证券投资学-第13章技术分析概述.ppt
2023/8/25,证券投资学,第十三章：技术分析概述,2023/8/25,证券投资学,7-1技术分析理论基础,Theory Basis of Technical Analysis,2023/8/25,证券投资学,技术分析的定义,技术分析是对证券的市场行为所作的分析。是通过观察分析证券在市场中过去和现在的具体表现，应用有关逻辑、统计等方法，归纳总结出在过去的历史中所出现的典型的行为模式，并利用这些模式预测市场未来的变化趋势。,2023/8/25,证券投资学,价量时,技术分析的对象,证券的市场行为证券的市场行为就是证券在市场中的表现，是对某种证券在市场中具体表现的说明和描述。市场行为的要素价格的高低和价格的变化发生这些变化所伴随的成交量完成这些变化所经历的时间,2023/8/25,证券投资学,技术分析的作用,基本分析侧重证券的内在价值和未来的成长性。技术分析侧重证券在交易市场中的“现场表演”。,投资动机获得收益,公司股利,资本利得,基本分析,技术分析,2023/8/25,证券投资学,技术分析的作用,技术分析的作用-预测价格未来的趋势。,投资动机资本利得,趋势,上升,下降,D多头S空头,技术分析,2023/8/25,证券投资学,技术分析的理论基础三大假设,市场行为涵盖一切信息-技术分析的基础价格沿趋势移动技术分析最根本、最核心的因素历史会重演心理因素的反映,2023/8/25,证券投资学,市场行为涵盖一切信息,主要思想影响股价的每一个因素（内在、外在的）都反映在市场行为中，不必对影响股价因素的具体内容过分地关心。必要性若不承认这一前提条件，技术分析所作的任何结论都是无效的。合理性任何一个因素对股市的影响都必然会体现在股价的变动上。,2023/8/25,证券投资学,价格沿趋势移动,主要思想股价的变动是按一定规律进行的，股价有保持原来方向的惯性。必要性否认这个前提条件，即认为即使没有外部因素的影响股价也可以改变原来的运动方向，技术分析就没了立根之本。合理性一般地，外部因素不变，股价走势不变。（惯性定理）,（市场行为）股价,政治,文化,自然,其他,经济,2023/8/25,证券投资学,历史会重演,主要思想受心理学的某些理论（暗示）制约，一个人在某一场合得到某种结果，那么下一次遇到相同或相似的场合，这个人就认为得到相同的结果。必要性用过去已知的结果作为现在对未来进行预测的参考让历史告诉未来。合理性股票的供求变化决定了股价变动的周期性。,一次被蛇咬，十年怕井绳.,2023/8/25,证券投资学,排山倒海的反弹行情终于出现了,2023/8/25,证券投资学,2023/8/25,证券投资学,2023/8/25,证券投资学,2023/8/25,证券投资学,2023/8/25,证券投资学,2023/8/25,证券投资学,证券投资技术分析概述,技术分析的四大基本要素价格交易量时间空间,2023/8/25,证券投资学,技术分析：价量配合,2023/8/25,证券投资学,技术分析：时间空间,2023/8/25,证券投资学,量价理论,在量价理论里，最常见的成交量与股价趋势的关系可归纳为以下几种：1、在一段时期的涨势中，股价随递增的成交量而上涨，突破前一段涨势的高峰，创下新高价后继续上涨，后来这段涨势中的成交量却没有突破前一段涨势中成交量水准，则此时股价涨势较可疑，股价趋势中存在潜在的反转信号（见图1）,2023/8/25,证券投资学,量价理论,2023/8/25,证券投资学,量价理论,2、股价随成交量递减而回升，即股价上涨而成交量却逐渐萎缩，显示出股价趋势存在潜在的反转信号。因为成交量是股价上涨的原动力，原动力不足，股价自然会放慢上涨速度甚至回跌（见图2）,2023/8/25,证券投资学,量价理论,2023/8/25,证券投资学,量价理论,3、有时股价随着缓慢递增的成交量而逐渐上涨，然后走势突然成为垂直上升的井喷状态，成交量剧增，股价暴涨，紧随着此波走势而来的却是成交量大幅萎缩，股价急速下跌，这表明涨势已到末期，上升乏力，趋势即将反转。（见图3）,2023/8/25,证券投资学,量价理论,2023/8/25,证券投资学,量价理论,4、股价走势因成交量递增而上涨的行情持续数日之后，如出现急剧增加的成交量而股价却上涨乏力，在高档盘旋，无法再向上大幅上涨，显示股价在高档卖压沉重，此为股价下跌的先兆（见图4）。股价连续下跌后，在低档出现大成交量，股价却没有进一步下跌、价格便小幅度变动，则表示行情即将反转，是买进的机会（见图5）。,2023/8/25,证券投资学,量价理论,2023/8/25,证券投资学,量价理论,2023/8/25,证券投资学,量价理论,5、在一段长期下跌、形成谷底后，股价回升，成交量并没因股价上升而递增，股价上涨行情欲振无力，然后再度跌落至先前谷底附近，或高于谷底时，如第二谷底的成交量低于第一谷底，则表示股份即将上涨（见图6）。,2023/8/25,证券投资学,量价理论,2023/8/25,证券投资学,7-2技术分析方法的分类,2023/8/25,证券投资学,技术分析方法的分类,指标法切线法形态法K线法波浪法周期法,2023/8/25,证券投资学,技术分析的功用,价格、交易量等市场行为可以反映市场变动的内在原因，各种因素最终都会反映在市场价格与成交量的变动上。可以从市场行为的历史中推演出市场趋势的未来发展轨迹。投资者能充分利用技术分析提供的精确的买卖时机信号，若使用得当，可使投资者大获其利。,2023/8/25,证券投资学,技术分析的优点,技术分析是一种理性分析，其结论比较客观，图表、技术指标反映的各种信号都不能因人为主观的意愿而改变。技术分析的许多方法简明易懂，在科学技术手段发达的今天，任何投资者都可运用。技术分析适用于各种交易媒介（股票、期货、汇率等）和任何时间尺度（数周、月、年等）。,2023/8/25,证券投资学,技术分析的局限性,技术分析只是透过理性的层面，告诉投资者市场趋势发展方向的最大可能性，而不可能指示每一次价格波动的最高、最低点，也无法告知每一次上升或下跌何时完结。技术分析指示的各种买卖讯号具有时滞性。技术分析有许多“死角”，常有错误信号发出或信号不灵敏，使信号可信度大打折扣。技术分析所指示的信号不同的分析者仍会有不同的解释，对同一个图形或指标发出的信号，有的可能看涨，有的则可能看跌。在特殊的大行情中，任何技术分析工具都有可能生效。,2023/8/25,证券投资学,应用技术分析方法应注意的问题,技术分析要与基本分析结合使用。用多个而不是一个技术分析方法同时进行判断。已经存在的结论要经过自己的实践验证后才能放心使用。对技术分析不要寄予过高的希望，不要超过技术分析力所能及的范围。技术分析是一种工具，要靠人去使用，决定的因素是人。,2023/8/25,证券投资学,技术分析：理论与方法,道 琼斯理论：1882年：查尔斯 道和爱得华 琼斯创办道琼斯公司，发行华尔街日报，编制道 琼斯股价平均指数。1900-1902查尔斯 道撰写文章根据道 琼斯指数分析股票走势，逐渐形成道 琼斯理论。代表人物威廉 汉密尔顿。1929年10月25日华尔街日报发表“潮流的逆转”，以道 琼斯理论为分析工具，指出股票市场已经逆转。,2023/8/25,证券投资学,道氏理论的创始人之一：查理士道尔,2023/8/25,证券投资学,技术分析：理论与方法,道 琼斯理论基本内容：股票价格的波动可以归结为三种：主要趋势、次级趋势、日常波动；主趋势表现的上涨或下跌趋势通常持续1年获1年以上；股票价位上涨或下跌20%以上；繁荣期持续27个月；不景气期持续15个月次级波动持续2周1个月，波幅为主趋势的1/3，日常波动：短期波动无法预测，不重要。后一个高点比前一个高点高、或后一个低点比前一个低点高，主趋势为上升趋势；反之为下降趋势,2023/8/25,证券投资学,2023/8/25,证券投资学,技术分析：理论与方法,多头市场第一阶段：买进阶段第二阶段：持有阶段第三阶段：卖出阶段空头市场第一阶段：出货期第二阶段：恐慌性抛售第三阶段：股票下跌减缓，绩优股被抛出,
