中央银行学概论.ppt

中央银行学,韩晓亚电话：，62506课件下载地址：ftp:/,中央银行,中央银行是国家赋予其制定和执行货币政策，对国民经济进行宏观调控，对金融机构乃至金融业进行监督管理的特殊的金融机构。,中央银行,中央银行是由政府组建的机构，负责控制国家货币供给、信贷条件，监管金融体系，特别是商业银行和其他储蓄机构。为政府筹集资金；代表政府参加国际金融组织和各种国际金融活动。中央银行所从事的业务与其他金融机构所从事的业务的根本区别在于，中央银行所从事的业务不是为了营利，而是为实现国家宏观经济目标服务。,中央银行,中央银行中国人民银行美国联邦储备体系（FED）欧洲中央银行（ECB）英格兰银行（BOE）日本银行,为什么研究中央银行？,中央银行在现代经济中的作用至关重要发行货币决定货币供应量、信贷供应量制定利率、汇率调整再贴现率、法定存款准备金率管理外汇储备管理金融机构和金融市场参与支付清算,中央银行影响范围,普通百姓：物价，通货膨胀投资者：利率、汇率金融机构：管理者，最后贷款人,加息,中国人民银行决定，自2011年2月9日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率相应调整。,中央历次调整利率时间表,加息原因,应对通胀，2010年11月CPI达到5.1%，2011年1月CPI预计会在5%以上，实际利率为负加息如何起到抑制通胀的作用？,加息的市场影响,楼市：需求减少，100万房贷每年多还百元股市：结构性震动，地产股及地产相关行业受影响比较大债市：加息周期启动后，债券在过去几年的强劲表现也将不复存在。外汇市场：热钱流入将增加，不利于人民币汇率的稳定,通货膨胀的原因,货币发行过多原因：外汇占款以出口为主导的经济增长模式人民币升值、加息导致热钱流入,外汇储备增长迅速,热钱,热钱，又称游资（Refugee Capital）或叫投机性短期资本，只为追求最高报酬以最低风险而在国际金融市场上迅速流动的短期投机性资金。热钱流入引起汇率升值、资产泡沫、经济不稳定。,周小川“池子”论,2010年11月初，周小川提出将通过总量调控对冲热钱，把短期投机性资金放进一个“池子”，等撤退时将其从“池”里放出，从而避免冲击实体经济。但是，周小川并未对他设想的“池子”详加说明。到底什么样的“池子”适合于锁定热钱？,“池子”为外储,2010年12月15日，周小川揭开了“池子”的谜底：典型的池子是外汇储备，一个简单而明确的答案。周小川的这句话如果反过来理解就是，央行首次承认：国家外汇储备中有一部分是热钱。,美联储量化宽松货币政策,量化宽松政策，其实就是通过印钞票来增加流动性，希冀由此达到刺激就业、加快复苏步伐的目的。,第一次量化宽松,在雷曼兄弟于2008年9月倒闭后，美联储就赶忙推出了量化宽松政策。在随后的三个月中，美联储创造了超过一万亿美元的储备，主要是通过将储备贷给它们的附属机构，然后通过直接购买抵押贷款支持证券。,第二次量化宽松,自2010年4月份美国的经济数据开始令人失望，进入步履蹒跚的复苏以来，美联储一直受压于需要推出另一次的量化宽松：第二次量化宽松(QE2)。在2010年10月初的时候，美联储决定实行第二轮量化宽松货币政策，决定从10月份开始一直到2011年6月份的时间，总共要购买6000亿美元的国债。,量化宽松政策的目的,美国采取量化宽松货币政策主要目的是压低利率，促进投资，通过连带的财富效应增强消费信心，扩大支出，最终通过刺激经济来解决美国严重的失业问题和降低失业率。,量化宽松政策的影响,美元贬值，增强美国的出口竞争力，减少美国的债务负担，其他国家的美元财富缩水。美元贬值，国际大宗商品物价上涨，导致全球通货膨胀。美元贬值，热钱流入其他国家，有一部分进入外汇储备，导致货币发行过多，引起通货膨胀。,中央银行学,中央银行学围绕中央银行在制定和执行货币政策、金融监管、组织清算等方面的基本职责，从中央银行的产生、发展，职能定位、业务运作、制定实施货币政策、对金融业实施监管和国际金融等方面进行阐述。,教学目标,理解中央银行的基本理论和中央银行的各项业务活动。通过学习，能够从宏观角度观察和分析经济、金融运行状况，提高对经济、金融发展规律的认识能力。,主要内容,内容：中央银行概述中央银行的业务货币政策的制定和执行金融监管,中央银行概述,产生和发展性质和职能类型和结构独立性,中央银行的业务,负债业务货币发行存款发行中央银行债券资产业务再贴现、再贷款证券买卖黄金、外汇储备支付清算业务征信业务、反洗钱业务经理国库业务,中央银行职能：货币政策,货币政策目标体系货币政策传导机制货币政策工具和实施,职能：金融监管,对商业银行的监管对其他金融机构的监管对金融市场的监管,教材,阮加等主编：中央银行学，清华大学出版社，北京交通大学出版社，2010年。,参考书,美米什金：货币金融学（第七版），中国人民大学出版社，2006年。,相关课程,货币银行学宏观经济学商业银行学金融市场学国际金融金融衍生工具,网站,中国人民银行美国联邦储备体系,考核,平时成绩：50分，包括出勤、课堂讨论、课堂作业。期末成绩：50分，论文。,中国人民银行,1948年在石家庄成立改革开放前，实际上只有中国人民银行一家银行1984年开始专门行使中央银行的职能,中国人民银行,隶属于国务院，与国务院各部委平级实行行长负责制行长1人，根据国务院总理提名，由全国人民代表大会决定副行长若干人，由国务院总理任免,现任行长周小川,中国人民银行的组织结构,中国人民银行实行总分行制总行设在北京，总行一级有18个内设机构，2005年成立上海总部总行下面有11个分支（地区）机构。分支机构包括分管全国31个地区的9个分行和北京、重庆2个营业部。,中国人民银行的18个内设机构,办公厅 条法司 货币政策司金融市场司 金融稳定局 调查统计司会计财务司 支付结算司 科技司货币金银局 国库局 国际司内审司 人事司 研究局征信管理局 反洗钱局 党委宣传部,中国人民银行的主要职责,制定和执行货币政策。金融监管防范和化解系统性金融风险，维护国家金融稳定。确定人民币汇率政策；维护合理的人民币汇率水平；实施外汇管理；持有、管理和经营国家外汇储备和黄金储备。发行人民币，管理人民币流通。,中国人民银行的主要职责,经理国库制定支付结算规则，维护支付、清算系统的正常运行宏观经济分析与预测反洗钱管理信贷征信业，推动建立社会信用体系。作为国家的中央银行，从事有关国际金融活动。,货币政策,与货币政策制定相关的组织机构是货币政策司和货币政策委员会。,货币政策委员会,货币政策委员会是中国人民银行制定货币政策的咨询议事机构。其职责是，在综合分析宏观经济形势的基础上，依据国家的宏观经济调控目标，讨论货币政策有关事项，并提出建议。,货币政策委员会名单（15人）,人行行长和两名副行长（3人）：周小川（货币政策委员会主席）、苏宁、胡晓炼外汇管理局局长（1人）：易纲政府部门（4人）：国务院副秘书长（尤权）、发改委副主任（朱之鑫）、财政部副部长（李勇）、统计局局长（马建堂）金融监管部门（3人）：银监会（刘明康）、证监会（尚福林）、保监会（吴定富）中国银行业协会会长（1人）：蒋超良社会专家（3人）：周其仁、夏斌、李稻葵,美国联邦储备体系（FED）,1913年成立联邦储备体系的主要组成部分:理事会（委员会）地区联邦储备银行联邦公开市场委员会,美联储由理事会管理。理事会位于华盛顿由7名成员组成，成员由总统任命并经参议院批准。成员任期为14年，任期交叉，每两年换一人。总统任命成员中一人为主席，任期4年。主席任命美联储官员，主持理事会会议，定期在国会各种委员会前为美联储的政策作证。,理事会,联邦储备银行12家地区性银行每个地区性银行有9个理事3个由美联储理事会任命。6个由所在区域的商业银行选举。理事们任命地区的行长，任命需经美联储理事会批准。,联邦储备银行,12家联邦储备银行,Copyright2003 Southwestern/Thomson Learning,12联邦储备银行所在城市,1、波士顿2、纽约3、费城4、克利弗兰5、里奇蒙6、亚特兰大7、芝加哥8、圣路易斯9、明尼波里10、康萨斯城11、达拉斯12、旧金山,纽约储备银行执行美联储某些最为重要的政策决议。,联邦储备银行,是联邦储备体系主要的政策制定机关由以下拥有投票权的12名成员组成：美联储理事会的主席和其他6名成员。纽约联邦储备银行的行长。其他地区性联邦储备银行的行长（4票，每年轮换）大约每6周召开一次会议以讨论经济形势。,联邦公开市场委员会(FOMC),货币政策是由联邦公开市场委员会来操纵的。,联邦公开市场委员会,管理银行，以保证他们遵守旨在促进安全和稳健的银行业务的联邦法律。作为银行的银行，向银行发放贷款并作为最终的贷款人。通过控制货币供给以实施货币政策。,美联储的主要职能,欧洲中央银行（ECB）,欧洲中央银行(European Central Bank-ECB)，1998年7月1日正式成立，为发行统一货币欧元做准备，总部设在德国的法兰克福。ECB是世界上第一个管理超国家货币的中央银行。,任务和特点,ECB的主要任务是维护欧元区的物价稳定。独立性是ECB的一个显著特点，它不接受欧盟领导机构的指令，不受各国政府的监督。它是唯一有资格允许在欧盟内部发行欧元的机构。,ECB的结构,执行董事会：由行长、副行长和4名董事组成，负责欧洲央行的日常工作 欧洲央行委员会由执行董事会和12个欧元国的央行行长共同组成，负责确定货币政策和保持欧元区内货币稳定。,第一章 中央银行制度的产生和发展,中央银行的产生中央银行的发展中国中央银行制度的建立和发展,分三个阶段,第一阶段：17世纪中后期到一战结束第二阶段：一战后到二战结束第三阶段：二战后,中央银行的产生,最早的中央银行1656年成立的瑞典银行1694年成立的英格兰银行,第一阶段：中央银行初步形成,17世纪中后期一战结束：中央银行初步形成时期约有29家中央银行先后成立，其中欧洲19家,中央银行产生的背景,欧洲商品经济发达 对货币、信用（借贷行为）的需求银行业发达,中央银行产生的原因,银行业存在的问题：分散发行银行券带来的问题银行券是金属货币的代表符号兑换问题、流通范围、多套货币票据交换和清算问题：效率低下银行的支付能力保证问题金融监管问题政府融资问题,中央银行产生的历史必然性,集中发行银行券的需要集中票据交换和清算的需要保证银行支付能力和稳定银行体系的需要对金融业监督管理的需要便利政府融资和代理国库的需要,中央银行产生的两条渠道,商业银行演变而来瑞典银行英格兰银行政府直接组建1913年成立的美联储,第二阶段：中央银行的普及与发展,普及时期：一战后至二战后货币发行制度的改变：金本位制的放弃1920年，布鲁塞尔国际经济会议，提出世界各国普遍建立中央银行的必要性1922年，日内瓦国际经济会议，建议尚未建立中央银行的国家尽快建立中央银行40多家中央银行改组或成立,特点,制度的移植和复制政府直接建立一些不发达国家也建立了中央银行很多国家放弃金本位制增强了存款准备金制度（背景：大萧条）,第三阶段：中央银行制度的强化,二战后欧美国家：中央银行国有化，宏观调控职能加强新独立国家普遍设立中央银行，中央银行是民族独立和国家主权的标志中央银行制度完成在世界范围内的扩展,强化原因,发行信用货币的需要凯恩斯宏观经济理论的出现，宏观调控职能的加强,中国中央银行制度的建立和发展,清政府时期1905年，成立户部银行，铸造货币、代理国库、发行纸币、经理公债1908年，改名大清银行，进一步明确其国家银行的地位北洋政府时期1912年，大清银行改组为中国银行1908年成立的交通银行，也取得部分中央银行的职能,国民政府时期,1927年，南京国民政府制定中央银行条例，1928年成立“中央银行”交通银行和中国银行仍有货币发行权1935年成立中国农民银行，也有货币发行权1935法币改革明确“中央银行”的职能放弃银本位制四家银行都有部分中央银行职能：1937年成立四行联合办事总处1942年，中央银行的职能健全起来,新中国：中国人民银行,1948年成立1978年底以前：是中国唯一的银行，具有中央银行和商业银行的双重职能。1979-1983年，双重职能逐步剥离，中央银行的职能逐步增强。1984年起，专门行使中央银行职能，领导和管理全国的金融事业。,中国人民银行：1984年至今,1995年通过中华人民共和国中国人民银行法，我国现代中央银行制度进入法制化阶段1998年，撤销省级分行，设立九个大区分行和两个营业部，有利于摆脱地方政府的干预,中国人民银行：1984年至今,2003年银监会成立，中国人民银行的部分金融监管职能被剥离，同年修改的中国人民银行法，实行货币政策和金融监管职能的适当分离，强化货币政策职能。2005年，成立上海总部，推动上海国际金融中心建设，主要承担部分中央银行业务的具体操作职责，同时履行一定的管理职能。,本章重点,中央银行产生的原因中国人民银行的基本发展历程,第二章 中央银行的性质和职能,中央银行的性质中央银行的职能中国人民银行的性质和职能,中央银行的性质,特殊的金融机构有银行业务：存款、贷款业务对象为商业银行等金融机构及政府部门不以盈利为目的特殊的国家行政机关监督管理普通金融机构和金融市场进行宏观调控履行职能主要采取经济手段，而非行政手段有一定的独立性,中央银行的职能,发行的银行银行的银行政府的银行,发行的银行,垄断货币发行权银行券到法定货币（不兑换货币）有助于统一货币发行和流通有助于保持货币币值稳定货币政策的基础,银行的银行,集中存款准备金保证银行有充分的资金支付给存款者调节信用规模和控制货币供应量增强中央银行的资金实力最后贷款人组织、参与和管理全国的清算加速资金周转加强金融监管为分析金融流量提供条件,政府的银行,代理国库代理政府债券的发行为政府融资预算赤字货币化：导致恶性通货膨胀向政府提供贷款购买政府债券为国家持有和经营管理外汇、黄金等国际储备,政府的银行,代表国家和政府参加国际金融组织和各项国际金融活动制定和实施货币政策对金融业实施监督管理，维护金融稳定为政府提供经济金融情报和决策建议，向社会公众发布经济金融信息。,中央银行的职能的变化,在不兑换货币制度下，要维护币值的稳定二战后，货币政策职能加强20世纪80年代以来，货币政策和金融监管职能逐渐分离，中央银行更加突出货币政策的职能。如英国1998年成立金融服务局，承担金融监管职能。,复习题,中央银行产生的原因是什么？中央银行产生的途径有哪些？为什么第二次世界大战后中央银行宏观经济调控职能得到进一步强化？中央银行制度强化表现在什么地方？中国人民银行的发展经历了哪几个阶段？,复习题,中央银行为什么要垄断货币的发行？中央银行在什么情况下才能发挥最后贷款人的作用？为什么说中央银行是政府的银行？中央银行跟一般的政府部门有什么不同的地方？,第三章 中央银行制度的类型和结构,基本类型资本组成组织结构中国人民银行的类型和结构,中央银行制度的基本类型,单一式中央银行制度一元式二元式复合式中央银行制度准中央银行制度跨国中央银行制度,单一式中央银行制度,有一家银行专门行使中央银行职能，不兼有商业银行业务。一元式中央银行制度中央银行机构自身上下是统一的总分行制、逐级垂直隶属权力集中统一、职能完善、有较多分支机构绝大多数国家实行这种体制中国、英国、法国、日本,单一式中央银行制度,二元式中央银行制度由中央和地方两级相对独立的中央银行机构组成货币政策方面是统一的在货币政策具体实施、金融监管和具体业务操作方面，地方级中央银行在其辖区内有一定的独立性美国、德国，与联邦制的国家体制相适应,复合式中央银行制度,不单独设立中央银行，由某个国家大银行兼行中央银行职能集中央银行与商业银行业务于一身多见于中央银行初级发展阶段及计划经济国家1984年前的中国人民银行前苏联和1990年前的多数东欧国家,准中央银行制度,设立类似中央银行的金融管理机构并授权若干商业银行执行中央银行的部分职能，如发行货币香港香港的货币发行由渣打银行、汇丰银行、中国银行共同负责；票据清算职能由汇丰银行履行；1993年成立的金融管理局专门负责货币政策的制定与实施、金融监管等中央银行职能。,跨国中央银行制度,若干国家联合组建一家中央银行，这家银行在其成员国范围内行使全部或部分中央银行职能货币联盟：西非货币联盟、中非货币联盟、东加勒比海货币区欧洲中央银行：12个成员国，发行统一货币欧元，制定统一的货币政策,中央银行的资本组成,全部资本为国家所有国家股份和民间股份共同所有全部股份非国家所有无资本金资本为多国共有,全部资本为国家所有,大多数中央银行属于这种情况对中央银行实行国有化成立时即由政府全部出资与中央银行职能的公共性有关，同时货币发行的收入应该归国家英国、法国、德国、中国,国家股份与民间股份混合所有,国家资本一般在50%以上日本银行，政府拥有55%的股份，民间持股为45%对非国家股份的权利有所限制只有分红的权利，没有经营决策权，民间股份不影响中央银行的政策,全部股份非国家所有,少数国家属于这种情况美国、意大利、瑞士美国联邦储备银行的股本由参加联邦储备体系的会员银行所拥有，会员银行按实缴股本享有年息6%的股息,无资本金的中央银行,韩国中央银行，唯一的一家每年的净利润按规定留存准备之后，全部汇入政府的“总收入账户”。会计年度中如发生亏损，首先用提存的准备弥补，不足部分由政府的支出账户划拨。,资本为多国共有,跨国中央银行的资本金由成员国按商定比例认缴，各国以认缴比例拥有对中央银行的所有权,中央银行的组织结构,权力分配结构内部机构设置分支机构的设置,权力分配结构,指最高权力分配状况最高权力：决策权、执行权和监督权三权合一：英国、美国、菲律宾等设立理事会，行使三种权力三权由不同机构行使：日本、瑞士等中国：三权合一,日本银行,最高决策机构：日本银行政策委员会最高执行机构：日本银行理事会监督机构：日本银行监事会,内部机构设置,指中央银行总行或总部机关的职能划分与分工。分为三类：与行使中央银行职能直接相关的部门为中央银行行使职能提供咨询、调研和分析的部门，包括统计分析部门和研究部门等。为中央银行有效行使职能提供保障和行政管理服务的部门，包括行政管理部门、服务部门、后勤保障部门等。,中央银行分支机构的设置,按经济区域设置分支机构考虑因素地域关系经济、金融联系的密切程度历史传统业务量大多数国家属于这种情况，减少地方政府的干预美国、英国,按行政区划设置分支机构与国家行政区划相一致总、分、支，垂直领导分支机构规模的大小与其所在的行政区的级别相关，而与业务量的关系不大计划经济国家，如1998年前的中国,中央银行分支机构的设置,以经济区域为主、兼顾行政区划按经济区域设置分行分行之下的分支机构则考虑行政区划并尽量与行政区划相一致日本银行1998年后的中国，9家分行，中心支行、支行,中央银行分支机构的设置,第四章 中央银行的独立性,中央银行独立性概述中央银行独立性的争论中央银行独立性的类型中央银行与政府部门的关系中国人民银行的独立性问题,中央银行独立性含义,弗里德曼（1962）：中央银行在其运作过程中相对独立于政府的地位。诺德豪斯和林德贝克（1976）：中央银行独立性实际上是避免货币政策被政治派别的支持者所左右，而交由一个组织来管理。库克曼（1992）：中央银行独立性就是一种承诺将货币政策的主要目标置于价格稳定方面的行为。,库克曼、韦伯和尼亚普蒂（1994）：中央银行的独立性不是无条件地独立于政府，而是在追求价格稳定目标过程中的独立，甚至是在牺牲其他也许对政治当局更重要目标的基础上。,中央银行独立性含义,中央银行独立性的内容,独立制定和执行货币政策，货币政策的首要目标是维护物价稳定不对政府财政赤字直接融资,为什么要保持中央银行的独立性？,中央银行和政府有不同的经济目标、利益驱动和制约机制避免货币政策受到一国政治周期的影响避免财政赤字货币化货币政策实施的专业性比较强，政府官员未必了解实践表明：中央银行独立性越强，该国的物价越稳定，经济整体表现越好,中央银行独立性的争论,1920年布鲁塞尔国际金融会议开始提倡中央银行应对政府保持独立战时政府依靠增发货币筹资，导致通货膨胀在这之后很多国家在法律上明确了中央银行相对独立的地位，但事实上政府对中央银行的控制在加强政府利用中央银行进行宏观调控,20世纪70年代以来资本主义国家出现“滞胀”，凯恩斯的国家干预理论受到质疑以弗里德曼为代表的货币主义学派，主张保持一个稳定的货币增长率，以维护物价稳定20世纪70年代之后，美国通过法律加强了中央银行的独立性,中央银行独立性的争论,反对中央银行独立性的理由,由一批不对任何人负责的精英分子控制货币政策是不民主的。,独立性的不同类型,独立性较强的中央银行德国联邦银行美联储欧洲中央银行，蓝本是原德国联邦银行直接对国会负责，独立于政府,独立性的不同模式,独立性较弱的中央银行意大利银行、韩国银行经济体制转轨时期的中央银行隶属于政府或财政部，货币政策的制定和执行必须得到政府的同意,独立性居中的中央银行英格兰银行、日本银行隶属于政府、名义上独立性较弱，实际上拥有较大的决策与管理权。1946年，英格兰银行被收归国有，隶属于财政部，财政部有权对英格兰银行发布行政命令，但事实上从未使用过该权力。,独立性的不同模式,决定中央银行独立性的因素,法律地位隶属关系国会、政府、财政部人事制度财务独立,中央银行与政府部门之间的关系,主要是财政部行政隶属关系中央银行隶属于财政部中央银行与财政部均受政府领导中央银行直接对国会负责资金与业务关系政策协调配合关系财政政策和货币政策,中国人民银行的独立性问题,隶属关系国务院，部委一级中国人民银行就年度货币供应量、利率、汇率等重要事项作出的决定，报国务院批准后执行。行长由总理提名，全国人民代表大会决定。,货币政策制定的独立性,货币政策委员会15名成员中中央银行3名政府部门8名银行界1名社会专家3名货币政策决策受到多方因素的影响,与财政部关系,平级政策上协调配合2003年中国人民银行法中国人民银行不得对政府财政透支，不得直接认购、包销国债和其他政府债券,与其它金融监管部门的关系,分业监管：银监会、证监会、保监会中国人民银行：防范和化解系统性金融风险，维护金融稳定，直接监管银行间同业拆借市场、债券市场和外汇市场有一定业务交叉，建立了信息共享机制和工作联系机制,中国人民银行分支机构和地方政府关系,中国人民银行对分支机构实行统一领导和管理中国人民银行不得向地方政府提供贷款,思考题,中央银行为什么要按经济区域设置分支机构？中国人民银行为什么要建立上海总部？如何理解中央银行独立性的含义？为什么中央银行需要保持相对独立性？结合实际，分析影响我国中央银行独立性的因素。,