创业投资与创业企业ppt.ppt

1,创业投资与创业企业,深圳市东方富海创业投资企业合伙人梅 健 先生2009年8月,本胶片为大赛初赛培训使用，版权所有请务用于商业目的,2,梅健资深的创业投资人,8年创业投资经验，投资领域涉及农业、生物、医药、化工、食品、医疗器械和连锁经营等行业曾任深圳市创新投资集团资产经营总部总经理、投资决策委员会委员2003年和2005年两次荣获“中国十佳杰出创业投资经理人”12年医药行业的工作经历四川大学生物化学学士，华中科技大学管理工程硕士现为深圳市东方富海投资管理有限公司合伙人,3,一、创投在创业企业发展历程中的作用,公开发行IPO与私募PO（Private Offer）创业企业的发展阶段：小学、中学和大学一个企业在完成IPO上市后，成为公众公司，这个企业也就趋向于成熟VC等是帮助创业企业加快发展，走向成熟,时间,阶段,小学,中学,大学,创业企业,引入VC等投资者,IPO上市,创业者的梦想与目标,4,为什么要引入创投,有钱出钱，资源互补创投出资金，可以加快企业发展，提升企业的规模和实力创投的服务拉关系？实实在在的服务优化股权结构投资者的进入利于股东结构的优化提升对公司的信心投资机构的专业水准，投资条件，过滤作用投资机构进入后，公司的规范运作案例：某食品企业在引入创投的时候因为要价高创投没有进入IPO的时候因为被怀疑持续增长能力被否决实际原因在与历史税收问题,5,案例,并非一定要私募，引进创业投资浙江网盛没有进行私募，直接IPO上市但是，引入创投将更有利于创业企业的发展和IPO众多的上市案例中，有创投的参与和支持同洲电子、科陆电子、荣信股份大族激光、传化股份、威尔科技、达安基因,6,二、怎样获得创投,创业投资一般程序 投资标准与慎审调查原则 慎审调查方法与风险防范,7,创业投资基本程序,项目接洽,初步分析发现价值,商务谈判,交易设计与投资报告,投资决策,增值服务与管理,慎审调查,重要！,8,创业企业获取创业投资的基本条件,高素质的管理团队你有获取超额利润的能力吗？完善的商业计划书你有拿钱的心理准备吗？清晰的盈利模式你拿到钱之后具体干什么呢？,不要把融资过程当成一次盈利过程！,9,VC眼中的商业计划书,正确认识自己,不要过渡包装,10,要正视问题,不要漫天要价,11,审慎调查的主要内容,挖掘价值更要发现风险,12,慎审调查（尽职调查）,风险发现,价值发现,股权瑕疵,资产完整性,偿债能力,或有债务,法律诉讼,现实价值,未来可能价值,以资产价值和盈利能力为衡量标准的双重价值评判,未来发展前景调查,资本市场喜好与IPO前景,以股权为脉络的历史沿革调查,以业务流程为主线的资产调查,以真实性和流动性为主的银行债务和经营债务调查,以担保和诉讼为主的法律风险调查,IPO/证券公司/合规性银行贷款/还贷能力,投资价值发现,经营风险,以竞争力为核心的产品和市场调查,13,审慎调查的一般原则,审慎调查的性质 真相是什么 请不要对我说谎审慎调查目的 风险和价值在哪里 我们是否可以承担或控制审慎调查责任 实事求是 实话实说利用专家工作 会计师、律师等,14,审调查的要决：9、8、7、6、5、4、3、2、1,见过90%以上股东和管理层坚持8点钟到公司到过至少7个部门在企业连续呆过6天对企业的团队、管理、技术、市场、财务5个要素进行过详细调查与至少公司的4客户面谈过调查3个以上的同类企业或竞争对手有不少于20个关键问题至少与公司的普通员吃过1次饭,魔鬼往往藏在细节处,15,价值评判标准,技术先进，竞争力强代表先进技术发展方向市场前景广阔代表广大市场的需求管理团队诚信、综合素质高代表最广大股东根本利益股权结构简单、明晰；股东资源具有互补性主营业务突出、成长性好财务管理规范,以“三个代表”为核心的选择标准,16,公司治理结构,股东结构复杂、存在不上股东名单的实际控制者家族式架构创业者对企业绝对控制关联交易多，并且不透明,股权结构简单、明晰，能看出最终的控制人股东之间信任合作股东资源互补股东对公司能有效控制关联交易透明规范,创业企业,VC,17,内部管理结构,创业者具有绝对权威管理随意性大内控机制没有建立财务部门就是管家,存在一个领导中心团队协作合理的管理制度有效的内控机制,创业企业,VC,18,公司价值判断,故意增大帐面价值夸大无形资产过分强调技术力量所有资产参与评估融资在评估之后,公司真实价值不是帐面价值客观评价无形资产合理判断技术价值挤干固定资产水份融资在评估之前,创业企业,VC,19,风险承担,VC出资不参与管理风险转移,共同承担风险创业企业家应该承受更大的风险谁管理，谁负责管理层股东应该承担更大的责任,创业企业,VC,20,如何看待管理团队,讲真话、办实事,管理团队是选择项目时最重要的决定因素综合素质高，懂经营、善管理、会沟通诚信度高，代表广大股东利益具有艰苦创业、执着向上、锲而不舍精神团队有共同的理念、相互信任与合作,我更倾向于一个一流的创业家团队有一个二流的想法，而不是一个二流的创业家团队有一流的想法。General Georges Doriot,21,好管理团队的标准,学习型团队,擅长与人合作,22,强大的市场开拓能力把梳子卖给和尚,勤俭持家,23,不要安于现状,不要轻易放弃,24,如何看待技术,能卖出产品的技术才是好技术,技术不在于高精尖程度，而在于：创新性，区别于传统技术独占性，难以获取或复制盈利性，带来成本下降或性能提高持续性，技术储备和持续创新能力,不要拘泥于技术完美主义，在发展中改进完善专利技术市场利润,25,技术创新,模式创新,26,行业领先,成本优势,27,如何看待市场,利润是硬道理,防范不能规模化经营的市场风险毛利率高市场容量大、市场前景广 市场占有率高，比竞争者有优势有合适的营销模式,28,足够大的市场容量,29,如何进行财务分析,实物资产要有效无形资产要有用创业企业在引进创业投资的时候，往往会虚增收入和资产，防范资产不实风险财务管理是否规范、财务报告是否清晰遗留问题，包括税收、大股东借款、集资款等是否已得到妥善解决是否有明确合理的资金使用计划,小心财务陷井,30,（1）如何洞察财务报表被粉饰,会计报表项目或财务指标异常或发生重大波动主营业务不突出，或非经常性收益所占比重非常大与同业相比，获利能力过高，增长速度过快帐面利润增长，但经营活动净现金流为负财务状况和盈利能力突然好转,31,（2）常规财务分析方法,财务指标分析偿债能力分析营运能力分析盈利能力分析财务综合分析杜邦分析法沃尔比重评分法,32,（3）几种实用的分析方法,税项分析方法：欠税的余额和时间盈利能力分析法：盈利能力过高或波动大现金流量分析：经营净现金流与净利润相比反差强烈，持续时间长资产结构分析：资产有一定的构成，如果长期资产过大，流动资产不足，价值也就有限,33,如何进行价值评估,拧干水分获得真实价值,要保证价值的真实价值以现金流为基础价值要包含风险因素价值要考虑增值服务市场力量是价值的最终决定因素,企业最终的价值往往是商务谈判的结果,34,如何进行投资,投资方式：可单个投资、联合投资、分阶段投资灵活投资：投资金额、投资比例、投资期限、投资阶段根据项目质量的不同采取不同的方式法律保障：对重大决策的否决权；债转股；优先股一般都会规定比较详细的投资条款,35,如何提供增值服务,VC VC的价值增值服务,2,36,增值服务的方法,积极帮助企业成长,帮助企业组建,帮助企业扩张,退出IPO/M&A,途径和方法,目 标,组建/加强董事会强化管理团队、管理架构确定战略方向加强财务控制、法律架构,组建/加强公司治理结构和管理架构明晰战略方向,定期监控公司财务报告定期参加董事会会议帮助公司融资帮助拓展业务帮助寻找商业/技术伙伴,帮助公司达到IPO标准决定IPO的时间地点和中介机构寻找M&A伙伴,监控公司的经营和财务表现保证公司实现增长,确保成功退出IPO、M&A,37,三、创业企业如何选择创业投资,创业企业,有资金实力的能提供持续的资金支持,有成功案例的,管理团队优秀的能提供好的服务,好沟通的,机制灵活的,决策效率高的,38,附件：关于OFC东方富海：资本与产业汇聚之海,39,OFC之路,2007年1 月，东方富海正式成立2007年6 月，开始基金募集2007年8 月，第一家被投资企业三诺电子韩国上市2007年11月，9亿元人民币基金正式成立并开始投资2007年11月，被第一财经评为“2007最佳新锐投资机构”2008年3 月，上海办事处成立2008年5 月，与新鸿基合资成立深圳市东方富海创业投资管理有限公司2008年6 月，彩虹化工挂牌上市2008年8 月，创业投资机构中期排名列首位2008年10月，被评为2008中国最具LP投资潜力50强2008年11月，被评为2008中国最佳VC投资机构2008年12月，荣获深圳市十佳投资机构，被评为“2008年中国创业投资机构50强”2009年3月，被China Venture评为“2008年度中国最佳创业投资机构TOP10”截至目前，共投资21个项目,40,管理团队老团队，新机构,老团队合作多年，彼此认知：合作共事时间超过7年丰富的投资经验：投资过100多个项目，已有20多家成功上市或退出丰富的社会资源：能为被投资企业做点实事新机构正在创业的创业投资人专注和专业的创业投资机构以诚信和能力构建品牌和声誉的创投机构,41,企业文化,理念：做创业企业的教练和朋友做投资人可信赖的伙伴内部机制以“人”为核心，团队是我们仅有的财富认真+勤奋=成功公开、透明：没有秘密，只有原则 制度、程序：讲究程序目标：一个本土创投行业优秀品牌的OFC一个能给大家带来财富的OFC一个百年老店的OFC,42,投资策略,投资区域深圳总部以深圳为中心的珠三角上海办公室：以上海为中心的长三角北京办公室（筹）：以北京为中心的环渤海投资阶段80%成长期、成熟期20%早期,43,2009：重点方向,新焦点抗经济周期性强的行业新消费模式下出现的新经济或新模式实质-成长性基于管理：互联网、连锁经营基于市场：健康教育、消费品基于技术：新材料、新能源,四个重点方向健康教育消费网络、IT新能源，新材料,发掘激动人心的高成长项目,44,陈玮 程厚博,管理团队,陆朝阳,激情的创业者,推动创业梦想实现的投资者,45,团队过往案例,46,已投项目,三诺电子 华语传媒 彩虹精化 进宝网 顺风光电,联达化纤 桦厦钛业 超华科技 江西华伍 星源材质,南凌科技 海格物流 大富豪 迪威视讯 广田集团,歌诗玛 VSA竞技 国泰安 银基科技,47,谢 谢！,联系方式地址：深圳市福田区天安数码城数码时代大厦A座2602网址：邮箱：,