《财务分析终》PPT课件.ppt

南方航空公司20082010年财务报告分析 及 中国三大航空公司2010年财务对比分析,分析架构,中国航空业现状民航高速发展,中国国内航空市场是全球第二大市场，同时也是发展最快的市场。中国的航空业现在已经进入了整合后的阶段，在前几年中国已经实施了广泛的兼并收购举措。如今市场显著的特点是：自由化和放松管制，以及新航空公司的进入推动了运输量的快速增长。,中国民航现状客运量变化图,图一,中国民航现状货运量和旅客周转量变化图,图二,中国民航业现状,从上面图形可以明显地看出中国的航空需求量在稳步增长，我们亦可以推测接下来的几年，人们对航空的需求仍会持续增长下去。,中国民航业现状寡头格局,根据OAG 2007年的数据显示，中国的航空行业明显的呈现出了寡头格局，加之2010年，东方航空合并上海航空，这种寡头竞争格局就更加明显了。,国内运力份额（按座位数计算，07 年 7 月）,三大航空公司简介,南方航空公司简介东方航空公司简介中国国际航空公司简介,南方航空公司简介,初创阶段（19911992年）快速扩张阶段（19932002年）重组合并运行阶段（20022004年）战略转型期（2005至今）南航企业文化,南航初创阶段,南航的前身是广州民航管理局1991年，南方航空公司成立1992中国南方航空公司更名为中国南方航空（集团）公司，自主经营，自负盈亏,南航快速扩张阶段,93年，公司共经营国际、国内及地区航线161条，航线覆盖了国内外60多个大中城市95年，开始引进波音777取代767，96年持续发展97年，南航在香港和纽约两地上市，实现了跨越式发展，但同时也经历了亚洲金融风暴的严峻考验2000年，（集团）公司和股份公司正式分设,南航重组合并运行阶段,02年，南航参股川航，占39的股份，在西南市场建立了桥头堡02年，南航集团联合北航、新疆航空组建成立的新的中国南方航空集团公司宣告成立03年初，南航开始整合国内营业部和海外办事处，原北航、原新疆航的营业部与南航的营业部进行整合04年原北航进行了一次内部精简机构运动，对照南航股份公司的机构设置模式进行机构精简改革,南航战略转型期,05年，南航成为国内规模最大、航线网络最丰富、旅客运输量最多的航空公司06年，南航根据新形势，提出并实施推进“三网建设”、“双枢纽建设”，明确了建设国际化规模网络型航空公司的战略转型目标07年，南航成立上海基地，加强在华东地区的航班运行保障和市场营销力量。同年，南航与重庆市共同投资的重庆航空公司正式挂牌成立,南航企业文化,企业使命：让南航成为客户的首选，成为沟 通中国与世界的捷径企业价值观：南航人、客户至上、安全、诚 信、行动、和谐企业文化：对员工关心，对客户热心，对同 事诚心，对公司忠心，对业务专心,东方航空公司简介,88年，东方航空公司成立 93年，中国东方航空集团公司成立，由区域性航空公司转变为国际性航空公司 94年以原东航上海总部和子、分公司整体改制为股份公司，并成立东方航空集团公司97年，分别在纽约、香港和上海的证券交易所挂牌上市02年，东航与中国西北航空公司、云南航空公司联合重组10年，东航全资合并上海航空公司，成为国内第二大航空公司,东航企业文化,东航使命：让旅客安全舒适地抵达 东航目标：追求卓越 求精致强 东航精神：满意服务高于一切 东航核心价值观：精诚共进,中国国际航空公司简介,55年，国航前身民航北京管理局成立 88年，民航北京管理局分设，成立中国国际航空公司02年，中国国际航空公司联合中国航空总公司和中国西南航空公司，成立了中国航空集团公司 04年，中国国际航空股份有限公司在北京正式成立04年，国航在香港和伦敦成功上市,国航企业文化,企业使命：满足顾客需求，创造共有价值远景和定位：具有国际知名度的航空公司战略目标：主流旅客认可、中国最具价值、中国盈利能力 最强、具世界竞争力企业精神：爱心服务世界、创新导航未来企业价值观：服务至高境界、公众普遍认同服务理念：放心、顺心、舒心、动心,南航0810年财务分析,报表项目分析财务效率分析,南方航空08年10年主要报表项目分析,资产负债表重要项目分析利润表项目重要项目分析现金流量表重要项目分析,南航0810年资产负债表重要项目分析,单位：千元,项目数据,表一,资产负债表重要项目负债走势情况（单位：千元）,南航0810年资产负债表重要项目分析,图五,南航0810年资产负债表重要项目分析,表二,南航0810年资产负债表重要项目分析,08年,09年,10年,图三,南航0810年资产负债表重要项目分析,由于民航业的行业特点，南航在0810年间的非流动资产都占绝对主导地位，09年的流动资产较08、10年较少，10年比例最大，但总体上三年间的相差不大。,南航0810年资产负债表重要项目分析,图四,08年,10年,南航0810年资产负债表重要项目分析,南航在08到10年间，所有者权益在不断扩大，流动负债规模在不断减少，即是，自有资金所占比例得到提高，到10年，流动负债，非流动负债和所有者权益三者间的比例较前两年有所改善。,利润表重要项目数据,南航0810年利润表项目重要项目分析,单位：千元,表三,南航0810年利润表重要项目分析,图六,南航0810年利润表重要项目分析,南航08、09年的营业收入基本一样，10年，经济形势转好，营业收入有大幅度的提高；09年营业成本及费用较08年有所下降，但10年又提高了。南航08年的营业利润、利润总额和净利润均为负值，其原因是受到08年经济危机的影响；09年，营业利润为负值，利润总额和净利润为正值，但其额度不大，其原因极可能是中国经济在09年有回暖趋势；10年，其营业利润、利润总额和净利润较前两年有大幅度的增长，这是经济持续利好的结果。,现金流量表重要项目数据,南航0810年现金流量表重要项目分析,（单位：千元）,表四,南航0810年现金流量表重要项目分析,表五,南航0810年现金流量表重要项目分析,图七,南航0810年现金流量表重要项目分析,易知，10年的经营现金流较08、09年有大幅度的增长；南航09年的投资规模比08年和10年大，而筹资规模较08年和10年小；在09年，其现金流较08年减少，其原因是09年的大规模投资，消耗了大量的现金。,南航0810年财务效率分析,盈利能力分析营运能力分析偿债能力分析发展能力分析,南航0810年盈利能力分析,表六,南航0810年盈利能力分析,在0810年间，经济形势由危机回暖持续利好，南航的盈利能力在这期间也由08年的负增长到正增长，盈利能力正在回升。,南航0810年盈利能力分析,表七,三年间，南航的净资产收益率、总资产收益率、每股经营活动产生的现金流量净额和EPS都呈现增长趋势。,南航0810年营运能力分析,表八,南航在营运能力方面，无论是总资产周转率还是流动资产周转率，都有非常大的提高，营运能力得到改善，且持续利好。,南航0810年偿债能力分析,表九,南航10年的流动比率和速动比率比08、09年的高，短期偿债能力已经提高，其原因是南航这几年大幅度减小流动负债规模；资产负债率和产权比率在10年继续降低，长期偿债能力也有保障，这主要得益于南航在10年的权益比例的提高。,南航0810年发展能力分析,表十,从南航三年的发展能力主要指标来看，南航有充足的发展后备力。,三大航空公司2010年对比财务分析,BS、IS、CF三张报表主要项目对比分析盈利能力对比分析营运能力对比分析偿债能力对比分析发展能力对比分析,2010年资产负债表主要项目对比,图八,2010年资产负债表主要项目对比,南航,东航,国航,图九,2010年资产负债表主要项目对比,南航,东航,国航,图十,2010年资产负债表主要项目对比,由图八、图九可知，南航的资产规模 低于国航，大于东航；因为民航业的行业特点，故而在资产当中，三家公司的非流动资产均大于85%，处于主导地位。尽管南航的负债规模在三家公司中是 最小的，但民航业一般都是高度的举债经营，因此，三家公司的债务规模都非常大，自有资金很少，南航也不例外，而东航的所有者权益在总资产中所占比列最小，其杠杆作用更大。,2010年利润表主要项目对比分析,图十一,2010年利润表主要项目对比分析,表十一,2010年利润表主要项目对比分析,从图十一可以看出，南航在10年有较好的利润收入（绝对额），但较之国航还是有一定的差距，但又比东航好（相差不大）。表十一说明，在10年经济利好的环境下，受危机影响最大的南航利润较09年有惊人的提高，而东航借光于世博会的开展、合并上海航空和经济利好形势也取得骄人成绩。受原油价格攀升的影响，航空业的成本大幅上升，特别是合并上航后的东航，其成本上升幅度更达到了71.83%。,2010年现金流量表对比分析,图十二,2010年现金流量表对比分析,三家公司在10年经营活动中均得到了正的经营净现金流入，同时，三家公司都在不断的加大投资，扩大投资规模，其中又以国航投资最多，南航次之，东航最少。,2010年盈利能力对比分析,表十二,2010年盈利能力对比分析,表十三,2010年盈利能力对比分析,综合表十二和表十三，可以得出，在盈利能力方面，南航在三者中排第二，低于国航，优于东航。,2010年营运能力对比分析,表十四,在营运方面，南航的总资产周转率远远低于国航和东航，流动资产周转率低于国航，说明南航的非流动资产周转率不高。,2010年偿债能力对比分析,表十五,2010年偿债能力对比分析,民航业是一个特殊的行业，非流动资产所占比重很大，在使用财务杠杆方面比其他行业有过之而无不及，三家公司的负债比率都很高。南航的流动比率和速动比率比高于东航和国航，有较好的短期偿债能力；资产负债率和产权比率低于国航和东航，长期偿债能力也比国航、东航高。,2010年发展能力对比分析,表十六,在发展能力主要指标上，南航均低于国航，而东航在合并上航后股东权益周转率、净利润增长率和应用利润增长率都有大幅度增长，剔除东航的合并因素，可以得出，南航的发展能力处于三家公司中等位置。,总结,从前半部分的分析，我们可以得出，在经济环境逐渐好转的情况下，南方航空公司在各方面都在逐渐恢复，并有持续发展的趋势。由于经济利好，人们经济收入的提高，对民航的需求量在增加，民航业的发展前景非常看好。占据中国民航大半壁江山的南方航空、中国国际航空和东方航空在今后的发展中必会有可喜的发展。,制作人：杨欠寝室成员：徐露璐、赵冰、朱登盈 袁媛、张宁、杨佩、杨浩,606寝室制作,谢谢观赏,