公司理财原理与实务第一章.ppt
公司理财原理与实务 第一章 公司理财导论,导入：公司理财财务管理,一、为什么要学习财务管理（一）经济发展需要（二）与生活密切相关（三）专业所需知识二、本课主要内容筹资、投资、收益分配 资金运用是资金运动的中心环节,第一章 公司理财导论,第一节 公司与公司理财 一、公司制企业和非公司制企业 非公司制：1 个人独资企业 2 合伙企业 公司制：1 有限责任公司 2 国有独资公司 3 股份有限公司:发起设立，募集设立二、公司理财（一）财务的基本要素 资本，是指能够在运动中不断增值的价值，这种价值表现为企业为进行生产经 营活动所垫支的货币。,第一章 公司理财导论,资本的特点：1.稀缺性2增值性 增值性是资本的内在属性 3控制性,第一章 公司理财导论,（二）公司理财的内容1.筹资决策-权益融资：股权融资；收益留用融资（不能抵税）-债务融资：按期偿还本息（资本成本低，抵税）2.投资决策-直接投资（对内）和间接投资（对外）-战术投资和战略投资（风险）3.收益分配决策-股利决策（过高 或者 过低都不好）,第一章 公司理财导论,第二节 公司理财的产生与发展任何一门学科的产生都是基于客观的需要，如几何学产生于农业中丈量土地的需要，公司理财产生于人类追求财富的需要。1897 年 美国 学者 Thomas L.Green Corporate Finance一、以筹资为重心的初始理财阶段二、以内部控制为重心的管理阶段三、以投资为重心的管理阶段四、跨国经营理财阶段,第一章 公司理财导论,一、以筹资为重心的初始理财阶段19世纪末20世纪初，工业革命的成功促进了股份公司的迅速发展。市场竞争不是很激烈，只要筹资成功，就能取得比较好的效益。,第一章 公司理财导论,二、以内部控制为重心的管理阶段 1929 世界性经济危机，大量企业倒闭，股价暴跌，政府加强证券市场监管。1933年和1934年通过了证券法和证券交易法，要求公司公布其财务信息。二战以后，市场竞争日益激烈，内部控制和财务逐渐成为管理的重心。,第一章 公司理财导论,三、以投资为重心的管理阶段 20世纪60年代中期，资本运用日益发达。金融市场发展迅速，-确立比较合理的投资决策程序和科学的投资决策方法；-建立了科学的投资决策指标；-创立了投资组合理论和资本资产定价理论,第一章 公司理财导论,四、跨国经营理财阶段 20实际80年代中后期，公司跨国经营发展很快，国际财务管理越来越重要。外汇风险问题，多国融资问题，跨国资本预算问题在公司理财实务突显其重要性。040.西欧北美工业革命 视频:外汇风险 视频:国际金融风险(five minutes)公司理财_三大报表的历史和关系，国家的关系美债危机凸显中国外汇投资风险,第一章 公司理财导论,第三节 公司理财的目标 Goals of Financial Management正确的目标是系统实现良性循环的前提条件理财的目标是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，是一切财务活动的出发点和归宿。企业在市场竞争中求生存，在生存中求发展，又在发展中求生存。生存发展的目的是获利。,第一章 公司理财导论,一、利润最大化（Profit Maximization）优点：（1）利润是企业在一定期间经营收入和经营费用的差额，而且是按照收入和费用配比原则计算的，它反映了当期经营活动中投入与产出对比的结果，在一定程度上体现了企业经营效益的高低。,第一章 公司理财导论,（2）在市场经济条件下，在企业自主经营的条件下，利润的多少不仅体现了企业对国家的贡献，而且与企业的利益息息相关。利润最大化对于企业投资者、债权人、经营者和职工都是有利的。（3）利润这个指标在实际应用方面比较简单。利润额直观、明确、容易计算，便于分解落实，大多数职工都能理解。局限性：（1）利润最大化是以利润总额来衡量的，不便于不同企业之间进行比较，没有考虑利润实现的时间，忽视了财务管理中最主要的货币时间价值；,第一章 公司理财导论,（2）利润最大化没有有效地考虑风险问题，一般而言，报酬越高，风险越大。利润最大化目标会导致理财人员不顾风险地追求利润。（3）利润最大化往往会使公司决策带有短期行为的倾向，只顾眼前的最大利润，而不顾公司的长远发展和履行社会责任。,第一章 公司理财导论,二、股东财富最大化股票价格最大化三、企业价值最大化 从数量上来说，预期获利能力可通过未来现金流量来衡量。一个企业，经过评估，认为以后20年，每年能有50万元的净现金流入，那么目前，这个企业的价值A是多少？,第一章 公司理财导论,A大于1 000万元A等于1 000万A小于1000万假设这个企业在第1年末会有1 100万元的现金流入，那么现在你愿意出资多少来购买这个企业？报酬率为10计算演示：,第一章 公司理财导论,第一章 公司理财导论,第四节 公司理财的环境公司理财的环境是指对公司理财有影响的一切因素的总和。一、公司理财的宏观环境（一）法律环境（二）金融环境（三）经济环境,第一章 公司理财导论,Output Growth,FIGURE 20.2 U.S.Aggregate Output(Real GDP),19002007,The periods of the Great Depression and World Wars I and II show the largest fluctuations in aggregate output.,第一章 公司理财导论,二、公司理财的微观环境（一）市场环境（二）采购环境（三）生产环境,第一章 公司理财导论,公用email ID:z PW:zsc88888888,
