南农大产业经济学企业并购.ppt

,今天内容：企业并购视频、讨论下次课：标准竞争课堂汇报讨论、规制经济理论今天确定一组同学，准备中国手机支付标准之争的材料，自己确定汇报内容，尽量全面。另一组同学也准备一份关于标准竞争的材料，其目的是让同学们了解这一领域的相关知识和案例。,第三节 企业并购,并购的概念兼并（merger）有吞并、吸收、合并之意，有狭义和广义两个角度。狭义的兼并是指在市场机制下，企业通过产权交易获得其他企业的产权，使这些企业法人资格丧失，并获得它们控制权的经济行为。广义的兼并是指在市场机制作用下，企业通过产权交易获得其他企业产权，并企图获得控制权的经济行为。收购（acquisition）是指对企业的资产和股份的购买行为。用并购来涵盖兼并和收购行为。,一、并购概述,并购的特点 生产要素在企业间的整体流动；全部产权（或基本、主要的产权部分）在企业间有偿转移；生产或技术上的专业化改组；购并双方重新组成一个新的有机体，多个法人合为一个法人。,并购的类型 从合并的过程看，包括融合合并和吸收合并。融合合并是指参加合并的各企业协商同意解散原企业，共同组建一个新企业；吸收合并是指参加合并的企业中有一个吸收企业，其余企业宣布解散并被吸收企业吸收。吸收合并在我国通常被称为兼并。,从并购的形式来看，包括横向并购、纵向并购和混合并购。横向并购。又称水平并购，是指进行并购的企业属于同一产业，生产同一产品或处于同一加工工艺阶段，面对同一市场。纵向并购。又称垂直并购，指进行并购的企业之间存在着垂直方向（前向或后向）的联系，分别处于生产和流通过程中的不同阶段。混合并购。又称复合并购，指分属不同产业，生产工艺上没有关联关系，产品也完全不同的企业之间的并购。,并购的动机 主并购企业的动机 产生经营协同效应突破市场进入壁垒 战略性动机扩大市场权利经营者功利驱动 被并购企业的动机 减少资产经济风险避免企业破产 回收资本,企业并购的效应“双刃剑”企业并购的积极效应 推动产业结构调整 生产要素得以向优势企业集中，社会资源配置得到优化 新兴产业中的企业通过并购衰退行业中的企业而使自身发展壮大衰退行业中的企业通过被并购而退出该行业。企业并购的消极效应 并购导致的市场集中如果超过一定限度，就会产生垄断势力，并由此带来垄断的低效率和社会总福利的损失。,二、纵向并购 优势企业将同本企业生产紧密相关的生产、营销企业并购过来，以形成纵向生产一体化。实质是处于生产同一产品、不同生产阶段的企业间的并购，对彼此的生产状况比较熟悉，有利于并购后的相互融合。前向并购 后向并购,企业可能获得的收益：交易成本降低增强垄断能力确保投入品的稳定供应外部经济内部化，纠正外部性引起的市场失灵市场垄断力量的受害者减少损害。,可能承担的成本：自己供应要素或销售产品的成本可能高于市场中其他企业的成本管理效率下降并购需要大量的费用。,三、横向并购指同一行业内的企业间的并购。,对企业的影响：规模经济效应：销售渠道的同一化及销售范围的扩大，节约销售费用单位产品的管理费用减少新技术、新产品的开发能力增强借贷和筹资变得相对容易，单位产品筹资费用降低。,不利后果：管理幅度和管理层次增加，使管理难度加大并购后磨合需要时间和精力，影响整体经济效应由于竞争激烈，产品生存周期大为缩短，企业规模的惯性作用导致产品积压，经营困难加大。并购后的组织重建，可能影响企业运营。,横向并购导致反竞争效果：市场集中度提高，导致企业间形成共谋导致独占，限制竞争。,