大浪淘沙显英雄本色.ppt

大浪淘沙显英雄本色,中海基金近期投资策略,2,基本判断：大浪淘沙显英雄本色,目前市场处于牛市修整期估值抑制股市上升空间关注2006年年报和2007年一季度业绩趋势我们认为再次超出市场预期可能性较大反转策略好于趋势策略估值上限或超上限卖出 估值回归买入继续看好消费和升值消费：零售，食品饮料，医药，旅游，传媒，其他消费品升值：证券，保险，银行地产持中性态度,3,（一）牛市的修整期,A股市场短期缺乏上升空间沪深300指数2006年以来的涨幅超过100%，以2006年预测PE为基础，目前A股估值超过30倍，估值缺乏吸引力。,数据来源：wind,4,（一）牛市的修整期,等待2006年年报和2007年一季度季报市场预期2006年A股净利润上升30%，2007年一季度净利润上升不低于25%，如超预期，市场将再次获得上升动力。,数据来源：wind 申银万国研究所,5,（二）应对策略,反转策略好于趋势策略2006年以来趋势策略好于反转策略，2007年，我们认为目前反转策略好于趋势策略，即估值上限或超上限是卖出机会，回归到合理估值是买入机会，时机抉择的重要性提升。,数据来源：wind,6,（二）应对策略,继续看好消费和升值 适度调整行业配置,数据来源：中海基金,7,（二）应对策略,推荐PE和EPS均能上升的行业估值的差距拉大，PE和EPS均能上升将提供较大的投资机会。基础化工向新材料转型基础化工的估值在10-15倍，新材料或与消费有关的将获得25-30倍，烟台万华，新安，金发科技是案例。关注云天化，华鲁恒升，沧州大化消费升级和向消费转型一般消费品的估值在20倍，有竞争优势的消费品将获得40-50倍，泸州老窖，瑞贝卡是案例。关注古越龙山，伊力特，海南椰岛，众和股份，浔兴股份，孚日股份,谢 谢,