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Securities、Futures、Foreign Exchange,个人介绍,陈杰（Jay）毕业于Liverpool Business School，专业：国际银行学和金融学曾就职于中国平安，现任世华财讯产品规划部银行市场经理联系方式：Email:,提 纲,一、股票市场二、期货市场三、外汇市场,前 言,站得更高看得更远，即全球的角度看市场，机构的角度看市场。投资决定不是看过去，而是看未来找到你的市场角色和目的制定自己的交易制度和交易方法相信自己的判断,投资组合与团队合作,构建好的投资组合是获胜的关键把鸡蛋放在同一个篮子里？OR把鸡蛋不要放到一个篮子里？核心投资与非核心投资核心投资计划：根据自己的盈利目标建立的中长期投资计划。非核心投资计划：可通过认购新股和短线投资进行非核心的投资计划。如何进行团队的投资组合,如何进行团队的投资组合,购买股票的企业种类要分散，不要集中购买同一行业企业的股票，若碰上行业性不景气，由于该行业股价受不景气的影响会全部大幅下跌，会使投资者蒙受极大损失。购买股票的企业单位要分散，不要把全部资金投资于一个企业的股票，既是该企业目前经营业绩很好也要避免这种情况。4.投资区域也要分散。由于各地的企业会受当地市场、税赋、法律政策等多方面因素的影响而产生不同的效果，分开投资，便可收东方不亮西方亮之效。,一、股票市场,股票市场特点 收益风险共存，参与性，流动性，永久性股票市场主要参与者 包括股票发行人、股票投资人、股票市场中介机构、自律性组织和股票监督机构五个主体股票市场基本功能 筹资-投资功能、定价功能、资本配置功能,一、股票市场,股票的交易时间：上海市场09：30-11：30 13：00-15：00深圳市场09：30-11：30 13：00-15：00香港市场10:00-12:30 14:30-16:00股票的交易制度：沪深两市的A股都实行T1的交易制度 香港市场实行T+0的交易制度,一、股票市场,股票的交易费：,基本面分析基本分析法着重于对一般经济情况以及个别公司的经营管理状况、行业动态等因素进行分析，以此来研究股票的价值，衡量股价的高低。技术分析透过图表或技术指标的记录，研究市场过去及现在的行为反应，以推测未来价格的变动趋势。其依据的技术指标的主要内容是由股价、成交量或涨跌指数等数据计算而得的，技术分析只关心证券市场本身的变化，而不考虑会对其产生某种影响的经济方面、政治方面的等各种外部的因素。,一、股票市场,如何选股-选企业,选行业/产业产业选择中重点关注两大方面：产业吸引力，主要表现在产业平均盈利能力上。产业稳定性，主要表现在产业结构变化程度上。市场份额优势和产品差异化优势,如何选股-选股票,价格合理：好企业/好股票市盈率 每股盈利 每股净资产 流通股份(亿)流通市值(亿),基本面分析,基本面分析政治因素,政治不但是经济的集中表现，而且还深刻影响经济。一个国家和地区的政局是否稳定对证券市场有着直接影响。国际由于石油深入到各国经济的方方面面，由此引发的地缘政治影响全球股市。,国内由于政府对经济介入较深，政治层面的变动影响到上市公司的市场表现,发展深圳，发展浦东开发大西部开发东北，开发天津 区域协调发展目标下投资高速增长：中部要崛起、西部要开发，东北要振兴,基本面分析政策因素,利率 利率是货币资金的价格，反应了市场上资金的供求状况，因此证券价格对利率波动十分敏感。宏观经济因素中，利率对证券市场的作用也最直接，影响也最大。通货膨胀 通货膨胀对股票价格走势的影响比较复杂，既有刺激股票价格 上涨的作用，也有抑制股票价格的作用。汇率 一国汇率的波动也会影响其证券市场价格。e.g 人民币今年以来的升值幅度达到了4.1%，汇改以来的升值幅度已达8.12%。所以，人民币的不断升值也不断给地产板块增加上涨的动能。,基本面分析经济因素,基本面分析宏观经济调控,3-18上调存款利率0.27%,4-5:4-16上调存款准备金0.5%,4-29:5-15上调存款准备金0.5%,5-18:6-5上调存款准备金0.5%;5-19上调存款利率0.27%,7-30:8-15上调存款准备金0.5%至12%,8-04:8-22上调存款利率0.27%至3.6%,9-06:9-25上调存款准备金0.5%,9-15:上调存款利率0.27%由3.6%-3.87%,5-30:印花税0.1%-0.3%,基本面分析,经济政策分析：政策的实施及政策目标的实现均会反映到证券市场上。不同性质、不同类型的政策手段对证券市场价格变动有着不同的影响。,货币政策,财政政策,存款准备金率、再贴现率、公开市场操作。,通过货币供应量的增减来影响证券市场的资金量。,行业地位市场份额,技术领先,成本控制.市场前景 投资及政策等均有影响（风电、煤变油等）财务状况 财务指标，现金流、负债情况管理层分析,基本面分析,影响股票价格的因素,基本面因素：,江西铜业与LME铜价对比,影响股票价格的因素-全球经济一体化,技术分析,技术分析的理论基础是基于三项合理的市场假设：市场行为涵盖一切信息；价格沿趋势移动；历史会重演。,技术分析-认图,技术分析-划线,趋势线平行线阻力位支持位,技术指标,技术指标有很多种，具有代表性的有：MACDBOLL（布林）KDJ,MACD是根据移动平均线所发展出来的技术工具。它是利用两条不同速度(长期与中期)的平滑移动平均线来计算二者之间的乖离状况,技术指标,MACD指标的用法（1）,买卖时机：当DIF向上突破MACD时为买进讯号，向下突破时为卖出讯号。当DIF与MACD在轴以上，大势仍属多头市场，趋势向上;DIF向上突破MACD时可 大胆买进，向下突破时，则只宜多头平仓。当DIF与MACD在轴以下，大势属空头市场，趋势向下;DIF若向下突破MACD时可大胆卖出，向上突破时，则只宜空头平仓。牛背离：股价出现二或三个近期低点，而MACD并不配合出现新低点，可做多。熊背离：股价出现二或三个近期高点，而MACD并不配合出现新高点，可做空。技术上应再配合RSI与KD判断.,技术指标,MACD指标的用法（2）,二、期货市场,期货的定义:期货交易是在交纳一定数量的保证金后在期货交易所内买卖各种实物商品或金融商品的标准化合约的交易方式。,期货的分类:商品期货（农产品、金属、能源）金融期货（股指、汇率、利率）,二、期货市场,市场主体 投机交易者(长线,短线,小利),套期保值机构,套利交易者(跨期套利、跨市套利和跨商品套利).标准化合约交易数量和单位,质量和等级,交割方式,交割期,最小变动价位,涨跌停板幅度,最后交易日期货的功能 套期保值,价格发现,国际期货交易所,芝加哥商业交易所（CME）：期货期权芝加哥期货交易所（CBOT）：玉米、大豆、小麦纽约商业交易所（NYMEX）：94年NYMEX与COMEX合并,NYMEX负责能源、铂金及钯金交易,COMEX负责黄金期货等纽约期货交易所(NYBOT)：棉花,cafe,coco,糖伦敦金属交易所(LME)：锡和铜HKFE,TOCOM等,国内期货交易所,上海期货交易所:有铜、铝、天然橡胶、燃料油等四个品种的标准合约大连商品交易所:玉米、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕和豆油等郑州商品交易所:小麦、棉花、白糖、绿豆等期货品种中国金融期货交易所:股指期货,基本因素分析,期货交易是以现货交易为基础的商品供求状况,即价格上升，供给增加，需求减少；价格下降，供给减少，需求增加其它因素：金融货币因素(汇率)、政治因素、政策因素、投机因素、心理预期等,基本因素分析,期初库存量:期初库存量是指上年度或上季度积存下来可供社会继续消费的商品实物量。本期产量:本期产量是指本年度或本季度的商品生产量,主要受生产能力的制约，资源和自然条件、生产成本及政府政策的影响本期进口量:本期进口量是对国内生产量的补充，通常会随着国内市场供求平衡状况的变化而变化。,期货交易实务,中、长线交易应注意的技术指标1，均线系统2，趋势线,期货交易实务,均线系统:,期货交易实务,趋势线(支撑线和阻力线):,期货交易实务,短线交易几个比较实用的技术指标1，分时闪电图2，3分钟K线图,期货交易实务,分时闪电图:,期货交易实务,3分钟K线图:,二、期货市场,期货与股票的区别:1、到期交割机制 2、杠杆机制 3、T0买卖机制 4、做空机制,二、期货市场,在交易中必须注意的:戒“贪”-把鱼头鱼尾留给别人戒“嗔”-定而后方能静，静而后方能慧戒“痴”-不要把所有的鸡蛋都放在一个篮子里,一、外汇市场简介,外汇市场特点:有市无场，交易量巨大；24小时不间断交易；外汇主要参与者:包括外汇银行、金融机构、中央银行、外汇经纪人及客户等全球主要外汇市场:伦敦（占全球交易的1/3）、纽约、巴黎、东京（占到日圆交易的90%）、新加坡、香港、悉尼、苏黎世、法兰克福等,24小时不间断交易,伦敦外汇市场的参与者主要是经营外汇业务的银行及外国银行分行、外汇经纪商、其他经营外汇业务的非银行金融机构和英格兰银行。交易时间由9:00至17:00左右(北京时间17:00至次日1:00)。规模最大的是英镑对美元的交易纽约外汇市场的参与者主要是在纽约的美国大商业银行，外国银行在纽约的分支行以及一些专业的外汇经纪商。交易时间由9:00至16:00(北京时间约22:00至次日5:00)。纽约外汇市场是除美元以外所有货币的第二大交易市场，这些货币所占的交易比重依次是德国马克(欧元)、英镑、瑞士法郎、加拿大元、日元和法国法郎等。东京外汇市场的参与者主要是外汇银行、外汇经纪商、非银行客户以及日本银行。交易时间9:00至12:00；13:30至15:30(北京时间8:00至14:30)。东京外汇市场的交易货币比较单一，主要是日元兑美元和马克的交易。,主要非美货币,欧系货币：欧元、英镑、瑞郎日圆商品货币：澳元、加元、纽元直接标价法：美元/日圆、美元/瑞郎、美元/加元间接标价法：欧元/美元、英镑/美元、澳元/美元主要交叉盘：欧元/日圆、欧元/英镑、欧元/瑞郎、英镑/日圆、澳元/日圆,Long and ShortBid and Ask(Offer),美元指数,综合反映美元在国际外汇市场的总体走势。用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。1985年美国纽约棉花交易所(NYCE)推出美元指数期货，逐渐发展成为重要的金融产品。美元指数是以全球各主要国家与美国之间的贸易量为基础，以加权的方式计算出美元的整体强弱程度，以100为强弱分界线。,二、基本面分析,主要经济数据：各国经济、政治状况发展，是决定货币的中长期走势的根本因素。重点关注对汇价能产生较大影响的数据。其中美国数据影响最大。GDP增长率：预估，修正，终值,通过通货膨胀来确定是否有升息压力就业市场：包括失业率、就业人数、时薪增长等（美国每月第一个周五公布）通胀衡量：消费者物价指数（通胀目标）、生产者物价指数及个人核心PCE指标信心指数：消费者信心指数、德国IFO商业景气指数，ZEW投资者信心指数国际收支：贸易帐及进出口、经常帐、美国财政部净资本流入制 造 业：制造业采购经理人指数、工业生产、耐用品订单房 地 产：新屋开工、营建许可、新屋销售、成屋销售 消费支出：零售销售 金融日历和预测值 市场首先根据预测值提前作出反应，实际结果好于预期，形成利好，反之具有利空 作用。根据数据的重要性和市场关注程度，作用时间和影响力不一。,（一）经济因素对汇率的影响,利率对汇率有重要影响,利率越高，持有该种货币就能得到更高的利息收益，增强投资者对该种货币的需求。利率和汇率有正相关性。中央银行负责制定利率政策。各国央行货币政策会议时间：欧元区、英国、澳大利亚每月初，日本在每月中旬，美国（每隔58周），瑞士每个季度召开。,主要国家现行利率及前景,外汇是一种国际性流动资产，对国际局势反应要超过股市和债市。政治事件会引发经济基本面的改变。同时也会影响投资者对该国货币的信心。政治事件具体包括大选、战争、政变、军事冲突等。这些事件经常是突发的，出乎意料，容易导致汇率出现异常剧烈波动。1）国内政局稳定：国内大选、军事政变2）地缘政治风险：军事冲突、军事威胁（如朝鲜核试验）3）恐怖主义威胁：2001年911事件、2005年311马德里爆炸事件、2005年77伦敦爆炸事件；,（二）政治因素对汇率的影响,安倍晋三辞职对日圆影响,（三）其它因素,国际间资本流动,国际间大型机构的收购并购,大额保险金赔付,大规模债券发行等黄金,原油的走势关注美国财政部公布的资本净流入,资本净流出各国主要股指,Dowjones期权的隐含波动率,其它因素影响美元/日圆走弱,近期金融市场动荡，高油价，和美国房地产市场疲软可能将放慢经济增速,基本面分析要点,要紧紧把握住当前市场热点及所关注的经济因素，如当前美国经济热点为通胀压力、经济降温情况及美联储利率前景；不仅要关注该数据与前期数据的比较，更要关注与市场预期的差距；要注意数据的细节情况及重要的成分指数；,三、技术面分析,外汇市场价位的变动，按时间的不同，外汇图表可以分为即时图（）、分钟图、小时图、日线图、周线图和月线图,三、技术面分析-常用技术指标,移动平均线(SMA)：每日收盘价的算术平均，按时间不同，分长、短、中期。反映一定时期内市场平均 成本。常用5、10、20、30、100、200等天数 多头排列：短期均线在最上，较长期的均线依次排列下方 空头排列：短期均线在最下，较长期的均线依次排列下方,判断中长趋势的优良指标：MACD双线在零轴上方属多头市场，在零轴下方属空头市场。快线在高位下穿慢线，红柱收缩，是卖出信号。在低位快线上穿慢线，绿柱收缩是反弹信号。,MACD移动平均线趋同趋异指标,RSI以50为强弱分水岭。70以上开始超买，85以上严重超买，面临回落风险。低于30为超卖状态，在15以下容易出现反弹。当RSI在高位出现M头，或低位出现W底型态时准确度较高。多头市场中，RSI自高位回撤后易于50处附近获得支撑，若支撑有效，则完成调整后而可望再度回升；反之，在空头市场中亦适用此原则。特殊情况，钝化状态，指标失效。RSI指标的背离：多头背离：汇价升至新的高点，但RSI指标并未跟随走出新高 空头背离：汇价跌至新的低点，但RSI指标并未跟随走出新低 看涨反转：汇价低点上移，RSI指标低点下移 看跌反转：汇价高点下移，RSI指标高点上移,RSI相对强弱指标,RSI指标的背离,Bollinger布林带,价格倾向于待在“带”的上下限内。布林带带宽收窄时，是行情将会选择突破方向的信号。在使用这一方法时投资者务必谨慎，因为这时汇价往往会出现假突破，投资者要等突破方向明确，布林带带宽放大时再介入。当上轨继续放大，而下轨开始收敛，是行情转势的先兆，反之亦然。,通道演变,突破三角形上边或下边后常有井喷行情，突破后跟进。,三角型整理形态,买入点,做好投资计划,入市有计划详细了解要介入的货币基本面，技术指标状况。研判中短期趋势，支撑和阻力位，上涨或下跌空间有多大。制定买入价、目标位、止损位。避免头脑发热，盲目建仓 选择强势货币 选择强势货币，实现利润最大化。交叉盘比较：欧元兑英镑 欧元兑日圆 英镑兑澳元,如何降低风险,认知风险，了解影响你投资收益的主要风险降低风险的方法：分散投资做好资金管理，增加资产流动性，降低成本金字塔式资金管理方法长短周期结合资金管理方法-零成本,资金管理例1,盈利时金字塔式加仓 涨至1.29 盈利不断增长 1.2380买入欧元 10000 1.2050买入欧元 30000 1.1860买入欧元 50000 亏损忌加码 1.21买入欧元 50000 1.1980买入欧元 30000 1.1880买入欧元 10000 亏损不断扩大,总 结,物极必反,否极泰来宁买升，不买跌经济学中,超过5个人的博弈,就是不可预测的博弈,助各位马到成功!谢谢！,