【教学课件】第五章衍生市场.ppt

第五章衍生市场,内容简介,5.1 金融远期市场5.2 金融期货市场5.3 金融期权市场5.4 金融互换市场,5.1金融远期市场,金融远期市场概述 金融远期合约（Forward Contracts）是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。合约中规定的未来买卖标的资产的价格称为交割价格。金融远期合约的种类 金融远期合约主要包括远期利率协议、远期外汇合约和远期股票合约等。,金融期货合约的概念及特征 期货（Futures），是与现货相对而言的，指在未来某个特定日期交易（购买或出售）的实物商品或金融凭证。所谓期货合约是指由交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。,5.2金融期货市场,5.2金融期货市场,金融期货交易具有如下显着特征：1）合约标准化2）场所固定化3）结算统一化4）交割定点化5）交易经纪化6）保证金制度化,5.2金融期货市场,金融期货与远期合约的比较第一，合约的性质不同 第二，交易场所和方式不同 第三，买卖双方关系不同第四，结算方式不同 第五，实际交割的比例不同,5.2金融期货市场,期货交易规则1.清算所2.保证金制度3.每日结算制度4.现金交割与实物交割5.价格涨跌停板制度金融期货市场的功能1.套期保值2.投机,5.2金融期货市场,金融期货合约的种类1.外汇期货 2.利率期货3.股票指数期货我国期货市场的现状,5.3金融期权市场,金融期权市场概述1.期权的概念2.期权发展概况3.金融期权的种类1）根据期权执行时间的不同，可以把期权分为欧式期权和美式期权。2）根据期权合约赋予持有人权利不同，可分为看涨期权和看跌期权。3）根据期权交易环境的不同，可分为场内期权交易和场外期权交易。4）根据执行期权是否经济，可以把期权分为溢价期权、损价期权和平价期权。5）根据期权合约的标的资产的不同，可以将期权分为股票期权、外汇期权、利率期权、指数期权和期货期权等。,5.3金融期权市场,期权的特点1.期权交易实质上是权利的买卖。2.期权合约赋予交易双方的权利和义务不对称。3.期权合约使交易双方所承担的风险及可能的盈亏不对称。金融期权的交易原理1.看涨期权的交易原理2.看跌期权的交易原理,5.3金融期权市场,期权的定价1.期权价格的构成 期权价格由期权的内在价值和时间价值构成 2.影响期权价格的主要因素1）标的资产的市场价格2）执行价格 3）标的资产的价格波动性 4）期权合约的期限 5）市场利率,5.4金融互换市场,金融互换市场概述 金融互换（Financial Swaps）是两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内，交换一定支付款项或货币的协议。它是降低长期资金筹措成本和资产、债务管理中防范利率和汇率风险的最有效的金融工具之一。金融互换的种类及交易原理1.利率互换及交易原理2.货币互换及交易原理,