收益分配管理.ppt
第九章 收益分配的管理,第一节 利润分配的原则和程序一、利润总额的构成利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出营业利润*=营业收入-营业成本-营业税金及附加-营业费用-管理费用-财务费用-资产减值损 失+公允价值变动收益+投资收益=（营业收入-营业成本-营业税金及附加）-（期间费用）-资产减值损失+公允价值变动收益+（投资收益）,案例：根据下表中三个公司的不同盈利情况，是对这三个公司进行简要的财务分析，判断导致目前这种盈利状态的原因。,二、利润分配的原则1、依法分配的原则2、兼顾各方面利益原则3、分配与积累并重的原则4、投资与收益对等的原则,我国2007实行的企业财务通则第五十条规定企业年度净利润除法律、行政法规另有规定外，按下面程序分配*：1、弥补亏损。*2、提取法定盈余公积金。法定盈余公积金累计达到注册资本的50%以后，可以不再提取。（按税后利润扣除前一项后的余额的10%提取）3、提取任意盈余公积金。（比例由投资者决议）4、向投资者分配利润。,三、利润分配的程序,第二节 收益分配政策一、影响收益分配政策的因素 收益分配政策：是指管理当局对收益分配有关事项所做出的方针与决策。从根本上说，收益分配政策是企业税后利润的分配政策，对股份公司而言，即股利政策。影响收益分配政策的因素有以下几个方面：,（一）法律方面的因素1.资本保全约束2.资本积累约束3.偿债能利约束4.超额积累利润约束,（二）股东方面的因素 股东处于自身考虑，对公司的收益分配也会产生一些影响。1.控制权考虑2.避税考虑3.稳定收入考虑4.规避风险考虑。,（三）公司方面的因素 公司处于长期发展与短期经营考虑，需要综合考虑以下因素，并最终制定出切实可行的分配政策。这些因素主要有：公司举债能力未来的投资机会盈余稳定情况资产流动状况资本结构（四）其他因素1.债务合同限制2.通货膨胀,二、常用的股利分配政策1、剩余股利政策决定股利发放率时，必须遵循以下步骤：（1）确定最优资本结构；（2）确定为此所需筹集的自有资本的数额；（3）最大可能利用留存收益来满足这一需要；（4）只有在其收益满足最优资本结构的需要还有剩余的情况下，才发放股利。优点：保持理想的资本结构，使加权平均资金成本最低。,2、固定股利或稳定增长股利政策优点：投资收益稳定，因而有利于股票价格的稳定。缺点：当公司收益较低时，支付较高的股利，易引起公司资金短缺，导致财务状况恶化。3、固定股利发放率政策股利发放率=股利/净利润 因此，股利的发放额随利润的变动而波动。优点：体现投资与收益的对等。缺点：易使外界产生公司经营不稳定的印象，不利于股票价格的稳定与上涨。,4、固定低股利加额外分红政策优点：具有较大的灵活性，可给企业较大的弹性。三、股利支付方式1、现金股利：以现金支付股利；2、股票股利：以公司的股票作为股利；3、财产股利：证券股利和实物股利两种方式；4、负债股利：应付票据或公司发行的债券；四、我国上市公司股利分配的特点 我国上市公司的股利分配从一开始就带有浓厚的中国特色，其主要表现为“三多一少”股票股利多、转赠股本多、不分配多、现金股利少。股票市场运行的前几年股票股利多尤为显著。,1992 年度分配方案中含有股票股利的公司有 51 家，所占比例高达 96.23；1993 年度有 15家，占 85.25；1994 年度有 145 家，占 49.83；1995 年度有 156 家，占 48.33；1996 年度有 238 家，占 44.91从 1997 年到 1999 年的数据来看，派发现金股利（含既派现金又送红股的上市公司）的上市公司只占所有上市公司比例的 29.53、29.38和 36.26，约为 1/3 左右；不分配的上市公司所占比例为 50.20、56.99和 60.61，超过一半的上市公司选择不分配，被时任中国证监会副主席范福春在 2000 年第 6 期上市公司董事培训班上点名批评。事实上，对以上现象的不满使市场行为扭曲到极端。,2005 年、2006 年不分配的比例虽然有较大比例下降，但仍然处于 43.77、40.84的高位。,第三节 纳税筹划一、纳税筹划的内涵 所谓纳税筹划是指纳税人（法人或自然人）在纳税之前，依据所涉及到的现行税法规定，在遵守法律的前提下，以税收政策为导向，在经营活动和理财活动中，对纳税事项事先做出安排，对应纳税金进行少纳、不纳或缓纳的控制，从而取得合法的税收收益。纳税筹划包括节税（Tax saving）和避税(Tax avoidance)，偷税逃税等非法行为不是纳税筹划。二、纳税筹划的意义 使税后利润达到最大化，以实现企业价值最大化的理财目标。,三、纳税筹划的种类从节税时间上考虑暂时性节税筹划：是指纳税人递延纳税义务。如：采用的存货价方法、计提折旧的方法不同。永久性节税筹划：是指纳税人获得节税利益是永久性的。2.从避税涉及到的税种多少考虑单一税种节税筹划：是指纳税筹划只涉及到一个税种。如：所得税、建筑税。多税种节税筹划：是指纳税筹划涉及到的税种是多种相关的税种。（有两种情况）,情况（1）：同时节约几种税。情况（2）：由于节约了一种税，反而增加缴纳另一种税。,如根据我国现行税法规定，对某种产品若能被认定是以“三废”为原料生产的产品则流转税可以减免，“三废”产品利润同时又可以减免所得税，这是一举两得的避税。,如节约了某种作为费用列支的房产税、车船使用税、土地使用税等，由于节税相应减少了成本费用反而增大了所得额导致增纳所得税。,3.从地域范围考虑国内纳税筹划：是指纳税人在本国范围内通过合法手段，以达到节税或避税的目的。特点：是利用本国的税法和有关的财务、会计制度的漏洞进行纳税筹划。国际纳税筹划：是指纳税人通过合法手段跨越国境，来实现节税或避税的目的。特点：利用各国税收制度的差异而产生的税负轻重的差异进行纳税筹划。,四、纳税筹划原则守法原则整体原则动态原则最佳税赋原则,五、纳税筹划的方法企业组织形式筹划注册地点的纳税筹划筹资筹划会计政策的利用筹划转移定价筹划利润分配筹划资本运营中的纳税筹划,
