【教学课件】第十四章国际财务管理.ppt

,第十四章 國際財務管理,本章大綱,第一節 國際財務管理的重要性第二節 匯率與匯率風險第三節 國際企業之財務政策,國際財務管理的重要性,貿易與直接對外投資是最常見的企業國際化管道。企業另外一個走向國際化的管道，就是海外直接投資（Foreign Direct Investment）：指跨國企業在海外長期的資產投資，包括土地、廠房、機器、設備、設立產銷據點、分支機構與子公司的成立等，而投資其他企業、購入海外企業持股（須達10%以上）之股權交易行為，也算是海外直接投資的另一種形式。除了實質投資之外，由於國際金融市場自由化，國與國間資本的移動也與日俱增，基於套利的目的與分散風險的考量，法人與一般投資人在外國資本市場的投資比重不斷提高，金融市場走向國際化，因此跨國企業財務管理的複雜度，會比一般企業高。,腦力激盪,企業國際化不但過程複雜，且使企業曝露於匯率風險之中，付出的代價可謂不貲，這樣的說法對嗎？如果不對，企業有什麼動機要將事業擴展到海外？請以您所知道的公司個案舉例說明。,匯率與匯率風險,外匯的意義影響匯率變動的因素匯率風險的來源匯率風險的衡量匯率風險的規避,表14-1 台灣銀行牌告即期匯率,表14-2 台灣銀行牌告美元之遠期匯率,國際視野貨幣戰爭再起,金融海嘯過後，中國為首的新興國家經濟體從谷底迅速彈升，反觀歐、美等先進國家的經濟復甦力道則相當薄弱，導致各國的貨幣政策出現南轅北轍的現象。許多新興國家開始升息以抑制通貨膨脹壓力，而歐、美等國仍持續採取寬鬆的貨幣政策。尤其是美國，除了將利率水準維持在歷史低檔區外，甚至還在2009、2010年兩度採取量化寬鬆的貨幣政策(俗稱印鈔票)，以引導美元走弱，並向中國施壓，希望人民幣能夠大幅度的升值。在此情況下，國際資金大量流入新興國家，使新興國家的貨幣面臨強大的升值壓力，由於這些國家大多屬於出口導向的經濟體，各國為了捍衛其出口競爭力，也紛紛採取以鄰為壑的匯率政策，阻升自己國家的貨幣。,牛刀小試 14-1,假設飲料公司QOO得知向美國原廠訂購的果汁會在30天後運抵台灣，且30天後，必須支付35萬美元給美國公司；設目前美國與台灣之貨幣市場利率相同，30天期的存款利率為1%而貸款利率為2%，又設目前新台幣兌美元的匯率為35:1，則小陳今日應借入多少新台幣？並需兌換為多少美元？ANS：,腦力激盪,管理浮動匯率制度合理嗎？您認為任憑匯率隨著外匯的供需調整波動有何好處，又有何壞處？與老師討論看看。三種匯率風險（交易、換算、經濟風險）之中，您覺得哪一類風險對國際企業影響較大？您的看法如何？,國際企業之財務政策,國際企業的資本結構國際企業的資本預算營運資金管理政策,圖14-1 移轉訂價與國際企業內部資金流動的關係,腦力激盪,為何各國政府要對國際企業的資金流動多所管制？其中最主要的理由為何？除了本文所介紹的方法之外，可能還有哪些呢？請思考看看。,