精品课程《金融学》ppt课件第十一章-货币政策调控.ppt
金 融 学,FINANCE,1,主讲:谭荔,第十一章,货币政策调控,2,教学目的通过本章的学习在重点掌握货币政策的含义、构成要素、目标、货币政策工具和货币政策传导机制，了解货币政策有效性及其理论以及中国货币政策的实践。重与难点货币政策目标的关系及选择，各种货币政策工具优缺点；货币政策的传导机制，货币政策的效应。方法手段讲授、讨论,3,第11 章 货币政策调控,第一节 货币政策及其目标第二节 货币政策工具第三节 货币政策的传导机制和时滞第四节 货币政策有效性及其理论第五节 中国货币政策的实践第六节 开放条件下货币政策的国际协调本章小结和考核要求,4,第11 章 货币政策调控,一、货币政策的涵义及构成要素货币政策是指中央银行在一定时期内利用某些工具作用于某个经济变量，从而实现某种特定经济目标的制度规定的总和。货币政策三要素及其关系,5,第一节 货币政策及其目标,二、货币政策的最终目标及选择,6,我国现阶段货币政策目标：稳定币值，并以此促进经济增长。,第一节 货币政策及其目标,货币政策 中介指标是中央银行为实现特定的货币政策目标而选取的操作对象。,7,三、货币政策中介指标,利率货币供给量银行信用规模基础货币超额准备金股票价值等,常用的货币政策中介指标,货币政策中介指标的特点,可测性可控性相关性抗干扰性,第一节 货币政策及其目标,一、一般性政策工具特点：对金融活动的影响是普遍的、总体的，没有特殊的针对性和选择性；一般货币政策工具的实施对象是整体经济，不是个别部门或个别企业。一般政策工具“三大法宝”。,8,第二节 货币政策工具,（一）法定存款准备金政策中央银行在法律所赋予的权力范围内，通过调整商业银行交存的存款准备金比率，以改变货币乘数，控制商业银行的信用创造能力，间接地控制社会货币供应量的活动。,9,第二节 货币政策工具,一、一般性政策工具,优点：影响货币乘数，间接控制货币供应量；操作简便。,局限：调节力度大，不宜经常使用；调整准备金率的时机和幅度难以把握。,（二）再贴现政策中央银行通过直接调整或制定对合格票据的贴现利率，来干预和影响市场利率以及货币市场的供求，从而调节货币供应量的一种货币政策。,10,第二节 货币政策工具,优点：反映中央政策方向，有一种告示性效应；通过影响商业银行资金成本和超额准备金来影响商业银行的融资决策。,局限：再贴现取决于商业银行行为，央行没有足够主动权；该政策缺乏弹性，经常调整会引起市场利率的波动。,一、一般性政策工具,（三）公开市场业务中央银行在证券市场上公开买卖各种政府证券以控制货币供给量及影响利率水平的行为。,11,第二节 货币政策工具,优点：左右银行体系的基础货币量；具有主动性；操作灵活性；平稳操作不会引起市场波动。,局限：对货币供应量和利率的影响依据交易的净额而定；公开市场业务的效果依赖于证券市场发达程度。,一、一般性政策工具,消费者信用控制证券市场信用控制不动产信用控制优惠利率,12,二、选择性货币政策工具,中国货币政策工具运用,第二节 货币政策工具,1、直接信用控制 2、间接信用指导,13,三、其他货币政策工具,第二节 货币政策工具,一、货币政策传导机制所谓货币政策传导机制，是指货币管理当局确定货币政策之后，从选用一定的货币政策工具进行现实操作开始，到实现最终目标之间，所经过的各种中间环节相互之间的有机联系及因果关系的总和。一般模式：,14,第三节 货币政策的传导机制和时滞,影响货币政策传导机制的因素汇率的变化权益价格的变动银行信贷的调节企业和家庭收入的调节,15,第三节 货币政策的传导机制和时滞,一、货币政策传导机制,货币政策时滞是指货币政策从研究、制定到实施后发挥实际效果的全部时间过程。又称货政策时差。内部时滞 认识时滞 决策时滞外部时滞 操作时滞 市场时滞,16,二、货币政策时滞,第三节 货币政策的传导机制和时滞,17,二、货币政策时滞,18,货币政策与财政政策功能差异,第五节 中国货币政策的实践,货币政策与财政政策的配合模式,19,“双紧”政策：货币当局加强回收贷款，压缩新贷款，紧缩银根，压缩社会总需求；财政部则压缩财政支出，增加其在央行存款，减少社会货币量。,“双松”政策：财政和银行都向社会注入资金，使社会的总需求在短时间内迅速扩展，对经济具有强烈刺激作用。,“紧货币松财政”政策：银行严格控制货币供应量，同时国家动可用历年结余，也可及赤字办法适当扩大支出。,“松货币紧财政”政策：财政收支严加控制，年度收支保持平衡，甚至盈余；银行采取适当放松的货币政策。,第五节 中国货币政策的实践,中国古代的宏观经济政策思想计划经济体制下货币制度和货币政策的实践改革开放以来货币政策的实践,20,中国货币政策导向,第五节 中国货币政策的实践,货币政策是中央银行宏观调控的核心所在，货币政策三要素之间存在着一种逆向制约关系。货币政策四大目标既统一又矛盾，各国有重点。除传统三大货币政策工具外，还有其他可选择。货币政策传导有两种基本的运行机制，货币政策有时滞效应。中国正不断总结经验，努力实践，积极探索制定符合宏观经济发展要求的货币政策。,21,本章小结,概念：货币政策；公开市场业务；时滞效应；货币政策传导机制；流动性陷阱识记：货币政策的构成要素、货币政策目标、货币政策工具。理解：货币政策的含义；货币政策中介指标及其选择；货币政策传导机制；货币政策与财政政策功能差异。运用：中国货币政策目标及现行货币政策工具的应用；货币政策与财政政策的配合。,22,本章考核要求,中国使用了哪些货币政策工具？如何衡量货币政策的实施效果？在不同的经济条件下确定的货币政策目标有何不同？,23,本章思考题,
