中短期弱势格局不改后市乐观预期.ppt

中短期弱势格局 不改后市乐观预期,近三年走势图,2009.12,2010.8,8000,9月1号前后走势图,Y1009合约,10月下旬，完成移仓,豆类产业链,利好因素,一,供需情况,成本输入型：中国大豆需求强劲且自给率低，进口成本支撑油脂价格,世界豆油产量与期末库存量走势图,中国大豆月度进口量,中国豆油月度进口量,中国需求强劲,中国豆油消费量与库存消费比走势图,1,南美大豆种植个面积已成定数,最大变数是天气对单产可能造成的潜在影响.2,2008年出现的拉尼娜气象，曾使得巴西单产同比降低7%；阿根廷单产同比降低29%,二，天气因素,太平洋赤道海域海表温度示意图,豆油季节性价格走势图,旺季：中秋，国庆双节春节前后涨势明显淡季：夏季价格回落,利空因素,一，政策紧缩预期主导 1，生活成本提高，蒜你狠”、“糖高宗”、“豆你玩”2，政府的头号任务：防通胀，控物价 3，国16条行政干预 4，存款准备金率，加息,8000-10554，涨幅32%,Y1105,Y1109,7170-9772，涨幅36.3%,P1105,P1109,3999-4835，涨幅21%,A1105,A1109,2981-3588:涨幅20.4%,M1105,M1109,二，国储拍卖，释放储备物质 1，11月26日，国家将第二次拍卖2009年产10万吨四级菜籽油 2，黑龙江地区拍卖24.6万吨大豆,全球风险偏好,欧债危机美元因素,结论与投资建议,综上所述，中国通货膨胀显性化，政府调控措施增强，市场加息预期强烈，中短期市场仍存在很大不确定性，维持弱势格局。南美天气不定，使得2010/11年度世界大豆供应存疑。中国不断增长的消费需求，使得供需层面上也支持油脂价格上行。因此我们继续维持油脂长期看涨的观点。,谢 谢 浙江大越 陈 伟,