项目融资案例分析.ppt

案例一：希腊雅典新机场,雅典机场位于城市住宅区内，不仅太小而且过于繁忙，其面临的危险日益严重。前希腊政府希望建造一个更大的新机场，由于政府没有充裕的财力来建造这样一个新机场，因而决定采用BOT方式。机场有三类各不相同的业务，每类都有相应的规定。政府有优秀的专业顾问，他们帮助政府起草项目所需要的法律和条例。政府将提供下列支持：土地、40年机场经营权和现金。政府组织了一个很好的招标程序，4个申请人被选中参与投标，政府与其中的两个进行了谈判，选择其中一个。但之后，政府便倒台了。新的政府不如前政府对私营公司那样支持，正寻求重新进行谈判。,分析国际上一些BOT项目的失败原因，大体上可归纳为以下几点：项目在财务上不可行担保不够 政府不执行合同,BOT失败分析,案例二 西安地铁项目,西安市的地铁项目是国内北京、上海、广州、深圳等发达城市的地铁项目实施或运行之后的立项项目，他们的融资模式为西安地铁的项目融资提供了可借鉴的经验，更提供了融资模式创新的空间。西安市作为中国西部的中心城市之一，是中国政府确定的西部大开发的西北中心，国家政策的倾斜性和西安无可替代的科技和旅游资源为商家的投资提供了很高的预期，为地铁项目的融资提供了市场。,一、该项目融资模式和投资结构分析与设计：,西安地铁项目融资的首选模式是BOT方式。鉴于西安市的实际情况，具体方案设计如下：,通过立项之后，成立由政府高层和各方面专家组成的项目咨询委员会，由西安市政府进行招标。综合考虑项目成本和风险，通过公开竞标，选择一些信誉比较高、融资能力较强、基础设施建设经验丰富的国际财团和银团组成西安地铁项目公司，作为独立法人进行项目建设和经营，西安市政府委托西安市建设局进行项目的质量和进度控制。,项目设计施工路线为莲湖路五路口长乐路，全长为20公里的单项直线铁路，建设工期为3年，计划总投资为25亿元人民币，投资公司经营时间为20年，之后交由西安市政府经营和管理。,西安地铁项目公司有个组建方，以资金入股形式确定股份，由于基础设施项目具有稳健的收益，可以采取负债经营，既可以避免经营的过度分散，又可以获得税收等政策上的优惠，根据惯例，确定负债比率可以为80%，由于融资规模较大，可以采用银团贷款等方式进行项目公司内部的融资。,项目建设由西安地铁项目公司全权负责，建设完成之后，建设完成之后，由西安地铁公司根据合同约定进行经营管理20年，其收入所得归西安地铁项目公司，用以偿还项目投资并作为项目公司的利润收入。,项目公司经营期满后，收回利润，并将地铁转交西安市政府进行经营和管理，项目公司退出。,项目的大部分资金由项目公司来筹集，融资的方案报西安市政府审批。通过后由政府担保进行贷款。,二、融资成本的估算,BOT模式融资的融资成本主要包括银团的贷款利息成本、自有资金要求的收益率和项目融资时的各种咨询、谈判、担保等手续费。银团贷款融资的成本为利息费用和其他费用（估算总费用为贷款总额的5.6%），20年期的25*0.8=RMB 20 亿元 年等额偿还本息为 20*（A/P，5.6%，20）=20*0.083=RMB1.66 亿元 所以银团贷款的融资成本为：1.66*20-20=RMB 13.2 亿元 自有资金20年后一次偿还本金，每年付息的融资成本为：25*0.2*2.48%*20=RMB 2.48亿元综上可得融资总成本为13.2+2.48=RMB 15.68亿元。,三、项目风险和规避措施,三、项目风险和规避措施,