国际金融电子课件14章.ppt

国际金融,主讲老师 赵善华 江门职业技术学院经济管理系,赵善华,中华人民共和国律师全国企业法律顾问华南理工大学经济与贸易学院博士生江门职业技术学院经济管理系副教授,国际金融,李艳芳 刘 瑛 主 编李香允 李军燕 副主编,第1章 外汇与汇率,【教学时间安排】理论学时:4 实践学时:2【知识要点】了解有关外汇与汇率的基本内容，理解现行人民币汇率制度的制定背景及人民币汇率制度的主要内容。【技能要点】熟练掌握汇率的标价方法及买卖价格的运用。【能力要点】针对所学的基本内容,能解读外汇行情表，正确使用买卖价格；根据汇率决定与变动理论，初步分析现行人民币汇率制度制定的主要依据及人民币汇率变动对我国经济发展的影响。,第1章 外汇与汇率,1.1 外汇与汇率 1.2 汇率的决定与变动1.3 人民币汇率制度,1.1 外汇与汇率,外汇的概念 1.1.2 外汇的种类1.1.3 外汇的作用1.1.4 汇率及其标价方法汇率的种类,外汇（foreign exchange）的概念,狭义外汇即我们通常所说的外汇，它是指以外币表示的用于国际结算的支付手段。广义的外汇是指国际货币基金组织和各国外汇管理法令中的外汇。国际货币基金组织对“外汇”所下的定义是：外汇是货币行政当局（中央银行、货币管理当局、外汇平准基金组织或财政部）以银行存款、国库券、长短期政府债券等形式所保有的，在国际收支逆差时可以使用的债权。,动态的外汇与静态的外汇,动态的外汇是国际汇兑的简称，它强调外汇是一种活动，即把一国货币兑换成另一国货币用以清偿国际间的债权债务静态的外汇是指以外币表示的可用于国际结算的支付手段，即国际货币或以国际货币表示的用于国际结算的支付凭证，如汇票、本票、支票等。,广义外汇的种类,外国货币，包括纸币、铸币；外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；特别提款权；其他外汇资产。,狭义外汇的三个特征,必须是以外币表示的国外资产，而本国货币表示的信用工具不能视为外汇。必须是在国外能得到补偿的债权，凡是不能在国际上得到偿付或不能自由兑换的各种空头支票、拒付汇票等均不能视为外汇。必须是以可自由兑换的货币表示的支付手段，只有各国普遍接受的支付手段，才能用于国际结算。,外汇代码,1.1.2 外汇的种类,按外汇兑换时受限制的程度划分，可将外汇划分为自由兑换外汇（即自由外汇）、限制兑换外汇和记账外汇。按外汇的来源和用途划分，可将外汇划分为贸易外汇和非贸易外汇 按外汇买卖交割期限划分，可将外汇分为即期外汇和远期外汇,1.1.3 外汇的作用,转移国际间的购买力，使国与国之间的货币流通成为可能 促进了国际贸易的发展 调节资金在国际间的流动，加速世界经济一体化的进程,汇率及其标价方法,直接标价法.又称为应付标价法，是以一定单位的外国货币作为标准，折合为一定数量的本国货币的标价方法。目前，世界上绝大多数国家都采用直接标价法，我国人民币对外币也采用这种标价方法。间接标价法.又称应收标价法，是以一定单位的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币。世界上采用间接标价法的主要是以英美为代表的少数几个国家.美元标价法.第二次世界大战后建立起来的布雷顿森林体系是一个“双挂钩”的国际货币体系：美元和黄金挂钩，各国货币和美元挂钩，美元成为中心货币。各国外汇市场上公布的外汇行情均以美元为标准，这种标价方法被称为“美元标价法”。,中国银行人民币外汇汇率,100美元=682.28 人民币100日元=7.4162人民币100欧元=860.4人民币100港币=87.98人民币100英镑=970.2人民币中国银行发布时间：2009-02-17 17:52:44,汇率的种类,从银行买卖外汇的角度出发，汇率可分为买入汇率、卖出汇率、中间汇率按汇率制定的方法不同，可将汇率分为基础汇率和套算汇率 按外汇交易中支付方式的不同来划分，可将汇率划分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率按外汇交易的交割时间来划分，可分为即期汇率和远期汇率按外汇营业时间划分，分为开盘汇率和收盘汇率按照汇率制度的不同，可划分为固定汇率和浮动汇率,1.2 汇率的决定与变动,1.2.1 金本位制度下的外汇汇率 1.2.2 纸币制度下的外汇汇率1.2.3 影响汇率变化的主要因素 1.2.4 汇率变动对经济的影响,1.2.1 金本位制度下的外汇汇率,金本位制是以一定成色及重量的黄金为本位货币的一种货币制度，黄金是货币体系的基础。金本位制包括金铸币本位制、金块本位制和金汇兑本位制，其中，金铸币本位制是典型的金本位制度，后两种是削弱了的、变形的金本位制度。在典型的金本位制度下，各国货币都规定有含金量，两国货币的含金量之比，即为铸币平价，铸币平价是决定两国货币汇率的基础。在金本位制度下，汇率变动不是漫无边际的，而是有一定限度，这个限度就是黄金输送点。在金本位制度下，国际间的结算可以采取两种方式进行：一是使用外汇汇票；另一种是使用黄金作为支付手段。,1.2.2 纸币制度下的外汇汇率,纸币流通分两种情况：一是固定汇率制度下的纸币流通；二是浮动汇率制度下的纸币流通。1944年建立起来的布雷顿森林体系是一种固定汇率制度。在这一体系下，各国政府都参照过去流通的金属货币的含金量规定了本国货币所代表的法定含金量，在国际汇兑中，两国货币之间的汇率就是它们所代表的含金量之比，这就是固定汇率制纸币流通下汇率决定的基础。1973年布雷顿森林体系崩溃后，各国普遍实行浮动汇率制度，黄金的非货币化使各国货币间汇率不再以其金平价确定。汇率是由外汇市场上的供求决定。,1.2.3 影响汇率变化的主要因素,国际收支 通货膨胀 利率经济增长率 政府的干预重大的国际政治因素对汇价变动的影响 上述因素外，还包括诸如外贸政策、外汇管制的宽严、人们的心理预期、自然灾害、外汇交易商对汇率走势的预期与技术性因素等,1.2.4 汇率变动对经济的影响,汇率变动对一国贸易收支的影响。汇率变动对非贸易收支的影响：（1）对旅游和其他劳务费收支的影响；（2）对国际资本流动的影响；（3）对国际储备的影对国际储备的影响。汇率变动对国内物价水平的影响。汇率变动对就业和国民收入的影响。,1.3 人民币汇率制度,1.3.1 汇率制度概述1.3.2 人民币汇率制度,1.3.1 汇率制度概述,汇率制度是指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动方式等问题所作的一系列安排或规定。按照汇率变动的方式，汇率制度最主要的两大类型是固定汇率制与浮动汇率制。,固定汇率制度,固定汇率制是指政府用行政或法律手段确定、公布、维持本国货币与某种参考物之间固定比价的汇率制度。充当参考物的可以是黄金，也可以是某一种外国货币，也可以是某一组货币，俗称“一篮子货币”。与浮动汇率制相比较，固定汇率制度为国际贸易与投资提供了较为稳定的环境，减少了汇率风险，便于进出口成本核算，有利于对外贸易的发展。但在外汇市场动荡时期，固定汇率制度也易于招致国际游资的冲击，引起国际外汇制度的动荡与混乱。,浮动汇率制度,浮动汇率制是指汇率水平完全由外汇市场的供求决定、政府不加任何干预的汇率制度。根据政府是否干预外汇市场来划分，浮动汇率制可分为自由（清洁）浮动和管理（肮脏）浮动。与固定汇率制度相比，一般地讲，实行浮动汇率制度可防止国际游资对某些主要国家货币的冲击，防止外汇储备的大量流失，使货币公开贬值与升值的危机得以避免，但却容易因投机或谣言引起汇率的暴涨暴跌，造成汇率波动频繁和波幅较大的局面。,影响汇率制度选择 的因素,本国经济的发展水平。中央银行的宏观调控能力。其他因素，如外汇管制状况等。,1.3.2 人民币汇率制度,人民币汇率制度的内容 人民币汇率制度的演变,人民币汇率制度的内容,人民币是我国的法定货币。人民币汇率是指人民币与西方主要国家货币之间的比价，是人民币对外价值的体现。人民币汇率采用直接标价法标价，实行买卖双价制。自2005年7月21日起,我国开始实行以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。,人民币汇率制度的演变,1948年1月，新中国在天津首次公布了人民币与他国货币的汇率，当时1美元等于80元人民币（旧币），随后又陆续公布了其他大城市的人民币汇率。1973年3月后，布雷顿森林体系崩溃，西方国家普遍实行浮动汇率制度，汇率波动频繁。为维护人民币币值的稳定，人民币汇率在原有水平上，钉住“一篮子”货币。1985到1993年，中国的外汇管理制度实行了改革，政府允许企业的外汇收入可以按比例留成，多余的外汇可以在官办的外汇调剂市场交易，因而在官方公布的汇率之外，又产生了人民币调剂汇率。1994年1月1日到2005年7月21日。1994年1月1日，我国的外汇管理体制进行了重大而深刻的改革，其长远目标是使人民币成为可自由兑换的货币。,第2章 外汇市场与外汇交易,【教学时间安排】理论学时:6 实践学时:4【知识要点】了解有关外汇市场的基本知识及主要交易方式的原理。【技能要点】通过对主要交易方式的学习，能运用其来避免外汇风险。【综合要点】在全面学习外汇市场交易方式的基础上，一方面能利用我国银行提供交易品种，为企业选择合适的避险方式；另一方面，在对外贸易业务中能够用不同币种向对方报价。,第2章 外汇市场与外汇交易,2.1外汇市场概述 2.2即期、远期和掉期外汇交易2.3衍生外汇交易2.4汇率折算与进出口报价,2.1外汇市场概述,外汇市场的含义 外汇市场的参与者外汇市场交易的三个层次外汇市场的交易设备全球主要外汇市场我国的外汇市场,外汇市场的含义,外汇市场 是从事外汇交易和外汇投机的系统。按照外汇交易参与者的不同，外汇市场可分为广义的外汇市场和狭义的外汇市场。狭义的外汇市场又称为外汇批发市场，它特指银行同业间的外汇市场，包括各国中央银行、商业银行、非银行金融机构、外汇经纪公司等，交易金额巨大。广义的外汇市场，除了上述狭义的外汇市场外，还包括银行与一般客户之间的外汇交易。本章所述外汇市场是广义外汇市场。,外汇市场的分类,有形外汇市场是指有固定交易场所的外汇市场，在这个市场上参加外汇交易的各方按照规定的营业时间和业务程序在交易所进行交易，但许多交易也可在商业银行之间进行,如欧洲大陆德国的法兰克福、法国的巴黎、比利时的布鲁塞尔等外汇市场即属此类，故又称其为“欧洲大陆式外汇市场”。无形外汇市场是指没有固定交易场所的外汇市场，参加外汇交易的各方利用电报、电话、电传和计算机终端进行交易，英、美、加、瑞士等国即属此类，故又称其为“英美式外汇市场”。,外汇市场的参与者,外汇银行 外汇经纪人 中央银行 顾客 国际性的公司 基金机构,外汇市场交易的三个层次,客户与银行之间的交易市场 银行同业间的外汇交易市场 银行与中央银行之间的交易,外汇市场的交易设备,电话。在外汇市场中，越来越多的交易通过经纪商来完成，电话成为其联络成交的常用工具，而银行同业间的直接交易和银行与客户间的交易有许多也通过电话来进行。电传。它作为主要交易工具的地位已逐渐被电话和路透交易系统所替代。路透交易系统。路透交易系统是一部高速电脑系统，其操作十分简便，主要包括控制器、键盘、荧光屏和打印机等。用户通过有关部门将自己的终端机和路透交易机连接上后，交易员只需启动机器，通过键盘输入自己的终端密码，即可用键盘与对方银行联系。,全球主要外汇市场,我国的外汇市场,我国外汇市场分为两个不同的层次，即银行结售汇市场和银行同业间市场。银行结售汇市场又称为零售市场，是外汇指定银行与客户之间的交易市场。这一市场是以具备真实有效的商业背景为基础,以外汇管理开放程度为交易自由度的限度。银行间外汇市场是指经中国人民银行、国家外汇管理局批准可以经营外汇业务的境内金融机构（包括中外资银行和非银行金融机构）之间通过中国外汇交易中心的银行间外汇交易系统进行人民币和外汇之间交易的市场。,银行间外汇市场的特点,市场采取有固定交易场所的有形市场的组织形式。该市场实行做市商制度。会员银行是指经交易中心核准，允许其在交易系统内从事外汇交易的境内金融机构。市场的交易原则。市场实行本外币集中清算。市场的交易品种。,2.2即期、远期和掉期外汇交易,即期外汇交易远期外汇交易外汇掉期交易套利交易我国个人外汇买,即期外汇交易,即期外汇交易的概念 即期外汇交易的主要作用 即期外汇交易实例 外汇交易的规则 套汇交易,即期外汇交易的概念,即期外汇交易又称即期外汇买卖或现汇交易,是指买卖双方以当时外汇市场的价格成交,并在两个营业日内办理交割的外汇交易。银行同业间外汇“批发”即期交易的交割日包括三种类型：第一种是标准交割日，即在成交后的第二个营业日交割；第二种是隔日交割，即在成交后第一个营业日交割；第三种是当日交割，即在成交的当日交割。,即期外汇交易的主要作用,即期外汇交易可以满足客户临时性的支付需要。即期外汇交易可以帮助客户调整手中外币的币种结构。即期外汇交易还是外汇投机的重要工具。,即期外汇交易实例,A代表客户，B代表银行。A：PLS.（请问即期美元兑日元报什么价？）B：MP，124.20/30（等一等，1美元兑124.20/30日元。）A：TAKING USD 10.（买进1000万美元）B：OK，DONE，I SELL USD 10MIO AGAINST JPY AT 124.20/30 VALUE JULY 20，JPY PLS TO ABC BANK TOKYO FOR A/C NO.123456（我卖给你1000万美元买进日元，汇率为124.20/30，起息日为7月20日，日元请付至东京ABC银行，帐号为123456。）A：OK.ALL AGREE USD TO XYZ BANK N.Y FOR OUR A/C 65421，CHIPS UID 09458，TKS（我们的美元请付至纽约XYZ银行，帐号为654321，CHIPS UID 09458。）,外汇交易的规则,规则一，外汇交易中的报价。规则二，使用统一的标价方法。规则三，交易金额通常以100万为单位。规则四，交易双方必须恪守信用，共同遵守“一言为定”的原则和“我的话就是合同”的惯例，交易一经成交不得反悔、变更或要求注销。规则五，交易术语规范化。,套汇交易,套汇是指套汇者利用同一时刻两个或两个以上外汇市场上某些货币的汇率差异进行贱买贵卖，从中套取差价利润的行为。套汇分为直接套汇和间接套汇。在外汇市场上，套汇者贱买贵卖的结果使外汇市场的汇率差异趋于消失。,远期外汇交易,远期外汇交易的概念和特点 远期外汇交易产生的原因：为了避免汇率风险；为了投机以赚取利润。远期汇率的标价方法：完整汇率报价方式和掉期率报价方式。远期外汇交易的分类：按远期外汇交易合同中规定交割日期的不同来划分，可分为固定交割日的远期外汇交易和选择交割日的远期外汇交易。按照交割期限长短可分为远期外汇买卖和超远期外汇买卖,外汇掉期交易,外汇掉期交易的概念：掉期交易是指在买进或卖出一种交割日外汇的同时，卖出或买进另一种交割日的外汇业务。外汇掉期交易举例：瑞士某银行，因业务经营的需要，以瑞士法郎购买3000万欧元存放于米兰三个月。为防止三个月后欧元汇率下跌，存放于米兰的欧元不能换回原来数额的瑞士法郎，瑞士某银行就利用掉期业务，在买进3000万欧元现汇的同时，卖出3个月远期欧元期汇，从而转移此间欧元汇率下跌而承担的风险。外汇掉期交易的种类：第一种，即期对远期的掉期交易。第二种，即期对即期的掉期交易。第三种，远期对远期的掉期交易。,套利交易,套利，又称利息套汇，是指在两国短期利率出现差异的情况下，将资金从低利率的国家调到高利率的国家，赚取利息差额的行为。套利与套汇一样，是外汇市场上重要的交易活动。,我国个人外汇买卖,目前，在我国外汇市场，已有中国银行、中国建设银行、中国工商银行等商业银行开展了个人实盘外汇交易业务。居民个人可以过个人实盘外汇买卖进行以下两类的交易：一是与美元有关的货币兑换交易，二是以上非美元货币之间的交易。,个人实盘外汇买卖规则须知,人民币不是可自由兑换货币，人民币不可以进行个人实盘外汇买卖；个人外汇买卖不需单交手续费；人实盘外汇买卖对交易金额有具体规定；个人实盘外汇买卖一旦成交，不能撤消；个人外汇买卖要在银行正常工作日进行；根据国家外汇管理有关规定，现钞不能随意换成现汇；个人实盘外汇买卖的清算方式是T+0。,个人外汇买卖的交易手段,个人实盘外汇买卖的交易方式有两种：市价交易，又称时价交易，即根据银行当前的报价即时成交；委托交易，又称挂盘交易，即投资者可以先将交易指令留给银行，当银行报价到达投资者希望成交的汇价水平时，银行电脑系统就立即根据投资者的委托指令成交，目前此种交易方式只适用于电话交易、自助交易。,个人外汇交易应注意的问题,充分认识到外汇交易的风险。由于汇率随时变动，当银行经办人员为客户办理买卖成交手续时，会出现银行报价与客户申请书所填写的汇率不一致的现象，若客户接受新的价格并要求交易，应重新填写申请书，以新的汇率进行交易。外汇交易一经成交，客户不得要求撤消。客户有义务在接到外汇买卖交易单时，核对交易内容是否与个人申请书内容一致，以便发现问题当场解决。银行在办理买卖交易所需的必要工作时间之内，因市场发生突变或出现其他无法防范的因素而导致交易中断，造成客户未能完成交易，银行不予负责。,2.3衍生外汇交易,外汇期货交易外汇期权交易2.3.3 其他衍生交易,外汇期货交易,外汇期货交易的概念：外汇期货交易，也叫货币期货交易，是指外汇交易双方在外汇期货交易所通过经纪公司或经纪商以公开喊价的方式，买入或卖出未来某一特定日期的标准化外汇期货合约的交易。,外汇期货交易的特点,汇期货交易是以美元作为报价货币进行报价的。外汇期货交易合同是标准化的。外汇期货交易采用保证金制度。,3个月期欧洲美元期货合约,某套期保值者的当日损益，累计损益、保证金帐户的余额以及是否要追加保证金的情况,外汇期货交易的过程,开立账户 发出期货交易订单 订单传递 公开喊价 成交 清算 交割,外汇期货交易的类型,根据外汇期货交易双方交易目的的不同，外汇期货交易可分为套期保值交易和投机交易。二者的主要区别是：投机交易是以投机者自愿承担价格波动风险为前提，利用外汇期货市场的价格波动频繁进行买空卖空交易（投机者一般不做现货交易），从而获得差价收益；而套期保值者则是为了转移价格风险，利用外汇期货市场的价格波动，使现货市场和期货市场紧密结合，用一个市场的盈利去弥补另一市场的亏损，从而达到规避汇率风险的目的。套期保值交易又可分为买入套期保值和卖出套期保值。,784300美元 783000美元,6月1日 收到货款总价1000000瑞士法郎 买入8分6月瑞士法郎期货合约 现汇汇率0.7770美元/瑞士法郎 期货价格0.7800美元/瑞士法郎总价值10000000.7770=总价值81250000.7800=777000美元 780000美元,盈亏 损失7300美元 盈利3000美元,净损失为：73003000=4300（美元）,现货市场 期货市场,3月1日 卖出货物总价1000000瑞士法郎 卖出8份6月瑞士法郎期货合约 现汇汇率0.7843美元/瑞士法郎 期货价格0.7830美元/瑞士法郎 总价值10000000.7843=总价值81250000.7830=784300美元 783000美元,6月1日 收到货款总价1000000瑞士法郎 买入8分6月瑞士法郎期货合约 现汇汇率0.7886美元/瑞士法郎 期货价格0.7860美元/瑞士法郎 总价值10000000.7886=总价值81250000.7860=788600美元 786000美元,盈亏 盈利4300美元 损失3000美元净收益为：43003000=1300（美元）,现货市场 期货市场,5月8日 支付货物总价512500000日元 买入41份12月日元期货合约 现汇汇率1110.10美元/日元 期货价格0.009090美元/日元 总价值512500000110.10=总价值5125000000.009090=4654859.22美元 4658625美元,11月8日 支付货款总价512500000日元 卖出41份12月日元期货合约 现汇汇率1108.40美元/日元 期货价格0.009350美元/日元总价值512500000108.40=总价值5125000000.009350=4727859.79美元 4791875美元,盈亏 损失73000.57美元 盈利133250美元净收益：133250-7300.57=60249.43（美元）,外汇期权交易,外汇期权交易的概念:外汇期权买卖实际上是一种权力的买卖。外汇期权交易的特点:第一，外汇期权交易的协定汇价都是以美元为报价货币。第二，外汇期权交易一般采用标准化合同，与外汇期货交易一样，有标准的合同，标准的交割期。第三，外汇期权交易的买卖双方权利义务是不对等的，即期权的买方拥有选择的权利，期权的卖方承担被选择的权利。第四，外汇期权交易的买卖双方的收益与风险是不对称的，这是由买卖双方权利义务不对等所决定的。外汇期权交易的种类:看涨期权和看跌期权。美式期权和欧式期权。外汇期权交易的运用。,2.3.3 其他衍生交易,货币互换是互换双方交换币种不同、计息方式相同或不同的一系列现金流的金融交易。与货币互换交易相似的交易行为是利率互换。利率互换是指两笔债务以利率方式互相调换,一般都没有实际本金的交换。,2.4汇率折算与进出口报价,即期汇率下的外币折（换）算合理运用汇率的买入价与卖出价远期汇率与进出口报价,即期汇率下的外币折（换）算,已知外币兑换本币的买入、卖出价折本币对外币的买入、卖出价折算方法 套算汇率不同外币之间的折算:基准货币相同，标价货币不同，求标价货币之间的比价：交叉相除。基准货币不同，标价货币相同，求基准货币之间的比价：交叉相除。非美元标价与美元标价间，求某一基准货币与另一标价货币的比价：同向相乘。,即期汇率下的外币折（换）算举例,基准货币相同，标价货币不同，求标价货币之间的比价：交叉相除。例如，国际外汇市场某银行报出美元兑日元与美元兑港元的汇率如下：1美元=120.10/120.30日元，1美元=7.7820/7.7840港元，求1港元兑日元的买入汇率和卖出汇率。计算方法：港元兑日元的买入价=美元兑日元的买入价美元兑港元的卖出价,即120.107.7840=15.4291，港元兑日元的卖出价=美元兑日元的卖出价美元兑港元的买入价,即120.307.7820=15.4587，港元兑日元的交叉汇率也即港元兑日元的买入汇率与卖出汇率分别为15.4291和15.4587。分析：港元兑日元买入汇率的含义是：银行买入1港元，卖出 日元；港元兑日元卖出汇率的含义是：银行卖出1港元，买入 日元。第一步，银行买入港元卖出日元。首先银行买入1港元，卖出17.7840美元，选择美元的卖出价或港元的买入价；其次，银行买入17.7840美元，卖出日元，选择美元的买入价或日元的卖出价，即120.10，得到120.107.7840日元，此即为港元兑日元的买入价。第二步，银行卖出港元买入日元。首先银行卖出1港元，买入17.7820美元，选择美元的买入价或港元的卖出价；其次，银行卖出17.7820美元，买入日元，选择美元的卖出价或日元的买入价，即120.30，得到120.307.7820日元，此即为港元兑日元的卖出价。,基准货币不同，标价货币相同，求基准货币之间的比价：交叉相除。,例如，国际外汇市场某银行报出非美元标价法的澳大利亚元与新西兰元兑美元的汇率分别为：1澳大利亚元=0.7350/0.7360美元,1新西兰元=0.6030/0.6040美元,求：1澳大利亚元兑新西兰元的买入汇率和卖出汇率。计算方法：澳大利亚元兑新西兰元的买入价=澳大利亚元兑美元的买入价新西兰元兑美元的卖出价=0.73500.6040=1.2169澳大利亚元兑新西兰元的卖入价=澳大利亚元兑美元卖出的价新西兰元兑美元的买入价=0.73600.6030=1.2206澳大利亚元兑新西兰元的交叉汇率也即澳大利亚元兑新西兰元的买入汇率与卖出汇率分别为1.2169/1.2206。,非美元标价与美元标价间，求某一基准货币与另一标价货币的比价：同向相乘。,例如：国际外汇市场某银行报出美元标价的美元兑港元与非美元标价的英镑兑美元的汇率如下：1美元=7.7820/7.7830港元,1英镑=1.6910/1.6920美元,求1英镑兑港元的买入汇率和卖出汇率。计算方法：英镑兑港元的买入汇率=英镑兑美元的买入汇率美元兑港元的买入汇率，即：.69107.7820=13.1594.英镑兑港元的卖出汇率=英镑兑美元的卖出汇率美元兑港元的卖出汇率，即：1.69207.7830=13.1688,英镑兑港元的买入与卖出汇率分别为英镑/港元13.1594/13.1688。,合理运用汇率的买入价与卖出价,本币折算外币时，应该用买入价外币折算本币时，应该用卖出价以一种外币折算另一种外币，按国际外汇市场的牌价折算 即期汇率表也是确定进口报价可接受水平的主要依据:(1)将同一商品的不同货币进口报价，按人民币汇价表折成人民币进行比较。（2）将同一商品不同货币进口报价，按国际外汇市场的即期汇率表，统一折算进行比较。,远期汇率与进出口报价,汇率表中远期贴水（点）数，可作为延期收款的报价标准 汇率表中的贴水年率，也可作为延期收款的报价标准在一软一硬两种货币的进口报价中，远期汇率是确定接受软货币（贴水货币）加价幅度的根据,第3章 外汇风险及其管理,【教学时间安排】理论学时:4 实践学时:4【知识要点】了解外汇风险的概念及其基本分类。【技能要点】通过对主要避险方式的学习，能运用其来规避外贸企业的外汇风险。【综合要点】在掌握外汇风险管理方法的基础上,能针对外贸企业的具体情况,设计出几种避险方式。,第3章 外汇风险及其管理,3.1外汇风险概述3.2外汇风险管理3.3我国的外汇管理体制,3.1外汇风险概述,外汇风险的概念外汇风险的类型,外汇风险的概念,外汇风险是指由于汇率波动而使一项以外币计值的资产、负债、盈利或预期未来现金流量（不管是否确定）的本币价值发生变动而给外汇交易主体带来的不确定性。外汇风险可能有两个结果：或是获得利益,或是遭受损失。由此，外汇风险有狭义和广义之分：广义的外汇风险是指既有损失可能性又有盈利可能性的风险；狭义的外汇风险仅指给经济主体带来损失可能性的风险。我们将从广义上的概念讨论外汇风险。,外汇风险的类型,企业外汇风险的类型(1)交易风险(以即期或延期付款为支付条件的商品或劳务的进出口，在装运货物或提供劳务后货款或劳务尚未收支这一期间，外汇汇率变化所产生的风险;外币计价的国际信贷活动，在债权债务未清偿前所存在的风险).(2)经济风险.(3)折算风险.银行的外汇风险:外汇买卖风险;外汇信用风险;经营风险,3.2外汇风险管理,企业外汇风险的管理银行外汇风险的管理,企业外汇风险的管理,交易风险的管理:做好合同货币的选择(进口商、借贷资金的输入者争取使用软通货，出口商、借贷资金的输出者争取使用硬通货；选择那些可以自由兑换的货币，因为这种货币流动性大，在调拨时比较方便；选择的合同货币币种应尽可能与企业经常收入和支付的外币币种一致，这样外汇的应收账款和应付账款的汇兑就会互相抵消；尽量选用本币作为计价货币，在买卖双方争执不下时，选择第三国货币);金融法;其他交易操作(提前收付或拖延收付法,借款和投资法,借款即期合同投资法,福费廷业务,保险)折算风险的管理 经济风险的管理:要多元化地经营国际贸易业务，在国际市场中商品的分散销售和生产原料进口多渠道，是防范外汇风险的基本策略。财务多样化，是指在不同的金融市场上实现筹资多样化和投资多样化,银行外汇风险的管理,外汇头寸风险管理。外汇头寸风险是外汇银行的主要风险，因此银行外汇风险管理的关键之一是制定适度的外汇交易限额。此限额由敞口交易限额和亏损交易限额两部分构成，它是银行外汇部门为控制交易风险而制定的一套严格的数量限制。信用风险的管理。对于违约引起的信用风险，银行可采取向交易对手收取保证金作为资金收付的保证。但在银行同业间的外汇交易中，一般不采取保证金的做法，而是使用信用额度管理：即银行根据交易对手的资信状况确定相应的信用额度，这一额度是要随着对方银行资信情况的变化而调整的。,3.3我国的外汇管理体制,外汇管制概述3.3.2 我国外汇管理体制的主要内容我国对外经贸企业的外汇管理,外汇管制概述,外汇管制的含义。外汇管制是指一个国家通过法律、法令、条例等形式，对外汇资金的收购和支出、汇入和汇出、本国货币与外国货币的兑换方式及兑换比价所进行的限制。外汇管制机构。凡是实行外汇管制的国家，一般都设有外汇管理机构，这些机构或为中央银行 外汇管制的对象。对人的管制,包括法人和自然人。对物的管制，也即对外汇及外汇有价物进行管理。主要包括外币现钞、外币支付工具（如汇票、本票、支票、旅行信用证等）、外币有价证券（如股票、公司债券、人寿保险单、存折等）和黄金，有的国家将白银、铂金和钻石等也包括在内。,3.3.2 我国外汇管理体制的主要内容,我国外汇管理的基本方针是集中管理、分散经营。现行的外汇管理体制具有下述特点：1）实行以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。实行银行结售汇制。3）建立银行间外汇市场，改进汇率形成机制。（见第二章第一节的有关内容）。4）取消外国货币在中国境内计价、结算和流通，禁止外汇指定银行以外的外汇买卖，停止发行外汇兑换券。5）取消外汇收支的指令性计划，国家主要运用经济、法律手段实现对外汇和国际收支的宏观调控。,我国对外经贸企业的外汇管理,我国对外经贸企业禁止下列行为：1）四自三不见：即自带客户、自带货源、自带汇票、自行报关；不见进口产品、不见供货货主、不见外商。骗购外汇行为：现行外汇管理条例未规定骗汇行为，刑法中规定了骗汇行为。伪造、变造海关报关单、进口证明、外汇管理部门核准件等凭证和单据的购汇；使用、买卖伪造、变造的海关报关单、进口证明、外汇管理部门核准件等凭证和单据的购汇；重复使用海关报关单、进口证明、外汇管理部门核准件等凭证和单据的购汇；明知用于骗购外汇而提供人民币资金或者其他服务的购汇；以其他方式骗购外汇的。,我国对外经贸企业的外汇管理（续）,3）套汇行为：违反国家规定，以人民币支付或者以实物偿付应当以外汇支付的进口货款或者其他类似支出的，但是合法的易货贸易除外；以人民币为他人支付在境内的费用，而由对方给付外汇的；明知用于非法套汇而提供人民币资金或者其他服务的；以虚假或者无效的凭证、合同、单据等向外汇指定银行骗购外汇的；以其他方式非法套汇的。4）逃汇行为：违反国家规定，擅自将外汇存放在境外的；不按照国家规定将外汇卖给外汇指定银行的；违反国家规定将外汇汇出或者携带出境的；未经外汇管理部门批准，擅自将外币存款凭证、外币有价证券携带或者邮寄出境的；明知用于逃汇而提供人民币资金或者其他服务的；以其他方式逃汇的。,我国对外经贸企业的外汇管理（续）,5）非法使用外汇的行为：以外币在境内计价结算的行为；擅自以外汇作质押的行为；私自改变外汇用途的行为；非法使用外汇的其他行为。6）非法买卖外汇的行为：未经外汇局批准，在外汇指定银行、中国外汇交易中心及其分中心和外汇调剂中心以外汇买卖的行为；借外汇还人民币或借人民币还外汇等形式，变相买卖外汇的行为；以获取非法利润为目的，倒买倒卖外汇及外汇权益的行为。7）违反外汇帐户管理规定的行为：未经外汇局批准，擅自在境内开立外汇帐户的行为；出租、出借、窜用、转让外汇帐户的行为；未经外汇局批准，擅自改变外汇帐户的使用范围、使用期限、最高限额的行为等违反外汇帐户管理规定的行为。,我国对外经贸企业的外汇管理（续）,8）违反结售汇规定的行为：外汇指定银行违反结售汇管理规定，不该结汇办理了结汇；不该售汇，办理了售汇；应当结汇，保留了现汇；应当售汇，没有售汇；结汇或售汇时未审核规定的有效凭证和有效商业单据；未在规定的时间里办理结汇或售汇；结售汇周转限额不符合中国人民银行或国家外汇管理局的规定等行为。9）违反进出口核销管理规定的行为：伪造、涂改、出借、转让、买卖、重复使用出口收汇核销单、进口付汇核销单、出口货物报关单、进口货物报关单、结汇水单、收帐通知、许可证、批文、自动登记证、进口付汇备案表、信用证、发票、汇票等有效凭证及商业单据，办理核销手续的行为；未按规定的要求和期限，办理核销手续的行为；未按照规定的程序办理核销手续的行为等违反核销管理规定的行为。,我国对外经贸企业的外汇管理（续）,10）违反外债管理规定行为：未经国务院授权，擅自筹借外国政府贷款和国际金融组织贷款的行为；未经国家外汇管理局批准，擅自借用国际商业贷款行为（外商投资企业除外）；未经外汇局批准，擅自对外担保、对外抵押、对外质押的行为；未按照规定，办理外债登记和对外担保登记的行为；未按照规定办理外债偿还手续的行为等违反外债管理规定行为。11）违反外汇市场管理规定行为：未经批准，进入银行间外汇交易市场进行交易的行为；未按照规定在银行间外汇交易市场报价成交的行为；擅自进行场外交易的行为；以欺诈手段进行外汇交易的行为；擅自进行规定的交易品种和币种以外的外汇交易的行为；成交后未按照规定交割结算的行为等违反外汇市场管理规定的行为。,我国对外经贸企业的外汇管理（续）,12）违反汇率管理规定的行为：擅自变动中国人民银行公布的汇率中间价的行为；对客户的买入价或卖出价超过中国人民银行规定的浮动幅度的行为；未按照中国人民银行公布的汇率中间价和规定的浮动幅度在银行间外汇交易市场进行外汇交易的行为；擅自设定汇率的行为等违反汇率管理规定的行为。13）违反国际收支统计申报的行为：对国际收支不进行申报的行为；未按照规定履行申报信息传送义务的行为；误报、瞒报、谎报国际收支交易的行为；阻挠、妨碍、破坏对国际收支申报信息检查核实的行为等违反国际收支统计申报的行为。,第4章 国际金融市场,【教学时间安排】理论学时:4 实践学时:2【知识要点】理解国际金融市场的含义；掌握国际金融市场的分类及各自的特征和构成；了解国际金融市场的发展状况及作用。【技能要点】学会计算和分析国际信贷利息及各种费用。【能力要点】能够运用所学知识和理论，分析国际金融市场的运行状况，并对我国金融市场的发展提出建议。,第4章 国际金融市场,4.1 国际金融市场概述 4.2 欧洲货币市场4.3 国际信贷市场4.4 国际证券市场,4.1 国际金融市场概述,4.1.1 国际金融市场的含义 4.1.2 国际金融市场的形成和发展4.1.3 国际金融市场的特征4.1.4 国际金融市场的作用,4.1.1 国际金融市场的含义,国际金融市场（International Financial Market）有广义和狭义之分。广义的国际金融市场是指进行各种国际金融业务活动的市场。这些业务活动包括长短期资金的借贷和融通、外汇的买卖和黄金的交易。狭义的国际金融市场仅指从事国际资金借贷或融通的市场，亦称国际资金市场。这是本章介绍的对象，主要包括欧洲货币市场、国际信贷市场和国际证券市场。,4.1.2 国际金融市场的形成和发展,国际金融市场的形成是在英国。随着英国在19世纪30年代末确立了“世界经济中心”的位置，其自然地也就成为世界最大的国际金融中心。国际金融市场发展初期实质上都只是带国际性的国内金融市场，是通常所说的“传统的国际金融市场”。国际金融市场的发展开始突破传统模式是在20世纪50年代末。国际金融市场发展的创新时期开始于20世纪60年代。,4.1.3 国际金融市场的特征,自由化、全球化的进程加快。融资证券化的比重越来越高。金融机构向大型化、全能型方向发展。国际金融市场创新不止。国际金融市场类型创新。金融工具创新。交易网络创新。国际货币创新。,4.1.4 国际金融市场的作用,促进了世界经济的发展 调节国际收支促进了经济国际化的发展对优化国际分工，形成世界经济一体化起着推动作用,4.2 欧洲货币市场,4.2.1 欧洲货币市场的概念与特征 4.2.2 欧洲货币市场的构成,4.2.1 欧洲货币市场的概念与特征,欧洲货币市场的概念：欧洲货币市场又称境外市场，即从事境外货币借贷业务的市场。欧洲货币市场的特征：（1）管制较松。（2）调拨方便。（3）税费负担少