货币银行学导论.ppt

货币银行学,马英,学习的必要性,现代经济的核心是金融财政和金融是政府调节经济的两大杠杆货币银行学是金融专业的核心课程对日常生活有利,参考书目货币金融学，米什金（美），人大出版社货币银行学，易纲，上海人民出版社 金融学，兹维博迪：中国人民大学出版社金融的逻辑，陈志武东亚经济的反思，斯蒂格利茨,课程要求,掌握课程基本知识，建立知识体系和架构掌握课程分析方法，培养分析能力和技能考核方式：平时成绩（20%）:考勤（10%）+课堂发言（10%）读书报告（30%）:阅读两本著作+读书报告+演示 期末考试（50%）:闭卷笔试,如何学习货币银行学?（1/2）,自学与听课相结合,以自学为主;理论与实际相结合,关注现实,如何学习货币银行学?（2/2）,关注现实生活，提炼科学问题，学会解决问题组建学习讨论小组，确定讨论主题,专题讨论小组要求,专题讨论研究以组为单位，原则上每组4人，分工合作；讨论著作：金融的逻辑（4月15）、东亚经济的反思（6月5）每个小组要提出核心问题每组成员充分讨论，提出一套大家共识的方案；讨论内容包括：现状与由来、当前的困难、应对观点；制作PPT报告，并课堂展示。,货币银行学是金融学科主干课程，经济学课程体系中的核心课程之一。货币银行学是一门综合反映金融学科基本理论体系和知识结构的课程，它的研究对象和内容远远超出其名称的文字含义。,货币银行学简介,货币银行学,按现行外汇管理规定港币、澳元（以及新台币）等是外汇。,研究金融体系的运行及其与实际经济之间关系的经济科学,货币银行学,研究对象,作为金融体系主动脉的 银行,作为金融体系血液的货币 中国境内有多少种货币？,货币银行学的基本框架,三根支柱:货币,信用,银行一个空间:金融市场上有调控:中央银行,金融总量与均衡,货币政策,金融监管,金融发展外有扩展:国际金融关系（外汇，国际金融体系，国际收支与内外均衡）,货币银行学的基本框架图示,金融学科体系（张新，2003）,金融学学科体系示意图,货币政策分析,金融学,微观金融学,宏观金融学,金融决策学,金融机构学,中央银行学,金融监管学,国际金融学,证券投资学,公司财务学,金融市场学,金融经济学,金融工程,金融资产定价,商业银行学,投资银行学,保险学,微观银行学,金融风险管理,电子金融,行为金融,金融交叉,法与金融,行为公司金融,金融体系（金融体系的功能、结构与构成要素）金融体系概述金融资产金融机构金融市场金融制度,宏观金融运行（金融系统整体及其与外部系统的相互关系）货币供求及其均衡金融与经济系统的相互影响宏观金融调节：货币政策金融危机的防范与治理金融监管,微观金融运行（微观金融主体的投融资决策行为）货币时间价值金融资产价值评估与价格决定金融风险管理资本成本与融资策略行为金融与金融博弈,金融学的学科体系,以我国某一货币政策消息为例：,若央行宣布将要执行积极的货币政策，比如说直接增加投放货币1000亿元。贷款利率会如何？社会经济后续变化如何？找工作的难易程度如何？,金融市场与机构不仅影响人们的日常生活，更影响着企业的利润，商品和劳务的生产，一国福利等等方面。,本章结构,第一节 为什么研究货币第二节 为什么要研究银行业第三节 为什么要研究金融市场,导论:为什么要研究货币、银行和金融市场?,第一节 为什么研究货币,一、货币与商业周期实证表明货币供应量与经济周期之间有着密切联系经济衰退（失业）或者繁荣影响着每一个人货币理论考察的是货币供应的数量变化与总体经济活动和物价水平变化之间的关系,表1-1 美国的货币增长和经济周期 1950-2008年,二、货币与通货膨胀,物价总水平是指经济中商品和服务的平均价格水平通货膨胀是指物价水平的持续上涨实证表明货币供应量与物价水平之间有着紧密联系著名论断：“通货膨胀无论何时何地都是一个货币现象。”数据支持：中国人民银行网站,表1-2 美国的物价总水平与货币供给，1950-2008 资料来源:www.stls.frb.org/fred/data/gdp/gdpdef;,表1-3 部分国家平均通货膨胀率与平均货币增长率 1997-2007资料来源：International Financial Statistics,三、货币与利率,利率是货币的价格 在20世纪80年代以前，美国政府长期债权的利率与货币供应量增长比率紧密相关 20世纪80年代以来，货币供应量的增长与利率之间的关系变得不那么清晰了，但是货币供应仍是决定利率的重要因素,图4:1950-2010年货币供应量和利率（美国长期国债情况）,四、货币政策与财政政策,货币政策 货币政策是对货币供应量和利率的管理，由各国的中央银行负责执行，如美国的美联储、中国的中国人民银行等财政政策 财政政策是与政府支出和税收问题相关的决策行为 预算赤字：通过政府借款来弥补 预算盈余,第二节 为什么要研究银行业,金融中介：向资金盈余者借款并贷款给资金短缺者的机构 银行：吸收存款、发放贷款 其他金融机构：保险公司、财务公司、养老基金、共同基金以及投资银行等金融创新 例如随着信息时代到来的电子金融业务（e-finance）请你回想，最近十年影响你周围人生活的金融创新有哪些，如何改善你的生活？,第三节 为什么要研究金融市场,引入 发明家吴莫愁发明了一种廉价的机器人，它能清扫房屋、洗车、割草等。可惜的是发明家没有足够的资金来把她绝妙的发明投入生产，而单身老人李敏镐有大笔存款。如果我们能让吴莫愁与李敏镐合作，让李敏镐把资金提供给吴莫愁，吴莫愁的机器人就会有光明的前景，而经济社会的福利也会得到改善：我们会有更干净的房子、更漂亮的汽车和更漂亮的草坪。金融市场（债券和股票市场）最基本的功能就是使像吴莫愁与李敏镐一样的人相互合作，将资金从盈余者手中（如李敏镐）转移到缺乏者（如吴莫愁）手中。,什么是金融市场？简言之，金融市场是资金由盈余者向短缺者转移的市场。在金融市场中，资金从拥有闲置资金的人那里转移到资金短缺者手中，从而提高经济运行效率。金融市场的分类 金融市场按照契约的性质、在发行和交易中的地位、金融工具交易的地点和场所、所交易金融工具期限长短等不同标准分为不同的类别。,1.债券市场和利率,债券（Bond）承诺在约定期限内定期偿付的债务证券利率（interest rate）借款的成本或者用于偿付资金租费的价格债券市场 债券市场能够帮助公司和政府筹集到运营资金，并且能够决定利率，对经济运行具有十分重要的意义,2.股票市场,普通股（common stock）代表持有人对于公司具有一定份额的所有权，代表对公司资产和收益的剩余求偿权,3 外汇市场,外汇市场是完成货币兑换活动的场所，是实现国家间资金转移的机构，也是确定汇率的场所汇率是一个国家货币对于另一个国家货币的价格 直接标价法 间接标价法 链接：中国外汇管理局网站全球著名的外汇市场：惠灵顿、悉尼、东京、香港、法兰克福、伦敦、纽约外汇市场,历年人民币对美元平均汇率，1953-2011,纵坐标表示汇率，横坐标表示年份资料来源中国外汇管理局的统计数据与报告,美国前国务卿亨利基辛格：,谁控制了石油，谁就控制了所有的国家；谁控制了粮食，谁就控制了所有的人民；谁控制了货币，谁就控制了世界。,讨 论,用身边的事实来说明货币、银行、金融市场重要性，并提出一些现实的货币金融问题及困惑。,第一章 货币,马英,第一节 货币的演变第二节 货币的职能第三节 货币的层次,1.导入案例,战俘营里的货币 第二次世界大战期间，在纳粹集中营中流通着一种特殊的商品货币香烟。当时红十字会设法向战俘营提供了各种人道主义物品如食物、衣服、香烟等。由于数量有限，这些物品只能根据某种平均主义的原则在战俘间进行分配，而无法顾及个人偏好。但人与人之间的偏好显然是不同的有人喜欢巧克力，有人喜欢奶酪，还有人则想得到一包香烟。因为这种分配显然是缺乏效率的，战俘们有进行交换的需要。但是即便在战俘营这样一个狭小的范围内，物物交换也显得非常不方便。因为它要求交易双方恰好都想要对方的东西，也就是所谓的需求的双重巧合，为了使交换能够更加顺利的进行，需要有一种充当交易媒介的商品，即货币。那么，战俘营中究竟哪一种物品适合做交易媒介呢？战俘们都不约而同的选择香烟来扮演这一角色。战俘们用香烟来进行计价和交易，如一根香肠值10根香烟，一件衬衣值80根香烟，替别人洗一件衣服可以换两根香烟等。有了这种记账单位和交易媒介后，战俘间的交换方便多了。,问题作为货币的材料应该具备什么特性？我们生活中还有哪些物品可以作为货币？,钱指的到底是什么,你要钱，还是要命马老师很富有，钱多得不得了白老师是个理想的结婚对象，他工作很好，能挣很多钱,货币是指能够用于支付活动的通货、活期存款以及其他物品，而财富是指能够储藏价值的各种财产的总和，它不仅包括货币，还包括诸如债券、普通股股票、艺术品、土地、家具、汽车以及住宅等其他形式的财产。收入是指一段时间内特定的收益数额（流量）。货币是指在一个特定时点的特定金额（存量）。,货币的三个功能 交易媒介 记账单位 价值储藏,二、货币的职能,2.1 交易媒介货币作为一种交易媒介，它可以用于购买商品和服务的支付活动。商品必须满足以下条件才能发挥货币功能：a.易于标准化b.被普遍接受c.易于分割d.易于携带e.不会很快腐坏变质,2.2 记账单位作为记账单位，使用货币能够减少经济运行过程中所需要的价格数量，也能够降低交易成本。,2.3 价值储藏从获得到消耗收入的过程中对购买力的保存就是货币的价值储藏功能。货币作为价值储藏方式的效果取决于物价水平。如果出现由于通货膨胀导致的货币贬值现象，货币就很难实现这种功能。,3.3 支付体系的演变,支票,5,3.3.1 商品货币由贵金属或者其他具有价值的物品构成的货币被称为商品货币（commodity money）。,3.3.2 不兑现纸币支付体系的下一个发展成果是纸币（paper currency，能够作为交易媒介的纸片）。纸币的优势在于，它比硬币和贵金属轻的多。主要缺点是容易被盗，运输成本高，于是出现了支票。3.3.3 支票支票是你向你所开户的银行发出的一个指令，要求银行把你的钱从你的账户转移至该支票持有人的账户里。支票体系的问题：a.支票的异地转移需要一定时间b.纸质支票的处理成本很高,3.3.4 电子支付价格低廉的计算机的发展和互联网的普及，使电子支付的成本大大降低。3.3.5 电子货币电子支付技术的更新，不仅使以电子形式存在的货币电子货币(electronic money)取代支票，而且还可能取代现金。借记卡（debit card）储值卡（Stored-value card）电子现金（E-cash）,我们在向一个无现金的社会转变吗？,货币形态的发展,从黄金到黄金为基础的代用币再到完全信用的纸币，这是货币进化史上的第一次飞跃；电子货币的出现，是货币形态的第二次飞跃。货币形式演变历程中的这两次飞跃体现了货币从有形到无形、从国家信用到社会信用的发展。,商品货币 代用货币 信用货币 电子货币,附：实物货币与金属货币,贝币,春秋铲币,战国刀币,战国时楚国蚁鼻钱,唐朝开元通宝,曹魏五铢钱,王莽币,秦朝圆形方孔铜钱,附：信用货币1,英镑：1磅，2磅，50P,美元：1美分，五美分，25美分,欧元：1欧元，2欧元，10欧分，20欧分，50欧分,附：信用货币2,附：信用货币3,附:信用卡,案例与思考,案例：一个经济社会，三个生产者，三种商品，苹果、香蕉、巧克力，物物交换时如何交易，引入货币会有什么效应。为什么经济学家把恶性通货膨胀时期的货币描绘为人们手中烫手的山芋“？在古希腊为什么黄金比酒更能当作货币来使用？东南亚邻国，特别是发生严重通货膨胀时，市场交易通常使用人民币。,三、货币的层次,将下列资产按照流动性从高到低排列：房屋现金洗衣机招商银行股票招商银行一年期存款华夏银行借记卡存款一年期国债,1、流通中的现金 现金：包括纸做的钞票和金属做的硬币。我们把在非银行公众手中流通的现金称作”流通中的现金“，是通常社会公众理解中的货币，用M0来表示。,现代经济中，货币的度量和定义,2、支票存款 企业、单位之间的商品交换、买进卖出所使用的主要媒介是支票，经济生活中也被大量地运用。3、储蓄存款和定期存款 储蓄存款包括活期储蓄存款和定期储蓄存款。,4、M1（称狭义货币）=流通中的现金+支票存款（活期存款）。在对全社会的总需求进行分析时，M1是个极其重要的概念，因为M1基本反映了社会的直接购买支付能力，商品的供应量应和M1保持合适的比例关系，否则经济会过热或萧条。,5、M2（也称广义货币）=M1+所有准货币。（准货币一般由定期存款、储蓄存款、外币存款以及各种短期信用工具，如银行承兑汇票、短期国库券等构成）M2不仅反映了现实的购买力，也反映了潜在的购买力。我国目前将M2作为中央银行货币政策的主要中介目标，在宏观经济的调控中发挥着重要的作用。,货币的度量,当货币形式多样化以后，各种货币形式流动能力出现了程度上的差别，这时流动性不仅指货币转换为商品的能力，还包括货币之间相互转换的能力。一种货币资产的流动性表现为它向现金转换的能力，即能不能自由转换为现金、在转换过程中是否会发生价值损失等。货币资产流动性强弱，一方面与一国金融制度有关，另一方面也与一国金融市场发达程度有关。,M1反映居民和企业资金松紧变化，是经济周期波动的先行指标;货币供应增速差M1-M2与股票指数走势有较大的正相关关系;两者差距超过5个百分点,货币层次划分的经济内涵,M1反映居民和企业资金松紧变化，是经济周期波动的先行指标,增速差M1-M2与股票指数走势有正相关关系,M1=流通中现金 十 旅行支票十活期存款 十 其他支票存款（如 NOW账户，ATS账户等）M2=M1 十 所有存款机构储蓄存款 十 小额定期存款十 隔夜回购协议 十 隔夜欧洲美元 十货币市场存款账户 十 货币市场共同基金M3=M2 十 所有存款机构大额定期存款 十 长于隔夜的期限回购协议和欧洲美元L=M3 十 其他短期流动资产（如储蓄债券、商业票据、银行承兑票据、短期政府债券等）,美联储的货币层次划分,通货旅行支票活期存款其他可开具支票的存款,M1(4),小额定期存款储蓄存款和货币市场存款账户货币市场共同基金,M2(4+3),M3(4+3+4),M1a=现金 十 活期存款M1b=M1a 十 公司法人存款M2=M1 十 定期存款 十 可转让的存款M3 十 CD=M2 十 CD 十 邮局、农业协同组织、渔协、信用 组合和劳动金库的存款，以及信托存款,日本的货币层次划分,M1=现金 十 私人部门持有的英镑活期存款M2=M1 十 私人部门持有的小额英镑存款 十 私人部门在建房协会的小额股票和存款 十 国民储蓄银行普通账户M3=M2 十 私人英镑定期存款 十 公用部门活期存款和定期存款M4=M3 十 英国居民持有的各种外币存款,英格兰银行的货币层次划分,M1=银行体系外的现钞和铸币 十 商业银行活期存款 十 其他活期存款M2=M1 十 准货币（定期存款和政府债券）,IMF的货币层次划分,M1=流通中的现金 十 企业单位活期存款 十 农村存款 十 机关团体部队存款 十 个人信用卡类存款M2=M1 十 单位定期存款 十 自筹基本建设存款 十 个人储蓄存款 十 其他存款（外币存款、信托存款、证券公司客户保证金存款）M2=M2+理财产品？,中国人民银行的货币层次划分,+,各国都认为只有M1具有完全的流动性。是人们普遍接受的交易媒介，是标准货币，而M1以外的短期金融资产都只是准货币，不能充当直接的交易媒介，但却是潜在的购买力，在一定条件下可转化为现实货币。,以流动性为标准划分货币层次对于考察市场均衡、实施宏观调节有重要意义。流动性强，即在流通中周转较便利，形成购买力的能力也较强；流动性弱，则在流通中周转较慢，因而形成购买力的能力也较弱。,对货币度量和划分层次的意义,是流通中的现金，与消费物价密切变动，是最活跃的货币；,反映居民和企业资金松紧变化，是经济周期波动的先行指标；,流动性较弱，但反映的是社会总需求变化和未来通货膨胀的压力状况。,本章小结,对于经济学家来说，货币的含义不同于收入或者财富。货币有三种重要功能：交易媒介、记账单位和价值储藏。支付体系随着时间而不断演变。联邦储备体系定义了两种不同的货币计量方法M1和M2.货币计量需要经常对数据进行重大修正。,