化工设计第八章化工项目的技术经济分析.ppt

化工设计第八章 化工项目的技术经济分析,龚俊波,第三节 化工项目技术经济分析基本原理,教学内容：了解资金的时间价值内容。重点和难点：重点掌握利息的计算方法以及资金等效值的计算。,第八章 化工项目的技术经济分析,一、资金的时间价值与其产生,资金的时间价值：资金在运动（运作）过程中，随时间而发生了增值。,资金时间价值最常见表现形式,在银行存款得到的利息,投资得到的利润,资金时间价值产生的原理,出借资金的“代价”或“补偿”（通俗）,“钱能生钱”（资本家）,剩余价值理论（马克思资本论）,金融资本获利的来源：从产业资本家及商业资本家的利润中分得。,投资利润是剩余价值的转化形式,3.1 资金的时间价值与其产生,二、利息及其计算,利息的计算方式,单利方式,复利方式,短期复利方式,连续复利方式,1、单利,仅本金生息，利息不累计进本金而不再计息的方式。,P本金i利率n计息周期数Sn第n个计息周期末的本利和,银行吸收储户存款一般都采用单利方式计算利息。,3.2 利息及其计算,2、复利,除本金外，将前一个计息期内的利息累加到本金中，作为扩大的本金在下一个计息期内再计息的方式。（除本金生息外，利息也生息。）,俗称“驴打滚”,复利的计算公式为：,注意：,、复利可以分为年复利、月复利、周复利、日复利；,、一般经济分析与评价均采用年复利；,、银行对预期收不回的利息，采用复利方式重新计息。（尤其是透支的信用卡免息期后采取日复利计息）；,3.2 利息及其计算,3、短期复利,在一个名义年利率已知的前提下，将计息周期缩短为月（或周或日），并采取相应的月复利、周复利、日复利的形式计算利息。,通常：名义利率指的就是名义年利率（年名义利率）。,短期复利计算办法：,第一步：从名义利率计算出缩短后计息周期的利率；,第二步：计算出实际计息周期数；,第三步：按复利方式计算利息及本利和。,3.2 利息及其计算,例题：一个化工厂从银行贷款1000万元人民币，年贷款利率为8，贷款期为5年。试按年复利、月复利、周复利、日复利分别计算其5年后应该一次性还银行多少钱？,解：,、按年复利,、按月复利,月利率8/120.6667,计息周期数为60,、按周复利,周利率8/520.1538,计息周期数为260,、按日复利,日利率8/3650.02192,计息周期数为1825,4、连续复利,设：短期复利计算中年利率（名义利率）为r；,将一年划分为m个计息周期；,则：每个计息期内利率为r/m；,一年末本利和Sm可表达为：,将时间连续表达，即一年内分成无穷个计息周期数，m；则：,所以，以年内连续复利计算方式，年间采取年复利计算n年末的本利和为：,一年得到的利息：,一年的实际年利率（i）：,一年连续复利的实际年利率（i）：,3.2 利息及其计算,三、资金等效值的计算,1、资金等效值的定义,不同时间点、绝对值不等的两笔资金，在特定利率的条件下，这两笔资金可能具有同等的实际经济效用。,例，去年1000元人民币，当年利率3时，它和今年1030元人民币经济效用等效。,注意：,、资金等效值计算，通常采用复利方式计算；,、在资金等效值计算时，一般把第一笔资金发生的时刻（时间）定为等效值计算的时间基准点；,、一笔资金在基准点时刻价值，称“期初值”或“初值”或“现值”；,、一笔资金在特定利率的条件下，经过一段时间，在将来某一时刻的本利和，称为这笔资金的“将来值”或“终值”；,3.3 资金等效值,复利终值公式：,已知利率（i）、计息周期数（n）及资金的现值（P），基准时刻的资金数量，求将来某一时刻这笔资金的终值（F）。,复利现值公式：,已知利率（i）、计息周期数（n）及资金在将来某一时刻的终值（F），求这笔资金在基准时刻的现值（P）。,称为现值系数（贴现因子、贴现系数、折现系数、折现因子）,称为终值系数,不同于折现率（折现率一般就是指一个项目的动态分析与评价时的年利率）,3.3 资金等效值,2、现金流量图（现金流通图、资金流量图、资金流通图）,现金流量图：以时间为横坐标，令现金流入（收入）为正，现金流出（支出）为负，而作出的资金运动示意图。,例如：某人连续三年年初向银行存入5万元人民币，八年后年初一次性取出来，对此人而言的现金流量图如下：,对银行而言，正负相反,3.3 资金等效值,3、几种特殊的资金等效值计算情况,（1）等额系列终值公式,其现金流量图如下：,A,F,已知n、i、A，求F,常见于“零存整取”,3.3 资金等效值,（2）等额系列储金公式,A,F,已知n、i、F，求A,将来积累一笔已知数额的资金，每次应该存多少钱？,3.3 资金等效值,（3）等额系列资金回收公式,A,P,已知n、i、P，求A,例如：银行贷出款项，今后若干年内每年等额回收本息。,3.3 资金等效值,（4）等额分付现值公式,A,P,已知n、i、A，求P,例如：银行贷出款项，今后若干年内每年等额回收本息。,3.3 资金等效值,（5）等差序列终值公式,3.3 资金等效值,（6）例题：已知某厂第一年的收益额为100万元，以后逐年增加G=3万元，i=10%,现金流量图如下，求8年收益的现值。,3.3 资金等效值,（6）例题：已知某厂第一年的收益额为100万元，以后逐年增加G=3万元，i=10%,现金流量图如下，求8年收益的现值。,3.3 资金等效值,第四节 化工项目经济财务评价,教学内容：了解投资回收期、净现值、净年值、内部收益率对单方案和多方案的指标计算公式及其评价方法内容。重点和难点：重点掌握化工项目经济财务评价的静态和动态法的区别与联系，并熟练运用。,第八章 化工项目的技术经济分析,一个实际运行的化工项目或它建成运行前的设计资料,首先，从其中提取其项目投资、产品成本、销售收入、税金、利润等基本经济数据。,然后，针对这些基本经济数据，用技术经济的观点归纳、分析出其技术经济指标（投资利润率、投资还本期等）。,最后，判断其经济合理性。,化工工艺设计与化工项目经济分析之间的关系,4 化工项目经济财务评价,4 化工项目经济财务评价,从企业角度出发，使用市场价格，根据国家现行财税制度和现行价格体系，分析计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表,计算财务评价指标,考察项目盈利能力，清偿能力和外汇平衡等财务状况，借以判别项目的财务可行性。,从企业或项目角度出发分析投资效果，评价项目投产后的获利能力；确定进行某项目所需资金来源，制定资金规划；估算项目的贷款偿还能力；为协调企业利益和国家利益提供依据。,财务评价作用,一个项目的技术经济分析与评价,项目的财务分析与评价,项目的国民经济分析与评价,从企业角度分析投资、盈利能力等,从国家角度分析宏观经济效益。,4 化工项目经济财务评价,项目财务评价分类,资金时间价值：静态、动态指标类型：时间、资金、利润评价作用：盈利能力、清偿能力、外汇效果,项目的财务分析与评价,静态财务分析方法（不考虑资金时间价值）,动态财务分析方法（考虑资金的时间价值）,静态方法：简单、直观，对短期投资、获利的项目分析比较有效。,动态方法：复杂一些，对长期投资、获利项目进行分析，结果更准确。,对化工项目的财务分析，经常同时采用静态和动态的方法。,4 化工项目经济财务评价,一、化工项目的静态财务分析与评价,静态分析与评价指标,投资利润率,投资利税率,静态还本期,差额投资利润率,1、投资利润率（ROI，Return of Investment）,投资利润率：项目投产后一个正常生产年度，其获得的利润与其总投资的比值。,4.1 化工项目的静态财务分析与评价,2、投资利税率,投资利税率：项目投产后一个正常生产年度，利税与其总投资的比值。,3、基准投资利润率（MARR）,Minimum Acceptable Ratio of Returns（最小可接受的投资利润率）,基准投资利润率：用静态投资利润率方法评价一个项目时，衡量该项目从投资利润率观点来看是否可取的最低标准。,项目投资利润率只有高于此值时，才可取。,问题：一个化工项目，计算出其投资利润率为10。那么，这个投资利润率是高还是低？该项目是否可取？,4.1 化工项目的静态财务分析与评价,基准投资利润率（MARR）是如何确定的？,影响基准投资利润率的因素,行业类型,项目风险程度,国家经济发展态势与政策,在项目的实际财务评价时，MARR最小不能低于一个国家某个行业前几年的行业平均投资利润率。,4.1 化工项目的静态财务分析与评价,4、差额投资利润率（ROI）,（1）、差额投资利润率（ROI）方法的提出,投资利润率方法是将一个项目计算出来的投资利润率数值与基准投资利润率进行比较。,经济学有一个规律：边际投资收益递减律,投资额,收益（利润）,针对某个项目，随着投资额的增加，利润增长速度降低。,4.1 化工项目的静态财务分析与评价,当同时有几个投资方案均满足基准投资利润率的要求，而且由于这几个方案的投资额不同。就会出现所谓的“边际投资利润递减律”现象。,针对上图，可以提出以下问题：究竟选择哪一个投资方案？,如果方案1和方案4比较，方案1的ROI大但利润绝对值小，方案4的ROI小（也满足MARR的要求）但利润绝对值大。又该如何选择？,解决的办法：判断各方案之间增量投资带来的利润率是否还满足MARR的要求。,增量投资两个端点之间的斜率就是ROI,4.1 化工项目的静态财务分析与评价,在化工领域，也存在所谓“边际投资递减律”现象,例如：利用换热器（逆流）回收废热,温度（T）,换热器管长（L）,废热流,有用冷流,T3,T2,T1,T4,T4,换热器面积（A）,T3,T1,存在一个现象：,4.1 化工项目的静态财务分析与评价,第三节 思 考 题,试根据化工企业建设期、试生产期和正常生产期现金流动的特点，绘制出我国化工企业在其全部寿命期内大致的累计现金流量图和累计折现现金流量图。什么是静态经济评价方法？包括哪些评价指标，各有什么特点？,第八章 化工项目的技术经济分析,请同学们提前完成作业，在习题课上进行讨论！,