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陈菊梅,很权威的资产负债表分析教程,陈菊梅,资产负债表分析的目的，就在于了解企业会计对企业财务状况的反映程度，所提供会计信息的质量，据此对企业资产和权益的变动情况以及企业财务状况做出恰当的评价。,资产负债表分析的目的,陈菊梅,投资者可以通过分析资产负债表全面了解公司的健康状况：是否“超重”欠银行和供应商太多的钱；是否“贫血”账面上的现金和现金等价物是否过低；“新陈代谢”是否正常存货和应收账款周转是否过慢。,资产负债表分析的目的,陈菊梅,这些反映公司健康状况的指标都可以在资产负债表中找到答案。如果公司的财务状况不健康，就失去了提供业绩持续增长的基础，当前的业绩再出众，也不能给予投资者充分的信心；只有那些拥有一张强健资产负债表的公司，其发展的前景才充满希望。,陈菊梅,具体来说就是：通过资产负债表分析，揭示资产负债表及相关项目的内涵通过资产负债表分析，了解企业财务状况的变动情况及变动原因通过资产负债表分析，评价企业会计对企业经营状况的反映程度通过资产负债表分析，评价企业的会计政策通过资产负债表分析，修正资产负债表的数据,陈菊梅,第三章 资产负债表分析,（1）资产负债表概述（2）资产项目内容及其分析（3）负债项目内容及其分析（4）资产负债表的趋势分析（5）资本结构分析（6）资产负债表相关财务指标分析,陈菊梅,第一节 资产负债表概述,一、资产负债表的性质和作用（一）概念反映企业在某一特定日期（月末、季末、年末）财务状况的报表。反映企业某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现有义务和所有者对净资产的要求权。属于静态会计报表。（二）作用1.反映企业所拥有或控制的经济资源及其分布情况,陈菊梅,第一节 资产负债表概述,2.反映企业资金来源和构成情况3.反映企业财务实力、短期偿债能力和支付能力4.反映企业未来的财务趋势5.反映企业的财务弹性财务弹性是企业融通资金和使用资金的能力6.反映企业的经营绩效。,陈菊梅,第一节 资产负债表概述,二、格式1.报告式（上市公司，上下结构）2.账户式（一般公司报表形式）根据“资产=负债+所有者权益”的会计公式设计；资产按流动性强弱排列，负债类按到期日远近，所有者权益按永久程度高低排列。排列的实际意义在企业破产时表现最充分。流动资产+非流动资产=流动负债+非流动负债+所有者权益,陈菊梅,第一节 资产负债表概述,所以，左方：资产方 反映资金的投向、构成和具体运用 总资产=流动资产+非流动资产 右方：负债和所有者权益方 反映资金的来源和构成 负债+所有者权益=流动负债+非流动负债+所有者权益3.财务状况式（较少用），按以下等式编制而成：营运资金=流动资产-流动负债营运资金+非流动资产-非流动负债=所有者权益,陈菊梅,第一节 资产负债表概述,三、资产负债表的结构包括：1.表头部分2.基本内容部分（1）资产负债表左方项目资产（2）资产负债表右方项目负债和所有者权益,陈菊梅,第二节 资产项目内容及其分析,一、资产总括分析包括：资产结构分析资产规模分析,陈菊梅,（一）资产结构分析资产是企业的经济资源，资源要能最大限度地发挥其功能，就必须有一个合理的配置，而资源配置的合理与否,主要是通过资产负债表的各类资产占总资产的比重以及各类资产之间的比例关系即资产结构分析来反映的。企业合理的资产结构，是有效经营和不断提高盈利能力的基础，是应对财务风险的基本保证。,第二节 资产项目内容及其分析,陈菊梅,资产的结构：指企业的流动资产、长期资产、固定资产、无形资产等占资产总额的比重。1.资产结构的影响因素企业的资产按其流动性（变现速度）分为流动资产和非流动资产两类。非流动资产的主要内容是企业的固定资产，它反映企业的生产规模。在一定时期内，企业的固定资产一般变动不大，所以，在进行资产结构分析时，通常假定固定资产规模不发生重大变化。基于上述假定，流动资产在总资产中所占的比例大小通常受以下因素影响：,第二节 资产项目内容及其分析,陈菊梅,（1）企业的经营性质企业的经营性质对资产结构有着极其重要的影响。不同经营性质的企业，其资产结构有着明显的区别。如：生产企业较之流通企业需要更多的固定资产，在生产企业的资产结构中，固定资产占总资产的比重要远远大于流通企业。同样，生产企业中以机器设备作为主要加工手段的企业较之以手工作为主要加工手段的企业需要更多的固定资产；流通领域中批发企业较之零售企业需要更多的固定资产。另外，不同生产企业其生产经营周期的长短，也会影响资产结构。,第二节 资产项目内容及其分析,陈菊梅,（2）企业的经营特点企业的经营特点对资产结构也有重要影响。有的企业是大批量稳定型生产企业，有的企业属于小批量波动型生产企业，还有的企业生产具有季节性。通常情况下，大批量稳定型生产企业流动资产占总资产的比例具有相对稳定性，流动资产内部各项目之间也具有相对稳定的比例关系。而小批量波动型生产企业流动资产占用，特别是流动资产内部各项目的比例关系具有较大的波动性。就一般生产企业而言，生产初期，原材料存货占用比例较大，而在产品和产成品存货占用比例较小；随着生产过程的不断进行，原材料存货占用减少，在产品存货占用随之增加；生产完工后产品随之发出，相应货币资金和应收账款占用比例会逐步增加。,第二节 资产项目内容及其分析,陈菊梅,（3）企业经营状况企业经营状况对资产结构也会产生一定影响。通常表现为：企业经营状况好、销售顺畅时，货币资金比重会相对提高，应收账款和存货比重会相对下降；相反，当企业经营不景气、销路不畅时，货币资金比重会相对减少，应收账款和存货资产比重会呈上升趋势。同时，当企业经营状况好、销售上升时，相应的生产规模必然扩大，从而使得企业固定资产所占用比例也会增大。通常情况下，企业经营状况好，资金周转速度加快，流动资产占用比例会相对下降。这是因为，企业固定资产占用是与其生产规模和销售规模相联系的，而流动资产占用则受应收账款和存货的周转速度影响。,第二节 资产项目内容及其分析,陈菊梅,（4）企业的风险偏好企业的风险偏好对资产结构也将产生影响。通常情况下，同一企业在其经营规模稳定时，与固定资产相配合的流动资产有一定的比例,但在同行业中，各企业在配置自身流动资产时与行业平均流动资产比例有一定差异，这种差异的形成在于企业管理者对风险的态度。偏好高风险的企业流动资产的比重相对较小，企业使用的资金相对较少，因此资金报酬率相对较高；反之亦然。从企业自身流动资产需要量看，如果企业的流动资产除正常生产经营需要外保持正常的保险储备，企业的风险与报酬处于一般水平；如果企业的流动资产中保险储备高于正常水平，则说明企业管理者更偏好回避风险；如果企业的流动资产中保险储备低于正常水平，则说明企业的管理者更偏好高收益高风险。,第二节 资产项目内容及其分析,陈菊梅,（5）企业的市场环境上述各因素对企业的影响都是由企业自身的性质和特点决定的，是一种企业内部的、微观的影响因素。与此同时，企业外部的、宏观的因素也会对企业生产经营活动产生巨大的影响。当宏观的经济环境处于低潮时，市场萎缩、企业销售锐减、生产也不断下降，企业原材料、在产品存货都会减少，较低的产成品存货足以维持较低的销售量，存货资产比重降低；同时，销售的下降也会产生较少的应收账款。企业生产和销售的降低，会使企业生产经营支出减少，加之对应收账款的清理，会使企业产生较大的货币资金；如果宏观经济萎缩时间延长，企业也会取消或推迟新增固定资产计划，从而减少货币资金支出，使得货币资金比重逐渐上升。,第二节 资产项目内容及其分析,陈菊梅,当宏观经济环境变好或处于繁荣时期，企业销售日益剧增、生产不断扩大，企业积存的货币资金不断耗尽，存货资产逐渐增加；销售的增长，应收账款也会不断增加，新的固定资产投资也会加大，从而使得企业资产结构中货币资金比重下降，应收账款、存货、固定资产比重上升。,第二节 资产项目内容及其分析,陈菊梅,2.资产结构分析的指标（1）流动资产比率流动资产比率是指流动资产占总资产的比重。计算公式为流动资产比率=流动资产合计/资产总额100相对非流动资产而言，流动资产具有变现时间短、周转速度快的特点。流动资产比率越高，说明企业流动资产在总资产中所占的比重越大，企业资产的流动性和变现能力越强，企业的偿债能力越强，企业承担风险的能力也越强。,第二节 资产项目内容及其分析,陈菊梅,但是，从获利能力的角度看，过高的流动资产比率并非好事，企业为了增加收益，必须加速流动资产周转，而加速流动资产周转，一方面取决于销售的扩大，另一方面则取决于流动资产占用的降低。因此，流动资产比重的增加，其周转速度会减慢，占用成本会增加，从而降低其收益能力。可见，确定适宜的流动资产比率实质上就是在资产的流动性和获利性之间的权衡问题。流动资产率越高，说明企业生产经营活动越重要，其发展势头越旺盛；也说明企业当期投入生产经营活动的现金，要比其它时期、其它企业投入的多；此时，企业的经营管理就显得格外重要。,第二节 资产项目内容及其分析,陈菊梅,对流动资产比率合理性的分析，一方面应结合企业的经营性质、经营状况及其他经营特征而定；另一方面应与同行业的平均水平或行业先进水平进行比较，必要时还应进行趋势分析。进行趋势分析时，如果能结合销售的变动状况，了解流动资产比率的增长是否超过销售的增长，就能更好地说明流动资产比率的变动情况。,第二节 资产项目内容及其分析,陈菊梅,对流动资产率这一指标的分析，一般要同行业横向对比看，同企业纵向对比看。不同的行业，该指标有不同的合理区间，纺织、化工、冶金、航空、啤酒、建材、重型机械等行业，该指标一般在3060之间，而商业批发、房地产则有可能高达90以上。由于对同行业进行对比研究相对要复杂，工作量要大得多，因此，我们一般多重视同企业的历年间（至少是连续两年，即期初、期末）的纵向对比分析。反过来说，如果一家企业的流动资产率低于合理区间，并逐年不断减少，一般来说，其业务处于萎缩之中，生产经营亮起了红灯，需及时找出原因并谋求相当对策，以求尽快脱离险境。,第二节 资产项目内容及其分析,陈菊梅,（2）现金资产比率现金资产比率是指现金类资产占总资产的比重。计算公式为 现金资产比率=现金类资产/流动资产总额100 现金是企业直接用于偿还债务、购买材料和应付日常经营支出所必须拥有的资金。其拥有量过多或过少对企业都是不利的。现金是不能产生利润的，因而，过多的占有现金，容易造成经营上的浪费，导致现金的闲置，影响企业的获利能力；现金的不足，又会影响日常支付，造成财务上的困难。因此，企业应视具体情况确定一个合理的现金储备。,第二节 资产项目内容及其分析,陈菊梅,对现金资产比率的分析，主要是分析现金拥有量是否合理。这就需要通过对现金数量最佳水平的计算，使之与企业现金实际占用水平比较，才能分析其合理性。分析时还应考虑企业现金回笼速度的快慢。,第二节 资产项目内容及其分析,陈菊梅,（3）应收账款比率应收账款比率是指应收账款在流动资产中所占的比重。计算公式为 应收账款比率=应收账款/流动资产合计100应收账款是市场信用的必然产物，与市场条件和企业的经营政策直接有关。应收账款在流动资产中比重的大小，关系着企业流动资产的周转速度，进而影响企业的短期偿债能力。比重过高，会使企业现金短缺，坏账损失增加，资产使用效率下降。对应收账款比率的分析，主要是分析应收账款在流动资产中的比重是否合理。这就需要通过对应账款数量最佳水平的计算，并与企业应收账款实际占用水平比较，分析其合理性。分析时还应同市场条件、企业经营政策和存货资产比率分析相结合。,第二节 资产项目内容及其分析,陈菊梅,（4）存货资产比率存货资产比率是指存货在流动资产中所占的比重。计算公式为 存货资产比率=存货/流动资产合计100存货是流动资产中流动性较差、变现能力较弱的资产，在一般企业资产中占有相当比重。存货资产在流动资产中比重的大小，也直接关系着企业流动资产的周转速度，进而影响企业的短期偿债能力。同一企业存货比重的大小，与市场条件和企业的经营状况有直接联系。比重过大，会导致资金的大量闲置和沉淀，影响资产的使用效率。存货资产比率的分析，也主要是分析其在流动资产中的比重是否合理。同样需要通过对存货数量最佳水平的计算，并与企业存货实际占用水平比较，分析其合理性。分析时还应同市场条件、企业经营策略和应收账款比率分析相结合。,第二节 资产项目内容及其分析,陈菊梅,（5）非流动资产比率非流动资产比率=非流动资产/资产总额非流动资产比率高，说明企业资产的流动性差、偿债能力低，但获利能力较强。具体怎样合适要看企业所处的行业、经营规模等因素。,第二节 资产项目内容及其分析,陈菊梅,（6）固定资产比率固定资产比率是指固定资产占总资产的比重。计算公式为固定资产比率=固定资产合计/资产总额100相对流动资产而言，固定资产具有以下特征：投入资金多，回收时间长，能够在生产经营过程中长期发挥作用；变现能力差，风险大；对企业的经济效益和财务状况影响巨大；反映企业的生产技术水平和工艺水平；使用效率的高低取决于流动资产的周转情况。,第二节 资产项目内容及其分析,陈菊梅,企业合理地使用固定资产，提高固定资产使用效率，可以在不增加投资的情况下提高生产能力，用现有的固定资产生产更多更好的产品，节约资金消耗，降低产品成本。但是，企业固定资产的数量和质量，与企业的经济实力、生产经营规模和技术水平有关。为了满足市场对企业产品的要求，提高企业的市场竞争力，企业必须不断更新固定资产，增加必要的固定资产投资，以便用先进的技术装备企业，为提高产品质量和劳动生产率创造条件。,第二节 资产项目内容及其分析,陈菊梅,适当提高固定资产比率，寻求规模经济，有利于企业总成本的降低，从而提高总资产的获利能力。因此，进行固定资产比率分析，既考虑由于固定资产的流动性和变现能力较差，过高的固定资产比重会影响企业的支付能力，加大企业的经营风险和财务风险，又要结合企业的生产经营实际，把固定资产使用效率同流动资产的周转情况结合起来。,陈菊梅,（7）流动资产与固定资产比率流动资产与固定资产比率是指流动资产与固定资产之间的比例关系。计算公式如下 流动资产与固定资产比率=流动资产合计/固定资产合计100流动资产与固定资产比率是企业资产的最基本构成。能否恰当安排固定资产与流动资产的合理比例，特别是在保证规模经营的条件下，尽量缩小流动资产比重，提高流动资产周转速度，是使企业总资产发挥最佳经济效应的关键。就同一行业而言，固定资产与流动资产比率的大小，与企业的经营性质、经营规模有关；同一行业同一规模，固定资产与流动资产比率的大小，与企业经营者的风险态度有关。,第二节 资产项目内容及其分析,陈菊梅,（8）对外投资比率对外投资比率是指对外投资占总资产的比重。计算公式为 对外投资比率=对外投资额/资产总额100对外投资是现代企业资本经营的重要形式，对外投资比率的高低，反映企业进行资本经营的水平。企业的资产需要有一个适当的组合，进行对外投资，使资产内外分布合理，使企业资产保持适当的组合，有利于企业降低资产风险。,第二节 资产项目内容及其分析,陈菊梅,同时，商品经营与资本经营并举，也是现代企业经营发展的新趋势。对资本经营的重视，将导致资产中的对外投资的比重上升。反过来，借助这个指标也可以观察企业资本经营的水平和效果。特别是集团化的大企业一般都是以资本经营为纽带组建的，如若企业的对外投资少，则集团化和大型化的进程和规模通常也是有限的。,陈菊梅,（9）无形资产比率无形资产比率是指无形资产占总资产的比重。计算公式为 无形资产比率=无形资产/资产总额100随着科技进步和经济发展尤其是知识经济时代的到来，硬资源在企业生存和发展中的作用和相对价值在不断下降，而包括无形资产在内的软资源的作用和相对价值在不断上升，无形资产比重在不断提高。借助无形资产比重指标，可以观察企业知识化和高新技术化的程度，也可以分析企业可持续发展的潜力以及综合竞争能力的强弱。,第二节 资产项目内容及其分析,陈菊梅,目前，西方国家许多企业的无形资产比例已高达50-60，特别是高新技术企业。善于培育和合理配置无形资源已成为当今实力企业进行竞争的战备手段。借助无形资产比重指标，可以观察企业知识化和高新技术化的程度，也可以分析企业可持续发展的潜力以及综合竞争能力的强弱。,陈菊梅,（二）资产规模分析资产规模的分析采用的方法是水平分析方法。通过采用水平分析法，将资产负债表的资产实际数与选定的标准进行比较，编制出资产负债表水平分析表，在此基础上进行分析评价。,第二节 资产项目内容及其分析,陈菊梅,1.资产规模的水平分析即编制资产结构及增减变动表资产水平分析除了要计算某项目本年与上年分别占总资产的比重外，还应计算出该项目变动对总资产的影响程度。计算公式为：某项目变动对总资产的影响=某项目变动额/基期总资产100%,第二节 资产项目内容及其分析,陈菊梅,2.资产规模变动情况的分析评价即从投资或资产角度进行分析评价投资或资产角度的分析评价主要从以下几方面进行：（1）分析总资产规模的变动状况以及各类、各项资产的变动状况，揭示出资产变动的主要方面,从总体上了解企业经过一定时期经营后资产的变动情况。（2）发现变动幅度较大或对总资产变动影响较大的重点类别和重点项目。,第二节 资产项目内容及其分析,陈菊梅,（3）要注意分析资产变动的合理性与效率性。（4）注意考察资产规模变动与所有者权益总额变动的适应程度，进而评价企业财务结构的稳定性和安全性。（5）注意分析会计政策变动的影响。,第二节 资产项目内容及其分析,陈菊梅,3.资产规模变动原因的分析评价（1）负债变动型负债变动型是指在其他权益项目不变时，由于负债变动引起资产发生变动。其典型形式见表1。,表1 负债变动型 单位：万元,陈菊梅,（2）追加投资变动型追加投资变动型是指在其他权益项目不变时，由于投资人追加投资或收回投资引起资产发生变动。其典型形式见表2。,表2 追加投资变动型 单位：万元,陈菊梅,（3）经营变动型经营变动型是指在其他权益项目不变时，由于企业经营原因引起资产发生变动。其典型形式见表3。,表3 经营变动型 单位：万元,陈菊梅,（4）股利分配变动型股利分配变动型是指在其他权益项目不变时，由于股利分配原因引起资产发生变动。其典型形式见表4。,表4 股利分配变动型 单位：万元,陈菊梅,（三）资产结构优化分析企业的资产结构分为三种类型企业在进行资产结构决策时,往往关注资产的流动性问题,特别是流动资产占总资产的比重.根据这个比重的大小,可以将企业的资产结构分为三种类型:1.保守型资产结构,指流动资产占总资产的比重偏大。在这种资产结构下,企业资产流动性较好,从而降低了企业的风险,但因为收益水平较高的非流动资产比重较小，企业的盈利水平同时也降低.因此，企业的风险和收益水平都较低。,第二节 资产项目内容及其分析,陈菊梅,2.风险型资产结构,指流动资产占总资产的比重偏小。在这种资产结构下,企业资产流动性和变现能力较弱,从而提高了企业的风险,但因为收益水平较高的非流动资产比重较大，企业的盈利水平同时也提高.因此,企业的风险和收益水平都较高.3.中庸型资产结构.指介于保守型和风险型之间的资产结构。,第二节 资产项目内容及其分析,陈菊梅,二、资产具体项目分析即要对各资产项目进行分析，以理解各资产项目及其变化趋势，预测企业未来的财务状况。要对资产的质量进行分析。资产质量分析：指分析资产帐面价值与“实际价值”之间的差异。总的来说，资产的账面价值有可能高于资产的实际价值，也有可能低于资产的 价值。每一个科目也存在着具体问题：,第二节 资产项目内容及其分析,陈菊梅,交易性金融资产如股票或债券价格变动，应收账款存在着一些不确定因素如法律纠纷，预付账款是不能变现的价值，存货可能存在价值贬损与实物损失等问题（蓝田集团），以前的待摊费用也没有变现价值，可能只是一种财务手段，在建工程利息资本化问题，无形资产的资本化/费用化，固定资产的折旧，技术更新都会对其价值有影响。资产按质量分类：变现质量、被利用质量、与其他资产组合增值的质量,第二节 资产项目内容及其分析,陈菊梅,第二节 资产项目内容及其分析,1.预期按帐面价值实现的资产：货币资金不贬不增。2.预期按低于帐面价值的金额实现的资产贬值资产包括：部分债权，部分存货，对外投资，纯摊销处理性的资产。具体有：1短期债权。因为有坏帐，且坏帐准备可能不足（须关注具体债务人的偿债能力）。2部分交易性金融投资。因为股价可能下跌，即使是按公允价值列示，分析时价格也有可能已下降。（须关注企业持有的股票及其股价走势）,陈菊梅,第二节 资产项目内容及其分析,3部分存货。因为存货可能贬值，且存货跌价准备未必计提充分（计提过程的主观性）。4部分固定资产。尤其是技术含量高的资产。还要关注企业折旧政策。5部分无形资产。如专利权，因为新技术的出现而加速贬值。,陈菊梅,第二节 资产项目内容及其分析,3.预期按高于帐面价值的金额实现的资产增值资产：大部分存货，经营性资产，部分对外投资，表中无价值的表外资源。包括：1大部分存货。因为存货按“历史成本”揭示，而多会“正常”出售。2部分对外投资。尤其是在“成本法”下。3部分固定资产。尤其是不动产。4“帐/表”外资产，如已提足折旧但企业仍在使用的固定资产、已销帐的低值易耗品、研究开发成果/投入、广告投入、人力资源。,陈菊梅,（一）货币资金的分析：构成与运用1.构成：必须是不受限制的手持现金和存款、其他货币资金，亦即必须是能够不受妨碍地用于偿付流动性债务的现金和存款。短期借款的补偿性存款，一般也列为流动资产，但它实际上减少了企业（即借款人）可用于偿还债务的现金量，因此，分析时可以考虑予以剔除。,第二节 资产项目内容及其分析,陈菊梅,2.具体分析：（1）货币资金规模的分析企业货币资金是否合理，取决于：资产规模和业务量；筹资能力；运用货币资金能力；能力强，可将货币资金用于投资获利，货币资金规模可能会小一点。行业特点。商业企业会多一点。,第二节 资产项目内容及其分析,陈菊梅,（2）货币资金变动分析货币资金变动受下列因素的影响：销售规模的变动。销售规模扩大，货币资金也会增加；信用政策的变动。信用政策严格，会使现销增加，从而使货币资金增加；为支出大笔现金作准备。如要还款、派发股利、采购大宗商品等。（3）货币资金的持有量是否合理。根据该企业的资产规模、业务量的大小、筹资能力、货币的运用能力和行业特点进行分析。货币持有量过多，表明企业资产使用效率低，会降低企业赢利能力；反之，货币持有量过少，不能满足经营需要。,第二节 资产项目内容及其分析,陈菊梅,（4）货币资金周转速度分析货币资金周转率=每期实际收到的销售款/期初货币资金持有量这个比率越高，说明收款速度越快。（5）货币资金管理分析还要注意：付款过程的内部控制收款过程的内部控制小金库问题：造成国家税款流失（违法行为）有无遵守国家关于现金管理的有关规定,第二节 资产项目内容及其分析,陈菊梅,（二）交易性金融资产交易性金融资产指以交易为目的所持有的债券投资、股票投资、基金投资等。相当于有价证券或短期投资。分析时注意：慎防通过长期性投资与交易性金融资产互转操纵利润，当分析者发现同样的证券被年复一年地列为有价证券而不是长期性投资，或者投资收益的构成中出现异常情况时，出于谨慎的考虑，分析者可以将其改列为长期性投资。（交易性金融资产的收益不确定，波动大，长期性投资收益比较稳定，笔数少）,第二节 资产项目内容及其分析,陈菊梅,（三）应收账款（短期债权的分析）.商业债权与非商业债权：商业债权（应收票据与应收账款）：因商品赊销而形成的债权非商业债权：因其他原因而形成的债权（其他应收款）.商业债权规模的决定因素：行业惯例企业特定时期的营销策略（注意：对存货周转的影响）,第二节 资产项目内容及其分析,陈菊梅,.债权的质量分析技术：账龄分析分析客户所欠账款时间的长短及发生坏帐的可能性。当公司的应收帐款事实上超过一年或一个营业周期，但按行业惯例仍将其列为流动资产时，分析者应对此类应收帐款予以特别的关注如果竞争企业没有此类应收帐款，就会面临不可比，故应予以剔除。债务人构成分析分析债务人的区域构成（经济发展好、法律健全的地区，收回债权的可能性高）、债权人与债务人的关联关系（非关联关系的债务求偿性强，易收回）、债务人的稳定程度（越稳定越能收回）。,第二节 资产项目内容及其分析,陈菊梅,第二节 资产项目内容及其分析,分析应收帐款时，还要注意客户的集中程度，要分析这些客户的信用、偿债能力。坏账准备的分析要分析计提的范围、方法、提取比例及前后年度的变更。要比较应收账款和营业收入的关系。当应收账款增长率大幅度高于营业收入增长率时，应特别注意应收账款的收现性；应注意是否有虚增资产和利润之嫌，尤其应关注来自于关联方交易的应收账款的增长。,陈菊梅,要观察其他应收款中是否存在非法拆借资金、抽逃资本金、担保代偿款和挂账费用等，尤其应关注与关联方发生的其他应收款。.不良债权的处理与报表披露：坏账的估计；报表的披露要注意企业利用应收账款虚构收入以粉饰报表。,第二节 资产项目内容及其分析,陈菊梅,第二节 资产项目内容及其分析,案例：1.东方股份所属的进出口公司2007年8月通过虚拟外销业务，虚增主营业务收入766万元，虚增主营业务成本705万元，导致虚增利润61万元，虚增应收账款766万元，虚减存货705万元。,陈菊梅,2.1997年主营规模和资产收益率等指标在深沪所有商业类上市公司里均排序第一的郑百文公司，1995、1996、1997年3年的应收账款大幅增加，企业主营业务收入也出现高速增长。在郑百文的全部资产中，一直是流动资产比重最大，流动资产中应收账款又是最大，这里面的秘密都来源于造假。它变亏为盈的常用招数是，让厂家以“欠商品返利款未付”形式向郑百文打欠条，少则几百万，多则上千万，然后据此以应收账款的名目做成盈利入账，把亏损做成盈利。同时为了以后的债务纠纷，郑百文还必须与厂家签订一个补充协议，明确指出所打欠条只是“朋友帮忙”，供郑百文做账用，不作为还款依据，不具有法律效力。但郑百文应收账款周转率却出现下滑，尤其1997年不正常的大幅降低。这就让人怀疑它的高额利润是否靠.,陈菊梅,第二节 资产项目内容及其分析,（四）存货分析存货的范围质量分析：.存货真实性分析存货数量的确定通过盘存，确定账实是否相符；是否完好无损。莱得艾德刻意隐瞒存货减损（小）,陈菊梅,第二节 资产项目内容及其分析,.存货计价分析存货计价的影响：对企业损益的计算有直接影响；期末存货计价高，意味着计入已售产品成本的存货成本低，当期收益可能提高。反之，当期收益可能下降。对资产负债表上的流动资产、所有者权益有影响；计入成本的存货计价不同利润不同最后计入所有者权益的税后利润不同。对缴纳所得税有影响。结转销售成本的存货计价不同，应税利润也会不同。,陈菊梅,第二节 资产项目内容及其分析,存货价值量的确定明显贬值存货的处理：成本与可变现净值孰低原则，存货成本高于其可变现净值的，要计提存货跌价准备。明显贬值的存货：时效性强；技术进步快，更新换代快；受偶发性因素影响等.存货构成的项目分析库存材料、在产品、产成品等，它们的库存水平及市场前景。待售产品应少一点。.存货跌价准备分析要分析前后各期存货跌价准备确定标准有无变化。,陈菊梅,第二节 资产项目内容及其分析,5.存货增减变动分析一般情况下，存货结构应保持相对稳定，要注意异常变动，特别是产成品的大量增加，往往意味着产品的积压。6.存货规模分析存货过多，影响资产的流动性、偿债能力、资金周转，增加资金占用和储存成本；太少影响企业正常的生产经营。所以最好按经济批量确定规模。7.存货质量分析注意存货的实际质量，有无恶化的迹象。8.存货会计政策的分析一是分析存货准备计提是否准确，二是分析存货的盘存制度对确认存货的数量和价值的影响。,陈菊梅,第二节 资产项目内容及其分析,案例：南洋事业的2005年年报显示，由于发出存货的计价方法由原来的加权平均法改为先进先出法，公司的销售毛利由2004年的17.6%上升为2005年的18.9%。由于销售毛利率的变化，使得公司2005年的主营业务利润增加了2474万元。,陈菊梅,第二节 资产项目内容及其分析,（六）长期投资的分析.短期投资与长期投资基本差异-短期投资的目的是货币增值，无控制目的；数量变化快；用闲置不用的货币投资；投资收益为货币；-长期投资的目的很多是为了实施控制战略，数量相对变化少，可动用非货币资源，投资收益为投资的质量。,陈菊梅,第二节 资产项目内容及其分析,.对长期投资质量的认识：种类股权投资【控制性（50%以上，对子公司投资）；与其他合营者一起实施共同控制的投资（对合营企业投资）；重大影响（20%-50%，对联营投资）；不具有控制、共同控制或非重大影响，活跃市场上没有报价且公允价值不能可靠计量（20%以下）四类】；其中第一和第四类用成本法、第二和第三类用权益法。债权投资，如持有至到期日的投资；,陈菊梅,第二节 资产项目内容及其分析,.长期投资的质量分析（1）高质量的短期投资（交易性金融资产）应该表现为短期投资的直接增值。（2）高质量的长期投资,表现为：投资的结构与方向体现或增强企业的核心竞争力，并与企业的战略发展相符。投资收益的确认导致适当的现金流入量外部投资环境有利于企业的整体发展,陈菊梅,第二节 资产项目内容及其分析,要分析：-投资构成与方向-投资所消耗的资源-长期债权投资的账龄分析注意：高风险资产区域：本金安全回收；获取稳定收益能力，投资收益很差可能引起货币状况恶化。,陈菊梅,第二节 资产项目内容及其分析,4.长期投资的收益分析投资收益与质量（现金或股权）可看出长期投资的质量投资收益的产生渠道：-股利；-债权投资利息-现有投资转让收益要分析：（1）被投资单位的的生产经营业绩和利润分配政策；（2）分析投资收益是否被正确反映（3）防止投资收益反映不实，逃避所得税；,陈菊梅,第二节 资产项目内容及其分析,5.长期投资质量的报表披露-三张报表的投资信息；投资规模与投资收益；股权投资减值准备注意有无人为调节现象。,陈菊梅,第二节 资产项目内容及其分析,（六）固定资产的分析高质量的固定资产，应表现为：其生产能力与存货的市场份额所需要的生产能力相匹配。周转速度适当，利用充分，闲置率不高。（1）固定资产的分布与利用是否合理；可以分析固定资产结构（计算某类固定资产价值在全部固定资产总额中的比重）、固定资产变动情况、固定资产新旧程度。,陈菊梅,第二节 资产项目内容及其分析,（2）固定资产的取得方式（如以投资方式取得的，要注意它的定价；）（3）固定资产的规模与生产规模是否一致；（4）固定资产与低值易耗品的区别；（5）固定资产与技术装备水平反映固定资产的质量；,陈菊梅,第二节 资产项目内容及其分析,（6）固定资产的折旧问题（预计使用年限和预计净残值确定的合理性、折旧方法的合理性、前后的一致性），有无通过折旧方法的变更来修饰利润；（7）固定资产、在建工程的减值准备计提是否合理，有无修饰现象；小型案例1（8）在建工程利息的资本化问题；如上市公司渝钛白1997年将钛白粉工程项目建设期间的借款，以及应付债券利息8064万元资本化为在建工程成本，实际上，该工程已于1995年下半年开始试产，1996年已经生产出合格的产品了。所以，按正常的会计核算，应将这8064万元的利息计入1997年度的损益。（9）固定资产的清理问题（有无不合理的清理）如上市公司将不良固定资产卖给母公司,陈菊梅,第二节 资产项目内容及其分析,（10）固定资产投资问题固定资产投资是公司做假账的一个重要切入点，但是这种假账不可能做的太过分。公司可以故意夸大固定资产投资的成本，借机转移资金，使股东蒙受损失；也可以故意低估固定资产投资的成本，或者在财务报表中故意延长固定资产投资周期，减少每一年的成本或费用，借此抬高公司净利润,陈菊梅,第二节 资产项目内容及其分析,应该从以下几个角度分析调查：上市公司承诺的固定资产投资项目，有没有在预定时间内完工？比如某家公司在2004年开始建设一家新工厂，承诺在2007年完工，但是在2007年年度报告中又宣布推迟，就很值得怀疑了。而且，项目完工并不意味着发挥效益，许多项目在完工几个月甚至几年后仍然无法发挥效益，或者刚刚发挥效益又因故重新整顿，这就更值得怀疑了。如果董事会在年度报告和季度报告中没有明确的解释，我们完全有理由质疑该公司在搞“钓鱼工程”，或者干脆就是在搞“纸上工程”。,陈菊梅,固定资产的几个指标,（1）固定资产增长率=本期固定资产原值净增长额/本期期初固定资产原值 100%（2）固定资产更新率=本期新增的固定资产原值总额/期初固定资产原值总额 100%（3）固定资产退废率=本期退废固定资产原值/本期期初固定资产原值100%（4）固定资产损失率=本期盘亏毁损固定资产原值/期初固定资产原值100%（5）固定资产净值率=固定资产净值/固定资产原值100%,陈菊梅,第二节 资产项目内容及其分析,（七）无形资产的质量分析无形资产的质量，主要体现在企业内部的利用价值和对外投资或转让的价值上。首先，应对其总额进行数量判断，即看无形资产占资产总额的比重。无形资产的规模分析一般：传统行业在10%以下；高新技术企业30%左右，甚至更高；如中关村2001年依据中关村科技园区条例出现了第一家注册资本100%为无形资产的企业（北京彩辰科技有限公司）。,陈菊梅,第二节 资产项目内容及其分析,其次：须对无形资产进行质量判断（1）无形资产的确认。从附注里分析其确认是否符合会计准则，还应注意无形资产规模的不正常增加。研发支出不符合资本化条件的，计入管理费用；符合资本化条件的计入无形资产。外购的：计入无形资产研究费：全部入当期利润表，计入管理费用；开发费：满足资本化条件的，计入无形资产；无法区分研究费和开发费的，计入管理费用。-研发支出会使当期业绩下降；-如果出现不正常增加，可能是企业为了减少研究开发费用对利润表的冲击而进行的一种处理；,陈菊梅,第二节 资产项目内容及其分析,如百时美施贵宝公司对研发支出的会计处理都是：不论取得的资产是否已经获得FDA或其他机构的认证，一律将投出款资本化，继而按照预计的受益年限或协议约定的研发周期进行直线摊销。,陈菊梅,第二节 资产项目内容及其分析,（2）无形资产的类别比重无形资产以前分为可辨认无形资产和不可辨认无形资产。前者包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权、特许权，甚至包括电子计算机软件、网址、域名等；后者指商誉。现在商誉不再包含在无形资产中。一般而言，专利权、商标权、著作权、土地使用权、特许权等无形资产价值较高，且易于鉴定。如果企业的无形资产以非专利技术、商誉为主，则容易产生资产的泡沫。,陈菊梅,第二节 资产项目内容及其分析,（3）无形资产的摊销-摊销期限原来按受益年限与法定寿命期孰短的原则确定,两者都没有规定的，摊销年限不应超过10年。-有些企业在受益年限上的选择可能出于财务利益，如受益年限在6-8年的，可能选6年，可少缴税。-现在自其可供使用（即其达到预定用途）时起至终止确认时止。,陈菊梅,第二节 资产项目内容及其分析,无形资产的摊销会使利润减少，有些企业选择挂账的方法。如有一企业2005年审计时，该公司在2003年企业改制时对划拨的土地使用权进行了评估，增加无形资产25500万元，但一直没有对其进行摊销，形成土地评估价值长期挂账。如果按照国家有关规定，工业用地最高按50年期限计算，每年应摊销2550050=510万元。分析时需要看报表附注，联系现金流量表补充资料中的“无形资产摊销”数额，检验其合理性。,陈菊梅,第二节 资产项目内容及其分析,（4）账外无形资产。因原来自创无形资产所发生的研究和开发支出计入当期损益，因此，企业已成功的无形资产就难以在资产负债表上反映，游离在表外。它们的价值常常体现在商誉上，但一般情况下商誉并不反映在账上，只有收购时体现。新准则允许开发支出在符合一定条件时资本化。,陈菊梅,第二节 资产项目内容及其分析,-账外无形资产（商誉）分析时注意：商誉的确定以及特点：体现账外无形资产的整体价值；价值波动性取决于市场；每股商誉=每股市价-每股净资产股权交易中的商誉：仅仅表现为与股权交易相关的商誉收购。,陈菊梅,第二节