工程财务管理第一章.ppt

第一章 财务管理导论,本章主要内容,财务管理是什么管理对象?财务目标管理目标?财务管理机构与职责谁来管?财务管理环境在何种环境中管?,第一讲 财务管理概述,一、管理对象公司二、财务管理概念(corporate finance)（一）财务管理是企业管理的重要组成部分,（二）财务管理是对资本的取得、使用和分配等一系列活动所进行的管理,四、财务管理内容体系及本书结构安排,第二讲 财务目标(Financial goal),一、公司财务目标的具体表述,（一）利润最大化目标的不足,1.没有考虑利润实现的时间因素2.利润额作为绝对数指标，没有反映产出与资本投入间的对应关系3.没有考虑风险因素4.财务决策者带有短期行为倾向,（二）股东财富最大化目标或股票价格最大化目标,1.强调财务目标的终极服务对象是股东2.股东目标的根本属性是价值或财富,3.股东财富最大化目标可外在表达为股票价格最大化,股票价格最大化作为股东财富最大化的替代，其理由是：（1）股票价格在衡量价值的各种指标中是最具观察性的，它可以直接用来判断一家上市公司的市场表现；（2）在完全有效的市场中，股票价格趋向于反映公司决策所带来的长期影响。原因在于理性市场上的股票价格是公司未来经营预期的函数。,4.股东财富最大化目标定位的不足,（1）这一目标立论基础是否足够坚实?（2）非上市公司价值难以用股票价格来体现?（3）上市公司股票价格并不完全等价于股东价值?,二、股东财富最大化目标实现的制度基础：目标分歧与整合,公司制作为现代企业制度的典型代表，有两个基本特点：（一）两权分离（二）存在大量外部融资，特别是债务融资企业必须处理协调好这三者之间的矛盾与利益关系。,二、股东财富最大化目标实现的制度基础：目标分歧与整合,(一)所有者与经营者的矛盾与协调,二、股东财富最大化目标实现的制度基础：目标分歧与整合,二、股东财富最大化目标实现的制度基础：目标分歧与整合,二、股东财富最大化目标实现的制度基础：目标分歧与整合,二、股东财富最大化目标实现的制度基础：目标分歧与整合,第三节 财务管理机构与职责,一、公司财务管理机构（一）合一模式（二）分离模式（三）财务公司独立化模式,本章小结,财务管理是财务视角的企业管理。财务目标有多种表达方式，股东价值最大化目标是财务理论界和实务界普遍接受的一种观点。公司在实现股东价值最大化的过程中，需要运用各种治理和管理机制，以保护利益相关者的权益。CFO在公司财务管理中扮演着非常重要的角色。财务管理受金融市场和法律环境的影响最为重大。,