财务管理资金的时间价值.ppt

第3章,资金的时间价值,资金的时间价值,利率 单利 复利 贷款的分期偿还,很显然,是今天的$10,000.你已经承认了 资金的时间价值!,利率,对于 今天的$10,000 和5年后的$10,000，你将选择哪一个呢？,若眼前能取得$10000，则我们就有一个用这笔钱去投资的机会，并从投资中获得 利息.,Why TIME?,为什么在你的决策中都必须考虑 时间价值?,利息,复利 不仅借（贷）的本金要支付利息，而且前期的利息在下一期也计息.,单利只就借（贷）的原始金额或本金支付利息,单利公式,公式SI=P0(i)(n)SI:单利利息P0:原始金额(t=0)i:利率n:期数,SI=P0(i)(n)=$1,000(.07)(2)=$140,单利Example,假设投资者按 7%的单利把$1,000 存入银行 2年.在第2年年末的利息额是多少?,FV=P0+SI=$1,000+$140=$1,140终值F V 现在的一笔钱或一系列支付款按给定的利率计算所得到的在某个未来时间点的价值.,单利(终值FV),单利 Future Value(FV)是多少?,P V 就是你当初存的$1,000 原始金额.是今天的价值!现值P V 未来的一笔钱或一系列支付款按给定的利率计算所得到的在现在的价值.驾考宝典2016电脑版 http:/驾考宝典网,单利(PV),前述问题的现值(PV)是多少?,复利?,Future Value(U.S.Dollars),假设投资者按7%的复利把$1,000 存入银行 2 年，那么它的复利终值是多少？,复利终值,0 1 2,$1,000,FV2,7%,FV1=P0(1+i)1=$1,000(1.07)=$1,070复利在第一年年末你得了$70的利息.这与单利利息相等.驾校宝典 http:/驾考宝典网,复利公式,FV1=P0(1+i)1=$1,000(1.07)=$1,070FV2=FV1(1+i)1=P0(1+i)(1+i)=$1,000(1.07)(1.07)=P0(1+i)2=$1,000(1.07)2=$1,144.90在第2年你比单利利息多得$4.90.,复利公式,FV1=P0(1+i)1FV2=P0(1+i)2 F V 公式:FVn=P0(1+i)n or FVn=P0(FVIFi,n)-见表 I,一般终值公式,etc.,FVIFi,n 在书后可以查到.,查表计算 I,FV2=$1,000(FVIF7%,2)=$1,000(1.145)=$1,145 四舍五入,查表计算,Julie Miller 想知道按 how 10%的复利把$10,000存入银行，5年后的终值是多少？,Example,0 1 2 3 4 5,$10,000,FV5,10%,查表:FV5=$10,000(FVIF10%,5)=$10,000(1.611)=$16,110 四舍五入,解：,用一般公式:FVn=P0(1+i)n FV5=$10,000(1+0.10)5=$16,105.10,我们用 72法则.,想使自己的财富倍增吗!,快捷方法!$5,000 按12%复利，需要多久成为$10,000(近似.)?,方法一：选择“0”时刻,分期付款好于一次付款,方法二：选择“1”时刻,季度 FV2=1,000(1+.12/4)(4)(2)=1,266.77月 FV2=1,000(1+.12/12)(12)(2)=1,269.73天 FV2=1,000(1+.12/365)(365)(2)=1,271.20,复利频率的影响,BW公司在银行 有$1,000 CD.名义年利率是 6%，一个季度计息一次，EAR=?EAR=(1+6%/4)4-1=1.0614-1=.0614 or 6.14%!,BWs 的有效年利率,分期偿还的好处,2.未偿还债务-The quantity of outstanding debt may be used in day-to-day activities of the firm.,1.利息费用-利息费用可减少公司的应税收入.,