盘整行情期权交易策略.ppt

盘整行情期权交易策略,洪波 CFA金程教育资深培训师,（一）程大叔认为盘整行情,自从有了期权合约，程大叔对于一般的看涨行情、看跌行情已经有了应对之法，但是又有了新的疑问，如果市场处于盘整行情，是否可以通过期权合约来获利呢？,（一）程大叔认为盘整行情,程大叔发现，他对于盘整行情的预期可以分解为：股票波动率较小行情方向不明确投资经理建议可以采用以下两种方式进行投资：卖出跨式期权买入蝶式期权,卖出跨式期权同时卖出相同行权价格、相同期限的一份股票认购期权和一份股票认沽期权。最大盈利：收到的权利金最大亏损：没有下限适用于波动率较小、行情方向不明确的市场。通过卖出期权赚取权利金。但是当股票价格大幅上涨和下跌时都会发生亏损,（二）卖出跨式期权,（二）卖出跨式期权,如X股票目前价格为10元，程大叔认为未来股价波动较小，但方向不明。以2元卖出一份行权价格为10元的认购期权，以1元卖出一份行权价格为10元的认沽期权。,（二）卖出跨式期权,买入蝶式期权做空两手价平认购期权（中间行权价格），同时做多一手价外认购期权（较高行权价格）和做多一手价内认购期权（较低行权价格）。如果到期时股价水平在中间行权价格附近，投资者能够从中获利。,（三）买入蝶式期权,（三）买入蝶式期权,随后，程大叔又对突破行情的情况作了分析：波动率较大行情方向不明确投资经理建议可以采用以下方式进行投资：买入跨式期权,（四）程大叔认为突破行情,买入跨式期权同时买入相同行权价格、相同期限的一份股票认购期权和一份股票认沽期权。最大盈利：没有上限最大亏损：支付的权利金适用于波动率较大、行情方向不明确的市场。当股票价格大幅上涨和下跌时都能从中获利。,（五）买入跨式期权,（五）买入跨式期权,如X股票目前价格为10元，程大叔认为未来股价有很大异动，但方向不明。以2元买入一份行权价格为10元的认购期权，以1元买入一份行权价格为10元的认沽期权。,（五）买入跨式期权,（六）总结,盘整行情下可采用的期权策略包括：卖出跨式期权买入蝶式期权突破行情下可采用的期权策略包括：买入跨式期权,免责声明,该课件仅为会员培训之目的使用，不构成对投资者的任何投资建议。上海证券交易所（以下简称“本所”）力求课件所涉内容真实可靠，但不对该等信息的真实性、准确性、完整性做出任何保证。任何直接或间接使用本课件信息所造成的损失或引致的法律纠纷，本所不承担任何责任。,免责声明,