货币银行学第12、13章.ppt
Chap12 开放经济条件下的货币与金融,第一节 外汇与汇率,外汇概述汇率概述汇率制度人民币汇率制度,一、外汇概述,一般定义：以外币表示的、用于国际间结算的支付手段。IMF的定义：外汇是货币行政当局以银行存款、财政部库券、长短期政府证券等形式所保有的在国际收支逆差时可使用的债权。外汇包括外币(包括钞票、铸币)、外币有价证券(公债、国债、债券、股票、息票)、外币支付凭证(票据、银行存款凭证、邮政储蓄)和其他外汇资金。外汇必须是可兑换的、普遍接受的。,二、汇率概述,汇率：即汇价，两种货币之间的交换比率。汇率标价方法：1)直接标价法：以一定单位的外币来表示若干 单位本币的标价方法（100$=828）。2)间接标价法：以一定单位的本币来表示若干 单位的外币的标价方法（1美元=120日元）,汇率种类：1)基本汇率(basic rate)套算汇率(cross rate)2)即期汇率(spot exchange rate)远期汇率(forward-)(升水与贴水)3)买入汇率与卖出汇率；4)固定汇率(fixed-)浮动汇率(floating-)；5)名义汇率(norminal-)与实际汇率(real-),三、汇率决定基础,金本位下汇率决定的基础：汇率决定的基础是金属铸币的黄金含量，实际汇率随供求关系波动且止于黄金输送点。1925-1931年，1英镑=7.3224克金，1美元=1.504656克金，1英=4.8665美元，如美英运送1磅黄金的费用为0.03美元，则4.8965美元为美国对英国的黄金输出点，4.8365美元为美国对英国的黄金输入点。,金块本位和金汇兑本位下的汇率决定：汇率决定的基础为法定平价，实际汇率已不再受制于黄金输送点，外汇稳定程度较低，主要通过政府设立外汇平准基金来维护。纸币制度下的汇率决定：以购买力平价为基础浮动,四、影响汇率的主要因素,国际收支：长期顺差或逆差一般会引起本身升值或贬值，短期、临时和小规模则会通过国际资金流动、相对利率变化和通胀及政府干预则化解。国民经济发展状况：发展好则本币升值通货膨胀率：通胀高，则本身贬值利率：短期内利率高则本币资金成本提高，且外资流入，本币升值；但利率对长期汇率的影响不大宏观经济政策：扩张性政策会有财赤和通胀，本币会贬值；国际储备：储备增加，则市场信心强，本币升心理预期和投机：短期内是影响汇率的主要影响外部冲击：战争、政治、自然灾害、重大事件等,五、汇率变动对国民经济的影响,对国际商品贸易的影响：本币贬值会刺激出口对资本流动的影响：本币高估，出现贬值预期时，会大量抛本币、抢外币，资本加速外流。对物价的影响：本币贬值，进口成本上升，需求弹性大的商品会减少，出口增加，国内供应紧张，导致物价上涨。对服务贸易的影响：贬值后服务贸易可能会增加。,第二节 国际收支及其调节,国际收支的基本内容国际收支的调节国际收支调节的理论,第一节国际收支的基本内容,一、定义-指一国的居民与外国居民之间在一定时期内全部经济交易的系统记录，是该国对外经济、政治关系的缩影。国际收支是一个流量的概念国际收支所反映的内容是经济交易经济交易必须是该国居民与非居民之间的交易,二、国际收支的内容,经常项目：商品项目、劳务收支、收入项目、转移项目。资本项目：直接投资、证券投资、其他投资。平衡项目：错误与遗漏帐户、官方储备、分配的 特别提款权,三、国际收支调节政策,（一）国际收支平衡与失衡判断国际收支状态时，主要考察自主性交易和调节性交易的状况。自主性交易：指那些基于交易者自身的利益或其他的考虑而独立发生的交易，主要包括经常项目和资本与金融项目中的交易。调节性交易指为弥补自主性交易所造成的收支不平衡而进行的交易，也被称为弥补性交易。,判断国际收支状态的标准,判断一国国际收支是否平衡，主要看其自主性交易是否平衡。,（二）国际收支失衡的类型（原因）,临时性失衡结构性失衡-国内生产结构不能适应国际市场的变化而引起的失衡。货币性失衡-由于价格、成本、汇率、利率 等货币性因素变动所造成的失衡。周期性失衡-由于经济衰退、国民收入减少、社会需求下降而引起的失衡。,（三）国际收支失衡的自动调节,1、货币价格机制 逆差支出大于收入汇率下降出口品价格下降、进口品价格上升出口增加、进口减少国际收支改善2、收入机制 逆差国民收入下降总需求减少进口下降国际收支改善3、利率机制 逆差本币存量减少利率上升资金内流国际收支改善,三、国际收支失衡的政策调节,1、外汇缓冲政策（动用官方储备）2、汇率政策（如本币贬值解决逆差）3、财政和货币政策4、直接管制（外汇管制；贸易管制）,第13章 金融创新与金融发展,第一节 金融创新金融创新的含义金融创新的内容 金融业务创新、金融制度创新和金融组织结构创新金融创新对金融与经济发展的影响,第二节 金融发展、金融抑制 与金融深化,一、金融发展与经济发展（一）金融发展是指发展中国家的金融深化（金融自由化）过程。也有人认为还应包括发达国家的金融创新过程。通常包括引进新的金融工具、金融机构的多样化、金融新技术及相关技术的应、开辟新的金融市场、实现金融机构的创新、金融监管的创新与金融管制的放松等。,（二）金融发展的基本指标,金融相关率指标（FIR，FIRFt/Wt；其中Ft 为一定时期的金融活动总量，Wt为该期经济活动的总量。）货币化率（麦金农指标M2/GDP）二者关系：前者更全面，也代表金融资产的发展方向,二、金融发展理论,以发展中国家为研究对象，重点探讨金融与经济发展之间的相互作用问题，并提出相应的政策主张。代表人物：麦金农和爱德华肖提出金融抑制论与金融深化论,（一）发展中国家货币金融发展的特征,货币化程度低金融体系呈二元结构：现代化金融机构与传统金融机构并存 金融市场落后政府对金融实行过度干预，对金融活动做出种种限制,（二）金融抑制与金融深化,1、金融深化：当金融业能够有效地动员和配置社会资金促进经济发展，而经济的蓬勃发展加大了金融需求并刺激金融业发展时，金融和经济发展就可以形成一种互相促进和互相推动的良性循环状态，这种状态可称作金融深化。,2、金融抑制,金融抑制：若由于政府对金融业实行过分干预和管制政策，人为压低利率和汇率并强行配给信贷，造成金融业的落后和缺乏效率从而制约经济地发展，而经济地呆滞反过来又制约了金融业的发展时，金融和经济发展之间就会陷入一种相互掣肘和双双落后的恶性循环状态，这种状态可称作金融抑制。,（三）金融结构理论,代表人物：戈徳史密斯金融结构：构成金融总体的各个组成部分的分布、存在、相对规模、相互关系与配合的状态。一般通过考察金融各业（银行、证券、保险、信托、租赁等）的产业结构、金融市场结构融资结构、金融开发的结构等，可以综合反映出一国金融结构的基本状况。,（四）金融自由化,金融自由化的内容：政府放弃对金融市场和金融体系的过度干预，放松对利率和汇率的严格管制，使利率和汇率成为反映资金供求和外汇供求对比变化的信号，从而有待于增加储蓄和投资，促进经济增长,
