金融抑制、金融深化、金融创新.ppt
金融抑制、金融深化金融创新,金融抑制,是指一国的金融体系不完善，金融市场机制不健全，政府通过对金融活动和金融体系的过多干预抑制了金融体系的发展，而金融体系发展滞后又阻碍了经济的发展，从而造成了金融与经济发展之间处于互相掣肘、双落后的恶性循环状态。,金融约束,金融约束论的概念。所谓金融约束论，就是在给定宏观经济环境稳定，通货膨胀率较低且可预测等前提条件下，由存款监管、市场准入限制等组成的一整套金融约束政策有助于促进经济增长，其中政府把实际利率控制在竞争条件以下，但仍是正的。其中利率控制是核心，金融约束对发展中国家维护金融机构的安全经营，保证金融体系的稳定以及推动金融深化的进程具有极为重要的作用。,金融自由化与金融深化,金融自由化的内容：政府放弃对金融市场和金融体系的过度干预，放松对利率和汇率的严格管制，使利率和汇率成为反映资金供求和外汇供求对比变化的信号，从而有待于增加储蓄和投资，促进经济增长在发展中国家不完全的市场环境中，扩大金融活动的广度和深度，挖掘国内闲置资金，提高国内金融资本的存量，用现代金融机构取代低效传统金融机构和黑市；二是在金融领域充分发挥市场机制的作用，让利率市场化。金融深化的实质是金融自由化。包括利率自由化、机构自由化、汇率自由化，实质是新古典主义发展经济学在金融领域的一种演绎金融深化理论的发展：自由化的次序。第一是平衡中央财政，且政府必须有能力征收基础广泛而又较低的税收，以保证消费财政赤字，保持物价基本稳定；第二是开放国内资本市场，但要保持对货币的控制，并与政府稳定宏观经济方面的成效相适应；第三是汇率自由化和资本市场开放,发展中国家金融自由化的主要内容,放松利率管制缩减指导性信贷计划减少金融机构审批限制发行融资工具，活跃证券市场放松汇率限制,金融自由化的经验与教训,金融自由化要有稳定的宏观经济背景金融自由化要与价格改革相配合金融自由化不是完全取消政府的直接干预，而是改变直接干预的方式政府当局在推行金融金融自由化和价格改革时，必须预告出相对价格变动对不同集团得益的影响，并出于公平原则和政治均衡要求，给予经济补偿,金融自由化与国际金融危机,金融危机的共同点：一是国家处于高增长中，二是资本市场对外开放程度很高，三是存在不同程度的经常项目赤字，四是有大量外资注入，且是债权形式，五是均实行钉住美元的固定汇率制度，六是银行资产质量问题多,中国金融改革,金融机构多样化金融业务多样化、国际化金融工具多样化利率市场化汇率市场化信贷资金管理体制规范化建立现代金融监管体制金融立法与国际金融界的广泛、多层次的联系,金融创新,第一节 金融创新概述第二节 金融产品与服务的创新第三节 金融机构创新与金融制度创新第四节 金融创新的影响,一、金融创新的含义二、金融创新的动因三、金融创新的类型,一、金融创新的含义,金融领域内出现的，有别于既往的新业务、新技术、新工具、新机构、新市场与新制度安排的总称。引进新的金融要素或已有要素的重新组合，在最大化原则基础上构造新的金融生产函数的过程。,二、金融创新的动因,技术进步论,规避风险论,竞争趋同论,管制的辩证过程,三、金融创新的类型,产品和服务创新,机构创新,制度和市场创新,金融产品与服务的创新,一、金融产品与服务创新概述二、商业银行业务创新三、金融市场建构模块类金融衍生产品四、结构化产品,一、金融产品与服务创新概述,部分有代表性的创新金融产品（一）,详情请点击,一、金融产品与服务创新概述,部分有代表性的创新金融产品（二）,一、金融产品与服务创新概述,部分有代表性的创新金融产品（三）,二、商业银行业务创新,三、金融市场建构模块类金融衍生产品,远期,金融期货,金融期权,金融互换,三、金融市场建构模块类金融衍生产品,（一）远期1、含义：交易双方约定在未来特定日期按既定价格购买或出售某项资产。2、特点（1）非标准化（2）场外交易3、品种（1）远期利率协议（2）远期外汇交易（3）远期黄金交易,三、金融市场建构模块类金融衍生产品,（二）期货1、含义：标准化的远期合约。2、标准化要素：（1）交易代码、（2）基础资产、（3）合约月份、（4）合约规模、（5）最小变动价位、（6）每日波动限幅、（7）交易时间、（8）最后交易日、（9）交割安排（10）持仓限制 种类：货币期货、利率期货、股票期货、股票指数期货,三、金融市场建构模块类金融衍生产品,（三）期权1、含义：在合约到期日之前或当天买入或卖出一定数量基础资产的权利。2、种类：（1）看涨期权和看跌期权（2）美式期权和欧式期权（3）标准期权和奇异期权3、定价：（B-S模型）4、作用：套期保值、套利、投机,三、金融市场建构模块类金融衍生产品,（四）互换协议1、含义：交易双方签订互换协议，在未来一段时期内交换具有不同内容或不同性质的现金流。类型：货币互换利率互换,四、结构化产品,该类产品是以金融工程学为基础，利用基础金融工具和金融衍生工具进行不同组合得到的。,可转换债券,指数化货币期权票据,附加条件的债务工具,指数联结结构化产品,金融机构创新与金融制度创新,一、金融机构创新二、金融制度创新,一、金融机构创新,风险投资公司,对冲基金,金融集团公司,二、金融制度创新,1、含义主要是指金融管制法律法规的变革以及这种变革引起的金融业经营环境和经营内容上的新变化。2、主线放松管制改变金融管制方法和手段,第四节 金融创新的影响,一、金融创新提高了金融效率二、金融创新更好地满足了社会对金融业的多种需求。三、金融创新进一步促进了真实经济的发展四、金融创新对全球金融风险影响争议很大五、金融创新对货币控制和金融控制带来了挑战六、中国的金融创新,六、中国的金融创新,（一）支付体系与支付工具创新（二）证券期货业产品、技术和服务创新（三）保险业产品、技术和服务创新（四）商业银行产品、技术和服务创新,
