政策面与基本面博弈玉米后市将回归平淡.ppt

政策面与基本面博弈 玉米后市将回归平淡,中航期货 师香玲2010年12月11日,主要内容,B、玉米基本面上涨支撑仍然强劲,A、国内政策收紧 玉米价格应声回落,二、技术面分析验证基本面分析结论,三、结论：玉米价格未来一个月将呈高位震荡态势,一、基本面分析,第一部分；基本面分析,B、玉米基本面上涨支撑仍然强劲,A、国内政策收紧 玉米价格应声回落,A、国内政策收紧 玉米价格应声回落,政策“组合拳”中国央行在11月份两次上调存款类金融机构人民币存款准备金率，调整之后，大型商业银行的存款准备金率达到18%，创下历史最高水平;11月17日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，分析当前价格形势，出台四大措施稳定价格;20日，国务院出台“国16条”，从加大农业生产、稳定农副产品供应等16个方面就稳定物价做出部署;21日，国务院常务会议上确定了四项稳定物价的政策措施，其中包括“必要时对重要的生活必需品和生产资料实行价格临时干预措施”;自22日开始，国家发改委连续在官方网站发文就如何贯彻执行“国16条”做出阐释;23日发改委发文，要求各地综合运用经济的、法律的和必要的行政手段控制物价水平；24日发改委发文称，游资炒作是农产品价格上涨的直接推手。近期期货交易所连续通过取消单边收费，大幅提高保证金，限制持仓和交易量来打压投机力量.,11月10日,11月17日,11月23日,“组合拳”连续出击 玉米价格应声回落,数据来源：文华财经,B、玉米基本面的上涨支撑仍然强劲,1、从供给角度来看2010年国内玉米产量预计为16900万吨，较上年的16397 万吨增加503 万吨，增幅3.1。2009/10 年度内养殖和饲料业均将呈恢复性增长，预计2010/11 年度国内总消费量为16700 万吨，同比增加730 万吨，2010/11 年度国内玉米结余量为245 万吨，明显低于上年度的512万吨。,数据来源：中国粮油信息网,2、从需求角度来看a、饲料需求旺盛 b、工业需求：淀粉糖的替代优势显现,数据来源：文华财经,数据来源：中国粮油信息网,3、国储因素今年4月份以来国家通过每周的抛储来平抑市场价格，几乎将前两年收储的临储玉米全部拍卖殆尽，甚至中央储备玉米也拍卖了2000万吨左右，考虑到国家粮食的安全问题，中央储备玉米早晚需要进行补库。这将会进一步加剧现货供应的压力，从而为其价格的继续上涨提供动力。,第一部分结论,在政府调控的制约下，期价上行压力重重；但在玉米良好的基本面支撑下，价格短期继续下调的空间亦不大，预计未来一个月大连玉米期货价格呈高位震荡态势。,第二部分：技术面分析,A、玉米期货市场资金已经出现了明显的退出，持仓量显示上涨动力略显不足。,资金流出明显,数据来源：文华财经,B、中短期均线交织走平表明市场将陷入震荡,数据来源：文华财经,C、黄金率指标得出震荡区间为2186（黄金支撑位）-2440元/吨（前期新高）。,2186,2440,三、最后结论：,未来一个月大连玉米期货价格将呈高位震荡态势。,谢谢,