权益性资本筹集对资本结构的影响.ppt

权益性资本筹集对资本结构的影响,权益资金的筹集,权益资金属于企业长期占用的“永久性资本”在企业经营期内，投资者除依法转让外，不得以任何方式抽回资本，以保证公司对资本的最低需要。,实收资本,资本公积金,盈余公积金,未分配利润,权益资金的概念,权益资金（Equity Capital）是企业依法筹集并长期拥有、自主支配的资本。它包括：,权益资金的特点,权益资金的所有权归属于所有者,权益资金属于企业长期占用的“永久性资本”。,权益资金没有还本付息的压力,所有者可以以此参与企业经营管理决策、取得收益，并对企业的经营承担有限责任。,筹资风险低但是资金成本相对于债务资金而言，成本较高。,权益资金的筹资方式,发行优先股票,吸收直接投资,发行普通股票,利用留存收益,现金,实物,土地使用权投资,工业产权投资,吸收直接投资,吸收直接投资，是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则，直接吸收国家、法人、个人投入资金的一种筹资方式。,吸收直接投资主要优点,有利于增强企业信誉。有利于企业尽快形成竞争优势。如果投资者投入企业的是优质资产，如先进适用的技术等，能够快速地形成企业的竞争优势。有利于降低财务风险。,吸收直接投资主要缺点,资金成本较高。是税后支付的，企业负担的资金成本较高。不利于产权流动。吸收直接投资由于没有证券作为媒介，产权关系有时不清晰，也不便于进行产权交易。容易导致控制权分散。,普通股融资主要优点：,发行普通股筹措的资本无到期日，不需归还。利用普通股筹集的资金是永久性资金，除非公司清算才需偿还。它可以保证企业最低的资金需求。普通股筹资没有固定的股利负担。公司有盈余但资金短缺或存在有利的投资机会，可少支付或不支付股利。普通股筹资财务风险小。这种筹资不存在不能偿还的风险普通股筹资限制较少。利用优先股或债券筹资，通常有较多的限制，而利用普通股筹资则没有限制。,普通股融资主要缺点：,普通股的资本成本较高。股利从税后利润中支付，不具有抵税作用。普通股的发行费用也较高。普通股筹资会增加新股东，会稀释公司的控制权。还可能会引起股票下跌。,发行优先股,优先股股票，是一种兼具普通股票和债券特点的有价证券。从法律上讲，优先股是公司自有资金的一部分，但优先股有固定的股利，与债券相似。它是一种具有双重性质的有价证券。,优先股融资主要优点：,优先股筹资无到期日，且不需偿还本金；优先股每股股利既是固定又具有弹性。优先股一般采用固定股利，但在公司财务不佳时，也可以暂时不支付优先股股利，具有较强的灵活性。优先股股东没有表决权，它的发行不会影响 企业的控制权。,优先股融资主要缺点：,优先股票筹资成本高。股利是在税后支付的，不能抵减所得税，而且是固定的股利。筹资限制多。优先股的发行往往附有一定的“优先”条款。,利用留存收益,留存收益是指企业将生产经营所实现的净收益留在企业，优先满足企业生产经营发展的需要。,留存收益融资主要优点：,利用留存收益筹资，减少了企业对外部资金的需求；与其它权益筹资方式相比，成本较低。它不存在与筹资相关的手续费、发行费等筹资费用。利用留存收益也不会导致企业控制权分散的问题。,留存收益融资主要缺点：,企业必须经过一定时期的积累才可能拥有一定数量的留存收益，使企业难以在短期内获得扩大再生产所需资金。,不同权益筹资方式的优缺点比较,请从筹资风险、控制权、资本成本、筹资难易等角度分析评价各种权益资金筹资方式的优缺点。,为什么说股东资金是零成本？,