政策，以促进亚太地区的经济增长。亚洲开发银行有四个方面的基本职能：一是向发展中会员国发放贷款和股权投资；二是为开发项目和规划的准备与实施提供技术援助，并提供咨询服务；三是促进并协助用于开发目的的公共和私人投资；四是根据发展中会员国的要求，帮助协调发展政策和计划。,（二）亚洲开发银行的组织结构（三）亚洲开发银行的资金来源 1、会员国认缴的股本2、借款3、亚洲开发基金4、特别基金（四）亚洲开发银行的业务活动1、提供贷款2、股本投资3、向成员国提供技术援助,世界银行与中国,截止到2007年6月30日，世界银行对中国的贷款总承诺额累计近422亿美元，共支持了284个项目，其中70个项目仍在实施中。世行贷款项目涉及国民经济的各个部门，遍及中国的大多数省、市、自治区，贷款项目主要集中在交通、城市发展、农村发展、能源、人类发展等领域，。目前60以上的世行贷款项目都突出一个环保重点。中国是执行世行贷款项目最好的成员国之一。,Thank you！,