黄金投资分析师培训课件-004宏观经济政策知识.ppt
宏观经济政策知识,李 晟Email：,宏观经济政策知识,2008年中国宏观经济金融分析,5,宏观经济政策是政府为增进社会经济福利而制定的解决经济问题的指导原则和具体措施。,宏观经济政策概述,凯恩斯认为：当经济处于萧条时，政府可以通过扩张的经济政策对总需求进行刺激，社会经济达到充分就业状态；当经济处于通货膨胀的“过热”阶段，政府可以通过紧缩性的政策来控制总需求。,宏观经济政策概述,20世纪70年代，西方国家经济出现严重“滞胀”现象，动摇了人们对凯恩斯干预主义方法的信心，芝加哥大学教授弗里德曼认为：凯恩斯提倡的政府宏观调控政策可能就是导致这种新的经济不稳定的根源，他们赞同货币政策，反对财政政策，反对斟酌使用的货币政策。,宏观经济政策概述,萨缪尔森为代表的新古典综合派认为：政府应通过税收、支出以及货币供应量来调控经济，以保持宏观经济的增长与稳定、减少失业和降低通货膨胀。,宏观经济政策概述,应该将“看不见的手”（市场机制）和“看得见的手”（政府机能）的有机结合有助于宏观经济的稳定运行。普遍认为，政府采取必要的宏观经济政策有利于经济健康持续发展。,宏观经济政策概述,1,2,3,4,充分就业广义上指各种生产要素都按照他们所有者愿意接受的价格全部用于生产的状态，而非狭义的劳动力就业,物价稳定指物价总体水平基本稳定，即价格指数的稳定。1、CPI2、PPI3、RPI,经济增长指在一个特定时期内经济社会所生产的人均产量和人均收入的持续增长。通常用GDP和人均GDP增长速度来衡量,国际收支平衡指一国在一定时期内，全部对外往来的系统的货币记录,宏观经济政策目标,消费者物价指数（CPI）,消费者物价指数（Consumer Price Index，CPI）是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，作为观察通货膨胀水平的重要指针。我国称之为居民消费价格指数。指数上升，显示该地区通货膨胀上升；反之，指数下降，则通货膨胀压力减轻。,生产者物价指数（PPI）,生产者物价指数（Produce Price Index，PPI）主要的目的在衡量各种商品在不同的生产阶段的价格变化情形。PPI不包括劳工成本所带来的变动。指数上升，即成本增加，产品价格提高，通货膨胀加剧；反之，成本下降，产品价格下降，通货膨胀下跌。,国内生产总值（GDP）,国内生产总值（Gross Domestic Product，GDP），是按市场价格计算的国内生产总值的简称，是一定时期内一国生产的最终产品和提供劳务的市场价值的总值。常常被看成显示一个国家（地区）经济状况的一个重要指标。GDP增速加快表明经济处于扩张阶段，对生产资料的消费需求会增加。,宏观经济政策工具,扩张性财政政策,当经济萧条、失业严重、产生紧缩缺口时，为弥补缺口，刺激总需求，而采取的增加财政支出或降低税收的财政政策。政策工具包括：1、增加政府购买，包括商品和劳务2、增加政府转移支付，失业救济、养老保险等3、减少税收，主要减少企业和个人所得税等,紧缩性财政政策,当经济活跃，产生通货膨胀缺口时，为控制缺口，抑制总需求，稳定物价，而采取的减少财政支出或增加税收的财政政策。政策工具包括：1、减少政府购买2、减少政府转移支付3、增加税收（增加的税收，不能当期支出，应 适当冻结，等经济萧条时再支出）,货币政策的目标,稳定物价,1、消费者信用控制2、证券市场信用控制3、不动产信用控制4、优惠利率,货币政策的工具,财政政策与货币政策的特点,财政政策和货币政策组合,汶川地震,1、地震一方面不会改变我国经济增长的基本面，另一方面可能会由于投资力度的增大，给物价上涨带来新的压力，对已经过热的宏观经济形势起到推波助澜的作用。2、政府要在对受灾地区给予充分支持的同时，从全国范围讲仍要坚持两个“防止”，坚持从紧的货币政策和稳健的财政政策，特别要防止通胀水平的继续上涨。,中国宏观经济金融分析,投资,今年1-4月，我国城镇固定资产投资同比增长25.7%，比1-3月的25.9%低0.2个百分点，但比去年同期高0.2个百分点（参见下图），投 资增速有所下降投资仍然保持高位，但增速有所下降,中国宏观经济金融分析,住房投资,1-4月份住房建设投资继续保持高增长态势，同比增长34.3%，与1-3月份持平，但比去年同期的28.2%高6.1个百分点，住房建设依然是推动我国城镇固定资产投资的最主要力量。房地产价格上涨是推动住房建设投资的基本因素。,中国宏观经济金融分析,我国城镇国定资产投资增长速度,灾后重建,今年1-4月份的新开工投资同比增长22.2%，增速今年以来呈逐渐下降的势头，但仍比2007年同期的14.9%高7.3个百分点（参见下图）。我们预计，由于灾后重建任务繁重，5月份以后新开工投资将很可能重拾升势。不过，大规模的重建投资，很可能在今年第3、第4季度之后展开，届时也正值奥运会结束之后，将会对经济产生拉动的作用。,中国宏观经济金融分析,新开工建设投资,4月份政府支出为4078.4亿元，比去年4月增长了26.6%。今年1-4月的政府支出为13585.2亿元，与去年同期相比增长了29.3%（参见下图）。政府支出的快速增长，增大了社会的需求，也会对物价造成压力。汶川大地震不可避免地增加中央和地方政府的支出，这既是必须的，也是必要的。目前，中央政府已经表示将拿出700亿元用于抗震救灾和灾后重建。我们预计，随着灾后重建工作的推进，各级政府的支出将会进一步增加。,中国宏观经济金融分析,政府收入、支出变化,4月份社会消费品零售总额同比增长22%，比上月高0.5个百分点（参见下图）。1-4月，社会消费品零售总额同比增长21%，与去年同期相比高5.9个百分点，但是扣除物价因素，实际增长12.56%，还比去年同期低0.17个百分点。这表明实际消费并未增长，作为拉动经济增长的三驾马车之一的消费，与投资和出口相比依然是最为薄弱的，难以挑起经济增长的大梁。,中国宏观经济金融分析,社会消费品零售总额增长,出口增幅降低，进口增幅增加，贸易顺差减少 在人民币汇率对美元升值及美国经济增长速度放缓等因素的作用下，今年1-4月我国对美国的出口增长率为6.9%，与2007年同期的19.3相比大为下降。相反，今年以来我国对印度、俄罗斯和越南等国家和地区的出口则大幅度增长，出口同比增速都在50%左右甚至接近80%。今年以来我国贸易结构开始发生方向性的转变，出口增长速度降低，进口增长速度在增加，贸易顺差有所减少。,中国宏观经济金融分析,进出口总额和进出口净值的变化,THANK YOU！,
