金融学课件第4讲现代货币创造机制.ppt
第4讲现代货币创造机制,MECHANISM OF MODERN MONEY CREATION,教学要点,1.现代信用货币制度2.存款货币的创造原始存款和派生存款派生倍数及其修正3.中央银行体制下的货币创造中央银行运作规律信用货币创造模型4.对现代货币供给形成机制的评价,1现代信用货币制度,现代货币都是信用货币,银行券金属硬辅币银行活期存款定期存款和居民储蓄,通货,存款货币,信用经济中的信用货币,信用关系全面覆盖经济生活，决定了信用货币成为流通中货币的统治形态信用货币体现着债权债务关系的存在，货币支付就是债权债务的消长与转移现代货币的载体是由法律规范的债权债务文书，银行信用文书最终成为否定金属货币流通的理想货币形态,有趣的问题,经济中先有存款还是先有现金？如果先有现金，那么现金从何而来？中央银行印制好的钞票是如何进入到流通中的？银行体系先有贷款还是先有存款？如果先有存款，那么存款从哪来又如何积累？,Ben“Helicopter”Bernanke,2存款货币的创造,商业银行的货币创造,在银行券的发行权收归中央银行之后，商业银行创造信用流通工具的功能集中体现为创造存款货币商业银行创造存款货币与银行在支票存款基础上组织的转账结算服务密切联系,金属铸币时代的转账结算,铸币流出银行的两种情况客户从存款账户提取铸币用于发放工资或小额零星支付支票转账结算中银行对外结清应收应付差额,假设全部存款都是活期存款假设银行凭经验对每笔存款提取20%的库存铸币假设银行将库存以外的铸币全部贷出假设所有存、贷款客户都不提取铸币，全部使用银行转账结算系统进行支付,原始存款和派生存款,开始的10000元铸币存款全部变为铸币库存通过银行的存、放、汇业务，10000元铸币存款使银行共发放40000元贷款，总共吸收50000元存款全部存款中，有铸币对应的称为原始存款，无铸币对应的称为派生存款在原始存款基础上出现派生存款，就是商业银行存款货币的创造,现代金融制度的存款货币创造,前提条件部分准备制度银行清算体系原始存款从哪里来？银行券存入存入国库拨款支票向央行借款/贴现向央行出售外汇,存款货币银行体系以外,假设全部存款都是活期存款法定准备率rd20%超额准备率e0现金漏损率c0原始存款10000元,现代金融制度下的存款货币创造与金属铸币时代并无实质性不同,无论以哪种具体形式出现，原始存款最终都要表现为商业银行在中央银行准备存款的增加额R若法定存款准备率为rd，则商业银行吸收到的存款总额商业银行共计发放贷款,一笔原始存款可以派生出数倍的存款总额，这是存款货币银行整体运行的结果其间的每一笔存款和每一笔贷款都是有实实在在货币金额为内容的经济行为，没有任何凭空“创造”从单个银行的业务行为来看，没有创造一分货币；但这些行为通过银行清算体系联系起来就发生质的变化,现代银行体系的奥妙之处！,派生倍数,指存款货币创造机制所决定的最大存款货币总额与原始存款相比的扩张倍数K只是理论上原始存款可能扩张的最大倍数，考虑实际过程时需对公式加以修正,修正I：区分存款类型,考虑由活期存款分裂出部分定期存款补充假设定期存款T的法定准备率rt定活存款比推导,若R10000，rd20%，rt5%，t0.5比较K、D、L与之前有什么变化？K变小，D变小，说明考虑定期存款的条件下，相同原始存款的派生能力下降L变大，因为相同原始存款引出的存款总额增加，银行的贷放能力提高,修正II：存在提现活动,考虑客户提现行为导致部分现金流出补充假设现金漏损率推导,比较K、D、L与之前有什么变化？,修正III：存在超额准备金,考虑银行没有将法定准备以外的存款金额全部贷出补充假设超额准备率推导,比较K、D、L与之前有什么变化？,派生存款的紧缩过程,考虑最简单的情况,思考题,存款货币派生倍数受哪些因素影响？作用方向如何？并说明这些影响因素分别由哪些经济主体的行为决定。如果经济生活中只有一家银行，货币创造将体现怎样的特征？,3央行体制下的货币创造,现金发行与回笼,已经存在于流通中的现金，全都是存款货币银行过去从中央银行准备存款账户上陆续提现形成的现金发行总量逐年增长，必须不断补充准备存款,补充准备存款,不断补充必须要有中央银行的支持单个银行可以考虑同业拆借等方式，但不改变在央行的准备存款总量央行支持表现为中央银行资产规模扩大新增准备存款成为商业银行的原始存款，经过存款货币创造过程将一分为二央行补充准备存款是个连续过程：一方面积累了资产，另一方面由此形成准备存款余额和通货两大负债项目,再贷款/再贴现向央行出售债券向央行出售外汇,在中央银行资产负债表上的表现,中央银行运作规律,扩大资产业务并不以负债增加为前提中央银行既不需要库存现金，也无处保存准备存款中央银行任何资产扩大均会有商业银行准备存款和通货发行与之对应“先有资金运用，后有资金来源”是中央银行特有的权力,资产业务能力并非毫无约束就技术层面、可能性而言，中央银行支持存款货币银行创造信用货币的能力无限从客观经济过程来看，中央银行资金运用要面对很强的约束力,若商业银行没有补充准备存款的需求，中央银行有能力也无法支持存款货币的创造 强行支持无限制的货币创造，容易导致通货膨胀，受到客观经济过程的惩罚,央行体制下信用货币创造模型,基础货币(base money)准备存款与现金之间联系紧密，共同作用，形成存款货币创造的基础BRC直接表现为中央银行的负债货币乘数流通中信用货币数量与基础货币的比值,基础货币与货币供给,央行体制下信用货币创造模型(续),货币乘数(续)根据MS=m B，请分析经济生活中的货币供给取决于哪些经济主体的行为,现代信用货币创造,从流通中货币数量上看，D占主要比重，是经过商业银行存贷业务倍数创造而成创造能力受r、c、e等因素影响但首要问题是获得原始存款原始存款来源于中央银行提供的BB及其数量增减直接影响R，从而决定着商业银行存款货币创造的根本基础货币与存款货币之间是源与流的关系,从铸币税到发行收入,铸币流通条件下，铸币税指铸币面值与铸币成本的差额国家垄断铸币权时，铸币税直接就是财政收入钞票取代铸币后，发行收入指钞票的面值与钞票发行成本的差额发行成本包括印制费用，以及保管/运送/清点/旧币兑换和销毁/账务处理/管理费用等所需物资消耗和人力开支，但相对于面值总可忽略中央银行是否独揽“发行收入”？,4对现代货币供给形成机制的评价,是最节约的货币制度,节约货币材料节省流通费用流通速度加快，减少货币需要量,双层次货币创造结构,微观层次：商业银行存款货币创造分散决策，面对多样化的客观需求自我约束，对客户需求加以评价和筛选宏观层次：中央银行提供货币创造“源头”集中决策，向经济生活供应基础货币宏观调控，总体评价货币供给是否合理,第一道关口,第二道关口,是联结微观金融与宏观金融的关键,微观经济主体的信用活动造就了宏观经济范畴中的货币供给货币供给与货币需求的对比是宏观金融讨论的核心问题具体的微观金融行为导出了特定的宏观经济结果宏观调控的实现也必然经由信用货币的创造机制而影响各类经济主体行为,复习要点,现代金融制度下的信用货币创造机制在中央银行制度下，银行体系是“存款决定贷款”，还是“贷款决定存款”？若中央银行从商业银行和居民手中分别购入等额债券，对基础货币的影响是否相同？试加以说明。“由中央银行和存款货币银行构成的双层次货币创造机制，至少到目前为止，是既能从微观角度又能从宏观角度满足货币需求的机制”。试论证之。,
