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杭州研究中心，王金2012.6,平板玻璃期货基础知识介绍,2,目录,第一章、平板玻璃基础知识介绍第二章、中国平板玻璃行业介绍第三章、玻璃价格波动影响因素及波动规律介绍第四章、玻璃期货合约要点介绍,3,第一章 平板玻璃基础知识介绍,4,玻璃的概念,玻璃，英文名称Glass，在中国古代亦称琉璃，日语汉字以硝子代表。它是一种较为透明的固体物质，在熔融时形成连续网络结构，冷却过程中粘度逐渐增大并硬化而不结晶的硅酸盐类非金属材料。主要成份是二氧化硅。此次郑商所上市交易的是平板玻璃，也即玻璃原片，它是生产钢化玻璃，中空玻璃，夹层玻璃等的原料，当然平板玻璃也可以直接适用于建筑中。,5,玻璃的生产工艺,典型浮法玻璃生产流程图,6,玻璃生产所用原料,7,辅助原料,8,玻璃生产所用的燃料,熔窑温度一般都控制在1500以上，为此燃料需求很大。,国内常用的燃料有：,9,玻璃成型工艺,浮法工艺是目前玻璃成型的主流工艺。,10,浮法玻璃的成型工艺,11,退 火,12,玻璃出退火窑,13,冷端-切割，装箱等,14,玻璃的包装,期货中对交割品的包装要求为裸包。,15,平板玻璃的储存,特点一：储存环境有要求玻璃需要储存于室内，不宜露天保存，尤其是高温以及潮湿的环境下。原因：玻璃中含有纯碱，而纯碱是一种易于溶于水的物质，为此潮湿或则高温的环境容易使碱析出，破坏表面特性。镀膜等深加工领域对玻璃表面要求搞，如LOW-E等，这些企业对玻璃保质期尤为关注。特点二：库存分布特点现货库存大都集中于上游厂家，下游库存不大，本次交易所采用全厂库的交割模式。,16,玻璃成本的构成介绍,由于生产工艺的不同，玻璃的成本构成略有差别。整体而言，燃料以及纯碱成本是玻璃成本的主要构成部分。,17,不同燃料生产工艺成本优劣对比,18,目前国内生产线燃料使用情况对比,值得关注：由于燃料价格以及供应的不稳定，很多生产线可同时使用多种燃料进行生产。,19,平板玻璃的下游应用,数据来源：平板玻璃市场发展新态势 玻璃 2011年第6期,平板玻璃下游（按使用领域分）,20,玻璃深加工分类（按工艺分）,1）冷加工：如切割、磨边、打孔、丝印、刻花、夹胶、中空等；2）热加工：如热弯、钢化、热熔、成形等；3）镀膜：如银镜、铝镜、LOW-E、AR、TCO等 随着现代玻璃深加工行业的发展，工艺日渐复杂，综合性日益加强，很多玻璃产品兼具以上多个加工工艺。,21,玻璃深加工分类（按应用领域）,1）民用深加工玻璃又可分为 建筑玻璃深加工行业，主要产品为建筑玻璃，如中空、夹胶、LOW-E镀膜玻璃等；家具、卫浴、家电用玻璃，如家具配套使用的镜子、移动门；淋浴房、玻璃台盆、卫浴镜子；冰箱隔板、油烟机面板等；装饰装修用玻璃，如家庭装修使用的玻璃。2）工业用深加工产业玻璃主要应用在以下几个方面：太阳能光伏和光热发电用领域，光伏电池面板，光热用反射镜等 电子电器用特殊玻璃，如手机触摸屏，电脑屏幕等；交通工具用玻璃产品，如果汽车玻璃，火车玻璃。,22,玻璃常用的质量指标,合格品：合格品的平板玻璃主要用在六层以下的一般民用建筑、酒店、写字楼。一等品：一等品的平板玻璃主要用于汽车玻璃和深加工玻璃的原片，如钢化玻璃、中空玻璃、夹层玻璃、防火玻璃、防爆玻璃等 安全玻璃。优等品：优等品的平板玻璃主要用于镀银玻璃镜、镀铝玻璃镜、离线 镀膜玻璃的原片。这些产品主要用在室内装饰和高档建筑门 窗，用低辐射镀膜（LOW-E）玻璃还可制作节能性能优越的中 空玻璃。具体指标见：GB11614-2009,23,玻璃单位的换算,现货中常用重量箱或则平方米作为计量单位期货采用吨作为计量单位，为此需要涉及不同单位单位间的换算。1吨=20重量箱1重量箱=20/厚度（平方米）例如：5mm的平板玻璃则1吨=20重量箱=20*（20/5）平方米=80平方米4mm的平板玻璃1吨=20重量箱=20*（20/4）=100平方米,24,第二章 中国平板玻璃行业介绍,25,供应端特点介绍,特点1：产能大，增长快,中国产量占全球的比例超过50%,26,特点2：行业集中度低，同质化竞争激烈,2012年1月全国前十大浮法玻璃厂商概况,全球看，旭硝子、板硝子、圣戈班以及加迪安占全球市场份额的36.1%，与国内产能情况形成鲜明对比。,27,特点3：长期看产能增长周期性明显,基本上3-4年一个周期，与价格波动的规律对应。,28,特点4：中短期看产能相对刚性，而需求具有周期性，为此价格波动频繁玻璃熔窑最有状态为连续，满负荷生产。1、一般熔窑开起来后生产时间为7-8年。2、运行过程中不宜轻易降低负荷，因为降负过程中，虽然产量会减少，但燃料节约非常有限，为此经济效益很不好。为其中短期看，供应端的量相对容易确定，比较确定。需求受经济、季节性以及政策等影响，短期会有一定的波动，为此需求短期对价格影响更大。,29,其它省市占总产量的6%,特点5：产能分布广，贴近销区且区域性市场明显,玻璃价格相对便宜，而长途运输运费高昂，为此国内玻璃区域性市场特征明显。,30,31,典型企业的销售半径介绍,32,平板玻璃消费特点,国内玻璃需求房地产：汽车：出口：其他=75%:10%:5%:10%,预计2015年世界玻璃需求建筑玻璃：汽车玻璃：专业玻璃=62%：23%：15%,33,房地产对玻璃需求影响大,34,地产需求主导玻璃产量,两者相关系数达0.9755,35,玻璃行业进出口特点,2007年7月1日，出口退税率，由原来的11%降至5%；2010年7月15日取消5%的出口退税率。应对节能减排目标的实现和减少国际贸易摩擦。,36,第三章玻璃价格波动影响因素及波动规律介绍,37,玻璃价格分析框架,38,成本端关注点,纯碱以及燃料占生产成本比重大，关注两者对生产成本的影响。,39,供求端关注点,短期关注点：玻璃进口量极少，重点关注国内产量由于玻璃工艺的特点，为此有效产能会相对固定供应端重点关注冷修、停产等对有效产能以及产量的影响。短期需求端因素对玻璃价格影响更大，尤其是房地产的影响。,40,长期关注点：关注产能投放周期的影响。,1、2000年以来我国的玻璃价格走出了四波比较好的行情，分别是2000年，2003年，2007年和2010年；2、基本上3-4年一个周期；3、扩产周期01-02,04-06 以及09-10,41,券商总结的价格波动周期,42,关注库存对价格的影响,关注地区价差对价格的影响,43,44,关注价格结构的影响,45,第四章 玻璃期货合约要点介绍,46,合约文本,47,交割标的,1、符合中华人民共和国国家标准 平板玻璃（GB 11614-2009）的5mm无色透明平板玻璃（不大于2m2.44m）一等品。几个关键点：5mm、无色透明、一等品、尺寸替代交割品：4mm，无升帖水其他型号厚度的玻璃：可根据玻璃厂商公告信息选择相应的规格、品级、厚度等，涉及价差的，由双方自行协商、结算。2、基准地：华东汽车板交货价3、包装要求：裸包，木箱等其它包装涉及的费用额外加,48,交割库采用全厂库设置,初期拟指定华东、华南、京广线沿线及以东9省近20家指定交割厂商,49,交割库采用全厂库设置,50,仓单注册介绍,交易所指定的玻璃厂库：直接用最新玻璃期货结算价格的100%货款或130%的银行保函向交易所申请注册标准仓单；其他企业：按双方商定的现货价格向厂库提交100%资金，由厂库按前款方式向交易所申请注册仓单；厂库最迟应当在交割月第7个交易日下午3点前提出注册申请；交易所批准后形成玻璃交割用仓单；拿到保值仓单。参与各方权利存在一定的不公平性！,51,仓单注册流程,52,仓单持有费用,有 目前交易所还未确定，上市前交易所网站公布,53,仓单有效期,每年5、11月对仓单进行注销,54,交割方式,集中交割：交割月第十二个交易日滚动交割：交割月1-9个交易日期 转 现：合约上市交易第一天至最后一天交割采用“三日交割法”,55,交割结算价确定,交割结算价 定义：配对日前10个交易日（含配对日）交易结算价的算术平均价交割结算价是买卖双方增值税缴纳依据真正实现的货款：建仓价，除交割结算价之外的货款通过每日结算实现交割结算价与建仓价不一致时可能带来的风险,56,提货注意点介绍,1、采用仓单通用，可以到任何有仓单的满足提货数量的一个或几个厂库提货。注意点：届时交易所会公布每个交割仓库可提货的玻璃种类，如可提供什么厚度的玻璃，接货人需看清楚。2、厂商应在办好提货手续后3个日历日内开始发货，交易所对厂商的日最低发货速度有限制。3、多个货主同时提货时，厂库可按货主预约时间及办理提货手续的先后顺序安排发货4、厂库或货主因故不能按照约定的发货计划发货或提货的,双方应及时协商并妥善调整发货速度或发货计划,过错方应付滞纳金,57,提货质量注意点,1、玻璃出库时，重量由厂商和客户共同验收，质量方面由厂商向客户提供质量合格证书，该证书作为厂库提供玻璃符合国家标准的质量依据；2、客户对重量、质量有异议的，应在出库前提出复检，交易所指定复检机构；3、出库后客户发现质量问题，双方按照现货惯例协商解决。,58,提货重量问题,1、提货时，重量不需要过磅，按照现货习惯折算2、提货量为1张仓单，20吨，每架玻璃重量为4.5吨，4架18吨，5架 22.5吨，要拆包吗？允许溢短：玻璃每次提货（指一张提货单）的溢出数量不超过一 个包装单位（架），溢出重量由双方自行结算，结算价格参考最近 交割月交割结算价。,59,交割库升贴水设置,玻璃因为区域性市场，为此价差波动非常剧烈。,60,61,交易所对升贴水的调整方法,第一、上市之初，交易所根据现货实际情况公布各库的升贴水；第二、上市之日起，各厂库于每月初上报上月每日价格变化情况，由交易所汇集并计算价差；第三、交易所根据掌握价差情况，公布下一仓单有效期内各厂库升贴水；第四、需调整的，交易所在每个仓单退出月（5月和11月）前的两到三个 月公布下一玻璃仓单有效期的升贴水。,期货升贴水的调整永远落后于现货价差的变动，既是机遇也是挑战！,62,谢谢！,
