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证券投资分析,证券投资分析,第一节 证券投资分析的主要流派 第二节 证券投资分析的信息 第三节 证券投资分析的步骤 第四节 证券投资分析的主要方法,第一节 证券投资分析的主要流派,证券投资分析是指人们通过各种专业性分析方法对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析以判断证券价值或价格及其变动的行为，是证券投资过程中的重要环节。,三、证券投资分析的主要分析流派及其特点,主要分析流派,基本分析流派,技术分析流派,学术分析流派,心理分析流派,第二节 证券投资分析的信息,信息在证券投资中起着十分重要的作用，是进行证券投资分析的基础。来自各个不同渠道的信息最终都将通过各种方式对证券的价格发生作用，导致证券价格的上升或下降，从而影响证券投资的收益。,一、证券投资分析的信息种类1、宏观信息（1）经济周期信息（2）金融信息（3）财税信息（4）产业信息（5）国际经贸信息（6）改革信息,2、微观信息（1）招股说明书（2）公司章程（3）上市公告书（4）定期报告（5）公司的其他信息,3、交易信息（1）证券交易所发布的信息（2）市场指标（3）证券公司发布的信息,二、证券投资分析的信息来源（一）公开发布的信息资料 公开发布的信息资料主要是指通过各种书刊、报纸、杂志、其他公开出版物以及电视、广播等媒体公开发布的信息。按照不同的分类标准，可以对这一来源的信息进行不同的分类。,（二）电子化的信息资料电子化的信息资料即计算机可储存的信息资料或计算机可读的信息资料。他们与所提供的同等信息量的印刷品相比，无论在体积还是在重量上都有了明显的缩小；同时，在携带和保存方面也比印刷品容易的多。计算机网络技术和远程通信技术的发展为投资信息数据共享提供可能。,（三）实地访查的信息资料 实地访查是获得证券分析信息的又一个来源，它是指证券投资分析人员直接到有关的证券公司、上市公司、交易所、政府部门等机构去实地了解证券分析所需的信息资料。通常情况下，将这种方法作为上面两个信息来源的补充。,（四）信息搜集过程中应注意的问题 第一、要善于甄别所搜集信息的可置信度第二，要注意积累资料，保持信息连续性 第三、要学会将不同方面、不同层次、不同角度、不同时期的信息联系运用、综合分析,第三节 证券投资分析的步骤,撰写分析报告,实地考察,信息资料的收集与整理,案头研究,一、信息资料收集与整理1、信息资料的收集2、信息资料的分类3、信息资料的保管和使用管理,二、案头研究首先应根据自己的研究主题和分析方向，确定所需的信息资料。其次是利用证券投资分析的专门方法和手段，对占有的资料进行仔细的分析。最后是作出分析结论，也就是得出有关指标与证券价格之间相关关系的正式结论。,三、实地考察实地考察调查的方式主要有：1、亲自到有关部门和企业与有关人员进行面对面的交谈；2、通过电话、电传、传真等方式进行查询核实；3、通过发调查问卷的方式进行调查核实。随着计算机和通信技术的发展，4、通过计算机网络进行查询核实的调查方式。,四、撰写分析报告包括以下几个方面的内容：研究分析的主题；所使用的数据来源和数据种类；采用的分析方法和分析手段；形成分析结论的理由；所得出的分析结论及建议；分析结论和建议的使用期限；报告提供者或撰写者；分析报告形成日期。,第四节 证券投资分析的主要方法,一、基本分析法1、定义基本分析又称基本面分析，是指证券投资分析人员根据经济学、金融学、财务管理学及投资学等基本原理，对决定证券价值的基本要素如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场分布、公司销售和财务状况等进行分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应的投资建议的一种分析方法。,2、理论基础（1）经济学，包括宏观经济学和微观经济学两方面（2）财政金融学（3）财务管理学（4）投资学,3、基本内容（1）宏观经济分析 政治：发生战争、政局变动、领导人逝世 经济：利率、通货膨胀、汇率、税率政策、产业政策、货币政策、经济周期（2）行业分析 分析公司处于一个什么样的行业 分析公司在这一行业中所处的地位,（3）公司分析分析公司的营销效率、生产效率和管理效率。分析公司的各项财务指标，如资产负债表、利润表、现金流量表等分析公司的经营状况。通过公司的其他各项指标分析公司的安定能力、活力能力、收益能力、成长能力等。,4、特点（1）基本分析的优点主要有：能够比较全面地把握证券价格的基本走势；应用起来相对简单。（2）基本分析的缺点主要有：预测的时间跨度相对较长，对短线投资者的指导作用比较弱；预测的精确度相对较低。,5、适用范围基本分析主要适用于以下几方面：一是周期相对比较长的证券价格预测；二是相对成熟的证券市场；三是预测精确度要求不高的领域。,二、技术分析法1、定义技术分析是仅从证券的市场行为来分析证券价格未来变化趋势的方法。纯粹的技术分析往往集中于对证券价格和数量的分析，而不考虑公司的财务状况和收益能力；根据价格和交易数量变化，预测股价上涨或下跌，来决定投资行为。,2、理论基础技术分析的理论基础是建立在三个假设之上的：（1）市场行为涵盖一切认为所有影响证券，尤其是股票的各种因素，都会反映在股票的价格水平和交易量上；（2）证券运动的趋势特征证券价格的变动是有规律的，即保持原来运动方向的惯性，而证券价格的运动方向是由供应关系决定的；（3）历史会重复如果市场上某种活动、现象包括价格的变动幅度、周期等过去已出现过，非常可能在未来的时候再出现。,价格、成交量、时间和空间是进行技术分析的四大要素，这几个要素的具体情况和相互关系是进行技术分析的基础。（1）价和量是市场行为最基本的表现（2）时间和空间是市场潜在能量的表现（3）成交量与价格趋势的一般关系（4）时间、空间与价格趋势的一般关系,3、技术分析的四大要素：价、量、时、空,4、基本内容,K线理论、切线理论、形态理论、技术指标理论、波浪理论和循环周期理论等。,5、特点,（1）优点：同市场接近，考虑问题比较直接；证券买卖见效快，获利周期短；对市场的反应比较直接，分析的结果也更接近实际市场的局部现象。（2）缺点主要是眼光太短，考虑问题的范围相对较窄，对市场的趋势不能进行有益的判断，在给出结论时只能给出相对较短期的结论。,6、适用范围,技术分析适用于进行在时间上较短的行情预测。要进行周期较长的分析必须依靠其他的分析方法。,