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国际金融,第一篇 国际金融基础第一章 国际收支第一节 国际收支概述 第二节 国际收支平衡表的基本结构 第三节 中国和欧盟地区的国际收支平衡表 第四节 国际收支的分析与运用,第一节 国际收支概述,国际收支的概念及演变（识记）狭义的国际收支和广义的国际收支的概述狭义的国际收支是指一国在一定的时期之内，居民与非居民之间的所有外汇收入和外汇支出的总和。广义的国际收入指的是指一国在一定的时期之内，居民与非居民之间的各种国际经济交易的总和。,第二节 国际收支平衡表的基本结构,国际收支平衡表的概念国际收支平衡表指的是一国在一定的时期内发生的全部国际经济交易，以货币为计量单位，按照经济交易的特征设计的账户类别而进行系统的归类后所形成的统计报表。经常账户是反应一国与他国之间真实资源转移的项目。（货物和服务、收入收益、经常转移）资本项目是一个从原来经常账户中分离出来的一个项目，反应的是所有资本的转移，也就是资本单方面的转移所引起的国际收支，以及由于非制造出来的资产和金融资产以外的收买或放弃而产生的国际交易。金融账户是资本和金融账户的主要部分，是国际收支平衡表中反映居民与非居民之间国际资本流动的项目。直接投资是指投资者在另一国，以在国外建立分支企业、购买国外分支企业一定比列以上的股票或利润再投资等形式，通过这种投资拥有所投企业。证券投资是指的是居民和非居民之间买卖外国债券、股票（直接投资中股票除外）的交易。浄差错与遗漏是一个为了在会计上扎平国际收支平衡表中借贷双方总额而人为设立的一个账户，是国际收支平衡表在编制过程中出现的误差和遗漏自我冲销，以便符合会计上在编制平衡表时借贷双方账目相抵、净值为零的基本要求。储备资产是指的是一国货币当局为了平衡国际收支、敢于外汇市场以影响汇率或其他目的而拥有并控制其他国外资产。他是分析一国对外头寸不可缺少的要素。,第三节 中国和欧盟地区的国际收支平衡表,经常账户货物和服务（货物、服务运输、旅游、通讯服务、建筑服务、保险服务、金融服务、计算机和信息服务、专有权使用费和特许权费、咨询、广告宣传费、电影影响费、其他商业服务、别处未提及的政府服务；收益职工报酬、投资收益；经常转移各级政府、其他部门）资本和金融项目资本项目、金融项目直接投资（我国在外国的直接投资、外国爱爱华的直接投资）；证券投资资产（股本证券、债务证券债务与票据货币市场工具;负债股本证券、债务证券-债务和票据、货币市场工具）；其他投资资产（长短期贸易信贷、长短期贷款、货币和存款、其他资产）；负债（长短期贸易信贷、长短期贷款、货币和存款、其他资产；）储备资产（货币黄金、特别提款权、在基金组织的储备头寸、外汇、其他债权）浄差错与遗漏,第四节 国际收支的分析与运用,国际贸易中的主要差额贸易差额是一国货物进出口规模的对比经常账户差额是指的是经常账户所包括的全部项目的外汇收入和支出的对比金融账户差额是指是国际资本流动形成的外汇收入和支出的对比国际收支差额是反应一国除货币当局以外所进行的各种国际经济活动所形成的外汇收入和支出国际收支和汇率关系：在开放的经济环境下，汇率是连接国内外市场的重要纽带，而国际收支的变化，直接反应着本国外汇市场的外汇供求状况的变化。当一国的国际收支为顺差时，会使本国的外汇供应增加，在需求不变情况下外汇就会出现供大于求的对比状况，根据供求规律，建立在原有供求均衡基础上而形成的汇率要变化，外汇汇率下降，本币对外币价值上升结构的变化的影响汇率与国际贸易和国际投资,第二章国际货币体系,第一节国际货币体系概述第二节世界经济的发展与国际货币体系的演变从国际金本位制到当前的布雷顿森林体系第三节欧洲经济与货币联盟和欧洲单一货币欧元,第一节国际货币体系的概述,国际货币体系的概念国际货币体系是指的是各国政府在货币发挥世界货币职能的过程中，即在国际资产的选择、本币与储备资产比价的确定、外汇管制、货币可兑换、国际结算的安排和国际收支的调节等方面，所确定的原则、和所签订的协议与规章制度、所形成的国际惯例、所采取的措施和所建立的组织机构的总称。,第一节国际货币体系的概述,国际货币体系的基本内容1、国际储备资产的选择和确定（国际储备资产是指的是一国货币当局所持有的、能够用于弥补国际收支逆差和稳定该国货币汇率的各种形式的资产的总称）2、汇率制度的安排与本国的货币是否可以兑换（制定一种稳定的、为各国共同遵守的国际间汇率安排，成为国际金融体系所要解决的核心问题，从而构成了国际货币体系的主要内容）3、国际结算的安排（从时间方面考虑；货币角度4、国际收支及其调节机制（国际收支是反应一国在一定时期内各种对外收入和收支的均衡状况的重要指标）5、国际间金融事务的协调与管理,第一节国际货币体系概述,国际货币体系的作用1、储备资产的确定与创造，为国际经济的发展提供了足够的清偿能力2、相对稳定的汇率机制，为建立公平界经济秩序提供了良好的外部环境（相对稳定的汇率制度，还有利于国际贸易中成本的核算与风险的控制）3、通过多种形式的国际金融合作，促进了国际经济与金融秩序的稳定（有利于抵御与化解区域或全球性的金融危机）,第二节世界经济的发展与国际货币体系的演变从国际金本位制到当前的布雷顿森林体系,国际金本位制的主要形式1、金币本位制（金币本位制的主要特点及其对世界经济发展的促进作用）2、金块本位制3、金汇兑本位制布雷顿森林体系的主要内容1、建立永久性的国际金融机构2、确定美元黄金本位制（美元与黄金挂钩，各国货币和美元挂钩，通常也被视为是布雷顿森林体系的两大支柱）3、实行固定汇率制4、通过约束成员国取消经常项目下的外汇管制，促进各国货币的可兑换和国际对边支付体系的建立5、协助成员国缓解国际收支失衡（一是敦促成员国广泛协商，促进国际货币合作；二是为成员国提供融通资金的便利；三是通过规定必须遵守的义务形式，约束成员国实行多边支付与清算，不得限制经常项目的支付，亦不许采取歧视性的货币政策）,第二节世界经济的发展与国际货币体系的演变从国际金本位制到当前的布雷顿森林体系,第二节 世界经济的发展与国际货币体系的演变从国际金本位制到当前的布雷顿森林体系,布雷顿森林体系的内在缺陷1、布雷顿森林体系存在着其自身无法克服的矛盾性（布雷顿森林体系以美元作为主要的储备货币，导致国际清偿能力和美元的信誉两者不可兼得）2、布雷顿森林体系对币值稳定和国际收支的调节机制过于依赖国内的政策手段3、这种货币制度赋予美元霸权地位,第二节世界经济的发展与国际货币体系的演变从国际金本位制到当前的布雷顿森林体系,美元危机是指由于美国国际收支逆差严重导致美元的汇率急剧下跌，从而引起美国黄金大量的外流的一个经济过程。货币互换协议两国中央银行应在约定的时期内相互交换一定数额的对方货币，当需要维持汇率的稳定时，可随时动用对方的货币，干预外汇市场，相互偿还对方的货币仍按原来商定的汇率折算特别提款权是指的是国际货币基金组织发行和分配的账面资产，以弥补国际储备资产不足。,牙买加协议对布雷顿森林体系的修订主要表现第一、承认浮动汇率的合法性第二、实行黄金非货币化第三、提高了特别提款权在国际储备资产的地位第四、扩大了发展中国家的资金的融通,现形的国际储备体系1、储备货币的多元化2、储备汇率安排的多样化（固定汇率制和浮动汇率、中间汇率）3、多种渠道调节国际收支,第三节欧洲经济与货币联盟和欧洲单一货币欧元,欧盟国家一体化的进程：基本思路是要通过建立统一的大市场，通过商品、资本和劳动力的大市场范围内的流动，在提高生产效率的同时，使欧洲国家能够以整体的形式出现在事件政治经济舞台上，从而消除欧洲国家由于在地理面积和人口规模给大部分国家在发展过程中所带来的单个国家在事件经济中所占份额过小的制约因素。欧元产生的背景,第三节欧洲经济与货币联盟和欧洲单一货币欧元,欧盟演变的历史过程在欧元产生前为实现欧洲一体化而实现的四种形式：第一、自由贸易区；第二种、关税同盟，在实现第一种的基础上成员国对第三国实现共同的关税；第三、在实现以上两种形式时实现共同的市场，生产要素中的资本和劳动力在自由贸易区内实现自由的流动；第四、经济和货币联盟，各成员国在货币政策和外汇储备上要协调一致应予联营，最终实现单一的中央银行和统一的货币。,第三节欧洲经济与货币联盟和欧洲单一货币欧元,欧洲经济共同体一体化的进程欧洲经济共同体的目标是通过统一的关税同盟与共同的农业政策两打措施，建立共同体范围的共同市场，实现其成员国的平衡、稳定发展。关税同盟的含义：共同体内取消成员国之间的关税和限额，使商品自由流通，对欧洲共同体以外的国家实现共同的税率，执行共同 的关税立法。,第三节欧洲经济与货币联盟和欧洲单一货币欧元,欧洲货币体系产生的背景过程中实现的三个目标：第一、协调成员国的经济和金融政策，缩小成员国货币汇率的波动幅度；第二、建立共同的储备基金，支持成员国干预外汇市场，协助成员国解决国际收支困难；第三、实现商品、劳动力、资本的自由流动，实现固定汇率发行统一的货币，建立共同的统一联合银行。,第三节欧洲经济与货币联盟和欧洲单一货币欧元,欧洲货币体系的内容第一、创立欧洲货币单位（是欧洲货币体系的核心），实质上是”一篮子货币“第二、实行联合浮动汇率制（所谓的联合浮动是指的是在成员国之间实行固定的汇率制，对非成员国实行浮动汇率制）双重汇率；干预的方法：一是通过个中央银行的相互贷款来干预外汇市场；二是国内实行有效的财政政策和货币政策来干预外汇市场；三是改变中心汇率第三、建立欧洲货币基金,第三节欧洲经济与货币联盟和欧洲单一货币欧元,关税同盟的优点：扩大了各国的外部市场，促进了区内专业化的发展及规模经济的扩大，提高了成员国的竞争力。缺点：成员国在取消关税壁垒的同时，又导致了非关税壁垒的加强，特别是汇率及外汇管制的制约，同样严重阻碍了区内商品的流动。同样随着布雷顿森林体系的中固定的汇率制解体进一步阻碍了商品的流动。,第三节欧洲经济与货币联盟和欧洲单一货币欧元,欧元产生的制度安排马斯特里赫特条约1992年该条约的签订标志着欧共体一体化进程竟如了一个新的历史阶段德洛尔报告认为建立经济和货币联盟应分三个阶段：第一是加强货币和财政政策的合作消除阻碍共同体内资本自由流动的一切障碍，从而完成统一市场的建设，将所有的欧共体的货币一相同的汇率纳入汇率机制；第二、建立欧共体的统一机构，为将来将来建立统一的中央银行创造条件；第三、最终建立欧洲经济与货币的联盟，中央银行，并由中央银行统一行使干预外汇市场和公开市场业务的权力。,第三节欧洲经济与货币联盟和欧洲单一货币欧元,马约规定实行的共同的外交政策、防务政策和社会政策。欧元的基本知识：1991年1月一日开始启动；1991年1月1日2002年6月30日为过度阶段欧洲银行和各国中央银行并存，欧元与各国的货币共存；2002年1月1日欧元正式启动，1月1日_7月1日兑换，7月1日起个成员国货币退出流动，欧元正式流通。,第三节欧洲经济与货币联盟和欧洲单一货币欧元,欧元成员国参加欧元的前提条件：通货膨胀率不能超过通货膨胀率最低通货膨胀率最低的三哥国家的平均通货膨胀率1.5%；长期利率不能超过通货膨胀率最低的三个国家的平均利率的2%货币汇率必须在此前两年的时间里保持在汇率机制允许的幅度内而没有贬值，年度预算赤字不能超过国内生产总值的3%，公共债务不能超过国内生产总值的60%。,第三节欧洲经济与货币联盟和欧洲单一货币欧元,欧洲单一货币机框架的三个重要的文件稳定和增长公约（对保证单一货币的稳定、坚挺和可靠具有重要意义）欧元的法律地位新的货币汇率机制意义：防止出现竞争性货币贬值及扰乱内部统一大市场的现象，解决单一货币启动后汇率方面的技术障碍。欧洲中央银行体系：欧洲中央银行具有独立的法人地位，是欧洲中央银行体系的主体，有极高的独立性。个成员国的中央银行是欧洲中央银行的分支机构，根据中央银行的指示，负责在各地金融市场上发放信贷与开展公开市场业务。,第三节欧洲经济与货币联盟和欧洲单一货币欧元,欧洲中央银行体系的作用：对保持价格的稳定，促进就业、经济增长等方面具有重要的重要。*欧元正式启动后对现形国际金融荣体系的挑战：第一、对美元在国际金融格局中的主导地位直接提出了挑战。虽然美国经济在世界经济中的比重在下降，但是美元任然是最重要的国际货币之一，而其无论是在国际经济舞台上还是在重要的国际金融组织中，美国一直的影响似乎都在潜移默化地加强。这种现实对整体实力已经接近甚至可能超过美国的欧盟来说，无论如何都不能接受，欧元的出现在某种程度上是对美元地位的“纠偏”，欧元与美元的竞争必然会对世界经济格局产生实质性的影响。,第二、对现形的货币体系提出了挑战。欧元正式启动后，首批11个国家在国际货币基金组织的份额达到37%而且这些国家已经对在国际货币基金组织及其他相关国际机构中的代表权问题达成了一致，与美国不足20%的基金份额相比，欧盟国家有望在此后国际政治经济舞台上掌握更大的话语权，相应美元为主的国际货币体系必然会发生重大的变化，甚至是进行彻底的改革。,第三、对传统国家主权提出的挑战。放弃本民族喜爱的货币，追求一种新的，仍然充满变数的区域共同货币，是各国让渡经济主权的冒险之举。在放弃了货币、汇率、贸易等诸多政策权力后，一到那内部均衡问题的严重性超过了外部均衡，欧元区的稳定性就会面临冲击和危险，现实中统一货币政策与分散的财政政策难以协调。事实上，迄今为止区域共同货币的怀疑态度任然存在，关于欧元 实践能否经得起时间的考验的争议还在继续。,第四、对地区和世界的长远发展具有深远影响。受到欧元成功启动的鼓舞，建立区域共同货币的议题也被其他国际经济组织提上日程，东南亚中央银行研究和培训中心、中非和西非货币同盟、中美洲经济一体化银行、阿拉伯货币基金组织、北美自由贸易区等纷纷兴起，一时间地区性货币一体化成为国际金融领域最热门的话体。近几年来，有关东亚区域合作规划的讨论也在升温，研究有学者提出了东亚区域共同货币亚元的构想。,第三章外汇与汇率、汇率制度及人民币汇率制度,第一节 外汇、汇率及汇率制度概述第二节 汇率的波动及营销汇率波动的因素第三节 外汇制度第四节 人民币汇率制度与人民币可兑换,第一节 外汇、汇率及汇率制度概述,外汇的概念：1、动态的外汇：是指的是一国的货币兑换成另一国的货币，用以清偿国际间金融债务活动；2、静态的外汇：相关的金融凭证、相关的金融资产。广义的外汇是对国际间债务清偿全过程中所形成的金融资产的统称。（具体表现为以外币表示的支付凭证、信用凭证、外国货币现炒）狭义的货币是指的是国际间债务清偿过程中的凭证，具体表现为支付凭证的形态，可以是支票、汇票、本票。,