国际投资学第一章国际投资学概述.ppt

1,国际投资学International Investment,主讲：孙玉红Taught By sun yuhong,国际投资概论 国际投资理论国际投资环境国际直接投资跨国公司与跨国银行国际间接投资国际灵活投资国际投资风险管理国际投资法律管理我国的吸引外资与对外投资,课程体系,2,管理篇,国情篇,理论篇,方式篇,3,第一章 国际投资概论,国际投资的定义、特点与分类国际投资的起源与发展国际投资对世界经济的影响,(一)国际投资的定义1.投资的定义 投资是投资主体为了获得预期收益投入一定量货币而不断转换为资产的过程。,一、国际投资的定义、特点与分类,（1）西方经济学：资本品投资（2）西方投资学：证券投资“小投资”（3）我国的投资学：基建投资、证券投资、房地产投资、智力投资等“大投资”,2.投资的范围,联系：都符合投资的概念，都是一种投资。区别：风险不同：赌博 投机投资原因：赌博赌徒 投机：A 利用别人不知道或暂不知道的信息去投资 B 短期行为 投资：A rasional B 长期行为投机是冒险的投资，投资是稳健的投机,3.三个相关概念赌博、投机与投资,7,4.国际投资的定义 是指一国的企业或个人以资本增值和生产力提高为目的国际资本流动，是投资者将其资本投入国外进行的以盈利为目的经济活动。,8,（二）国际投资的特点,1投资目的国内投资：投资目的单一化国际投资：投资目的多样化2投资货币国内投资：本币 Home Currency国际投资：硬通货 Hard Currency,9,3投资环境国际投资：政治环境+经济环境+法律环境+社会环境+自然环境 国内投资 环境比国外投资环境更复杂4投资风险国际投资：投资风险更大,10,5投资方向国内投资：单向化国际投资：双向化=吸引外资+对外投资 FDI can be either inward FDI(foreigners taking control over US assets)or outward FDI(US investors taking control over foreign assets).Outward FDI is sometimes called direct investment abroad(DIA).,11,（三）国际投资的分类,1按投资期限分为：（1）long-term investment（2）short-term investment2按资本来源和用途分为：（1）public investment 一般是指由一国政府或国际组织用于社会公共利益而作出的投资，带有一定的国际经济援助的性质。（2）private investment 一般是指一国的个人或经济单位（法人，其他民间团体）以盈利为目的而对他国的经济活动进行的投资。3最通常的分类方法：（1）FDI（2）FII（3）FFI,FDI定义,Foreign Direct Investment(FDI)acquisition of foreign assets for the purpose of control.FDI,according to the US governments definition,is ownership or control of 10 percent or more of an enterprises voting securities,or the equivalent interest in an unincorporated business.Back,12,FII定义,Foreign Credit InvestmentForeign Portfolio Investmentpassive holdings of securities and other financial assets,which do NOT entail active management or control of the securitys issuer.FPI is positively influenced by high rates of return and reduction of risk through geographic diversification.The return on FPI is normally in the form of interest payments or non-voting dividends.,13,二、国际投资的起源与发展,国际投资的起源：起源于19世纪70年代末已完成的工业革命。,14,15,国际投资的发展历程,（一）第一次世界大战（1914）以前1.投资规模 私人投资的“黄金时代”全世界：410亿美元 中国（2007吸引投资）：500亿私人投资的黄金阶段：自由资本主义时期：政府不干预、企业自有、小政府 IMS（国际货币）实行金本位制，汇率风险小,2.投资格局 主要投资国有哪些？英国、法国、德国、法国、荷兰、比利时为主要的对外投资国。美国1914年：-37亿美元 3.投资方向 主要投资国将资本投向何处？英国：欧洲大陆 1870年普法战争转向美国、阿根廷、澳大利亚、新西兰、巴西等法国：北欧 前沙皇俄国德国：东欧共性：资本来自于欧洲，投向欧洲,4.投资形式 直接投资与间接投资的比重=10%：90%今天：直接投资占90%，间接投资占10%,18,（二）两次世界大战期间,1914-1919 美国（+37亿美元）与英法德的不同走势1919-1929 美国的两种主要投向：欧洲与亚非拉1929-1933：Economic Depression1933-1945：国际投资最不景气的年代,19,（三）60年代：美国一枝独秀的年代,投资规模：急剧扩张 Marshall Plan投资方式：直接投资与间接投资的比重=80%：20%,20,（四）70年代以来：国际投资的发展进入了以往任何时期无法比拟的时代,1 投资规模全球规模 GNP EX.INVSMT.经济学家的预言 4倍 2.5倍 现实生活的数据 12%13%34%,21,单个国家的规模美国 对外投资 吸引外资1970 1654亿美元 1069亿美元1988 12537亿美元 15360亿美元有何结论可以得出？,22,2 投资格局,（1）国际投资主体多元化和“大三角”国家对外投资集聚化 主体多元化：美国、英国、德国、日本 发展中国家“大三角”的概念：美国、欧盟和日本（尤其是美、英、法、德、日）,23,（2）主要发达国家相互投资迅速扩大,投资环境（安全 变现 收益）经济一体化（、EU、十加三机制）,24,（3）发展中国家在吸引外资的同时，也走上了对外投资的舞台,发展中国家吸引外资的三次高潮拉丁美洲和加勒比海地区时间：80年代中期（下表）问题：为什么80年代中期以后减缓？为什么90年代以后再成热点？,25,亚太地区时间：80年代中期以后1986-1990：亚太是拉美的2倍1990：亚太/发展中国家=2/3问题：原因何在？（经济发展与吸引外资的正相关问题）中国时间：1992,26,三、国际投资对世界经济的影响,（一）国际投资对世界经济整体的影响 麦克杜格尔模式（Macdougall Model）1假定前提：（1）国际资本总存量（OAOB）不变，总收益由资本带来；（2）只存在两个国家，A国资本相对过剩，B国资本相对短缺；（3）国际投资流量和流向由资本平均收益水平决定。,27,2 模型展示,N,OB,rBr,28,模型分析（两种情形）,没有国际投资行为的发生 A国的总收益=B国的总收益=世界资本总收益=发生国际投资，且资本可以在国际间自由流动 A国的总收益=B国的总收益=世界资本总收益=,29,模型结论,国际投资对世界经济产生了积极影响，不仅使世界资本总收益增加，而且投资国、东道国均收益。模型作为一个简化模型，存在一些缺陷：（1）假设方面（2）实践方面,30,（二）国际投资对投资国与东道国的影响,1就业和收入水平“有人欢喜有人忧”投资国的影响 替代效应：国外生产代替国内生产减少的就业机会 海外子公司将产品返销母国减少的就业机会 刺激效应：增加的就业机会 Industry Hollowing,东道国影响增加了就业机会 每一个直接就业会带动12个关联就业机会提高了就业质量,32,2进出口水平,一般情况下，一国的对外投资能带动出口的增加 为什么？Creates a demand for exports特殊情况下，一国的对外投资能带动进口的增加 举例说明？原材料型投资项目,33,3国际收支水平,投资国短期恶化与长期改善东道国短期改善与长期恶化解决的唯一途径：合理利用外资（如何利用？）,34,4资本形成规模,这是对东道国而言的最大好处资本形成规模的定义：外资能带动内资的增加资本形成规模的作用机制投资基础设施改善投资环境内资增加继续投资基础设施形成良性循环投资工业部门收入增加投资增加（西方经济学是如何命名这种投资的？）,35,思考题,名词解释：国际投资 公共与私人投资国际投资与国内投资相比，具有哪些点？20世纪70年代以来，国际投资的发展新点？国际投资对投资国和东道国各会产生什么影响？,