《外汇交易实务》课件.ppt

外汇交易实务,财政金融学院 李小娟,外汇交易的相关基础知识即期外汇交易远期外汇交易套汇交易互换交易外汇期货交易外汇期权交易外汇风险及其管理,第一章 外汇交易相关基础知识,外汇和汇率外汇市场汇市行情的分析与预测,外汇和汇率,外汇,从不同层面理解外汇外汇的不同形态外汇的特征,外汇交易中的外汇 外币现钞和现汇,外币现钞：实物形式的外国货币。外币现汇：帐面上的外汇。,注意：,（1）在银行公布的外汇牌价中，现钞买价低于现汇买价，现钞现汇的卖价则相等。（2）客户“钞卖汇买”要在外汇金额上遭受一定的损失，而以现汇支取现钞时，则可以支取等额的现钞。（3）外汇买卖的外汇是指现汇。,外汇交易中的部位（foreign exchange position）头寸,指暴露在汇兑风险下的外汇买卖余额。即指置留在市场中尚未结清的合约。有三种情况：（1）多头（Long Position)（2）空头(Short Position)（3）平仓(Spuare),外汇交易中的货币名称及符号,外汇行情中的主要货币代码,有些交易中，也用俚语或俗称表示，如 Greenback Buck 美元 Cable（或GVID）英镑 Fund 加拿大元 TT 港元 Stocky 瑞典克郎 Ozzie 澳大利亚元 Swissy 瑞士法郎,开开眼界 世界纸币欣赏,中国香港元中国澳门元,阿根廷比索埃及镑,俄罗斯卢布朝鲜圆,丹麦克郎秘鲁索尔,南非兰特巴基斯坦卢比,欧元,奥地利先令澳大利亚元,比利时法郎德国马克,国际市场上主要货币现钞知识,美元,货币名称：美元（UNITED STATES DOLLAR）发行机构：美国联邦储备银行（U.S.FEDERAL RESERVE BANK）货币符号：USD辅币进位：1美元=100分（CENTS）钞票面额：1元、2元、5元、10元、20元、50元、100元七种。以前曾发行过500和1 000元面额的大面额钞票，现在已不再流通。辅币有1分、5分、10分、25分、50分等。,英镑,货币名称：英镑（POUND、STERLING）发行机构：英格兰银行（BANK OF ENGLAND）货币符号：GBP辅币进位：1镑=100便士（PENCE）钞票面额：5镑、10镑、20镑、50镑。过去旧制英镑辅币为“先令”和“便士”。1英镑=12先令，1先令=20便士。1971年2月1日起英镑改为百进制，1英镑=100新便士，取消先令。,欧元,货币名称：欧元（EURO）发行机构：欧洲中央银行（EUROPEAN CENTRAL BANK）货币符号：EUR辅币进位：1欧元=100欧分（CENTS）钞票面额：5欧元、10欧元、20欧元、50欧元、100欧元、200欧元、500欧元纸币。铸币有1欧分、2欧分、5欧分、10欧分、20欧分、50欧分和1欧元、2欧元共8个面值的硬币。,瑞士法郎传统的避险货币,货币名称：瑞士法郎（SWISS FRANC）发行机构：瑞士国家银行（BANQUE NATIONALE SUISSE）货币符号：CHF 辅币进位：1瑞郎=100生丁（CENTIMES）钞票面额：纸币面额有10法郎、20法郎、50法郎、100法郎、500法郎、1000法郎，铸币有1法郎、2法郎、5法郎和1分、2分、5分、10分、20分、50分等。,日元,日元纸币使用的是日本特有的纸浆。货币名称：日元（JAPANESE YEN）发行机构：日本银行（NIPPON GINKO）货币符号：JPY 钞票面额：500元、1 000元、5 000元、10 000元，铸币有1元、5元、10元、50元、100元等。,澳元,澳大利亚元钞票的材料是塑料。货币名称：澳大利亚元（AUSTRALIAN DOLLAR）发行机构：澳大利亚储备银行（RESERVE BANK OF AUSTRALIA）货币符号：AUD辅币进位：1澳元=100分（CENTS）钞票面额：5元、10元、20元、50元、100元纸币。辅币有1分、2分、5分、10分、20分、50分铸币。,加元,钞票上均使用英语和法语两种文字 货币名称：加拿大元（CANADA DOLLAR）发行机构：加拿大银行（BANK OF CANADA）货币符号：CAD辅币进位：1元=100分（CENTS）钞票面额：2元、5元、10元、20元、50元、100元、1 000元。,港元,货币名称：香港元（HONG KONG DOLLAR）货币符号：HKD 辅币进位：1元=100分（CENTS）钞票面额：纸币面额为10元、20元、50元、100元、500元、1 000元，铸币有1元、2元、5元、10元和1毫、2毫、5毫等。港元的发钞银行有：汇丰银行（HONGKONG AND SHANGHAI BANKING CORPRATION）、渣打银行（STANDARD CHARTERED BANK）、中国银行（BANK OF CHINA）,汇率,汇率的定义汇率的标价方法外汇交易中的汇率买入汇率与卖出汇率汇率的基本点与外汇交易有关的几种汇率,汇率-汇价、外汇牌价、外汇行市,外汇买卖的价格。两国货币之间的相对比价。一国货币以另一国货币表示的价格。,汇率的标价方法,直接标价法间接标价法美元标价法汇率标价的国际惯例,直接标价法（direct quotation）,也称价格标价法、欧式标价法或应付标价法，指以一定单位的外国货币作为标准，折合成若干单位的本国货币来表示汇率，即单位外币的本币价格。1USD6.3990RMB,间接标价法（indirect quotation）,也称数量标价法、美式标价法或应收标价法，指以一定单位的本国货币作为标准，折成若干单位的外国货币来表示汇率，即单位本币的外币价格。1GBP=1.6574USD,注意：,凡是谈到直接、间接标价法，就必须分清楚谁是本币，谁是外币。同一汇率表达式既可以认为是直接标价法，也可以认为是间接标价法，只是站在不同角度而已。例如，1USD=120JPY,如果把JPY看成本币，则是直接标价法，如果把USD看成是本币，则是间接标价法。,美元标价法,如果汇率表达式中的两种货币，其中一种货币固定为美元，则是美元标价法。即等式中的一币种为美元,汇率标价的国际惯例,（1）世界上绝大多数国家采用直接标价法，只有少数国家采用间接标价法。（2）采用间接标价法的少数货币是：GBP、USD、AUD、EUR、NZD。（3）在美元标价法下，美元在遇到上述货币时，美元在汇率等式的右边，如1GBPUSD，除此以外美元与任何货币在一起，都是在汇率等式的左边，如1USDJPY。可见，任何两种货币的汇率表达式都是唯一的。,外汇交易中的汇率,买入汇率卖出汇率 买卖差价中间汇率,买入汇率与卖出汇率,买入汇率（the bid rate;buying rate）也称买入价或买价，是银行从同业或客户那里买入外汇时使用的汇率。卖出汇率（the offer rate;selling rate）也称卖出价或卖价，是银行向同业或客户卖出外汇时使用的汇率。,例如：,巴黎外市：1$=5.6050/5.6060FF 伦敦外市：1=1.3040/1.3050$注意：（1）买入价和卖出价都是站在银行（而非客户）的角度来定的。（2）这些价格都是外汇（而非本币）的买卖价格。（3）直接标价法下，较低的价格为买入价，较高的为卖出价；间接标价法下，价格较低的是卖出价，较高的是买入价。,判断外汇的买卖价被报价货币的确立,被报价货币就是被其他货币用来表示价格的货币，也叫基础货币、标的货币。其计价单位为：1基准货币/标的货币/被报价货币报价货币。银行是对基准货币的买低卖高。即以左边的价格买入基准货币，右边的价格卖出基准货币。这不论对直接标价法还是间接标价法都适用。客户的买卖行为恰与之相反。例如：1USD2.1180/2.1190DEM1GBP=1.3040/1.3050USD,例：,美元/日元115.25/115.35 客户将100美元兑换成日元，可得11525日元（100115.25）客户将10000日元兑换成美元，可得86.69美元（10000/115.35）总结：（货币）从左到右，乘以左（汇价）；（货币）从右到左，除以右（汇价）。”,买卖差价与中间汇率,买卖差价（卖出价买入价）/卖出价x100%例如：A银行：USD/JPY=120.53/59:B银行：USD/JPY=120.54/58,中间汇率（卖出价买入价）/2中间汇率绝非外汇买卖业务中实际成交的价格。,汇率的基本点（basic point，简称BP）,point也有人称之为pips或ticks。每一百个points被称为one penning。外汇交易员在报价时，未曾报出的数字称为大数（big figure）按国际惯例，外汇汇率的标价通常由五位有效数字组成，从右边向左边数过去，第一位称“几个点”，第二位为“几十个点”，以此类推。如：EUR1=USD0.9101 0.9106，称欧元对美元升了5点。USD 1=JPY120.50 120.00，称美元对日元下跌了50点。,与外汇交易有关的几种汇率,即期汇率与远期汇率基本汇率与套算汇率电汇汇率、信汇汇率与票汇汇率开盘汇率与收盘汇率,即期汇率和远期汇率,即期汇率（spot rate）：现汇汇率，是指外汇买卖双方成交后，当天或两个营业日内交割所使用的汇率。远期汇率（forward rate）：期汇汇率，是交易双方达成外汇买卖协议，约定在将来某一时间进行外汇实际交割所使用的汇率。,远期汇率的报价,远期汇率的报价（1）直接报价（2）报差价远期差价：（1）升水（at premium）（2）贴水（at discount）（3）平价（at par）。,例如：,法兰克福外市：USD/DEM=1.5250/60 3个月远期差价：升水20/30 远期汇率USD/DEM=1.5270/90 3个月远期差价：贴水30/20 远期汇率USD/DEM=1.5220/40 伦敦外市：1=US$1.5410/20 3个月远期差价：升水60/50 远期汇率1=US$1.5350/70 3个月远期差价：贴水50/60 远期汇率1=US$1.5460/80,远期汇率的计算,直接标价法：期汇升水，期汇率=现汇汇率+升水额期汇贴水，期汇率=现汇汇率贴水额间接标价法：期汇升水，期汇率=现汇汇率升水额期汇贴水，期汇率=现汇汇率+贴水额,注意：,在以升贴水的方法报出远期汇率时，一般不标出升水或贴水 例如：$与DM的汇率报价为：1$=1.6917/1.6922DM 一个月的掉期率为34/25 这时的计算方法是比较掉期率中竖号左右数字的大小。,总结：,在直接标价法下，若报出的远期差价大数在前，小数在后，即为贴水，反之，若小数在前，大数在后，则为升水。在间接标价法下，报出的远期差价大数在前，小数在后，即为升水，反之，若小数在前，大数在后，则为贴水。,总结：,无论采用哪种标价法，按远期差价计算远期汇率时，若大数在前，小数在后，则用即期汇率减之，相反，则用即期汇率加之，即“左低右高往上加，左高右低往下减”,远期汇率的验证,远期汇率的买卖差价大于即期汇率的买卖差价，则是正确的；反之，则是错误的。,基本汇率和套算汇率,基本汇率（basic rate）：一国货币对关键货币的汇率。套算汇率（cross rate）：也称交叉汇率，是通过基本汇率套算出来的汇率。,套算（交叉）汇率的计算,交叉汇率中间汇率的计算交叉汇率买卖价的计算,套算汇率中间价的计算,（1）计算DM和SFr的汇率$1=DM1.6920$1=SFr1.3899 则DM1=SFr1.3899/1.6920=SFr0.8215(2)计算与DM的汇率$1=DM1.6920 1=$1.6812 则1=DM1.69201.6812=DM2.8456,套算汇率买卖价的计算,两种货币对第三种货币均为直接标价法例如：USD1=SF1.4580/90 USD1=DEM1.7320/30求：SF1=DEM?Bid Rate:SF1=DEM1.73201.4590=1.1871Offer Rate:SF1=DEM1.73301.4580=1.1886SF1=DEM1.1871/86,两种货币对第三种货币均为间接标价法,例如：GBP1=USD1.6550/60AUD1=USD0.6810/20求：GBP1=AUD?Bid Rate:GBP1=AUD1.65500.6820=2.4302Offer Rate:GBP1=AUD1.65600.6810=2.4317GBP1=AUD2.4302/17,两种货币对第三种货币，一为直接标价法，一为间接标价法,例如：GBP1=USD1.6550/60USD1=DEM1.7320/30求：GBP1=DEM?Bid Rate:GBP1=DEM1.65501.7320=2.8665 Offer Rate:GBP1=DEM1.65601.7330=2.8698GBP1=DEM2.8665/98,总结：,套算汇率买入价与卖出价时，要区分两种情况。一种情况是两种汇率的标价方法相同时，要将竖号左右的相应数字交叉相除；另一种情况是两种汇率的标价方法不同时，要将竖号左右的相应数字同边相乘。,套算汇率五位有效数字的保留,对于买价，银行通常是舍掉后面的数字而保留五位有效数字；对于卖价，银行通常是向前入一位而保留五位有效数字。,电汇汇率、信汇汇率与票汇汇率,电汇汇率：以电讯方式买卖外汇时所使用的汇率。信汇汇率：以信函方式买卖外汇时所使用的汇率票汇汇率：以汇票为支付工具进行外汇买卖时所使用的汇率。,开盘汇率和收盘汇率,开盘汇率（opening rate）：也称开盘价，是指一个外汇市场在一个营业日刚开始营业，进行外汇买卖时用的汇率报价。收盘汇率（closing rate）：也称收盘价，指每个营业日外汇市场买卖交易终了时的汇率。,外汇市场,外汇市场的含义、分类及特点 外汇市场的构成和世界主要外汇市场 外汇市场的信息来源与网址,外汇市场（foreign exchange market）,指从事外汇买卖的交易场所，或者说是各种不同货币相互之间进行交换的场所。,外汇市场的特点,循环作业 有市无场 交易规模庞大，交易币种集中 汇率波动频繁且幅度加大,外汇交易时间表（北京时间）,外汇交易与股票交易的区别,外汇市场的构成和世界主要外汇市场,外汇市场的构成世界主要外汇市场,外汇市场的信息来源与网址,（一）几个著名的通信与信息工具 1、路透交易系统（Reuter dealing system）2、德励财经终端 3、环球银行同业金融电讯协会系统（society for worldwide interbank financial telecommunications，简称SWIFT）4、美国银行间清算支付系统（CHIPS）5、自动匹配系统（AMS）,（二）有关外汇市场的信息网址 1、国内银行外汇信息网站：中国银行总行：中国工商银行总行：;中国建设银行的网站网址：2、国外银行外汇信息网站：美国联邦储备系统：欧洲中央银行：英国中央银行：日本中央银行：国际货币基金组织：世界银行：国际清算银行：美国花旗银行：美林证券：路透集团：,