国际投资概论课件第5章国际投资环境评估.ppt

第五章 国际直接投资环境评估,【引导案例】,美国肯德基在中国香港市场的转败为胜文化环境对国际投资活动的影响,美国哈兰山德士上校于1939年以含有11种草木植物和香料的秘方制成的肯德基家乡鸡，由于工艺独特、香酥爽口、很快就风行美国，并走向世界，形成一个庞大的国际性快餐食品市场。然而，作为第一家进入香港市场的美国快餐食品连锁店的肯德基却兵败香江，在国际市场拓展中经历了一次与文化投资环境密切相关的重大挫折。,20世纪70年代初的香港，经济发展和社会变化使社会生活节奏日趋加快，愈来愈多的居民走出家庭厨房，户外用餐，从而形成了对快餐食品迅速增长的市场需求。另外，鸡是中国人历来的传统食品之一，不论是从营养价值还是从饮食偏好来看，都会引起港人的兴趣和食欲。基于这一种投资环境的分析，肯德基于1973年6月进军香港快餐市场，然而，令人惊奇的是，在不到两年的时间里，这些首批进入香港的美国肯德基家乡鸡店又全部停业关闭了。据分析，问题主要出在投资者缺乏对香港本土或地域文化特别是饮食文化的了解。首先，肯德基没有进一步了解中国人对鸡食品的口味要求，仍用鱼肉喂养，以致破坏了中国鸡特有的口味，不合港人的胃口。其次，家乡鸡采用“好味到舔手指”的国际性广告词，也有悖于香港居民的观念。最后，家乡鸡不在店内设放座位的美国式服务，违背了港人喜好结伴入店进餐、边吃边聊的饮食习惯。,大约过了10年，肯德基家乡鸡带着先后在马来西亚、新加坡、泰国和菲律宾投资成功的喜悦，于1986年9月再度登陆港岛。虽然这时的香港快餐业市场份额已被本地食品和麦当劳分别占去了七成和两成以上，面临着更多的竞争强手，但肯德基采取了一些措施，如快餐店设计高雅、改变了整体形象，并提供店内就餐的座位，放弃国际性的统一广告词“好味到舔手指”，改为带有浓厚港味的“甘香鲜美石岩口味”；注重年轻及受过教育的顾客层；一律采用美国鸡，并以美式配方制作等，很快立足并占据了香港快餐市场，在不到两年的时间里，肯德基家乡鸡在香港的快餐店就发展到了716家，约占该公司在世界各地总店数的110强，成为香港快餐业中与麦当劳、汉堡包皇和必胜客薄饼并立的四大美式快餐食品之一。可以说，如果没有投资者对香港文化投资环境的客观而又细致的分析和评估，也就不会有肯德基家乡鸡在港岛的转败为胜。,本章主要内容：,国际投资环境概述国际投资环境及其因素分析国际投资环境评估原则与方法,第一节 国际投资环境概述,一、国际投资环境的定义与分类二、国际投资环境的特点,一、国际投资环境的定义与分类,（一）国际投资环境的定义投资环境（Investment Climates）：是指对投资者的预期目标产生有利或不利影响的各种外部条件的总和。国际投资环境：是指对国际投资产生有利或不利影响的东道国特定因素相互作用的有机结合，具体来说，就是一个国家或地区接受和吸引外商直接投资所具备的条件。,国际投资环境通常由五大因素构成，即政治环境、经济环境、自然环境、法律环境和社会文化环境。人们对投资环境认识的变化：（1）最初人们关注的重点是投资硬环境。（2）后来人们开始关心软环境，即办事效率、教育文化、风俗习惯、政策法规、投资优惠等。（3）现在开始重视产业配套环境，如产业配套能力、零部件与原材料供应的便利程度、产业链投资、企业集群布局。,（二）国际投资环境的分类,1.按所包含的因素多寡：狭义的投资环境：主要是指投资的经济环境，包括东道国的经济体制、经济发展战略、经济发展水平、基础设施、外汇制度、金融市场的完善程度以及币值稳定性等。广义的投资环境：除了包括经济环境之外，还有包括一国的政治状况、社会文化环境、法律制度、自然条件以及人力资源等诸多因素。,（二）国际投资环境的分类,2.按因素稳定性：自然因素环境：指东道国的自然资源、地理条件、自然气候等因素，这些因素相对稳定的。人为自然因素环境：指东道国的经济潜在增长率、经济结构、市场完备性等因素，这些因素中期可变，一般认为这类因素是国际投资环境的关键因素。人为因素环境：指东道国的开放进程、政策连续性、贸易政策等因素，这些因素短期可变。,表51 按因素稳定性分类的国际投资环境,（二）国际投资环境的分类,3.按因素性质：硬环境：是指具有一定物质形态的各种影响因素，如自然资源、基础设施等；软环境：是指各种非物质形态的社会人文方面的条件，如社会制度、政策法规、社会文化、教育水平、政府效率等。,（二）国际投资环境的分类,4.按因素范围：国际环境：指与东道国所处的国际大环境状况相联系的超国别性因素总和，如所处经济区域、国际政治地位、与其他国家关系等。国内环境：指东道国本身的国别性因素总和，如自然条件、经济发展状况、政治状况等。,阅读资料中国投资环境现状及前景,投资环境决定了投资是否能创造出更强的企业竞争力，并实现可持续增长。世界银行报告将投资者对投资环境的预期归为三大类相互关联的组成要素：一是宏观经济、国家外贸外资政策以及政局的稳定；二是国家监管框架的效率，如劳动关系、税收的效率与透明度等；三是基础设施和金融服务的数量、质量，以及在熟练工人流动性不足与技术集约化条件下的技能和技术禀赋。,2003年12月16日，世界银行在其网站公布了2003年中国投资环境调研报告，题为改善中国投资环境，提高城市竞争力：中国23个城市排名。这份报告是在2002年对中国的北京、成都、广州、上海、天津5个城市进行投资环境调查的基础上，将调查范围扩大到全国23个城市，对投资环境调查的结果进行了分析研究。该报告认为中国的投资环境在世界银行所调查的25个发展中国家中名列前茅，在许多方面都做得相当出色，但在某些方面仍落后于东亚及东南亚的一些邻国，投资环境有很大改善空间。,阅读资料中国投资环境现状及前景,二、国际投资环境的特点,综合性多样性变化与稳定的统一性客观与主观的统一,第二节 国际投资环境及其因素分析,一、自然环境二、经济环境三、制度环境四、社会文化环境,一、自然环境,自然环境是指自然或历史上长期形成的与投资有关的自然、人口及地理等条件。自然环境主要包括东道国的地理位置、国土面积、人口状况、地形、地貌、自然风光，以及至为重要的自然资源状况等等。重点分析一下地理位置和自然资源这两个对国际投资影响最为直接的因素。,（一）地理位置,地理位置是指某一国家或地区对于外在的客观事物在方位上和距离上的空间关系，是投资环境中一个十分重要的因素。一个优越的地理位置在国际投资中所包含的因素有：接近投资国、接近重要国际运输线、接近资源产地和接近市场等。,1接近投资国,东道国与投资国地理上接近是优越地理位置的一个基本方面。距离近就可节省运输时间、降低运输成本。而且，毗邻国家间往往语言相通、文化相近、历史相似、有着长期交往的传统，这无疑给投资者管理企业、了解当地市场以及熟悉与此密切相关的文化习俗、消费习惯等提供了方便。美国二战后对外直接投资的主要目的地是加拿大和拉美各国；20世纪90年代以来西欧的投资者纷纷到中东欧地区投资部分也是因为东西欧之间距离较近的缘故。,2接近重要国际运输线,接近重要国际贸易航线是优越地理位置的重要构成因素。优越地理位置的表现之一就是具有方便、经济的运输条件。接近国际运输线，可降低原材料运进和产成品运出的成本。新加坡和中国香港优越的地理位置和良好的运输条件使其成为东南亚地区重要的贸易枢纽和金融中心，从而备受跨国公司的青睐，成为许多跨国公司地区总部的首选之地。,3接近资源产地,接近资源产地是构成优越地理位置的一个必要条件。距离资源产地的远近，影响着企业生产所需的原材料和燃料的运输成本。在接近资源产地的地方投资，既可以减少运输成本，同时原材料、燃料的价格比较低廉，供应也比较稳定，从而有利于保证生产的正常进行和提高投资效益。尤其是对于那些需要很高运输成本的大宗资源产业，厂址与资源产地的距离直接影响着企业的投资成本，对外资的影响尤为重要。,4接近市场,首先，接近市场可以降低运输成本。其次，可以即时获得市场反馈的信息。有些产品市场竞争激烈，需求变化快，对产品质量、款式、规格、包装等方面的要求变化多，市场的信息反馈对企业来说至关重要，这就要求投资地点尽量靠近产品的消费市场。最后，有些行业耗用原材料较多，产成品重量较大，或者容易破损、体积大、易腐烂造成运输困难，这些行业的投资也倾向于选择接近市场的地方。,（二）自然资源,自然资源指天然存在的，对人类生存和发展起着重要作用的各种资源，包括矿产资源、水资源、各种原材料等。东道国如果拥有丰富的自然资源，尤其是与经济发展密切相关而又十分稀缺的战略资源（如石油和冶金矿物等），则可以成为该国吸引外资的巨大优势。中东地区由于石油储量丰富，成为各大石油公司竞相投资的热土；南非则因则因蕴藏丰富的黄金和稀有金属则吸引了各大跨国公司的投资。这些例子说明，自然资源有时会成为一国吸引外资的重要筹码。,二、经济环境,经济环境是影响国际投资的最重要的环境因素，可分为国内经济因素和涉外经济因素两大类。国内经济因素主要包括经济制度和经济体制、经济发展水平、经济稳定性、市场环境和产业环境等方面的因素；涉外经济因素则主要包括国际收支状况、国际贸易状况、国际金融状况和引进外资状况等方面的因素。,（一）经济体制,经济体制是指社会经济制度或生产关系所采取的具体经济运行组织形式和经济管理体制。它决定着人们在一定的社会经济制度基础上应该怎样从事经济活动和在怎样的相互关系下从事经济活动。构成经济体制的主要因素包括：所有制结构、国家干预经济生活的方式、企业内部的组织和管理、商品流通体系、金融保险体系、对外经济体制、劳动就业体制、资源管理体制、财政税收体制以及与此密切相关的法律体系等。在世界范围内，经济体制一般可以分为三种形式：完全的市场经济体制、完全的中央集权计划经济体制以及市场和计划相结合的混合经济体制。,经济体制对外资影响的分析可以从两个方面入手，一是东道国经济体制的完善度；二是投资国与东道国经济体制的近似度。一般来说，发达国家实行的是市场经济体制，而且这些国家的市场经济运行了几百年，相对而言比较成熟，经济体制比较完善。企业投资一般由市场调节，政府对外资进出的管制都比较少，也有利于跨国投资企业进行长远规划，是有利的国际投资环境。,而长期以来大部分发展中国家实行是计划经济体制或混合经济体制，政府过度干预甚至操纵经济的现象较为普遍，存在国有经济行政化，私营经济效率低下，生产要素流动难以有效地实现等弊病。但是，自20世纪80年代以来，发展中国家较普遍地进行了经济体制的改革，其核心经济市场化和私有化。大多数发展中国家和地区纷纷缩小国有经济的规模，扩大私营经济的经营范围；减少政府过度干预，逐步放松市场管制，更广泛地利用市场机制调节经济；重塑对外经济政策和开放体制，让外资更自由地出入等。,（二）市场,在经济环境中，市场因素是非常重要的影响因素。东道国的市场规模和市场结构直接影响着投资企业产品的销售量和价格，从而对投资者预期利润产生最为直接的影响。影响市场环境的因素很多，其中主要包括一国的经济规模、经济活力、人口与收入结构、东道国的市场发育程度等。,1经济规模,经济规模是指一国在一定时期内从事经济活动所生产的商品和劳务的总和。衡量一国经济规模的指标一般该国国内生产总值（GDP）。一般来说，一国经济规模越大，其投资和消费需求也就越大，对外资的吸纳能力也就越强。例如，世界上最大的受资国美国，同时也是国内生产总值最大的国家。中国作为发展中大国，国内生产总值也排在世界前几位，而近几年来中国也一直是发展中国家中最大的受资国，甚至在2002年一度超过美国成为世界上吸收外资最多的国家。英国、法国和德国等发达国家所吸收的外国直接投资也排在前几位。,2经济活力,经济活力是指一国一定时期内经济中总供给和总需求的增长速度及其潜力。从投资角度看，经济活力的主要指标有国内生产总值的增长率（经济增长率）、固定资本形成（资本积累）和储蓄率及其变化等。国内生产总值增长率越大，其消费和投资需求的增长速度也就越快；固定资本形成反映了用于新设施、新工厂和新机器的投入水平；而储蓄率代表实现固定资本投资、维系经济增长的基本资金来源。它们相互作用，决定和反映着一国的经济实力。,3人口与收入结构,一个社会人口的多寡直接决定了该社会消费能力的高低，从而也就决定了社会对消费品投资需求的大小。外国投资者之所以纷纷加大对中国的投资，其重要原因之一也就是因为看好了中国十几亿人口的巨大市场。收入结构是指一个国家或地区收入分配的贫富差距程度。如果一个社会收入差距过大，贫富过于悬殊，收入的两极分化严重，对消费品的需求必然受到限制。反之，一个收入分配相对公平的社会，其消费需求相对就要大一些。因此，收入结构也在一定程度上影响了市场规模。,4东道国市场发育程度,对于市场发育程度，可以从市场的进入和退出的角度来进行考察。企业的自由进入和退出不仅反映了投资环境的难易程度，对发展健康的经济也十分重要。一般来说，在一个竞争性的市场上，市场的进出都应该是自由的。进入和退出市场的壁垒会阻碍新企业、好企业的出现，不利于生产率的提高，也不利于企业创新。进出市场的难易程度可以从审批程序和所需时间来衡量。一般来说，发达国家的审批相对简单，所需时间较短，发展中国家的审批程序通常比较复杂，所需时间也远远多于发达国家。,（三）经济稳定性,经济是否稳定及其稳定程度取决于社会总供给和总需求之间的平衡状况，其主要指标包括一国一定时期内的物价、财政赤字、货币供应量以及国际收支状况等。把通货膨胀率、预算赤字率和货币发行率作为衡量一国投资环境中经济稳定性的主要指标，应该说符合如下三个经验比率的经济就是相对较为稳定的经济，即通货膨胀率低于5，预算赤字率在3以下，货币发行率在2.5以下。,1通货膨胀率,通货膨胀率是一国经济稳定与否的重要标志，其对外国投资者的影响是多方面的。首先，生产要素价格的上涨会直接提高生产成本，使投资利润下降；其次，高通货膨胀可能刺激商业过度膨胀，导致生产资料供应紧张；第三，国内物价上涨最终会引起货币贬值，增加外商投资的汇率风险。这些都给外商投资带来了更大的不确定性，增加了生产经营的困难。并且东道国政府针对通货膨胀而采取的可能是不适当的财政、货币和汇率政策，这些政策措施可能会导致经济秩序混乱，甚至影响社会安定。,2财政金融状况,东道国财政金融状况可以用两个基本指标来衡量：一是预算赤字占GDP的比重；二是货币发行量占GDP的比重。根据各国的经验，在经济适度增长的情况下，预算赤字占GDP的比重大体应保持在13的水平，如果这一比率达到56以上，势必会对经济造成不良影响。关于货币发行率，历史数据表明，发达国家的平均货币发行量约占国民生产总值的1，发展中国家大约占2.5。如果超过2.5，就可能引起经济波动，一般来说，只有在经济高度增长的情况下，才有可能维持这样高的发行率。,3国际收支状况,一国的国际收支状况在一定程度上反映该国一定时期内的经济实力（特别是金融实力）的强弱及其发展趋势。透过东道国的国际收支平衡状况，外商可以了解东道国的贸易政策、汇率定值以及利率调整等的变化趋势。如果一国国际收支逆差非常严重，该国可能会采取一定的限制性贸易政策，或者可能会调整汇率和利率水平，这些措施会影响到外商在该国的生产经营活动：贸易壁垒可能会刺激企业通过对东道国进行跨越壁垒型国际投资以占领东道国国内市场，汇率变化会加大外汇风险，高利率则会增加在当地融资的成本。,（四）产业发展,1许多国家、尤其是发展中国家会根据本国的实际情况制定一系列产业政策和措施。根据各自的产业政策，一些部门会得到重点扶持，为了吸引对这些部门的投资，还会对于这些行业实行政策倾斜和优惠，而对另外一些行业则会限制外资的进入。当然，随着吸引外国直接投资的竞争的加剧，一些国家纷纷取消了对行业进入的限制，而普遍对外资的进入给予更为优惠的措施。2东道国相关产业的发展水平对跨国投资企业也会产生重要的影响。东道国上游产业的技术和生产能力越强，跨国企业在当地外购中间产品和原材料的可能性也就越大，也就越能够节约生产成本，提高竞争能力。东道国下游产业的发展势头越好，跨国企业所生产产品的销路也就越好。,（五）基础设施,基础设施涉及的范围很广泛，按其职能可分为7个系统：（1）能源供应系统，如油气管道、供热和供电设施等；（2）给排水系统；（3）交通系统，包括城市公共交通设施以及铁路、公路、水路、航空、管道等与外部联系的通道；（4）邮电通讯系统，包括邮政和电信设施；（5）防灾系统；（6）环境系统，主要是环境美化和保护设施；（7）生活服务系统，包括住宅、商店、旅馆、医院、学校和其他一些服务性机构。前5个系统称为生产性基础设施，后2个系统称为社会性基础设施。对于投资活动来说，前者的重要性大大超过后者。,（五）基础设施,基础设施与自然地理因素同属于投资的“硬环境”，是任何投资活动都必不可少的物质技术条件。外国投资者要在东道国从事生产经营活动，需要随时利用交通邮电设施同外部保持联系，需要得到能源和水资源的稳定供应，还需要享受必要的社会服务，这些都有赖于东道国完善的基础设施。基础设施状况因此成为外商投资区位选择的重要考虑因素之一。,三、制度环境,投资环境的一个重要方面就是一个国家的规章制度、治理结构以及企业与政府的关系。在国际投资环境的诸因素中，制度因素起着调整投资关系、保障投资者的利益和安全，调节投资行为的作用。衡量一个国家的制度环境可以从五个方面入手：政治和社会稳定性、政府效率、监管的负担、法制记录、腐败问题。,（一）政治稳定性,一个国家的政局稳定与否对国际投资的影响非常大，因为一个国家的政局不稳定，投资者将没有一个安全的投资环境。对于跨国投资者来说，判断一国的政局是否稳定主要是从以下几个方面考察的：1投资目标国主要领导人更换情况，即常规性和非常规性更换记录（次数）如何。2一定时期内发生革命、军事政变、内战、暗杀、动乱、大规模游行示威、旷日持久的大罢工以及政府危机等政治冲突事件的情况；3国内民族、种族及宗教冲突情况。,188亿美元的损失惨重，中国国企的利比亚之痛！,2011年3月23日，中国商务部长姚坚在例行新闻发布会上透露，利比亚的动荡给中资企业造成了相当大影响。中国在利比亚承包的大型项目一共50个，涉及到合同金额是188亿美元。而现在，虽然大部分中资企业人员已经撤出，但项目进展大受影响，设备等资产也存在损失。据悉，商务部已经会同相关部门着手评估中资企业在利比亚的损失。但如何挽回损失尚是未知数。此前来自国资委的消息显示，13家央企在利比亚的项目全部暂停，这些投资主要集中在基建、电信领域。亦有媒体报道，中国共有27个企业在利比亚的工地、营地遭遇袭击与抢劫，直接经济损失达15亿元人民币。,（二）政府部门的行政效率,政府部门的行政效率包括行政人员的能力，所提供公共服务的质量、机构的独立性等。政府部门的行政效率直接影响到外商的投资和生产经营活动。一个国家是否有一个精简高效的政府、权责明确的部门分工、高效敬业的管理队伍对企业经营至关重要。在一些东道国，政府部门办事拖拉扯皮，手续繁杂，部门间职权混淆，管理人员责权划分不清，遇事议而不决，怕承担责任。这些不仅会降低政府部门的工作效率，给外商的生产经营活动带来额外负担，而且还会损害政府形象，挫伤外商的投资信心。而且在许多发展中东道国，掌握权力的政府部门及其官员常常利用手中的权力进行寻租活动，导致了严重的腐败现象，极大提高了外商投资的成本。,（三）监管的负担,主要包括规章的种类、数量、管理的市场多少、竞争政策、价格政策等。主要是用来衡量政策的效果，经商环境以及对市场的友好程度。规章应该简单易懂，不宜过多和过于复杂。如果规章过多，不仅会加重执行的负担，也容易造成很多逃避现象。规章的负担不宜过重，应该有一种对市场的亲和力。,（四）法制记录,主要看各种法律、法规执行的力度、效率以及可预见性。执法要严，违法必纠。如果有了一部好的法规，但执行不力，那就等于是没有法规。法规的执行与法规规则的制订同等重要。法律还要做到有可预见性，朝令夕改会损坏法律的严肃性、权威性。法制记录可以从法律完备性、法律执行的公正性以及法律政策的连续性三个方面来考察。,（五）有关外资政策,国际投资活动受东道国外资政策的影响极大，因此通常要考虑东道国的态度与政策是否对国际投资有利。例如，要研究东道国是否允许外国公司进入产业部门，是否允许外资在合资经营中占有多数股权，是否允许成立外商独资企业，对跨国企业的资金与利润汇回有无限制，对外资企业的经营期限有无限制，对外资有无优惠待遇等。一般来说，大多数国家通常对外资采取鼓励和限制相结合的政策。例如，政府通常通过制定一般法规来管理特定类型的投资，限制外国资本的投资领域。但同时为吸引外资，鼓励外资与东道国的经济发展目标保持一致，一些国家往往有对外国投资者提供多种激励措施，例如实行税收优惠、担保贷款、补贴、允许接受政府采购等。,四、社会文化环境,社会文化环境构成了投资“软环境”的一个基本方面，主要包括语言、宗教、习俗、价值观念等因素。世界的社会文化背景千差万别，并且在一些大国各个地方之间也有很大的文化差异。这种差异必然造成各国之间和国内各地区之间生产和生活方式各个方面的不同，构成投资阻碍。,（一）语言,作为信息交流和文化传承的载体，语言环境因素对国际投资者至关重要。投资者如果缺乏对东道国语言的了解，必然会给沟通带来困难，从而会给投资活动的各个环节带来不便。语言包括有声语言和无声语言。有声语言指正式的语言或方言。一般来说，每个国家和地区都有自己的正式或官方语言作为领土范围内的通用语言。无声语言是人类交往的另一表达方式。其中包括：身体语言，如通过面部表情、手势、握手等表示一定意义；空间语言，如通过办公室大小、装饰不同表达一定含义等。,（二）宗教,宗教作为一种群体的世界观，对人的生活态度、价值观、购买动机、消费偏好等皆有重大影响。世界上现有三大宗教：基督教、佛教和伊斯兰教。各大宗教在终极目标上是趋于一致的，都主张和平、仁爱、世界大同。但是，各大宗教在达至终极目标的方式和途径上有很大差异。传统上，基督教主张努力工作、节俭、储蓄；佛教和印度教强调精神价值，贬低物质欲望；伊斯兰教禁食猪肉、饮酒，并抵制变革，反对妇女抛头露面，而且伊斯兰教有更多制度和道德规范规定，如同法律。人们在进行国际投资活动时，必须将宗教因素考虑在内，否则会引起很大的不便，甚至引起各种冲突。,（三）价值观念,价值观念指人们对周围事物的意义和重要性的评价，也是决定人们态度和行为的心理基础。每一民族和国家都存在着能够反映特定文化主流和核心的主导价值观，这些呈现出巨大差异的主导价值观，必然通过人们的态度和行为对国际投资活动产生影响。一般来说，东道国与投资国之间主导价值观差异越小，越有利于相互间的投资。因为，主导价值观的相同或相近，有利于伴随国际投资过程的文化顺利融合；反之，国际投资则往往会遇到剧烈的文化冲突而障碍重重。,（四）社会心理和社会习惯,这是一个国家在长期的历史发展过程中积淀下来的为社会公众接受的风俗习惯，它对人们的行为有着重大的影响。例如，欧美国家主张及时行乐，可以超前消费；而东亚国家则有勤俭节约的传统。拉丁美洲人可以工作一段时间，挣一点钱后去消费享乐；而东亚国家则崇尚勤奋工作。东方人家庭观念较重，而西方国家则崇尚个体独立。诸如此类因素必须考虑在国际投资活动中。,上述国际投资环境的各项因素构成了一个有机系统，形成了国际投资的外在约束条件。国际投资环境各因素之间不是互相独立的，而是相互影响、相互渗透的。如经济发展水平会影响人们对自然环境的依赖程度，政治环境和法律环境是建立在一定经济环境之上并与之相适应的，而政治环境和法律环境又会反作用于经济环境。在这个有机系统中，每个因素的变化会引起其他环境因素的变化，从而对国际投资者的决策产生影响。正因为如此，东道国为吸收国际投资，就必须对投资环境的各因素进行统筹规划和系统改良，努力营造国际投资环境的良好氛围。,第三节 国际投资环境评估,一、国际投资环境评估的基本原则二、国际投资环境评估的主要方法,一、国际投资环境评估的基本原则,实事求是 从投资者实际需要出发 突出重点,二、国际投资环境评估的主要方法,罗氏等级评分法闽氏评估法冷热图法陶氏公司动态分析法三菱投资环境评估方法,（一）罗氏等级评分法,该方法是由美国经济学家罗伯特斯托鲍夫提出的。他按照各个主要因素对投资者重要性大小，对各因素确定不同的评分标准，再按各种因素对投资者的重要程度，确定具体评分等级，然后将分数相加，作为对该国投资环境的总体评估。总分的高低反映其投资环境的优劣程度，便于在各国间进行投资环境的综合比较。具体评估标准见表52。,表52 投资环境等级评分表,使用该方法时应注意几个问题：,1、影响国际投资的8个因素对不同企业的投资影响程度是不同的。例如，有没有关税保护这一项，对以内销为主的企业至关重要，而对外销为主的企业则没有多大关系。2、各项因素难以适当加权，而且有些因素可能具有决定性作用。例如，某国的投资环境评分为85分，但政治上极不稳定，那么该国的投资环境如何，不能单纯用这个评分来说明并下结论。,使用该方法时应注意几个问题：,3、上列评分标准只适合一般性投资评估。如果投资产业对某种因素非常敏感，则需要参照其他标准进行评分。4、随着时间的推移，投资环境可能发生某些变化，因此，过去的评分结果，不一定适用于现在和将来的投资环境分析。,（二）闵氏评估法,香港中文大学教授闵建蜀在罗氏等级评分法的基础上提出两种密切联系而又有一定区别的投资环境评价方法：闵氏多因素评估法和关键因素评估法。,1、闵氏多因素评估法,闵氏多因素评估法将影响投资环境的主因素分为十一类，每一类主因素又由一组子因素组成（见表5-3）。根据闵氏多因素评估法，先对各类因素的子因素作出综合评价，再对各因素作出优、良、中、可、差的判断，然后按下列公式计算投资环境总分：,公式中Wi表示第i类因素的权重；ai，bi，ci，di，ei表示第i类因素被评为优、良、中、可、差的百分比。投资环境总分的取值范围在1155分之间，分值越高，说明投资环境越佳。,表53 多因素评估法中主因素与子因素的构成,2、关键因素评估法,关键因素评估法从具体投资动机出发，从影响投资环境的一般因素中，找出影响具体项目投资动机实现的关键因素，找出关键因素以后，其计算投资环境得分方法与闵氏多因素评估法相同。闵氏多因素评估法与关键因素评估法具体应用时可以相互结合，这样既可以得到投资环境的总体性评估，又能得到满足具体投资动机的评估，实现一般与特殊的结合。,（三）冷热图法,美国学者伊西阿利特法克和彼得班廷根据对20世纪60年代后期美国、加拿大工商界人士的调查资料，提出用七种因素对各国投资环境进行综合、统一尺度的比较分析，来对东道国的投资环境进行评估，从而产生了投资环境“冷热比较法”。冷热比较法是将投资环境的各因素列表分析，有利于投资的因素就是“热”因素，不利于投资的即为“冷”因素，一次对一国的投资环境进行评估。该方法将一国投资环境归结为七大因素。,1政治稳定性：它是指东道国有一个由社会各阶层代表所组成的，能够创造和保持良好的企业长期经营环境的政府。当一国政治稳定性高时，该因素为“热”因素。2市场机会：当对外国投资生产的产品或提供的劳务在东道国市场的有效需求尚未满足时，表明东道国市场机会较大，为“热”因素。3经济发展和成就：东道国经济发展速度快，经济运行良好，则此项为“热”因素。4文化一体化：东道国国内各阶层民众的相互关系、处世哲学、人生观和奋斗目标都要受传统文化的影响。东道国文化一体化程度高为“热”因素。,5法令阻碍：东道国的法律繁杂，并有意或无意地限制和阻碍外国企业的经营，影响今后企业的投资环境。若法令阻碍大，为“冷”因素。6实质性阻碍：东道国的自然条件，如地形、地理位置等，往往会对企业的有效经营产生阻碍。如实质性阻碍高，则为“冷”因素。7地理及文化差距：这是指投资国和东道国两国之间距离遥远，文化迥异，社会观念、风俗习惯和语言上的差别妨碍了思想交流。如果地理及文化差距大，即为“冷”因素。,表54 国家投资环境冷热图示例,因素,冷热度,结论：,在上述七种因素制约下，东道国的投资环境越好（即越热），外国投资者越倾向于在该国投资。在七种因素中，前四种的程度高称为“热”环境，而后三种因素则相反，其程度高称为“冷”环境，中等程度为中等环境。,（四）陶氏公司动态分析法,投资环境不仅因国别而异，即使在同一个国家也会因不同时期而发生变化，所以，在评估投资环境时，对其不仅要看过去和现在，而且还要评估今后可能产生的变化，以便确定这些变化在一定时期内对投资活动的影响。美国陶氏化学公司从这一角度出发，制定了一套投资环境动态分析方法，基本内容见表55。,陶氏公司认为，投资者在国外投资所面临的风险分为两类：其一是正常企业风险或竞争风险。例如，自己的竞争对手也许会生产出一种性能更好或价格更低的产品。这类风险存在于任何基本稳定的企业环境之中，它们是市场经济运行的必然结果。其二是环境风险，即某些可以使企业所处环境本身发生变化的政治、经济及社会因素。这类因素往往会改变企业经营所遵循的规则和采取的方式，对投资者来说，这些变化的影响往往是不确定的，既可能是有利的，也可能是不利的。据此，陶氏公司把影响投资环境的诸因素按其形成原因及作用范围的不同分为两部分：企业从事生产经营的业务条件和有可能引起这些条件变化的主要压力。这两部分又分别包括40项因素。在对这两部分的因素做出评估后，提出投资项目的预测方案的比较，可以选择出具有良好投资环境的投资场所。,表55 陶氏投资环境动态分析法,（五）三菱投资环境评估方法,这是1974年日本三菱综合研究所在对欧洲做投资分析时最先采用的投资环境评估方法。该方法通过对各国的经济、地理，劳工条件和奖励制度等四项因素的比较评估，评定各国投资环境的优劣，并根据各因素对投资的重要性而赋予不同的权重，通过计算得出各国投资环境的优先顺序。三菱评估法的四类环境评估因素如下：,1经济活动水平：根据东道国经济活动水平进行衡量，并以工业生产增长指数（工业生产增长率）和产业现代化指数（根据产业结构与工业先进国家产业结构现代化水平确定）作为衡量子因素。2地理条件：这是与厂址选择直接相关的要素，子因素包括工厂用地条件（包括用地规模、价格、附带条件等）和运输体系（包括公路、铁路、河流、海运及相关设施）。3劳动条件：对与劳动成本有关因素的评估，子因素为薪酬（以直接支付、福利制度和劳工素质做比较）和有保证的劳动力（包括有保证的劳动力人数和当地的失业率等）。4奖励制度：这是以投资可能取得的奖励制度和运用的效率作为评估指标，子因素为奖励的可获得性（包括奖励的种类、东道国政府吸引外资的需要、吸引外资的税收优惠程度等）以及制度运用情况（包括奖励制度本身的弹性、行政效率和当地企业与工会对外的反应态度等）。,应用此方法需注意的问题：,第一，各因素的权重要随投资类型的不同而做相应调整，譬如，如果投资项目为劳动密集型，就应该相应提高劳动条件的权数；第二，随着时间的变动，必须考虑各因素在未来的变化情况，否则分析的结果将受到影响。,案例分析：新加坡的投资环境,案例介绍：作为亚洲“四小龙”之一的新加坡，在短短的30多年间创造了举世瞩目的经济奇迹。除了天然的深水港和优越的地理位置之外，新加坡自然资源极其缺乏，某种程度上讲并不具备发展经济的必要条件。然而从60年代中期经济腾飞开始，新加坡经济年增长率一直保持在8%左右。新加坡的经济发展很大程度上是靠外资的作用，1992年，外来投资占社会总投资的比例达81%，制造业方面的投资89%来自外资。其投资环境可概述如下：,一、政治环境,新加坡的人口中78%为华人，因而它吸收了中国儒家的伦理思想：服从权威和勤劳工作。这种伦理思想构成是新加坡政府“家长式”的管理得以有效实施的牢固基石。新加坡实施的政府严厉管制下的市场经济是世界上独一无二的经济体系。这种经济体系有效地把市场这一“看不见的手”与政府的宏观调控紧密地结合起来。在过去几十年中，政府所取得的成就赢得了人民的信任和支持，政局非常稳定。,二、经济环境,新加坡的经济一直保持着很高的增长率，尤其是80年代，新加坡的经济增长达到历史的最高峰，平均增长率在8%左右，1988年达11.1%。进入90年代，虽然经济增长速度有所减慢，且呈递减趋势，但仍然有5%以上的年均增长率。另外，物价稳定，通货膨胀率维持在1%3%之间，汇率也基本保持不变，约为1美元兑1.66新元。在基础设施方面，新加坡有着优越的地理位置和天然的深水港，新加坡是世界上最繁忙的港口之一，自1986年起，进出新加坡港的船只和吨位连续数年居世界第一位。在空运方面，新加坡是东南亚航空转运中心，有两个机场，其中樟宜机场在世界上排第13位。新加坡的通讯设施是世界上最先进的，100%采用数据网络，1990年即实现了通讯的综合化。新加坡处于欧亚及南太平洋海底电缆的汇合处，电传、文传、国际直播电话连接世界各大城市，国内通讯也很发达。,三、法律环境,新加坡法律环境以完备、严厉、透明和紧密联系实际为主要特征。新加坡在经济方面进行了全面立法，如知识产权保护法、专利权保护法以及国际商务往来等方面的法律。新加坡经常调整其经济法规，尤其是与外商投资有关的法律，目的是不断适应国内和国际形势，改善投资环境并保护投资者利益。,四、有关政策管理方面的规定,国外的经济实体可以自由地在新加坡建立自己的企业，开展经济活动。在所有权方面，对外商无特别要求；也不规定外来投资者必须购买本地生产的原材料或规定生产产品出口的百分比，外商可自由地获取必要的生产要素和进行融资活动，并自由地支配所生产产品的销售市场。新加坡对外汇交易和资本流动及技术转让也没有限制。另外，为优化产业结构，新加坡经济发展委员会与贸易发展局、金融管理局及国家科技局一起为外来投资以及本地企业的经营提供了一些优惠政策，如为企业采用新技术和新技能等给予投资折让、风险资本、R&D费用免税等。,案例思考：,1.试用等级评分法对新加坡投资环境计分。2.我国首都钢铁公司在海外投资很多，它适于到新加坡投资吗?为什么?,参考答案：,1.各项因素分数依次为：12，12，12，20，12，6，10，12，合计96分，总体上新加坡投资环境非常优异。2.若首钢为获取自然资源与开拓市场为目的，则新加坡的投资环境并不适合，但若为获取信息与融资为目的，则新加坡为一合适投资场所，具体适合不适合须依企业投资动机而定。,