金融市场学概述.ppt

金 融 市 场 学 Financial Markets,烟 台 大 学 经 管 学 院,授 课 老 师：朱捷联 系 方 式：,什么是金融？,金融即指货币资金的融通，是货币流通、信用活动及与之相关的经济行为的总称。它包括货币的发行与回笼、银行的存贷款、有价证券的发行与流通，外汇及金银的买卖、保险与信托、国内国际的货币支付与结算等。它分为直接金融与间接金融。,金融,资金融通,企业,个人,政府,商业银行,中央银行,证券公司,金融机构,金融市场,货币市场,资本市场,外汇市场,黄金市场,衍生市场,从盈余到短缺,金融与我们个人的实际意义,理财：个人和家庭理财 理财就是对现有财富的管理，使其增值并达到合理的配 置，使自己处于最优的财务状况。财商（FQ）：驾驭金钱的能力。相关商数：智商（IQ）,情商（EQ）相关职业：理财规划师,在广州的A的50万元遇到了一个两难的选择。他的公司有一个很好的项目需要投资50万元，未来5年预期投资回报率一定在20%/年以上，但他老婆要他不要投资，先买套50万元的房子住。因为她不喜欢住人家的房子，并且预期广州未来的房价会上涨。但他只有50万元，买了房子就不能投资企业，投资了企业就不能买房子。怎么办呢？正在那时，B有50万元存在银行找不到满意的投资渠道。他只要能安全稳健地达到6%/年就可以了。,由A在暨南大学附近选择了一套自己喜欢的50万元的房子，再由B买下（房产证是B的名字），然后出租给A20年（A拥有除所有权和抵押权以外的一切权利），A完全按自己的偏好进行装修。A每年向B支付30000元的房租，即保证B朋友6%/年的投资回报率，B的房租在租赁期内永远不得涨价，也不得提前终止租赁。如果违约，B必须承担A的所有装修费用并且退还所有已经收到的租金。如果A违约提前退租（允许A转租），A必须支付B10万元违约金并且不能破坏装修。,课程结构,金融,对内金融,对外金融,货币市场,资本市场,基金市场,金融监管,国际外汇市场,外国金融市场,黄金市场,金融衍生品市场,第一章 金融市场概述,Part One,教学指引：,教学要求：本章要求了解金融市场的概念、分类和金融市场的主体，掌握金融市场的功能和发展趋势，并能应用宏观经济恒等式分析投资和储蓄的关系及其转化机制。,教学要点：一、金融市场的概念二、金融市场的类型三、金融市场的功能四、金融市场的趋势,1.1 金融市场的概念与功能,一、金融市场的概念1、定义通常指金融商品的交易场所。其包括三层含义：交易对象是同质的金融产品，即货币资金等参与者是资金的供应者与需求者，两者间关系不 同于一般市场。它不受固定场所、固定时间的限制(有形或无形),1.1 金融市场的概念与功能,2、金融资产及分类 金融资产也称金融工具或证券，是与实物资产相对应的。金融资产本身并不是社会财富的代表，对社会经济并没有直接的贡献，而是间接起作用。它们使公司经营权和所有权相分离。当公司的实物资产创造收入以后，金融资产的持有者有权分享这些收益。因此，金融资产是建立在债权或股权关系基础之上，持有人有对未来现金流的索取权。分类：一般分为债务性证券（如债券）和权益性证券（如股票）。,1.1 金融市场的概念与功能,3、金融市场的特点：与要素市场不同，金融市场的交易对象是各种金融工具而非生产要素；金融机构不仅是交易的参加者，还是金融工具的创造者和融资中介。,1.1 金融市场的概念与功能,二、金融市场的产生与发展 1611年，荷兰阿姆期特丹证券交易所（有形市场起源）1694年成立了英格兰银行（当时第一家央行）18世纪伦敦证券交易市场（当时最大的证交所）一战后美国纽约金融市场（当时的国际金融中心）二战后新兴发展中国家金融市场（新加坡、韩国等）1、前提条件发达的商品货币经济 2、推动力量金融交易方式的演进,1.1 金融市场的概念与功能,三、金融市场的地位,1、它创造了一个价值发现过程，金融产品的 买卖双方在金融市场上相互作用决定价格。2、它提供了一种流动机制，人们在市场上自 由买卖。3、它大大降低了金融产品交易的搜寻成本和信息成本。,1、储蓄向投资转化的关键环节2、成为市场机制的主导和枢纽,1.1 金融市场的概念与功能,四、金融市场的功能 支付结算商行资金聚拢资金收支时间不一致、集腋成裘资源配置投资者、筹资者利润最大化风险分散经济调节央行信息服务宏观“晴雨表”、微观证券价格波动的背 后信息、感受国家政策变化,1.2 金融市场的构成要素,一、市场主体 1、基于金融活动动机分类 2、基于自身特性的 金融市场主体的分类,存款性金融机构：商行、储蓄机构、信用合作社非存款性金融机构：保险公司、养老基金、投资银行、投资基金金融监管机构：央行、证监会、保监会、银监会,1.2 金融市场的构成要素,二、金融市场的客体金融工具(一）实物资产与金融资产的联系与区别,其运用能够增加社会总财富的资产,建立在债权或股权之上，对另一方要求在将来提供报偿的所有权或索取权,联系与区别：金融资产是实物资产的反映，反过来也会推动实物资产的运动。但金融资产不等于实物资产，金融资产不是社会财富的代表，它们在金融活动中产生并消失；而实物资产是社会财富的代表，不会随着交易而产生或消失，只会由于使用与事故而损耗或报废,金融工具的数量和质量（流动性、收益性、风险性）决定金融市场效率和活力(二)金融资产的分类 1.按权利的标的物，分为票据和证券 2.按索取权的性质，分为股权证券和债权证券 3.按发行者的身份，债券分为政府债券、公司债券、金 融债券 4.按发行期长短，分为短期、中期、长期和永久性金融 工具 5.按发行者的资信状况，分为若干等级,1.2 金融市场的构成要素,1.2 金融市场的构成要素,（三）金融产品与金融工具,金融产品,金融工具,由金融机构设计与开发的金融资产,是金融产品中的一种,联系与区别：金融工具是可交易的，有较好的流动性，交易成本低，可以有一个活跃的二级市场而金融产品中还包括那些不能交易的或没有二级市场的金融资产,演进:商业信用银行信用金融市场（商业票据银行票据直接融资）,特性：收益性，流动性，安全性、偿还性,1.3 金融市场的分类与构成,一、按标的物划分,融资目的不同风险程度不同,资金相互流动利率同向变化金融工具相互重合,1.3 金融市场的分类与构成,二、按金融资产发行和流通特征划分,1.3 金融市场的分类与构成,三、按地域划分：地方金融市场区域性金融市场全国金融市场国际金融市场,四、按交割方式划分：现货市场衍生市场五、按交易中介划分：直接金融市场间接金融市场,1.3 金融市场的分类与构成,1.4 金融市场发展趋势,一、金融全球化主要表现：交易国际化、参与者国际化“金融资本的扩展总是随着产业资本的扩展进行的”二、金融自由化 自由 管制 自由,1.4 金融市场发展趋势,三、金融工程化：套期保值、投机、套利、构成组合原因：社会经济制度的变革和电子技术进步四、资产证券化：住宅抵押贷款证券化国有企业不良资产处理值得探索的方向,