(王立群)黄金投资策略及交易系统原理.ppt

黄金投资策略与系统交易原理,红塔期货投研中心 王立群,2010年3月,黄金交易员资格培训,期现套利,一价原理,案例：期现套利,1月9日，黄金期货上市当日，期金0806合约曾经触及230.99元/克，此时AU（T+D）的报价为207元/克，价差：23.99元/克，可能的利润21.76元/克，当天操作的可能收益率为21.76/(22012%2+2.23)=40%。决定进行期现套利。投资过程：上午10点买入AU(T+D)：207元/克，卖出期金0806合约：228.6元/克；当日下午2点卖出AU(T+D)：208元/克，买入期金0806合约：222.5元/克；AU(T+D)盈利208-207=1元/克，期金806盈利6.1元/克，实际盈利7.1元/克操作费用：手续费：（207208）0.8（228.6222.5）0.50.3320.2260.558元/克当天的资金利息：22012%27.471/3600.011元/克此次操作的实际收益率：（）/(22012%20.5580.011)12.24%,分析套利的两种方法：,成本分析,数据分析,资金利息,跨品种套利,商品价格波动节奏具有联动性。既要关注比价关系的变化，又要关注各商品的独立趋势变化。买强卖弱。,上海黄金与原油走势对比（周线）,上海黄金与伦铜走势对比（周线）,套期保值,套期保值的方式与目的黄金生产企业锁定销售价格卖出保值黄金消费企业锁定采购成本买入保值,案例：黄金生产企业卖出保值,黄金生产企业制订套期保值方案时应考虑的因素,确认企业黄金产量及储量的稳定性，避免因产量或储量变化造成套期保值头寸无法履行。明确企业生产成本，及要实现的预算价格和目标利润。研究黄金价格趋势调整对冲数量。牛市背景下企业应减少产量对冲保值的比例，熊市背景下应加大产量对冲保值比例。对冲比例一般在产量的30%70%之间。,案例：黄金消费企业买入保值,黄金消费企业制订套期保值方案时应考虑的因素,消费企业买入保值策略实际上是在采购环节，保值的数量、时机应该与企业的现货采购计划、以及对现货采购成本的期望和目标相匹配，以取得比竞争对手更有利的成本优势为目的。,黄金投资策略比较,黄金投资买进并持有,系统交易图示,交易的本质特征,概率特征系统性特征对抗性特征,形态的概率特征之一,形态的概率特征之二,形态的概率特征之三,形态的概率特征之四,资金管理事实之一,亏钱比赚钱更容易。,资金管理事实之二,当交易系统的胜率确定时，亏损出现的分布仍具有不确定性。,交易系统获利能力,胜率回报风险比最大亏损金额（止损金额R）交易系统平均盈利能力=成功概率*回报风险比-失败概率*R周转率,回报风险比与胜率之一,回报风险比与胜率之二,系统一：抽中K赚3元，抽中Q赔1元；系统二：抽中K赔3元，抽中Q赚1元；,正金字塔加仓规则,每次加仓前必须要求已经开立的头寸处于盈利的情况下才能加仓。坚持递减仓量的加仓方式。根据交易的波段长短控制加仓次数。5 3 25 3 1 15 4 14 3 2 14 4 24 3 33 2 2 1 12 1 1 1 1,止损方式的运用,固定百分比止损关键位置（R/S）止损成交密集区止损逻辑止损,止盈方式的运用,主动止盈移动跟踪止盈,交易系统创建步骤,1、选择时间框架2、找到用于确认新趋势的指标（方法）3、找到用于验证新趋势的指标（方法）（过滤器）4、界定你能承受的风险5、界定进出场点6、写下你的系统规则并尽可能量化它7、检验系统然后遵循系统。,案例：交易系统示范之一,案例：交易系统示范之二,谢 谢,