行为金融与心理偏差研究.ppt

行为金融与心理偏差研究,提供者：中财智业（）,2,行为金融与心理偏差研究,1 过度自信,引发赌博心理导致事后聪明偏差不利于正确处理信息,过度自信的危害：,3,行为金融与心理偏差研究,2 心理账户,最小账户局部账户综合账户,心理账户的构成：,4,行为金融与心理偏差研究,3 证实偏差,一旦形成一个较强的假设时，人们便有一种寻找证据支持这个假设的倾向，同时不再关注那些否定该设想的新信息。,信念坚持锚定,证实偏差的形成原因：,5,行为金融与心理偏差研究,4 羊群行为,羊群效应产生原因：,投资者信息不对称推卸责任的需要减少恐惧的需要缺乏知识经验,6,行为金融与心理偏差研究,5.1 损失厌恶,损失厌恶的危害？,禀赋效应短视,7,行为金融与心理偏差研究,5.2 损失厌恶,禀赋效应是什么？,由于某人放弃他所拥有一个物品而感受的痛苦，要大于得到一个原本不属于他的物品所带来的喜悦，因而在定价方面，他对该物品价值的评价要比未拥有之前大大增加。我们把这种现象称为“禀赋效应”,8,行为金融与心理偏差研究,5.3 损失厌恶,禀赋效应带来的危害？,安于现状，交易懒惰偏好风险,9,行为金融与心理偏差研究,5.4 损失厌恶,什么是短视？,在股票投资中，原本想坚持长期投资的投资者可能会周期性波动损失所干扰，短视的投资者把股票市场视同赌场，过分强调潜在的短期损失，而忽视了长期受益。这一现象被称之为“短视的损失厌恶”。,10,行为金融与心理偏差研究,6 后悔厌恶,什么是后悔厌恶？,是指当人们做出错误的决策时，会对自己的行为感到痛苦。为了避免后悔，投资者常常做出一些非理性行为。,11,行为金融与心理偏差研究,6.1 后悔厌恶,后悔厌恶的三个核心理论：,定理1：胁迫情形下采取行动所引起的后悔比非胁迫情形下的后悔要轻微。定理2：没有采取行动所引起的后悔比做了错误的行动所引起的后悔要轻微。定理3：个体需对行动的最终结果承担责任情形下引起的后悔比无需承担责任情形下的后悔要强烈。,12,行为金融与心理偏差研究,7 模糊厌恶,什么是模糊厌恶？,模糊厌恶(ambiguity aversion)是指人们在熟悉的事情和不熟悉的事情之间更喜欢熟悉的那个，而回避选择不熟悉的事情去做。,13,行为金融与心理偏差研究,8 熟悉偏好,什么是熟悉偏好？,“熟悉效应”是心理学上一个重要的理论，一个人往往喜欢和习惯自己熟悉的东西，对自己不熟悉的东西却会有负面的评价，除非这个东西本身就具有天然的美感。,14,行为金融与心理偏差研究,9 时间偏好,什么是时间偏好？,人们倾向于推迟执行那些需要立即投入而报酬滞后的任务，而马上执行那些能立即带来报酬而投入滞后的事情，这就是说人们表现出所谓的“时间偏好”(time preferences)。,谢谢观赏,更多详情请点击：行为金融分析,