安信证券-面点王首次公开发行股票并上市项目建议书.ppt

2023/9/25,深圳面点王饮食连锁有限公司首次公开发行A股项目建议书,2,卷首语,致深圳面点王饮食连锁有限公司：安信证券股份有限公司（以下简称“安信证券”）非常荣幸有机会为深圳面点王饮食连锁有限公司（以下简称“面点王”、“贵公司”）提交此份在国内首次公开发行股票（IPO）的项目建议书 面点王作为一家中式面点快餐连锁企业在深圳地区取得的巨大的成功，下一步面临的巨大挑战就是如何成为跨区域乃至全国范围成功的中式快餐连锁企业，因为在此领域除“洋快餐”外尚无先例。在面点王跨区域扩张中，借助资本市场取得品牌、资金、人才等优势，将取得事半功倍之效，从而获得前所未有的成功。安信证券由归属中国证监会直接管理的中国证券投资者保护基金有限责任公司作为主发起人出资设立，凭借雄厚的股东实力和强大的人才优势，愿为贵公司发行A股提供优质高效的服务，并期待着与贵公司发展长期稳固的友好合作关系,3,4,政策篇当前国内资本市场的形势中小企业改制上市关注的九大问题中小企业境内外上市比较,5,A股市场概览,A股市场迎来全新时代 股权分置改革成功实施，国内资本市场迎来市场化、规范化、法制化的新时代；股份全流通，资本市场成为真正的社会资源配置平台、大众投资平台和上市公司创始人的创富平台！发行市场呈现新格局 公司上市审核程序日益规范、透明，上市进程可控；去年以来，国内市场规模急剧扩大，发行市场容量超乎想象。无论是像工商银行、中国人寿这样的超大型IPO，还是中小版发行均获得超过百倍的认购。发行市场异常火爆。投资者信心恢复，推动牛市格局形成 对中国经济未来和资本市场规范运行的良好预期，资本市场牛市周期开始；大量新增资金进入股市，股指不断攀高，目前成功超越3300点。,政策篇当前国内资本市场的形势,6,IPO平均发行市盈率25倍，平均中签率0.52305%，A股筹资2432亿，创历史最好水平。,A股市场融资情况,政策篇当前国内资本市场的形势,7,资金面依然充裕 随着WTO过渡期的结束，中国金融市场将进一步对外开放，外资涌入成为趋势 开放式股票型基金爆发式增长，保险资金、社保基金入市比例放宽制度性变革成效继续显现，市场建设稳步推进 股权分置改革对上市公司业绩和发展潜质带来的实质性的利好影响开始显现，在优质资产注入、结构性重组以及整体上市激活了一批上市公司并迅速改观了其业绩的同时，大盘蓝筹股以及海归国企的A股IPO，将进一步稳定市场重心 股改的完成使得长期影响中国股市上涨的一个威胁性因素基本上已经不存在，融资融券、股指期货以及多层次市场的建设将带动A股市场继续活跃直接融资比例将继续提高 目前企业通过资本市场直接融资比例依然只有7%左右，提高直接融资比例依然是证券监管当局的重要使命,2007年A股市场将继续向好,政策篇当前国内资本市场的形势,8,问题一：企业不缺钱而没必要上市融资仅仅是资本市场为企业服务的一个功能，除融资效应外，还有品牌效应、人才效应、财富效应和规范约束效应、创新激励效应等资本市场可以为企业进行定价，从而为企业的下一步收购兼并、股权激励、风险投资退出奠定基础,政策篇中小企业改制上市关注的九大问题,9,问题二：上市标准高不可攀新的IPO标准财务条件十分具体，能否上市、何时上市，预期明确；新标准采用“或”的标准，有利于适应不同类型的企业发行上市；新标准的明确，可以使企业更容易进行自我评估。问题三：发行上市是否需要排队新的IPO办法取消辅导期；发审材料申报要遵守行政许可法；发行时间取决于企业质地，从策划改制到上市，如进展顺利可以在半年左右完成；已经消除排队候审现象，从近半年的发审情况统计，从上报到发行平均79工作日，基本实现了“百日上市”。,政策篇中小企业改制上市关注的九大问题,10,问题四：上市成本中小企业板块102家上市公司发行费用平均为1669万元，占融资额的加权平均比例为仅为6%，远低于各主要市场，且主要费用在发行完毕后支付;各地也纷纷出台改制上市优惠政策，给予奖励或免除部分费用。问题五：IPO前可否通过私募（定向增发）引入战略投资者新的IPO办法取消了首次公开发行上市前12个月内不得增资扩股的有关规定;交易规则规定,发行人在刊登招股说明书之前十二个月内进行增资扩股的，新增股份的持有人应当承诺自完成增资扩股工商变更登记手续之日起三十六个月内，不转让其持有的该部分新增股份。,政策篇中小企业改制上市关注的九大问题,11,问题六：外资企业上市及境外战略投资者资金汇出中小板上市公司成霖股份（002047）属台资控股企业，Globe Union In Dustrial(Bvi)Copr持有公司42.90%，庆津有限公司持有公司29.89%；中小板上市公司中还有永新股份、伟星股份和中捷股份有外资参股；全流通条件下，外商投资企业进退无碍，外资参股企业境内上市最大顾虑消除，且能分享人民币升值的收益；新颁布的外国投资者对上市公司战略投资管理办法规定，海外战略投资者通过A股市场将所持上市公司股份出让，可以向上市公司注册所在地的外汇局申请购汇汇出。,政策篇中小企业改制上市关注的九大问题,12,问题七：上市容易丧失控制权控制权是一个相对的概念，意味着股权分散化趋势与杠杆效应；公开发行比例并一定要很高，公开发行股份占发行后总股本的比例最低可以为25%，如果发行后股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上。问题八：发审报批成功率低与上市需要“公关”发行上市“保荐制”，给予更多市场化选择空间，企业与中介机构秉承商业化多赢的合作原则；发审委及其公开制度，增强了透明度，使企业上市成功率更多地取决于企业自身素质；2004年一次通过发审会的比例为67%，2006年新老划断恢复首发后，64家企业提出IPO申请，通过率为85%；如果发行申请未获得核准，在证监会作出不予核准决定之日起6个月后，企业可再次提出股票发行申请。,政策篇中小企业改制上市关注的九大问题,13,问题九：上市会不会捆住企业的手脚？监管是为了促进企业规范发展,规范的企业不会担心被监管中小企业上市的过程，也是企业梳理家底、明确发展方向、完善公司治理、夯实基础管理、转换经营机制、实现规范运作的过程,政策篇中小企业改制上市关注的九大问题,14,发行市盈率,政策篇中小企业境内外上市比较,中国企业在不同市场之间的IPO平均市盈率比较表（倍数）,平均发行市盈率较高，说明同样的收益和利润，可以更高的价格发行，中小板发行价是很多其他市场的2-3倍。,15,二级市场交易市盈率,政策篇中小企业境内外上市比较,中国企业在不同市场之间的二级市场平均市盈率比较表（倍数）,二级市场市盈率相对较高，意味着原始股东可以较高的价格流通兑现，也可按照二级市场一段时期内平均收盘价配股、增发 纳斯达克也较高，主要受个别网络股高市盈率的影响,16,换手率,政策篇中小企业境内外上市比较,中国企业在不同市场的换手率,日均换手率代表了投资者对企业的关注度与投资热情，换手率不足将对企业的再融资、股权激励以及股东与战略投资者的退出产生不利影响 日均换手率过低会形成“有价无市”，原始股东的股份难以流通兑现 没有一定的交易活跃度和换手率，全流通机制也难以发挥作用,17,发行成本,政策篇中小企业境内外上市比较,中小企业板的发行费用占筹资额的比例平均约为6%，是其它市场的1/3,18,政策篇中小企业境内外上市比较,中小企业板上市公司的维护费用约为100万元左右，约为其它市场1/6到1/3之间,19,政策篇中小企业境内外上市比较,品牌效应与广告宣传效应、“免费”咨询效应 资本市场的广告效应、舆论聚焦、每日行情显示、股评、机构投资者的调研分析，可以增强企业产品在市场上的影响力，并为企业提供行业分析与管理咨询。,20,政策篇中小企业境内外上市比较,信息交流 在本土市场，企业与股东、潜在投资者、分析师、媒体、监管机构交流充分，并具有地域、语言、文化优势。,21,政策篇中小企业境内外上市比较,法律环境 不了解当地的法律，会形成不可预测的诉讼风险与诉讼成本，如美国奥克斯法案对国内企业在美上市的影响。,小结：对于中小企业而言，境内上市在融资价格、成本、品牌宣传、交易活跃度、市场影响力、法律适应等方面所具有的优势十分明显；目前正在研究红筹股回归问题，同时 H股回归也成为趋势。,22,分析篇 公司及行业分析,23,聚酯漆,行业分类：,分析篇公司及行业分析,大行业分类：餐饮行业。,细分行业定位：快餐连锁行业。,行业特点分析：,市场容量：就餐饮行业来说，以中国庞大的人口基数和未来不断加速 的城市化进程，可以说市场容量近乎无限。再到快餐连锁 行业，以中国目前近五亿城市人口，按每天10%的人口平均消费5元快餐计算，年消费额达千亿元。,标准化难题：洋快餐在世界范围内取得成功的秘籍在于其产品（口味）和 服务的标准化，而中餐的产品（口味）的标准化难题已经成 为中式快餐企业跨区域扩张必须解决的问题。似乎目前并没 有解决好，这也是市场上没有一家全国范围内成功的中式快餐连锁企业的主要原因之一。,24,聚酯漆,主要产品：标准化面点,分析篇公司及行业分析,25,竞争优势,分析篇公司及行业分析,面点王-都市人的大厨房！,26,公司未来跨区域发展面临的挑战,研发方面：深圳是典型的移民城市，生活节奏快。在深圳的成功并不意味着在其他区域同样能成功。中国广大地区的饮食习惯始终与次区域文化风俗紧密相关，如何在产品标准化与适应区域口味方面取得平衡是贵公司在产品与服务研发方面重点关注的问题；管理方面：跨区域扩张意味着大量管理人才的输出，管理人才的培养与成本控制可能是关注的重点；资源方面：扩张意味着投资。如何充分利用资本市场获得经济资源、社会资源是贵公司在融资方面面临的新课题。,分析篇公司及行业分析,27,做中国第一家成功的中式连锁快餐企业？诱惑巨大！做中国资本市场最成功的餐饮连锁企业？股东财富效应巨大！勇敢面对挑战，充分利用资本市场，“面点王”一定会成功！,巨大的机遇与前所未有的挑战,分析篇公司及行业分析,28,方案篇 国内公开发行A股的方案建议,29,方案篇国内公开发行A股的方案建议,投资故事的构建,投资故事的重要性 监管机构的审核重点 关系到A股的能否成功销售 影响公司在A股市场的形象定位 关系到A股市场发行价及筹资额,30,方案篇国内公开发行A股的方案建议,构建投资故事的建议,与公司的历史和未来相联系 投资故事不能脱离公司的发展历史，更不能缺乏对未来的引导。通过投资故事，投资者既可以看到公司辉煌的历史，又可以憧憬光明的未来。与募集资金使用相联系 募集资金的使用与公司的发展战略相关，预示着公司的未来，因此构建投资故事离不开募集资金的使用。通过募集资金的到位，保持强大的战略性并购能力，从结构上保持公司快速增长的潜力，是投资故事的重要组成部分。与行业发展趋势相联系 中国的连锁快餐行业发展前景可以说是任何行业都无可比拟的，公司未来跨区域快速扩张将给与投资者无穷想象。,31,发行时机的判断和建议,未来市场正面因素市场面临多方面的利好因素，支撑市场在相对高位运行宏观经济稳定性增强，宏观调控对股市的影响趋于淡化 结构因素推升未来股市 未来市场负面因素大盘股密集发行“小非”和“大非”的减持压力大盘股的快速上涨导致股指持续上扬累积一定的市场风险货币政策趋于紧缩将对市场构成压力，全球资本市场调整的压力正在增加,方案篇国内公开发行A股的方案建议,32,未来市场初步判断 长期仍然在一个上升通道中 震荡调整将是短期内市场的主旋律 发行时机的建议 时机的选择主要取决于公司的战略决心及融资需求 从时间点上看，对于“面点王”而言，较好的发行时机为不迟于2008年底,方案篇国内公开发行A股的方案建议,33,面点王A股定价矩阵,A股价格体系与投资者偏好,A股估值区间,方案篇国内公开发行A股的方案建议,34,定价的复杂性 A股监管机构的态度 A股市场的影响 定价机制与投资者选择,方案篇国内公开发行A股的方案建议,35,定价原则建议 定价最终是多种具有内在矛盾的因素之间的妥协与平衡 复杂问题必须简单处理 能够掌握的因素必须牢牢控制 主承销商（保荐机构）至关重要 定价是艺术不是技术，定价最终取决于公司的策略判断,方案篇国内公开发行A股的方案建议,36,定价机制 定价的策略需要基于最初确定的估值区间。在发行与承销的过程，定价的过程表现为价格逐步收拢的过程。,方案篇国内公开发行A股的方案建议,37,主要考虑以下因素：募投项目所需要的资金数量 原则上不超过募投项目所需要的资金数量 公司股本规模 公开发行的A股股份占发行后总股本的比例必须在25%以上 控股股东对公司控制力的要求,方案篇国内公开发行A股的方案建议,融资规模,38,募集资金投资项目建议,公司跨区域扩张，建设新网点以及物流配送中心；研发投入：主要研究产品标准化，目标区域餐饮口味分析、饮食习惯分析等；管理人才的培训；加强广告宣传和推销策略，增强品牌知名度。,方案篇国内公开发行A股的方案建议,39,发行方案,采用网下向询价对象询价配售与网上资金申购定价发行相组合的方式发行，并考虑建立适当的回拨机制。,方案篇国内公开发行A股的方案建议,40,路演与推介,路演推介与发行前重要节点,方案篇国内公开发行A股的方案建议,41,机构投资者推介策略,方案篇国内公开发行A股的方案建议,42,散户投资者推介策略,方案篇国内公开发行A股的方案建议,43,信息披露重要时点,信息披露的重要时点取决于整体工作的重大节点,方案篇国内公开发行A股的方案建议,44,注：M日发审会；N日招股书见报,方案篇国内公开发行A股的方案建议,45,整体时间及工作分工安排,主要工作阶段,方案篇国内公开发行A股的方案建议,46,服务篇 安信证券的实力和优势,47,关于安信证券,安信证券股份有限公司于2006年9月28日在深圳挂牌成立，是一家经中国证监会批准成立的全国性综合类证券公司，注册资本15.1亿元，其中由中国证券投资者保护基金有限责任公司出资15亿元 安信证券是在收购原广东证券、中关村证券、中国科技证券的证券类资产的基础上，剥离3家券商的债务后重组而来安信证券坚持诚信、规范、专业、创新的企业理念，力争打造成为客户信赖、员工认同、社会认可的一流现代金融服务机构 由于安信证券的控股股东是中国证券投资者保护基金有限责任公司，因此能保持与国家各政府部门，尤其是中国证券监督管理委员会的良好工作和人脉关系 在收购了原三家券商的近百家营业部后，新组建的安信证券初始便具有相当的规模优势，在国内拥有广泛的资源,服务篇安信证券的实力和优势,48,公司管理架构,服务篇安信证券的实力和优势,49,投资银行管理架构,投行管理委员会由总裁、副总裁、总裁助理、部门负责人等组成，负责公司投资银行业务重大事项，包括管理体制，激励机制，业务定位等。,服务篇安信证券的实力和优势,50,安信证券的经营优势,没有历史包袱，便于业务创新,安信证券成立于中国证券市场与世界全面接轨前的准备期，没有过多的历史问题约束；而得天独厚的股东背景使得安信证券可以更充分、透彻地把握形势，完全可以根据新的竞争环境寻求全新的业务模式。,治理结构优化，体制优势明显,安信证券是在我国资本市场关键时期和加快证券公司综合治理的大背景下设立的，重要职能之一是配合中国证券投资者保护基金有限责任公司进行证券公司风险处置工作，并在实现政策性目标的同时，按照市场化、商业化的原则进行运作，设立之初即能形成良好的公司治理结构。公司强化对经营团队的激励和约束，把考核体系落实到每一个业务人员，从而建立高效、良好运营机制。,服务篇安信证券的实力和优势,51,安信证券的经营优势,技术平台专业，市场运作高效,一流的研究团队、先进的信息技术平台以及与市场高效双向的沟通机制，使得内部的工作流程规范化、快速化，已经成为安信证券以客户需求为导向，在充分理解把握政策法规的基础上，为客户提供量身定做产品及服务的支撑与加速器。,管理团队优秀，结构搭配合理,安信证券管理团队具有诸多特点，包括：受过良好基础教育和相关专业教育，拥有管理一家优秀的证券公司所需要的良好知识素养；具有开放的，勇于创新的思想观念和学习型思维方式；拥有良好的职业操守，在业界口碑甚佳；管理团队成员在知识、经验、能力和个性等方面具有相当的互补性，结构搭配合理。,服务篇安信证券的实力和优势,52,我们的投资银行专业服务,服务篇安信证券的实力和优势,53,安信证券的投行优势多方优势组合,服务篇安信证券的实力和优势,54,投行专业团队主要成员,牛冠兴先生 董事长 经济学硕士，历任中国工商银行武汉分行副行长、招商银行信贷部总经理、招商证券总裁、招商基金管理公司董事长、南方证券行政接管组组长、广东证券托管组组长；中国证券业协会副会长。王彦国先生 总裁 经济学博士，历任中国证监会发行部处长、基金部基金审核处处长、南京特派办副主任、上海证管办副主任、东吴证券有限责任公司总裁、东吴基金管理公司董事长、长江巴黎百富勤有限公司总裁；上海证券交易所监督委员会委员。,服务篇安信证券的实力和优势,55,投行专业团队主要成员,王连志先生 副总裁 南开大学管理学硕士，历任长城证券投资银行部经理，中信证券深圳投资银行部总经理、深圳管理总部副总经理、经纪业务总部总经理，第一证券副总裁，广发证券收购领导小组成员。王先生曾主持完成了多项股票、债券、基金承销项目及财务顾问、委托资产管理等业务，非常熟悉国内资本市场的基本运作规律，对投资银行、经纪等证券业务有着独到的见解。陈若愚先生 总裁助理 保荐代表人 经济学硕士，注册会计师，曾任新疆证券公司副总经理。陈先生主持或参与过“粤水电”、“惠泉啤酒”、“冠农股份”等多个项目的股票发行，“美欣达”、“粤华包”等几十家改制、辅导、并购项目，擅长公司战略咨询、企业购并与重组、财务诊断等业务，有着丰富的投资银行业务经验和广泛的社会关系。,服务篇安信证券的实力和优势,56,投行专业团队主要成员,秦冲先生 总裁助理兼重点行业部执行总经理 复旦大学金融工程硕士，芝加哥大学商学院EMBA，历任光大证券融资及并购业务部总经理、国际业务部总经理、中国光大融资（香港）有限公司董事总经理等。曾领导或主持完成了紫金矿业、海博股份、红太阳、山东海化、大冶特钢、青岛双星、法尔胜等多家企业的融资业务及大量收购重组、私募融资、股权分置改革项目。秦先生是国内优秀的投资银行从业人员，在企业改制重组、新股发行及再融资等方面有着丰富的实务经验和全面的组织协调能力。王时中先生 深圳投资银行部执行总经理 保荐代表人 厦门大学会计系硕士，历任大鹏证券承销部经理，光大证券南方总部投行部总经理，招商证券深圳投行部总经理，第一创业投行总部总经理。曾主持或指导了雪莱特、新钢钒、黔轮胎、大连商场、深南玻、云天化、广州药业等多个企业的融资业务。王先生熟悉股份公司和证券市场运作，有良好的财务功底，在上市公司资产债务重组方面经验丰富，具有出色的项目协调能力。,服务篇安信证券的实力和优势,57,投行专业团队主要成员,马益平先生 上海投资银行部执行总经理 保荐代表人 经济学硕士，历任南方证券投资银行上海总部副总经理、内核委员，中投证券投资银行上海总部总经理。曾负责或参与了赣粤高速、福建高速、春兰股份、小商品城等多个企业的融资项目，亚星客车恢复上市、东方航空收购资产财务顾问。马先生具有十年投资银行业务工作经历，熟悉证券市场法规，擅长企业公开融资、并购业务，精通公司财务分析、公司价值评估、行业分析方法。曲国辉先生 北京投资银行部执行总经理 北京大学经济学硕士，历任宏源证券收购兼并部总经理，东吴证券总裁助理兼资产管理总部总经理，联合证券投资银行部业务董事，招商证券投资银行总部高级经理。曾主持或参与了中联重科、吉林森工、创元科技（苏物贸）、东湖高新、路桥建设等多个企业的融资、并购项目。曲先生精通各类证券专业法规，熟悉投行业务的操作流程，具有丰富的企业融资、资产管理实务经验。,服务篇安信证券的实力和优势,58,投行专业团队主要成员,郑茂林先生 质量控制部执行总经理 保荐代表人 复旦大学工商管理硕士，历任中信证券深圳投行部项目主管、总经理助理、内核委员，第一证券华南投资银行总部总经理。曾参与或主持了同洲电子、华峰氨纶、邯郸钢铁、南天信息、中信海直、广聚能源、深万科、燕京啤酒等企业的融资业务，负责组织红桃K、凯恩股份等企业的改制重组和上市辅导项目，具有很强的项目判断和组织能力，在企业改制重组、新股发行及再融资等方面有着丰富的实务操作经验。李杰先生 资本市场部执行总经理 经济学硕士，曾任哈尔滨证券投资银行部经理、深圳市阳光股份有限公司总裁助理。2000年5月至2006年12月，供职于上海证券交易所、中国证监会，负责华南地区企业上市的推广、服务工作。李先生熟悉证券市场运作，精通企业财务分析和估值定价理论，具有广博的社会阅历、广泛的机构投资者沟通渠道及出色的组织协调能力。,服务篇安信证券的实力和优势,59,李东茂先生 保荐代表人 中山大学经济学硕士，曾任广东证券投资银行部质量总监室负责人，主持或参与了“驰宏锌锗”和“达安基因”等企业IPO项目，并负责“基金景福”和“基金科汇”的上市推荐。李先生工作作风踏实，证券理论功底扎实，具有较强的项目判断能力和执行力。潘祖祖先生 保荐代表人 广州暨南大学经济学硕士，曾任广东证券投资银行部并购部总经理、质量室经理，承做了“红河光明”、“西宁特钢”、“佛塑股份”的再融资项目，主持的“广东鸿图”IPO项目已成功发行上市。潘先生具有专业的财务会计知识和较为丰富的投资银行实务操作经验。,服务篇安信证券的实力和优势,投行专业团队主要成员,2023/9/25,